【网络信用将提供银行和中小企业过冬的“棉袄”】www.brjr.com.cn( Q- u0 b4 g& N* q3 W3 K* ?
最早喊出“过冬”口号的阿里巴巴集团近日又有新动作，在国内八家银行的支持下，以服务中小企业为主的阿里巴巴计划提供超过60亿元资金帮助受经济放缓影响的国内中小企业“过冬”。这是这家杭州电子商务企业在近半年时间内展开的第三次大规模救援中小企业行动。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区/ f0 a9 w5 m9 V, k; C5 Z2 E
事实上早在2007年，有四家在阿里巴巴上做生意的“网商”仅仅依靠“网络诚信度”，破天荒获得了建设银行“e贷通”的120万元贷款，这是国内第一批以企业网络诚信度为重要依据的无抵押贷款。自去年以来，阿里巴巴与合作银行在全国首创的“网络联保贷款”、“纯信用贷款”等深具电子商务特色的融资模式，已帮助近600家中小企业从银行获得无抵押低息贷款共计10.4亿元。去年该模式还受到了因创建“穷人的银行”而广受赞誉的穆罕默德•尤努斯博士的关注。马云表示，该贷款计划改变了银行向中小企业提供贷款的方式，对全球中小企业具有深远影响。
对于银行而言，其最大的经营成本在于如何去识别信用良好的客户。因此银行更愿意把钱借给国有大企业、地方政府的基建项目以及个人房贷，因为银行知道这些客户的信用优良，贷出去的款很少会成为坏账。银行为什么不愿意和中小企业打交道呢？因为通常中小企业需要的资金量不是很大，有时候甚至都不如个人房贷项目，这就意味着潜在的回报不高，而中小企业的违约风险又很大，例如去年仅上半年中国倒闭的规模以上中小企业就接近7万家，特别需要注意的是“规模以上”四个字，这就意味着那7万家厂的销售收入在500万元以上。银行不愿意提供中小企业信贷，这又使得中小企业更容易破产倒闭，然后银行更不愿意借钱给它们，这是一个恶性循环。
金融危机之后银行遭遇了很大困难，例如原本的盈利大户——个人房贷大幅萎缩，形势迫使银行寻找新的利润增长点，马云说，“如果银行不改变，让我们用危机来改变银行。”现在银行已经意识到，大力发掘中小企业市场是保证赢利继续增长的重要途径。但如何去识别这些企业的诚信程度呢？阿里巴巴提供的网络信用评分帮上了大忙。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛 \! O" r4 t& q6 }
阿里巴巴所提供的网络交易平台会记录企业每一次交易情况，在每笔交易结束之后还会记录交易对家的评价，原本可能需要花费很多时间精力来做的历史记录调查，现在的获取成本被大大降低了。公司称自己首创了完善的风险控制模型，包括风险预估、资格准入、风控预警、风控与处理等标准化流程。阿里巴巴多年积累起来的“信用档案”是“融资生态圈”的基础。正因为信用成本被大大的降低，数千万家中小企业有望成为银行未来盈利增长的“蓝海”。同时银行还可以试验一些新产品，以“网络联保贷款”为例，这是一款不需要任何抵押的贷款产品，由3家或3家以上企业组成一个联合体，共同来申请贷款。一旦授贷企业出现坏账，阿里巴巴和银行会采取极其严厉的惩罚行为，对用户进行“互联网通缉”。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
企业正常运转需要的成本有很多，其中无形的“交易成本”至关重要，由于信息传播需要费用，因此很多中小企业苦于交易成本巨大而破产，互联网的兴起使得银行甚至可以将风险评估这样的工作外包给网络平台企业，这对于银行、中小企业和网络平台提供商三方来说都是过冬的“棉袄”。
最早喊出“过冬”口号的阿里巴巴集团近日又有新动作，在国内八家银行的支持下，以服务中小企业为主的阿里巴巴计划提供超过60亿元资金帮助受经济放缓影响的国内中小企业“过冬”。这是这家杭州电子商务企业在近半年时间内展开的第三次大规模救援中小企业行动。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区/ f0 a9 w5 m9 V, k; C5 Z2 E
事实上早在2007年，有四家在阿里巴巴上做生意的“网商”仅仅依靠“网络诚信度”，破天荒获得了建设银行“e贷通”的120万元贷款，这是国内第一批以企业网络诚信度为重要依据的无抵押贷款。自去年以来，阿里巴巴与合作银行在全国首创的“网络联保贷款”、“纯信用贷款”等深具电子商务特色的融资模式，已帮助近600家中小企业从银行获得无抵押低息贷款共计10.4亿元。去年该模式还受到了因创建“穷人的银行”而广受赞誉的穆罕默德•尤努斯博士的关注。马云表示，该贷款计划改变了银行向中小企业提供贷款的方式，对全球中小企业具有深远影响。
对于银行而言，其最大的经营成本在于如何去识别信用良好的客户。因此银行更愿意把钱借给国有大企业、地方政府的基建项目以及个人房贷，因为银行知道这些客户的信用优良，贷出去的款很少会成为坏账。银行为什么不愿意和中小企业打交道呢？因为通常中小企业需要的资金量不是很大，有时候甚至都不如个人房贷项目，这就意味着潜在的回报不高，而中小企业的违约风险又很大，例如去年仅上半年中国倒闭的规模以上中小企业就接近7万家，特别需要注意的是“规模以上”四个字，这就意味着那7万家厂的销售收入在500万元以上。银行不愿意提供中小企业信贷，这又使得中小企业更容易破产倒闭，然后银行更不愿意借钱给它们，这是一个恶性循环。
金融危机之后银行遭遇了很大困难，例如原本的盈利大户——个人房贷大幅萎缩，形势迫使银行寻找新的利润增长点，马云说，“如果银行不改变，让我们用危机来改变银行。”现在银行已经意识到，大力发掘中小企业市场是保证赢利继续增长的重要途径。但如何去识别这些企业的诚信程度呢？阿里巴巴提供的网络信用评分帮上了大忙。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛 \! O" r4 t& q6 }
阿里巴巴所提供的网络交易平台会记录企业每一次交易情况，在每笔交易结束之后还会记录交易对家的评价，原本可能需要花费很多时间精力来做的历史记录调查，现在的获取成本被大大降低了。公司称自己首创了完善的风险控制模型，包括风险预估、资格准入、风控预警、风控与处理等标准化流程。阿里巴巴多年积累起来的“信用档案”是“融资生态圈”的基础。正因为信用成本被大大的降低，数千万家中小企业有望成为银行未来盈利增长的“蓝海”。同时银行还可以试验一些新产品，以“网络联保贷款”为例，这是一款不需要任何抵押的贷款产品，由3家或3家以上企业组成一个联合体，共同来申请贷款。一旦授贷企业出现坏账，阿里巴巴和银行会采取极其严厉的惩罚行为，对用户进行“互联网通缉”。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
