[转帖]银行高管每日要览(3月12日更新)

村镇银行系列报道之二百二十一：建行成立首家村镇银行业务机构.
　　建行深圳市分行"村镇业务部"日前正式挂牌成立，并现场为来自宝安、龙岗的8家村镇集体企业和5户村民提供授信额度30亿元金融服务。建行由此成为国内首家专门设置村镇银行业务机构的银行。据介绍，建行深圳市分行设立村镇业务机构将突破传统规范授信政策对非完全产权物业融资的约束，首次主要针对三类客户，即街道集体企业、社区股份合作公司及原村民，重点创新推出社区住房建设贷款、村镇生产经营性物业融资贷款、村镇生产经营性物业建设贷款、原村民非商品住房配售贷款等四类特色产品。
　　
苏宁：央行正在研究如何规范民间融资活动.
　　央行副行长苏宁日前表示，民间融资不违法的要规范，违法的要坚决打击，并表示目前央行和有关部门正在研究如何规范民间融资活动。民间融资有其存在的道理，做好了是对正规金融的补充，两者相结合可以共同活跃信贷市场，解决不同层次、不同需要的资金需求问题；但搞不好也可能出现问题，特别是出现非法集资问题，这不仅对金融体系，也会对社会造成极大的伤害。因此，央行正在认真调查研究民间融资的情况，坚决打击非法融资，同时规范那些可以起到补充作用的民间融资行为。央行正在研究的《放贷人条例》也正是出于这个目的，就是要把民间融资活动纳入一个规范化、法制化的轨道，促进它健康发展。
　　
银监会临检大银行特色业务.
　　在一季度信贷发放创天量的背景下，银监会正组织力量对工、农、中、建、交等大型银行从2008年四季度至2009年一季度的新发放贷款实施现场检查。据悉，此次信贷检查的基调是"救急、救穷、不救乱"，现场检查的重点是各家银行的特色业务，其中并无专门涉及资本市场资金来源的检查工作。不过，从3月-5 月开始银行监管一部将针对工行总行的外币债券投资风险管理和内部控制实施现场检查，从9月-11月开始拟针对中行总行的外币债券业务实施现场检查。同时，从4月份开始，银行监管一部还将针对中行总行截至2009年6月的贷款分类和拨备计提情况实施检查，并将督促中行准确分类，充足拨备。尤其值得一提的是，银监会这次针对中行的检查，除从湖南、福建调配人员外，还将外聘专业机构辅助检查。有分析认为，这可能是为了稳步推进银行业"走出去"战略，进一步规范大型银行境外投资和并购行为，依靠跨境监管合作来强化银行境外机构和附属公司的风险管控。
　　
银监会贷款检查的主要内容.
　　工行总行：大工程建设、"高耗能、高污染及产能过剩"项目、节能减排指标和兼并重组行业贷款；交行总行：小企业、科技创新企业和兼并重组贷款；中行总行：新发放零售贷款、个人住房按揭和汽车消费贷款；建行总行：房地产行业相关贷款；农行总行："三农"贷款。
　　
中国银行业协会保理专业委员会成立.
　　中国银行业协会保理专业委员会成立大会暨第一届第一次全体成员会议日前在京召开。该委员会是由17家银行在中国银行业协会的组织和协调下共同发起成立的，宗旨是促进行业自律，维护行业权益，鼓励有序竞争，加强同业合作，推动保理业务快速健康发展。会议审议通过了《中国银行业协会保理专业委员会工作规则》，选举产生了第一届保理专业委员会组织机构。中行当选为第一届保理专业委员会主任单位，中行副行长张燕玲当选为第一任保理专业委员会主任，招行和浦发银行当选为副主任单位，交行、光大银行当选为常委单位。
　　
李若谷：中投向进出口行注资尚未确定.
　　对于有关中国投资公司可能入股进出口银行的传言，进出口行行长李若谷日前表示，对财政、中投以及其他机构投资进出口行，都表示欢迎。但中投是否要入股进出口行，需要国家层面研究决定。对于进出口银行如何支持中国对外出口：一是资金的支持。预计进出口银行今年新增贷款额将达到2000亿人民币以上。二是分行业分地区加以支持。不同的行业有不同的困难。该行准备近期深入到各个省市区和企业调研，根据各地各个企业不同情况提供支持。广东、江苏、上海、浙江、山东、北京等出口贸易额大的省市，都是该行支持的重点。今年将继续抓好这方面的工作。虽然目前进出口银行没有股改计划。但该行在增加资本金方面，有一些设想。但增不增加，怎么增加，要由政府来研究确定。
　　
浙江产交所联手三银行支持企业并购发展.
　　浙江产权交易所日前分别与工行浙江省分行、中信银行杭州分行、国开行浙江省分行签署支持企业并购业务的合作协议。浙交所同时宣布将设立企业并购重组运行中心，围绕浙江省政府提出的加快产业转型升级、着力转变经济发展方式的战略，促进企业资产和行业资本的整合。
　　
建行与中国科学技术大学签署战略合作协议.
　　协议明确：双方进一步构建合作平台，实现健康发展、持续进步。建行将根据中科大的发展规划，提供多种方案的金融服务。建行高度关注民生领域，将教育、卫生、社保、环保等民生事业作为业务新领域拓展和业务转型的着力点之一。在教育领域，建行从民生之首的高度和角度做好教育行业客户的维护和拓展，近年来先后启动和深入推动了"211"高校营销战役、高校债务重组、龙卡名校卡推广等重点工作，业务市场占比和社会影响不断增大。
　　
郭树清：美国银行可能会再次减持建行.
　　建行董事长郭树清日前表示，随着股份禁售期期满，美国银行可能会进一步减持建行股份，如果减持，美银可能出售最多5.78%的股份，这不会影响建行的经营。经营方面，该行近期没有海外投资计划，而且今年可能也不会。此外，建行今年新增贷款预计将占全国新增贷款目标总量（5万亿元以上）的12%左右。他还预计，房地产市场的形势不会对该行的盈利能力产生重大影响，今年下半年建行的不良贷款率不会上升。
　　
农行计划今年投放中小企业贷款1000亿元.
　　农行日前宣布重组设立小企业金融部。根据计划，农行今年将安排1000亿元的信贷规模，优先选择以下优质小企业客户进行重点支持：一是拥有自主知识产权和自有品牌，符合国家节能减排要求，主导产品科技含量高的企业；二是围绕产业链、物流链，为优良大中型客户提供原材料、零配件和服务，且有稳定业务合作关系的企业；三是具有较强的反周期能力，尤其是在此次全球性金融危机中抗风险能力强，受影响较小的企业。
　　
民生银行"商贷通"支持中小企业融资.
　　近日，民生银行正式在全国推出"商贷通"业务，通过创新贷款模式、简化流程，支持中小企业、广大商户以及私营个体户融资。民生银行此次推出的"商贷通" 业务，除了看企业的财务状况等"硬"实力外，更看重企业和个体户是否有稳定的经营场所、良好的销售渠道以及行业经验等"软"实力，同时还创新多种担保方式，扩大银行可以接受的抵押物范围，增加互保、联保、应收账款质押等多种担保方式。
　　
唐双宁详解光大金控股权管理部职能.