企业正常运转需要的成本有很多，其中无形的“交易成本”至关重要，由于信息传播需要费用，因此很多中小企业苦于交易成本巨大而破产，互联网的兴起使得银行甚至可以将风险评估这样的工作外包给网络平台企业，这对于银行、中小企业和网络平台提供商三方来说都是过冬的“棉袄”。
【形势要点：不向中小企业融资的银行家缺少“道德的血液”】
温家宝总理2月28日在回答网友提问时，有来自小企业的网友问：小企业活了，中国的经济就活了，眼前的危机影响非常大，我们想从银行贷款很难，很多我们这样的企业都存在着资金周转的难题。请问政府能不能帮帮我们？温家宝总理回答：中小企业吸纳就业人员多，我们应该采取坚决有力的扶持中小企业的政策，包括私营企业。应对这场金融危机应该推动民间资本和民营企业的发展，这是一条重要的措施。对于中小企业，目前存在最大的困难是融资困难。国家已经制定了政策，比如说最重要的是三条：第一，各大商业银行都成立了中小企业营业部，并且通过各种指导，鼓励银行向中小企业贷款；第二，各级财政都要建立为中小企业提供担保的基金；第三，财政部最近出台的就是关于免除中小企业部分呆账的规定。但是为什么还有这么多网友提出这些问题呢？温总理认为，“就是这些措施还没落实，我希望我们的银行要抓紧落实这些措施。我常讲，经济学家、企业家、银行家身上都要流着道德的血液。也就是说，在危机冲击的时候，在国家处于困难的时候，我们应该在完善制度的基础上，积极主动地去为中小企业服务。这是为国家分难的一个实际行动。我希望我们每一家银行都要做这件事情。”值得注意的是，如果总理的这番表态要落实，将对国内不少银行的中小企业融资形成压力，因为这是涉及是否为国家分难的大是大非问题。
温家宝总理2月28日在回答网友提问时，有来自小企业的网友问：小企业活了，中国的经济就活了，眼前的危机影响非常大，我们想从银行贷款很难，很多我们这样的企业都存在着资金周转的难题。请问政府能不能帮帮我们？温家宝总理回答：中小企业吸纳就业人员多，我们应该采取坚决有力的扶持中小企业的政策，包括私营企业。应对这场金融危机应该推动民间资本和民营企业的发展，这是一条重要的措施。对于中小企业，目前存在最大的困难是融资困难。国家已经制定了政策，比如说最重要的是三条：第一，各大商业银行都成立了中小企业营业部，并且通过各种指导，鼓励银行向中小企业贷款；第二，各级财政都要建立为中小企业提供担保的基金；第三，财政部最近出台的就是关于免除中小企业部分呆账的规定。但是为什么还有这么多网友提出这些问题呢？温总理认为，“就是这些措施还没落实，我希望我们的银行要抓紧落实这些措施。我常讲，经济学家、企业家、银行家身上都要流着道德的血液。也就是说，在危机冲击的时候，在国家处于困难的时候，我们应该在完善制度的基础上，积极主动地去为中小企业服务。这是为国家分难的一个实际行动。我希望我们每一家银行都要做这件事情。”值得注意的是，如果总理的这番表态要落实，将对国内不少银行的中小企业融资形成压力，因为这是涉及是否为国家分难的大是大非问题。
【政策：股本贷款开闸的有限期可能仅为两年】www.brjr.com.cn8 u$ {1 P: B6 J, G/ i* |
2月25日，发改委相关人士证实，《政府特定投资项目中长期贷款管理办法》（下称《办法》）已经拟定完成，并递交国务院，目前正在等待批复。据《21世纪经济报道》披露，所谓政府特定投资项目中长期贷款，实际与银监会去年底着手操办的股本贷款如出一辙。但消息人士透露，在总结了银监会的股本贷款受挫的经验后，本次的政府特定投资项目中长期贷款的范畴要缩小很多。“政府特定投资项目”已经锁定了其融资的大致范畴，即将一般的企业股本投资贷款排除在本次解禁之列。消息人士透露，银监会的股本贷款办法外延要更广泛，甚至包括了一般企业的股本贷款。这也成为高层认为风险较高而未批准的重要原因。据透露，政府特定投资项目中长期贷款基本上框定了三大限定范畴：一是贷款投向仅限于政府投资项目，但对于是“哪一级”政府项目，比如省级、地市级及以下，不会特别限定；第二，不是所有政府项目都适用股本贷款，只有具有收益性的项目，具有还款能力的项目才适用，而一些纯公益性的则排除在外；第三，本次《办法》有效期仅为两年，主要配合4万亿投资启动而设计，2年后该办法将自动终止。届时，除了存量贷款延续至到期外，商业银行将不得进行新的项目资本金贷款。
2月25日，发改委相关人士证实，《政府特定投资项目中长期贷款管理办法》（下称《办法》）已经拟定完成，并递交国务院，目前正在等待批复。据《21世纪经济报道》披露，所谓政府特定投资项目中长期贷款，实际与银监会去年底着手操办的股本贷款如出一辙。但消息人士透露，在总结了银监会的股本贷款受挫的经验后，本次的政府特定投资项目中长期贷款的范畴要缩小很多。“政府特定投资项目”已经锁定了其融资的大致范畴，即将一般的企业股本投资贷款排除在本次解禁之列。消息人士透露，银监会的股本贷款办法外延要更广泛，甚至包括了一般企业的股本贷款。这也成为高层认为风险较高而未批准的重要原因。据透露，政府特定投资项目中长期贷款基本上框定了三大限定范畴：一是贷款投向仅限于政府投资项目，但对于是“哪一级”政府项目，比如省级、地市级及以下，不会特别限定；第二，不是所有政府项目都适用股本贷款，只有具有收益性的项目，具有还款能力的项目才适用，而一些纯公益性的则排除在外；第三，本次《办法》有效期仅为两年，主要配合4万亿投资启动而设计，2年后该办法将自动终止。届时，除了存量贷款延续至到期外，商业银行将不得进行新的项目资本金贷款。
【形势要点：央行“汇率司”有望在“两会”前夕成立】
虽然去年8月央行的“三定”方案已明确将成立汇率司，但这一备受各界瞩目的重要机构一直未被拨开云雾。据《华夏时报》获悉，在今年“两会”前夕，汇率司的成立有望尘埃落定。一位接近央行人士表示，央行内部正在讨论，新机构称为“汇率司”是否得当，也有人建议改为“货币政策二司”。此前有传闻称，现任货币政策司副司长王煜可能出任该新机构的第一任司长。但是，上述人士表示，现在出现了新的候选司长，而该人选有可能是中国国际金融公司首席经济学家哈继铭。备受瞩目的“汇率司”极有可能因为太受瞩目，而改称为“货币政策二司”。上述人士表示，目前央行正在讨论，但尚未达成一致。当初决定设立汇率司，是因为汇率政策虽然是货币政策的一部分，但对于中国而言，是非常重要的一个问题，独立性较强。之所以一直悬而未决，也正是因为这个问题太重要，内部有观点分歧，提出单设汇率司是否合适，改成“货币政策二司”更全面，而此司的重点依旧在汇率政策上。经济学家哈继铭在业界知名度颇高，去年11月底，哈继铭与其他6位学者一起参加了温家宝总理主持的经济形势分析座谈会，会议的目的是为当前经济把脉，并为随后中央经济工作会议建言献策。