　　从光大集团获悉，基于打造规范化金融控股集团的实际需要，光大集团已决定设立光大金融控股集团（简称"光大金控"）股权管理与运营部。股权管理与运营部作为光大金控集团的核心管理部门，最主要的职能就是负责集团层面的控股管理和资本运作，规范股权管理行为，防范股权资产风险，促进股权业务的可持续发展，确保集团股权资产的保值增值。具体来说，光大金控股权管理部一是要根据集团发展战略制定股权资产管理的制度体系和业务流程，对集团股权资产进行规范化管理；二是要根据集团发展战略，研究制定集团资本运作规划，对光大金控权益资产进行有效管理与运作；三是根据集团发展战略，研究制定集团股权投资规划和方案，具体实施股权投资和业务拓展；四是要建立派出董监事决策支持与服务体系，为派出董监事履职提供专业技术支持和服务；五是对股权信息进行系统管理与研究，为集团实施股权管理和集团化管理提供信息支持；六是根据控股比例行使股权资产收益权。
　　
唐双宁：光大银行H股上市"也是一条路".
　　光大银行的上市进程仍没有显示出清晰的图景。光大集团董事长唐双宁日前表示， "条条大路通罗马。"无论是发A股还是发H股都可能成为光大银行的选择。从光大集团内部了解到，光大银行没有放弃引入战略投资者的计划，目前正在与许多机构进行接洽。
　　
渤海银行输血浙江最大船企.
　　继发放首笔4.5亿元贷款之后，渤海银行杭州分行日前与浙江最大的造船企业――舟山金海湾船业有限公司在杭州进一步签署了战略合作协议。根据协议，今后 5年，双方在战略咨询、并购重组、供应链管理、买方信贷、引进战略投资者等方面开展深层次合作。另据该行人士透露，今后该行还计划成立专门的"船舶金融部 "，以便更广泛地参与服务浙江造船业。
　　
河南省农村信用社贷款突破2000亿元.
　　农业大省河南省农信社存款稳步增长，信贷投放力度不断加大。截至2009年2月末，河南省农信社各项存款余额达到3027.42亿元，占河南省银行业金融机构存款总额的 17.89%，各项贷款余额达到2035.38亿元，占河南省银行业金融机构贷款总额的18.47%。
　　
中国内地首只可分离交易型基金获批.
　　作为中国内地首只可分离交易型基金，长盛同庆可分离交易基金已于日前获得证监会批准。这也是今年获批的首只创新基金产品。据介绍，长盛同庆最大的特点在于：投资者认购的基金在基金合同生效后将自动分成两类份额，两类份额分别在深圳证券交易所采用不同交易代码上市交易，一类份额在三年封闭期间具有相对稳定的收益，另一类份额在三年封闭期间享有杠杆收益，并同时承担相应风险。分析人士认为，在风险收益特征严重同质化的中国内地基金市场，投资者个性化的投资需求远未得到满足，这使得具有全新风险收益特征的分级型基金有着巨大的市场需求。
　　
辽宁启动多项农业重点工程拉动内需.
　　从辽宁省农委获悉，今年辽宁筹集16亿元资金，实施多项农业重点工程，这些农业重点工程对扩大省内需求、提高农业生产水平有重要意义。
　　
花旗首季有望盈利.
　　花旗董事长潘迪特日前透露，在进行资产减记之前，花旗今年头两个月盈利总额为190亿美元，录得了自2007年第三季度以来的首次盈利。另一方面，花旗的总开支也得到控制，在截至今年2月份的过去1年内，仅为81亿美元。此外，花旗已按照比美联储还要悲观的估测进行了"压力测试"，花旗对自身的资本状况很有信心。
　　
汇丰控股：中国业务去年税前利润增85.2%.
　　汇丰控股周三称，虽然全球金融危机不断深化，但公司旗下中国业务去年税前利润仍增长85.2%，至人民币21.9亿元（约合3.2亿美元）。汇丰控股在本地注册的子公司汇丰银行（中国）发布公告称，2008年的营运利润增长44.5%，至人民币53.5亿元。汇丰中国计划在2009年加速网络扩展并开设新网点，使网点数量在今年年底由目前的79 个增至100个左右，同时，还计划于年底前在目前5500名员工的基础上再增加约1000名员工。
　　
汇丰银行亚太区主席郑海泉有意进驻山西.
　　汇丰银行亚太区主席郑海泉日前表示，汇丰银行和山西已经在一些领域展开了合作，汇丰一定会尽快促成在山西开设分支机构，争取早日在山西落户生根，以优质的金融服务助推山西发展，尤其是充分利用汇丰在全球的金融网络资源，为山西招商引资和企业"走出去"发挥桥梁纽带作用。
　　
渣打中国09年继续扩展中小企业业务.
　　新上任的渣打银行（中国）个人银行总裁谢有福日前表示，该行今年将继续扩展中小企业业务，特别是通过"中非贸易通道"等项目，帮助中小企业开展海外活动，寻找新的业务增长点。目前，该行已将针对中小企业的无抵押小额贷款额度由50万提高到100万，贷款年限由2年增加到3至4年，且拟于年内邀请100 位客户经理陆续投入中小企业业务。该行还计划在2012年前实现"中小企业理财"等业务在规划城市及目标客户群中名列同行业前三甲。
　　
瑞银提拔蔡洪平 寄望中国业务.
　　瑞士银行日前宣布晋升中国成功的交易撮合者蔡洪平执掌旗下亚洲投资银行部门，接替已辞职的前任主管；与此同时，金弘毅和现年41岁的汉宁被任命为亚洲投资银行部门联席主管。此举显示瑞银对强劲的中国业务寄以厚望，希望以此提振亚洲地区不断下滑的收入。
　　
【每日分析】开发商降价或许是房市走出低迷的关键.
　　3月10日，北京21家房产商联合推出26个项目累计20万平方米、2300余套优惠商品房，房源覆盖东城、宣武、朝阳等10个区县，最高让利幅度达到2630元/平方米。
　　对于此次降价，有观点认为，2月份北京商品房销售量达到5800套，这次推出的2300余套优惠房源不足上月销量一半。数量并不多，不能被看作是房价出现普降的信号，还是促销的性质。另有业内人士表示，政府工作报告的总基调就是重视民生，对于商品房市场的侧重并不突出。如果开发商一味盲目追求利润扩大只能是自讨苦吃，降价是根据形势做出的适度调整。我们认为，此次21家开发商集体让利只是传递了降价的信息，但房屋价格还会随着每个月的促销而波动，降价效果不好预测。但有一点可以明确的是，房价还有下降的空间。而开发商能否做出大幅度的让利行为，在很大程度上也决定了一些区域性市场能否走出低迷。
　　据中国房地产指数系统监测数据显示，2009年2月份，全国重点监测的30个城市，总成交面积环比增幅超过50%，其中占比八成的监测城市出现住宅成交面积环比上升形势。一时间，似乎回暖态势触手可及。然而没有政策面的支持，开发商应降低利润预期，尽快走出低迷的现状。温总理的政府工作报告的总基调就是重视民生，对于商品房市场的侧重并不突出。而此前，住房建设部的官员也明确表态近期不会出台刺激房地产的政策，央行副行长苏宁也表示，房价的适度回落符合我国调控的方向。我们希望房价能有一个合理的水平。既不在过高的价位，同时让老百姓购买的积极性提高。政策走向已十分明确，如果开发商仍存侥幸心态，一味盲目追求利润扩大，其前途堪忧。
　　当前国内房地产市场的需求是否能够释放出来，或房地产市场能否成为扩大内需的动力，在于房地产市场的价格能否适应绝大多数居民实际支付能力。而要实现这一点，主要还是需要开发商们清楚明白，降低企业利润预期，让房价降低到绝大多数住房消费者有支付能力的价格水平上。这也是2009年房地产市场得以发展或回归理性的根本所在。

【每日经济】2009-03-12

【鼓励出口是用更大泡沫来缓解当前问题】
尽管市场对中国今年外贸形势有着一致的悲观预期，但最新披露的出口数据仍让人大跌眼镜。3月11日，国家海关总署发布的数据显示，2月份，我国外贸进出口总值为1249.5亿美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649亿美元，下降25.7%，进口600.5亿美元，下降24.1%。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛) |7 ?8 c" P6 @/ |- n9 ]