虽然去年8月央行的“三定”方案已明确将成立汇率司，但这一备受各界瞩目的重要机构一直未被拨开云雾。据《华夏时报》获悉，在今年“两会”前夕，汇率司的成立有望尘埃落定。一位接近央行人士表示，央行内部正在讨论，新机构称为“汇率司”是否得当，也有人建议改为“货币政策二司”。此前有传闻称，现任货币政策司副司长王煜可能出任该新机构的第一任司长。但是，上述人士表示，现在出现了新的候选司长，而该人选有可能是中国国际金融公司首席经济学家哈继铭。备受瞩目的“汇率司”极有可能因为太受瞩目，而改称为“货币政策二司”。上述人士表示，目前央行正在讨论，但尚未达成一致。当初决定设立汇率司，是因为汇率政策虽然是货币政策的一部分，但对于中国而言，是非常重要的一个问题，独立性较强。之所以一直悬而未决，也正是因为这个问题太重要，内部有观点分歧，提出单设汇率司是否合适，改成“货币政策二司”更全面，而此司的重点依旧在汇率政策上。经济学家哈继铭在业界知名度颇高，去年11月底，哈继铭与其他6位学者一起参加了温家宝总理主持的经济形势分析座谈会，会议的目的是为当前经济把脉，并为随后中央经济工作会议建言献策。
【政策：国资委拟成立央企资产管理公司来运营实业资产】www.brjr.com.cn. ~% a; i. S) M, A1 B
由国务院国资委一手打造、初定由国资委领导亲自兼任董事长的央企资产管理公司，可能将很快成立。据《经济观察报》报道，这家类似中投（中国国家投资公司）的新公司的筹备，自去年底驶入快车道，作为“一只高规格的手”来运作和管理央企资产。目前该公司的级别、职能与管理层已经相当清晰。上周四（26日），国资委再次召集相关方讨论该公司的具体运作，“比如，究竟要把哪些央企放进去”。国资委官员称，一些规模较小、经营状况不理想的央企，会被放进这个新公司来统一运作，而中石油、中石化、宝钢等超大型央企，最终的方向是由国务院国资委直接持股，而不会被放进这个公司。被参与组建的相关人士认为堪比“中投”的这家新公司，将不仅承担加快央企整合的重任——李荣融确定的最后保留80－100家央企的大限就在明年，同时也是国资委按国资法要求，调整自身定位，向“一个干净的出资人”转变的关键一步。
由国务院国资委一手打造、初定由国资委领导亲自兼任董事长的央企资产管理公司，可能将很快成立。据《经济观察报》报道，这家类似中投（中国国家投资公司）的新公司的筹备，自去年底驶入快车道，作为“一只高规格的手”来运作和管理央企资产。目前该公司的级别、职能与管理层已经相当清晰。上周四（26日），国资委再次召集相关方讨论该公司的具体运作，“比如，究竟要把哪些央企放进去”。国资委官员称，一些规模较小、经营状况不理想的央企，会被放进这个新公司来统一运作，而中石油、中石化、宝钢等超大型央企，最终的方向是由国务院国资委直接持股，而不会被放进这个公司。被参与组建的相关人士认为堪比“中投”的这家新公司，将不仅承担加快央企整合的重任——李荣融确定的最后保留80－100家央企的大限就在明年，同时也是国资委按国资法要求，调整自身定位，向“一个干净的出资人”转变的关键一步。
【形势要点：温总理再次阐明政府在股市波动时的角色】
国内A股近期下跌，不断引发市场对政府救市的呼吁。国务院总理温家宝28日与网友在线交流时表示，“股市问题我毫不隐讳，我非常关心。”因为我们之所以发展股市：第一，发展资本市场，逐步提高直接融资的比例，支持经济建设。第二，它可以吸收社会资金，参加经济建设，也可以使股民通过投资而增加收入。“但是，股市毕竟是有风险的，有挣也有赔。”温家宝说，当然我知道，每个股民都希望自己挣钱，而不希望赔钱。对于政府在其中的作用，温家宝表示，政府的责任就是要建立一个公开、公正、透明的市场环境，坚决打击操纵股市等违法犯罪行为。“同时我还要告诉大家，决定股市好坏的是经济的基本面，是企业的效益。所以至于哪一支股票好，这要由股民自己来判断。”温家宝强调，“但是我对于中国的经济有信心，对中国的企业发展有信心，因而对中国的资本市场也有信心。”对于温家宝的讲话，媒体解读称，在A股市场上周出现大幅回调之际，此番讲话无疑是管理层稳定股市的重磅信号。不过，这种解读似乎过于乐观，因为给市场鼓劲是温家宝总理的责任。
国内A股近期下跌，不断引发市场对政府救市的呼吁。国务院总理温家宝28日与网友在线交流时表示，“股市问题我毫不隐讳，我非常关心。”因为我们之所以发展股市：第一，发展资本市场，逐步提高直接融资的比例，支持经济建设。第二，它可以吸收社会资金，参加经济建设，也可以使股民通过投资而增加收入。“但是，股市毕竟是有风险的，有挣也有赔。”温家宝说，当然我知道，每个股民都希望自己挣钱，而不希望赔钱。对于政府在其中的作用，温家宝表示，政府的责任就是要建立一个公开、公正、透明的市场环境，坚决打击操纵股市等违法犯罪行为。“同时我还要告诉大家，决定股市好坏的是经济的基本面，是企业的效益。所以至于哪一支股票好，这要由股民自己来判断。”温家宝强调，“但是我对于中国的经济有信心，对中国的企业发展有信心，因而对中国的资本市场也有信心。”对于温家宝的讲话，媒体解读称，在A股市场上周出现大幅回调之际，此番讲话无疑是管理层稳定股市的重磅信号。不过，这种解读似乎过于乐观，因为给市场鼓劲是温家宝总理的责任。
【形势要点：1月新增房贷增速大幅下挫】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛6 ~* u. C/ J$ i* [/ h
金融分析研究机构BANKRATE（银率网）最新统计数据显示，2009年1月份新增个人住房贷款仅为429亿元，同比减少近255亿元，下降了37%左右。尤其是股份制银行的房贷业务增长乏力，13家股份制银行增量仅为56亿元，占总新增房贷的13%。1月份楼市的持续低迷，是造成房贷增长乏力的主要原因。国际房地产顾问机构戴德梁行的统计数据表明，2009年1月份北京市普通住宅期房成交数在4500套左右，现房成交数在1000套左右。戴德梁行董事叶子华指出，在贷款、利息、房产营业税等方面的政策利好的影响下，2008年末两个月的成交量相比9、10月份有所增长，成交均价亦趋于稳定；受新年假期等因素的影响，2009年1月的成交量有所下降，价格亦有所下调，相比2008年12月，期房与现房价格分别下降14个、11个百分点。国家统计局近期发布的数据表明，1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点；环比下降0.2%。北京市房屋销售价格同比、环比均下降0.2%。戴德梁行的研究报告表明，2009年宏观政策有利于住宅市场的稳定，但是经济环境压力巨大，住宅市场价格仍有下行空间，商业地产则面临空置率上升的困境。一些房地产企业面临资金困难，全球经济衰退态势在短期内不会得到根本性改变，由此带来对国内经济的实质性负面影响将持续，对于房地产投资及消费需求和信心会有负面影响，这些直接影响到许多房地产企业的经营策略，尤其在价格定位方面。
金融分析研究机构BANKRATE（银率网）最新统计数据显示，2009年1月份新增个人住房贷款仅为429亿元，同比减少近255亿元，下降了37%左右。尤其是股份制银行的房贷业务增长乏力，13家股份制银行增量仅为56亿元，占总新增房贷的13%。1月份楼市的持续低迷，是造成房贷增长乏力的主要原因。国际房地产顾问机构戴德梁行的统计数据表明，2009年1月份北京市普通住宅期房成交数在4500套左右，现房成交数在1000套左右。戴德梁行董事叶子华指出，在贷款、利息、房产营业税等方面的政策利好的影响下，2008年末两个月的成交量相比9、10月份有所增长，成交均价亦趋于稳定；受新年假期等因素的影响，2009年1月的成交量有所下降，价格亦有所下调，相比2008年12月，期房与现房价格分别下降14个、11个百分点。国家统计局近期发布的数据表明，1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.9%，降幅比12月扩大0.5个百分点；环比下降0.2%。北京市房屋销售价格同比、环比均下降0.2%。戴德梁行的研究报告表明，2009年宏观政策有利于住宅市场的稳定，但是经济环境压力巨大，住宅市场价格仍有下行空间，商业地产则面临空置率上升的困境。一些房地产企业面临资金困难，全球经济衰退态势在短期内不会得到根本性改变，由此带来对国内经济的实质性负面影响将持续，对于房地产投资及消费需求和信心会有负面影响，这些直接影响到许多房地产企业的经营策略，尤其在价格定位方面。
【市场：人民币结算银行试点可能选定交行】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛& ?" S' u1 n- D% v, a& g8 _
据《华夏时报》报道，2月26日，一家大型银行上海分行负责人对外表示，“上海很有可能成为我国人民币国际贸易结算的首站，按照上海市政府的目标，和此前央行上海总部和外管局要求交通银行率先研究人民币国际结算来分析，央行会选择有海外分支机构、注册地在上海的银行开展试点，且试点期间暂不会让外资银行介入，因为不利于统计监测，且参与国际结算试点的企业也一定是对产品有定价权、能够让贸易伙伴接受人民币的优质企业。这也意味着，交通银行作为总部在上海的第五大国有商业银行，争取到这块利润丰厚业务的可能性非常大，而且这会成为支持外贸企业出口的一项重要措施。”上述负责人分析，目前的试点为上海和港澳地区之间的人民币国际结算，而如果海外企业可以到国内试点行的海外分支机构开设人民币账户，然后通过该账户和国内的贸易伙伴用人民币结算贸易款，那么人民币迈向国际结算货币进程就向前推进一大步。据了解，其实不仅交通银行在争取人民币国际结算业务，包括国家开发银行、招商银行等各家商业银行都已经开始系统全面升级，为人民币国际结算做准备，但是高层将在申请的银行中选出试点银行，而试点银行也将为其他商业银行做清算行，由于上海正在大力推进国际金融中心，因此试点行一旦“花落”交行，那么人民币结算中心的地位也有望落定上海。
据《华夏时报》报道，2月26日，一家大型银行上海分行负责人对外表示，“上海很有可能成为我国人民币国际贸易结算的首站，按照上海市政府的目标，和此前央行上海总部和外管局要求交通银行率先研究人民币国际结算来分析，央行会选择有海外分支机构、注册地在上海的银行开展试点，且试点期间暂不会让外资银行介入，因为不利于统计监测，且参与国际结算试点的企业也一定是对产品有定价权、能够让贸易伙伴接受人民币的优质企业。这也意味着，交通银行作为总部在上海的第五大国有商业银行，争取到这块利润丰厚业务的可能性非常大，而且这会成为支持外贸企业出口的一项重要措施。”上述负责人分析，目前的试点为上海和港澳地区之间的人民币国际结算，而如果海外企业可以到国内试点行的海外分支机构开设人民币账户，然后通过该账户和国内的贸易伙伴用人民币结算贸易款，那么人民币迈向国际结算货币进程就向前推进一大步。据了解，其实不仅交通银行在争取人民币国际结算业务，包括国家开发银行、招商银行等各家商业银行都已经开始系统全面升级，为人民币国际结算做准备，但是高层将在申请的银行中选出试点银行，而试点银行也将为其他商业银行做清算行，由于上海正在大力推进国际金融中心，因此试点行一旦“花落”交行，那么人民币结算中心的地位也有望落定上海。
【形势要点：QDII弃海外顾问独自“出海”的能力引起怀疑】www.brjr.com.cn( t3 A& A5 y& z3 E
征战海外一年多的QDII（合格境内机构投资者）大军，从初期必配海外投资顾问，到如今的主动放弃，其中既有金融危机下的无奈应对，也不乏国内基金经理“求人不如求己”的自信表现。此前，工商银行旗下的工银瑞信基金自2月23日起解除与瑞士信贷资产的外方投资顾问协议，此为国内首例QDII基金主动与境外顾问解除合作协议。愈演愈烈的金融风暴吹走了一度高高在上的海外金融机构的神秘面纱。分析人士指出，外方研究水平并不如当初想象的强大、中外投资理念有差别，以及为单一的QDII产品付一笔不菲的咨询顾问费亦非最经济的选择，这些都可能是造成合作终止的原因。目前国内共九只QDII基金在交易，大多拥有一位或一位以上的外方投资顾问。不过业内人士表示，QDII选择独立出征固然勇气可嘉，从成本控制及培养全球独立的投资能力角度看，或许是好事，但以欧美为代表的海外市场跌宕起伏，千里之外的中国基金经理人仍应谨慎应对，而主动出击将有海外投资经验的专家揽入旗下，或可“补拙”。上海一大型银行系合资基金公司投资总监则表示，不排除基金公司会直接去招聘有丰富海外投资经验的投研人员，来弥补外方投资顾问的缺失。而据工银瑞信一公司人士透露，公司已从美国招聘了一具有哈佛大学统计学博士学位，并有丰富投资经验的“海归”（海外留学回国人员），作为高级投资顾问。
征战海外一年多的QDII（合格境内机构投资者）大军，从初期必配海外投资顾问，到如今的主动放弃，其中既有金融危机下的无奈应对，也不乏国内基金经理“求人不如求己”的自信表现。此前，工商银行旗下的工银瑞信基金自2月23日起解除与瑞士信贷资产的外方投资顾问协议，此为国内首例QDII基金主动与境外顾问解除合作协议。愈演愈烈的金融风暴吹走了一度高高在上的海外金融机构的神秘面纱。分析人士指出，外方研究水平并不如当初想象的强大、中外投资理念有差别，以及为单一的QDII产品付一笔不菲的咨询顾问费亦非最经济的选择，这些都可能是造成合作终止的原因。目前国内共九只QDII基金在交易，大多拥有一位或一位以上的外方投资顾问。不过业内人士表示，QDII选择独立出征固然勇气可嘉，从成本控制及培养全球独立的投资能力角度看，或许是好事，但以欧美为代表的海外市场跌宕起伏，千里之外的中国基金经理人仍应谨慎应对，而主动出击将有海外投资经验的专家揽入旗下，或可“补拙”。上海一大型银行系合资基金公司投资总监则表示，不排除基金公司会直接去招聘有丰富海外投资经验的投研人员，来弥补外方投资顾问的缺失。而据工银瑞信一公司人士透露，公司已从美国招聘了一具有哈佛大学统计学博士学位，并有丰富投资经验的“海归”（海外留学回国人员），作为高级投资顾问。