自2008年11月以来，我国外贸出口增速已经连续四个月下降，这其中又以今年2月份出口下滑幅度最严重。要知道，这25.7%的下滑程度，并没有扣除春节因素和基数效应。这意味着，2月份出口恶化的情况实际上远远大于25.7%。如果此前市场对全球各国政府动辄万亿美元的救市计划和国内频繁回调的出口退税还抱有幻想的话，那么2月份的出口数据则提示：中国出口形势的恶化可能比想象的更严重。
这场出口危机，来自于正在持续调整中的全球经济模式。中国在加入WTO之后，出口出现大幅增长，这是中国参与全球化进程的主要表达方式。中国的出口狂飙，一是助长了史无前例的美国消费狂热，二是创造了繁荣的亚洲区内贸易。日益一体化的亚洲经济体逐渐形成了以中国为中心的供应链，强化了亚洲经济体的出口导向模式。1997年，出口占亚洲GDP只有36%，2007年则高达47%。而消费占GDP的比重则不断萎缩，2007年，消费者支出对亚洲GDP的贡献是47%，而这一数据在20年前是58%。
如今，金融危机摧毁了整个链条，并在全球范围内开始其痛苦而漫长的调整过程。由下游的消费者，到中游的制造商，再到上游的资源供给者。作为这种调整的证据之一，我们看到，出口的急剧萎缩并不单单出现在中国，2009年1月，亚洲主要出口型经济，台湾地区出口额同比下降44.1%；新加坡的出口同比下降了34.8%，创下了历史之最；韩国出口同比剧降33.8%；日本出口额同比下跌45.7%。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛( Q* S! h' w. g) @8 d1 ~
未来中国（以及其他亚洲经济体）的出口将走向何方？尽管世界各国都在使用积极的财政政策和货币政策以挽救下滑严重的经济，但到目前为止，我们还看不到解决全球经济失衡的有效办法，现行的政策只是在用恢复泡沫的方法来饮鸩止渴。www.brjr.com.cn0 A# g1 X" n0 t$ ~5 X4 `
在美国，奥巴马总统最近批准的高达近8000亿的经济刺激计划中，有1/3是关于减税以刺激消费的内容。美联储、美国财政部和美国国会都在试图重新放贷给过度消费的消费者，防止负债累累的房主露宿街头。不过，至少从目前来看，美国消费者并不买账。据美国商务部3月2日公布的数据显示，美国1月份个人储蓄率为5.0%，是1995年3月触及5.5%以来的最高水平。与此同时，美国消费者的个人支出却接连下降。最新数据表明，2008年12月美国个人消费开支环比下降1.0%，为连续第6个月下降。美国消费者正在向量入为出的传统回归，这从根本上决定了亚洲外向型经济体的外需环境仍在持续恶化之中。www.brjr.com.cn: }7 j7 r# T* T" Y" v" u' v
在亚洲，各个经济体不是通过完善社会保障体系、增加居民收入促进消费，而是对货币贬值津津乐道。韩元对美元2009年来累计贬值达到20%，一度触及11年来的新低，日元兑美元上个月一度跌至三个月低点；此外印度卢比贬值11%，泰国、新加坡、印尼等国货币均出现不同程度的贬值。在中国，尽管官方的舆论声称人民币不贬值，但却在用诸如出口退税回调的方式刺激出口，这与货币贬值的道理其实是一样的，都在压低价格刺激出口。美国商务部公布的数据显示，从中国进口商品的价格过去三个月累计降幅为1.8%，创下2003年首次公布该指标以来的最大季度降幅。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