【形势要点：银行间流动性充裕“点燃”债券发行市场】博瑞金融论坛1 z0 N/ G2 c# }! T& | i
资金充裕导致债市一级市场发行火热。2月27日，中国进出口银行发行的100亿元2年期政策性金融债，认购倍数达到3.07，进出口行当期追加发行50亿元。第一创业证券撰写分析报告称，从今年整体债券供给的期限分布来看，短期债券较为稀缺，进出口行的短债必然受到追捧。受益于资金充裕，中长期债发行也颇为顺利。原计划在2月24日到3月2日发行的400亿元建设银行次级债，2月26日便售罄，发行利率落在招标利率下限，远低于二级市场利率。根据建设银行公告，此次发行的120亿元10年期债，前五年票面利率为3.20%，后五年提高3个百分点，280亿元15年期债，前十年票面利率为4.00%，后五年提高3个百分点。此外，随着政府对经济的投入逐渐增加，地方政府下辖的城市建设投资公司、水务公司都纷纷发债，发债数量占到今年已发行企业债的大半。投资人士介绍，经济下行期，工业企业增信方式有限，评级也很难上去，而大型的地方政府基础设施投融资平台，有政府信用，有土地、应收账款等作担保，违约风险相对较小；预计今年此类债券规模将远超过往年。
资金充裕导致债市一级市场发行火热。2月27日，中国进出口银行发行的100亿元2年期政策性金融债，认购倍数达到3.07，进出口行当期追加发行50亿元。第一创业证券撰写分析报告称，从今年整体债券供给的期限分布来看，短期债券较为稀缺，进出口行的短债必然受到追捧。受益于资金充裕，中长期债发行也颇为顺利。原计划在2月24日到3月2日发行的400亿元建设银行次级债，2月26日便售罄，发行利率落在招标利率下限，远低于二级市场利率。根据建设银行公告，此次发行的120亿元10年期债，前五年票面利率为3.20%，后五年提高3个百分点，280亿元15年期债，前十年票面利率为4.00%，后五年提高3个百分点。此外，随着政府对经济的投入逐渐增加，地方政府下辖的城市建设投资公司、水务公司都纷纷发债，发债数量占到今年已发行企业债的大半。投资人士介绍，经济下行期，工业企业增信方式有限，评级也很难上去，而大型的地方政府基础设施投融资平台，有政府信用，有土地、应收账款等作担保，违约风险相对较小；预计今年此类债券规模将远超过往年。
【形势要点：分离交易可转债何时开放还不得而知】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛5 H/ K# f) B, Z2 @! {- {
自2008年10月10日江西铜业分离交易可转债上市至今，将近5个月里分离交易可转债队伍再无“新兵”加入；而在2008年的前9个月内，累计上市的分离交易可转债达12家。据《21世纪经济报道》披露，这种审批节奏的骤变似乎预示着监管层对分离交易可转债发行的态度发生改变。“我们已经被明确告知，短期内（证监）会里不会再审批分离交易可转债。”某华东地区已经上报了发行材料的上市公司高层透露，“至于何时开放现在还不得而知。”这一消息也得到了另一递交发行材料的上市公司高层的证实，“公司已经不准备再等了，现在正在研究将发行分离交易可转债的方案换成直接发行可转债。”据悉，多家券商的投行部已经暂停了对分离交易可转债的推介，转而鼓励有融资需要的客户发行公司债或可转债。至于监管层暂停审批分离交易可转债的原因，沪上某券商高层认为，“2008年上半年权证市场引起的诸多风波，促使监管层对权证产品存在的意义进行重新考量。”作为一种可以二次融资的金融产品，分离交易可转债自2006年底一经推出，就成为众多上市公司的重要融资选择。WIND数据显示，截至目前共有26家上市公司递交了分离交易可转债的发行申请，等待证监会的审批。
自2008年10月10日江西铜业分离交易可转债上市至今，将近5个月里分离交易可转债队伍再无“新兵”加入；而在2008年的前9个月内，累计上市的分离交易可转债达12家。据《21世纪经济报道》披露，这种审批节奏的骤变似乎预示着监管层对分离交易可转债发行的态度发生改变。“我们已经被明确告知，短期内（证监）会里不会再审批分离交易可转债。”某华东地区已经上报了发行材料的上市公司高层透露，“至于何时开放现在还不得而知。”这一消息也得到了另一递交发行材料的上市公司高层的证实，“公司已经不准备再等了，现在正在研究将发行分离交易可转债的方案换成直接发行可转债。”据悉，多家券商的投行部已经暂停了对分离交易可转债的推介，转而鼓励有融资需要的客户发行公司债或可转债。至于监管层暂停审批分离交易可转债的原因，沪上某券商高层认为，“2008年上半年权证市场引起的诸多风波，促使监管层对权证产品存在的意义进行重新考量。”作为一种可以二次融资的金融产品，分离交易可转债自2006年底一经推出，就成为众多上市公司的重要融资选择。WIND数据显示，截至目前共有26家上市公司递交了分离交易可转债的发行申请，等待证监会的审批。
【形势要点：国开行债券今年难免遇到“需求下降＋利率走高”局面】www.brjr.com.cn* |) _1 X2 o$ H* L7 d2 o7 U
今年将是国开行由政策性银行转变成商业银行的第一年。由于改制给国开债带来的不确定性影响，市场的投资心态正趋于谨慎。2月26日，国开行公布了今年的发债计划，今年计划发行6100亿元人民币债券，其中1年期以下的短期债券500亿元，中长期债券5600亿元。一股份制银行债券交易员说，“我们今年对于国开债的授信额度会有所缩小，尤其是对长债会稍微更谨慎点。”另一家股份制银行资金部门人士也表示，今年对于国开债“尽量不会太多参与”，主要的担心在于国开债的流动性可能会有所下降。国开债此前是银行间市场发行量最大的政策性银行债，流动性要好于农发债和进出口债，也更受市场欢迎。据银监会规定，国开行在改制后的两年过渡期内仍享有主权信用评级，在此期间发行的国开债在商业银行资产中的风险权重仍为0，这缓解了市场对国开债债信的担忧，但对于改制后可能带来的其他不确定性影响，投资者仍然存在着担忧。按照银行授信规定，对单一客户和单一集团客户的授信不能超过资本余额的10%和15%；而按照相关管理办法，保险公司对于同一家商业银行债的投资比例不得超过总资产的10%。国开行以前作为政策性银行不受这些规定的约束，而改制后虽然有过渡期的豁免，但不排除会有机构出于谨慎心态来调整的可能性。此外，即使需求没有出现较大变化，但在市场谨慎的心态下，国开债今年可能将会面临投资者更加“挑剔”的眼光。未来，投资者可能会要求更高的风险溢价，其发行利率可能会走高。
今年将是国开行由政策性银行转变成商业银行的第一年。由于改制给国开债带来的不确定性影响，市场的投资心态正趋于谨慎。2月26日，国开行公布了今年的发债计划，今年计划发行6100亿元人民币债券，其中1年期以下的短期债券500亿元，中长期债券5600亿元。一股份制银行债券交易员说，“我们今年对于国开债的授信额度会有所缩小，尤其是对长债会稍微更谨慎点。”另一家股份制银行资金部门人士也表示，今年对于国开债“尽量不会太多参与”，主要的担心在于国开债的流动性可能会有所下降。国开债此前是银行间市场发行量最大的政策性银行债，流动性要好于农发债和进出口债，也更受市场欢迎。据银监会规定，国开行在改制后的两年过渡期内仍享有主权信用评级，在此期间发行的国开债在商业银行资产中的风险权重仍为0，这缓解了市场对国开债债信的担忧，但对于改制后可能带来的其他不确定性影响，投资者仍然存在着担忧。按照银行授信规定，对单一客户和单一集团客户的授信不能超过资本余额的10%和15%；而按照相关管理办法，保险公司对于同一家商业银行债的投资比例不得超过总资产的10%。国开行以前作为政策性银行不受这些规定的约束，而改制后虽然有过渡期的豁免，但不排除会有机构出于谨慎心态来调整的可能性。此外，即使需求没有出现较大变化，但在市场谨慎的心态下，国开债今年可能将会面临投资者更加“挑剔”的眼光。未来，投资者可能会要求更高的风险溢价，其发行利率可能会走高。
【形势要点：一季度全球多数基金经理将增持债券和大中华区股票】
一项由汇丰银行针对12家全球性基金公司进行的最新调查表明，基金经理普遍不看好今年的环球股市，只有33%的基金经理表示将在今年一季度的资产配置中增持股票。现金为王越来越成为基金经理的选择。有33%基金经理表示将会增持现金。相比之下，去年第四季仅有25%的基金经理表示将增持现金。调查还发现，有57%的基金经理表明将增持债券。有50%的基金表明将会增持欧洲债券。虽然去年第四季美股基金疲弱，不过，表示将于首季增持美股的基金比例却有所上升。汇丰个人理财业务部存款及财富管理业务主管李锦荣认为，美国推出的救市方案对市场心理起到一定的正面作用，同时美股从高位大幅度回落，投资者开始趁机吸纳。另外，美国国库债券价格在过去一段时间急速上升，令美国国债风险上升，因此有投资者也有意转为投资具投资评级的公司债券。值得注意的是，约有67%的基金经理计划今年一季度增持大中华区股票。李锦荣表示，内地股市的逆市上升与基金的趁低吸纳策略不无关系。接受调查的基金经理来自联博、德盛安联、霸菱、德意志资产管理、富达、富兰克林邓普顿投资、汇丰环球、景顺、天达、JF资产管理、施罗德及法国兴业资产管理等公司，到去年底，这12家基金公司的代客管理资产高达3.27万亿美元。
一项由汇丰银行针对12家全球性基金公司进行的最新调查表明，基金经理普遍不看好今年的环球股市，只有33%的基金经理表示将在今年一季度的资产配置中增持股票。现金为王越来越成为基金经理的选择。有33%基金经理表示将会增持现金。相比之下，去年第四季仅有25%的基金经理表示将增持现金。调查还发现，有57%的基金经理表明将增持债券。有50%的基金表明将会增持欧洲债券。虽然去年第四季美股基金疲弱，不过，表示将于首季增持美股的基金比例却有所上升。汇丰个人理财业务部存款及财富管理业务主管李锦荣认为，美国推出的救市方案对市场心理起到一定的正面作用，同时美股从高位大幅度回落，投资者开始趁机吸纳。另外，美国国库债券价格在过去一段时间急速上升，令美国国债风险上升，因此有投资者也有意转为投资具投资评级的公司债券。值得注意的是，约有67%的基金经理计划今年一季度增持大中华区股票。李锦荣表示，内地股市的逆市上升与基金的趁低吸纳策略不无关系。接受调查的基金经理来自联博、德盛安联、霸菱、德意志资产管理、富达、富兰克林邓普顿投资、汇丰环球、景顺、天达、JF资产管理、施罗德及法国兴业资产管理等公司，到去年底，这12家基金公司的代客管理资产高达3.27万亿美元。
【市场：高盛可能抛售工行H股离场】
2月27日，香港市场风传：工商银行三个境外战略投资者持股的禁售期到今年4月28日结束。而其中的高盛已委托数间大中华基金在香港市场试盘，测试基金接货意向。受此影响，工行H股开盘后急速下挫，全日抛压较重，最终收盘于3.25港元，较上日跌1.22%。有市场分析人士说，“从苏格兰皇家银行减持中国银行、美国银行减持建设银行、瑞银抛空中国银行这些前例看，都是先有传闻后有行动。高盛完全可能也是通过放出风声吸引机构前来询价。”今年以来，国外大行减持中国金融资产已经不是什么新鲜事。1月份英国苏格兰皇家银行（RBS）已通过出售中国银行股份108亿股，套现约24亿美元。其急迫之状最近才找到解释：RBS在2月26日公布，2008年该行亏损达到241亿英镑，创英国企业有史以来年度亏损之最。为了避免这家大型银行陷入破产，英国政府通过注资，目前已持有该行近70%的股份。作为获得政府援助的条件，RBS也在不断剥离海外资产，而将重心放回英国本土的放贷业务。当前全球经济受到第二轮金融海啸袭击，花旗银行都扛不住了，高盛恐怕也有难言之苦，完全可能出售海外资产以自救。那为什么高盛要走漏风声？分析人士认为，除了希望有更多机构询价接盘，提前预告减持消息，也是香港市场的惯例。在香港市场，凡是大笔量减持都要通过公开询价，以一定折价向多家机构配售，信息都必须是公开的，散户可以提前知道。
2月27日，香港市场风传：工商银行三个境外战略投资者持股的禁售期到今年4月28日结束。而其中的高盛已委托数间大中华基金在香港市场试盘，测试基金接货意向。受此影响，工行H股开盘后急速下挫，全日抛压较重，最终收盘于3.25港元，较上日跌1.22%。有市场分析人士说，“从苏格兰皇家银行减持中国银行、美国银行减持建设银行、瑞银抛空中国银行这些前例看，都是先有传闻后有行动。高盛完全可能也是通过放出风声吸引机构前来询价。”今年以来，国外大行减持中国金融资产已经不是什么新鲜事。1月份英国苏格兰皇家银行（RBS）已通过出售中国银行股份108亿股，套现约24亿美元。其急迫之状最近才找到解释：RBS在2月26日公布，2008年该行亏损达到241亿英镑，创英国企业有史以来年度亏损之最。为了避免这家大型银行陷入破产，英国政府通过注资，目前已持有该行近70%的股份。作为获得政府援助的条件，RBS也在不断剥离海外资产，而将重心放回英国本土的放贷业务。当前全球经济受到第二轮金融海啸袭击，花旗银行都扛不住了，高盛恐怕也有难言之苦，完全可能出售海外资产以自救。那为什么高盛要走漏风声？分析人士认为，除了希望有更多机构询价接盘，提前预告减持消息，也是香港市场的惯例。在香港市场，凡是大笔量减持都要通过公开询价，以一定折价向多家机构配售，信息都必须是公开的，散户可以提前知道。