尽管大家都意识到，亚洲经济体（包括中国）出口形势的恶化来源于全球经济模式的重整，并认可这种重整势在必行。但在政策层面上，美国政府仍在鼓励消费，亚洲政府仍在推动出口，这种饮鸩止渴的做法，即使能在短时间内缓解经济衰退，但却是以长期的更严重的经济失衡为代价的。

【政策：政府将立足于电价改革来协调电煤矛盾】
国家有关部门再次酝酿化解煤电矛盾，新方案有望以电价改革作为彻底解决双方矛盾的“治本之策”。据《财经》报道，3月10日，中电联官方网站披露，3月6日，国务院研究室召开了电煤供需形势座谈会。“与以往的方案不同，国家此次对于化解煤电矛盾，有了新的思路”，一位参与会议的人士表示，“目前研究的方案，将立足于建立新的能源价格体系，立足于电价改革”。一位接近国家发改委的人士则表示，“订货会以来，发改委拟定过多套协调方案，但是没有形成统一的思路”。此前，煤电双方进行了多次衔接，但最终无功而返。转折来自于今年“两会”。面对迟迟未能化解的煤电矛盾，国务院副总理李克强对煤电矛盾的问题做出批示，要求国家发改委、国务院研究室等部门研究新的方案。3月5日，温家宝总理在政府工作报告中指出：“2009年将推进资源性产品价格改革。继续深化电价改革，逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电价格关系。”五大电力集团的一位高层人士表示，在国务院领导表态之后，有关部门对于方案有了共识——立足于电价改革来协调电煤矛盾。原中煤能源集团董事长经天亮指出，“解决煤电矛盾的关键，不是撮合今年、明年怎么做，得有一个永久的解决办法，不然长此以往，每年都得这样”。

【形势要点：中国主流经济学家成了企业家眼中的反向指标】
10日上午，全国政协委员、四川科伦实业集团有限公司董事长刘革新在讨论中扔出一个“炸弹”：主流经济学家的判断已经证明不行了，需要有个民间独立机构对他们进行质询，还要淘汰部分经济学家。刘革新拿出自己的经验和与会代表共享：“我们企业做的事情和主流经济学家的说法反其道而行就行了。”全国政协委员、国务院发展研究中心对外经济研究部部长张小济接过话头，他坦言：“我承认我们是失败的。我在内部开会的时候，就说了很多伤人的话，我们重犯了1998年就犯过的错误。”至于为什么会失败，多位与会代表进行了总结：“我们实际很多的学者都是教科书思维，照本宣科。”“我们实际很多学者都没有深入实际。”“我们实际很多学者都是摸着领导的脾气做研究。”会上有一种观点认为，政府决策单纯指望官办的研究机构，可能会出现偏差。如何进一步加强宏观政策的前瞻准确性？多位委员建议“加大力度扶持民间的研究机构，并且着力畅通民间机构和决策层的沟通渠道。”

【形势要点：保就业的难度到底有多大？】博瑞金融论坛+ `; i7 I- `( m
“两会”期间，保就业成为代表委员以及公众关注的焦点。那么，要保就业，又有多大难度呢？香港《经济日报》的消息显示，根据人力资源和社会保障部的评估，2009年将有1200万个职位的缺口，保就业之难可想而知。前天温家宝总理参加全国人大浙江代表团审议时，便向出席的民营企业家大谈就业问题：“个体私营等非公有制经济，是提供就业岗位的主要渠道”，“不管是国有企业，还是民营企业，能繁荣经济、解决就业的都要大力支持。”导致新增职位急剧下降的最大原因，就是外贸出口不增反跌，从去年10月仍有着19.2%的增长，急剧恶化至11月的下跌2.2%，12月下跌2.8%，到今年2月更大幅下跌25.7%。