【形势要点：国际三大开发银行紧急注资东欧250亿美元】9 ]. I- m7 n9 @" x, S+ c2 p& ?$ e
在悬崖边挣扎的东欧为焦头烂额的欧盟增添了新痛。一旦东欧爆发严重金融危机，整个欧盟都将在劫难逃。全球多家政策性银行2月26日联合推出了一项为期两年的计划，将向受危机冲击的中东欧地区的银行和企业提供最多250亿欧元的贷款。世界银行、欧洲复兴开发银行和欧洲投资银行在联合公报中表示，发起这项计划旨在向银行和中小企业提供快速大规模融资，缓解全球金融危机对其不利影响。欧盟成员国3月1日召开紧急峰会，商讨向东欧银行提供救助。世界银行、欧洲复兴开发银行和欧洲投资银行表示，将以股票和债务融资、信贷额度或政治风险担保的形式提供上述支持。人们越来越担心，“第二个冰岛”将出现在欧洲。处于破产边缘的拉脱维亚已经被迫向国际货币基金组织、欧盟和北欧国家政府申请了总计75亿欧元的紧急融资。这个波罗的海国家2005－2007年的经济增速始终保持在10%以上，但拉脱维亚财政部日前预测今年本国经济将萎缩12%。严峻形势迫使拉脱维亚总理戈德马尼斯于最近辞职。
在悬崖边挣扎的东欧为焦头烂额的欧盟增添了新痛。一旦东欧爆发严重金融危机，整个欧盟都将在劫难逃。全球多家政策性银行2月26日联合推出了一项为期两年的计划，将向受危机冲击的中东欧地区的银行和企业提供最多250亿欧元的贷款。世界银行、欧洲复兴开发银行和欧洲投资银行在联合公报中表示，发起这项计划旨在向银行和中小企业提供快速大规模融资，缓解全球金融危机对其不利影响。欧盟成员国3月1日召开紧急峰会，商讨向东欧银行提供救助。世界银行、欧洲复兴开发银行和欧洲投资银行表示，将以股票和债务融资、信贷额度或政治风险担保的形式提供上述支持。人们越来越担心，“第二个冰岛”将出现在欧洲。处于破产边缘的拉脱维亚已经被迫向国际货币基金组织、欧盟和北欧国家政府申请了总计75亿欧元的紧急融资。这个波罗的海国家2005－2007年的经济增速始终保持在10%以上，但拉脱维亚财政部日前预测今年本国经济将萎缩12%。严峻形势迫使拉脱维亚总理戈德马尼斯于最近辞职。
【形势要点：美国政府开始不情愿地将金融机构部分国有化】
美国财政部宣布与花旗集团达成交易，前者将价值250亿美元的优先股转成普通股，其对花旗集团的持股比例增加至36%。据《财经》报道，当地时间2月27日凌晨，财政部发布声明称，将以3.25美元/每股的价格把优先股转成普通股，此价格较花旗前一交易日的收盘价2.46美元有32%的溢价。作为交换条件，政府要求花旗重整董事会，并加入多位新独立董事。不过花旗CEO潘伟迪还会继续保留职位。25日，美联储主席伯南克还曾公开表示，不希望将花旗和其他大型银行国有化。伯南克还表示，政府可能最后持有花旗小部分股份。此举曾带动花旗和美国银行股价大涨。此前的24日，AIG就曾表示，正打算将政府持有的优先股转换为普通股，以解决公司的流动性问题。27日，花旗的另一大股东新加坡政府投资公司（GIC）发布公告称，将配合美国财政部的行动，将持有的优先股以每股3.25美元的价格转为普通股。根据此前的协议，转股价格为每股26.35美元。在我们看来，美国政府将250亿美元优先股转换成花旗36%普通股的行为，意味着美国已经事实上对花旗进行了部分国有化。美国官方很忌讳对银行进行“国有化”，这对一直信奉自由市场经济的国家是可以理解的；不过形势比人强，投资者在危机时对银行资本的考察要更趋严格，对于汇丰这样的银行或许还能从私人投资者手中筹到资，但花旗和美银们只能求助政府了。而将优先股转换成普通股还不会是美政府救助金融机构的最后一步，未来仍有可能对它们再次注资。
美国财政部宣布与花旗集团达成交易，前者将价值250亿美元的优先股转成普通股，其对花旗集团的持股比例增加至36%。据《财经》报道，当地时间2月27日凌晨，财政部发布声明称，将以3.25美元/每股的价格把优先股转成普通股，此价格较花旗前一交易日的收盘价2.46美元有32%的溢价。作为交换条件，政府要求花旗重整董事会，并加入多位新独立董事。不过花旗CEO潘伟迪还会继续保留职位。25日，美联储主席伯南克还曾公开表示，不希望将花旗和其他大型银行国有化。伯南克还表示，政府可能最后持有花旗小部分股份。此举曾带动花旗和美国银行股价大涨。此前的24日，AIG就曾表示，正打算将政府持有的优先股转换为普通股，以解决公司的流动性问题。27日，花旗的另一大股东新加坡政府投资公司（GIC）发布公告称，将配合美国财政部的行动，将持有的优先股以每股3.25美元的价格转为普通股。根据此前的协议，转股价格为每股26.35美元。在我们看来，美国政府将250亿美元优先股转换成花旗36%普通股的行为，意味着美国已经事实上对花旗进行了部分国有化。美国官方很忌讳对银行进行“国有化”，这对一直信奉自由市场经济的国家是可以理解的；不过形势比人强，投资者在危机时对银行资本的考察要更趋严格，对于汇丰这样的银行或许还能从私人投资者手中筹到资，但花旗和美银们只能求助政府了。而将优先股转换成普通股还不会是美政府救助金融机构的最后一步，未来仍有可能对它们再次注资。
【形势要点：拉美的小额贷款在金融危机中活得不错】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛3 U8 Y* p# o" D+ s9 ^' o X
信用危机横扫全球金融业，但在拉丁美洲已行之有年的微额贷款业务却不受景气影响，这归功于该地区业者通过绵密的人际关系网络推广微额贷款的传统。据世界银行的私人融资部门国际金融公司（IFC）统计，截至2007年底，单笔微额贷款的平均金额介于288美元至1164美元间。这类贷款金额虽少，但成长极快，自2002年至2007年，贷款人数的年成长率从10%上升到近25%，其中玻利维亚2007年有逾1.2万人申请成功，秘鲁有1.46万人。美洲开发银行戴薇儿说，金融危机已唤醒拉丁美洲各国对微额贷款的兴趣。IADB调查108家拉丁美洲的银行发现，八成银行视微额贷款为重要的策略性业务。她说：“银行业在面对危机时，希望分散放款给更多客户。”全球银行体系陷入1930年代以来最险恶的危机，但这种靠人际关系开发的银行业务却未受影响。拉丁美洲自1970年代起推出微额贷款业务以来，部分国家的微额贷款普及率已高居全球之冠。微额贷款大致上可分为两类，一是微额融资，贷给小企业或微型企业的超小额贷款。巴西与阿根廷的微额融资普及率约为3%，即每100位有资格申请微额融资的微型企业中，有三家成功申贷微额融资。巴拉圭、智利与秘鲁的普及率在25%－35%间。微额融资市场呈现饱和的玻利维亚，通常每位借款人可申请到多笔贷款，普及率达160%。另一类是低收入银行业务，贷款给消费者而非企业主。从事该类放款的业者如果非常熟悉客户，通常会有不错的业绩。例如，兼营金融业务的零售商，他们的客人是理想的微额贷款客户。
信用危机横扫全球金融业，但在拉丁美洲已行之有年的微额贷款业务却不受景气影响，这归功于该地区业者通过绵密的人际关系网络推广微额贷款的传统。据世界银行的私人融资部门国际金融公司（IFC）统计，截至2007年底，单笔微额贷款的平均金额介于288美元至1164美元间。这类贷款金额虽少，但成长极快，自2002年至2007年，贷款人数的年成长率从10%上升到近25%，其中玻利维亚2007年有逾1.2万人申请成功，秘鲁有1.46万人。美洲开发银行戴薇儿说，金融危机已唤醒拉丁美洲各国对微额贷款的兴趣。IADB调查108家拉丁美洲的银行发现，八成银行视微额贷款为重要的策略性业务。她说：“银行业在面对危机时，希望分散放款给更多客户。”全球银行体系陷入1930年代以来最险恶的危机，但这种靠人际关系开发的银行业务却未受影响。拉丁美洲自1970年代起推出微额贷款业务以来，部分国家的微额贷款普及率已高居全球之冠。微额贷款大致上可分为两类，一是微额融资，贷给小企业或微型企业的超小额贷款。巴西与阿根廷的微额融资普及率约为3%，即每100位有资格申请微额融资的微型企业中，有三家成功申贷微额融资。巴拉圭、智利与秘鲁的普及率在25%－35%间。微额融资市场呈现饱和的玻利维亚，通常每位借款人可申请到多笔贷款，普及率达160%。另一类是低收入银行业务，贷款给消费者而非企业主。从事该类放款的业者如果非常熟悉客户，通常会有不错的业绩。例如，兼营金融业务的零售商，他们的客人是理想的微额贷款客户。
【形势要点：日本改革公司税制可能会让日元保持强势】www.brjr.com.cn) A, `& h- w: O2 R, {- \! w" p
日本正考虑放弃对企业海外利润汇回国内的征税方法，而据苏格兰皇家银行（RBS）的测算，此措施有可能在未来数年内使1050亿美元的资本进入日本。据彭博报道，日本将从4月1日废除对企业海外利润汇回国内的征税，RBS认为，对此措施的看好可能会使日元在3月末升至90日元兑换1美元，在今年三季度甚至可能突破85日元兑换1美元。目前，日本的公司税在发达经济体中处于最高水平，估计可达到40.7%的比率。据此前《日本经济新闻》1月7日报道，日本政府决定通过修改税制，免除部分海外投资者对日投资税负，以促进对日投资。报道说，根据日本政府的税制修正案，要成为免税对象的海外投资者需满足以下条件：在投资基金中的出资比例不超过25%、在投资基金运营公司中的出资比例不超过50%、投资者在日本国内没有任何业务，投资目的仅限于资本运营而非企业并购，以及投资者必须有1年以上的投资业绩等。在我们看来，日本打算免除海外投资者对日投资的税负、以及废除对企业海外利润汇回国内的征税，可能会促使本国企业海外利润和海外投资者的资本大举进入日本，这应会在此后一段时间内使日元保持强势。虽然强势的日元会对日本出口和跨国企业经营产生不利影响，但资本大量回流却有助于日本国内投资和消费的增长。
日本正考虑放弃对企业海外利润汇回国内的征税方法，而据苏格兰皇家银行（RBS）的测算，此措施有可能在未来数年内使1050亿美元的资本进入日本。据彭博报道，日本将从4月1日废除对企业海外利润汇回国内的征税，RBS认为，对此措施的看好可能会使日元在3月末升至90日元兑换1美元，在今年三季度甚至可能突破85日元兑换1美元。目前，日本的公司税在发达经济体中处于最高水平，估计可达到40.7%的比率。据此前《日本经济新闻》1月7日报道，日本政府决定通过修改税制，免除部分海外投资者对日投资税负，以促进对日投资。报道说，根据日本政府的税制修正案，要成为免税对象的海外投资者需满足以下条件：在投资基金中的出资比例不超过25%、在投资基金运营公司中的出资比例不超过50%、投资者在日本国内没有任何业务，投资目的仅限于资本运营而非企业并购，以及投资者必须有1年以上的投资业绩等。在我们看来，日本打算免除海外投资者对日投资的税负、以及废除对企业海外利润汇回国内的征税，可能会促使本国企业海外利润和海外投资者的资本大举进入日本，这应会在此后一段时间内使日元保持强势。虽然强势的日元会对日本出口和跨国企业经营产生不利影响，但资本大量回流却有助于日本国内投资和消费的增长。
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伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）2月27日
LIBOR数据为伦敦时间27日下午2：00之后提供（国内媒体转载）
香港银行同业港元拆息（%）2月27日17:30
上海银行间同业拆放利率 2009年2月27日11:30
ICE 4月布伦特原油期货价格每桶46.35美元 （2月27日收盘价） - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛& o `7 ]: q. x+ `) ]7 v+ H* Y NYMEX 4月原油期货价格每桶44.76美元（2月27日收盘价） - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛6 n% G6 |" J1 _+ Q COMEX 金4月=942.50美元（2月27日收盘价）) u5 n" w& Q" i8 L$ x$ `1 Y# y 1人民币=5.1156新台币 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛0 r/ s' ^- d6 }9 x 100人民币=11.5407欧元 100人民币=14.6203美元 [外币100] 美元683.79 英镑975.26 日元6.9924 港币88.18 澳元441.22 欧元868.04 （中国银行2009.3.1）中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区3 ~) V9 k9 l' ~4 I) r6 j% L [1美元兑各国货币] 英镑0.6985 欧元0.7894 澳元1.5654 瑞郎1.1695 日元97.61 加元1.2760博瑞金融论坛# ^% d- G" {0 P4 c6 `1 y) D. b1 C | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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