据商务部测算，中国每出口1亿美元的产品可提供近1万人的就业机会，内地出口企业大约有7000万－8000万人就业，如果出口跌10%，将影响到近1000万人就业，当前外贸出口如此疲软，对就业的压力可想而知。中央近来采取了一系列“保出口政策”措施，特别是多次调升相当数量的出口产品的退税率后，就业形势已有改善迹象，今年以来城镇新增劳动开始出现止跌回升迹象，从去年12月的38万人，显着增加到1月的69万人，2月再增至93万人。面对1200万就业缺口，难怪包括商务部原副部长廖晓淇、张士刚和个别港区政协委员等10多个政协委员，联署向全国政协十一届二次会议提交“我国出口产品应按国际惯例实行零税率出口”的提案了！

【形势要点：司法机关强调要为国内经济“保八”护航】
根据香港《经济日报》的消息，全国“两会”主要议程之一的“两高”报告10日出炉，其中首次提到在金融海啸下，司法机关要为保增长护航，显示目前形势严峻，中央实现经济“保八”不容乐观。最高人民法院院长王胜俊强调，最高人民法院要为保经济平稳较快发展提供司法保障，审慎处理因金融危机和国内外经济社会发展变化引发各类案件，及时提出预防和解决相关问题的司法建议。最高人民检察院院长曹建明也表示，检察机关要正确把握逮捕，起诉条件，同时做好新增中央预算内投资项目预防职务犯罪工作。事实上，诉讼案一向被视为国家经济走向的“晴雨表”，去年全国法院受理案件总量突破1000万宗，创历史新高，主因是金融危机导致经济环境恶化，引发各类矛盾各纠纷大幅上升。这些案件涉及企业借款、担保等金融纠纷；因企业资金链断裂引发民商事纠纷；因企业陷入经营困境而引发劳动争议等。据统计，去年民商事案件总体上升15%，案件总数近550万宗，涉及诉讼金额约8000亿元人民币。鉴于此类案件关系到数以万计企业生存，以及上千万农民工就业，高层已要求权力部门在执法上谨慎行事。此前公安部明确表示对企业高管要慎用拘留逮捕措施以免影响经营；最高人民检察院则要求对企业应慎用查封、冻结等措施，最大限度地维护企业合法权益。

【形势要点：对国内钢铁市场“去库存化”成效不要盲目乐观】
工业和信息化部部长李毅中3月10日在全国人大会议的新闻发布会上表示，国内钢铁产能正在逐渐恢复，抽样调查显示，中国的钢铁生产能力恢复到了90%。更重要的是，原来进口的高价矿石已经消耗完毕。而《第一财经日报》的最新数据显示，今年前两个月，粗钢产量一改去年下半年以来的下降态势，1月钢企产钢4152万吨，同比增长了2.4%。2月份全国钢企粗钢产量达到4052万吨，同比上涨4.2%，钢企日均产量达到了144万吨，达到了去年8月份以来最高水平。一方面是粗钢产量的连续上升，另一方面是进口铁矿石的消耗完毕，一些厂商可能又想蠢蠢欲动，急于大量进口高价的铁矿石。在我们看来，这种情况的出现是国内钢铁市场“去库存化”过程的一个短期成效，在库存消化之后，钢铁市场未来形势主要将取决于中国的投资增长情况，尤其是房地产、基建和汽车等几大行业的投资变化。如果投资能够持续增长，房地产投资显著回升，国内钢铁市场今年就会比较好。反之，钢铁市场就可能没戏。不过从今年1－2月份房地产投资同比仅仅增长1%的情形来看，未来钢铁市场面临的需求压力不容乐观，加上严峻的出口形势，钢铁厂家和矿商们还是应该谨慎为妙，尽量避免风险。

【政策：中国将在3年内投资370亿扩建70%县级医院】
10日下午，卫生部部长陈竺在参加第十一届全国人大第二次会议举行的第三次全体会议时表示，目前卫生部正在探索社区首诊制，准备通过政策杠杆，如报销比例等来促进和调节。面对记者“如何看待目前三级医院人满为患、而社区医院门可罗雀”的问题时，陈竺表示，新医改方案中已经特别提出了住院医师培训计划，医学院校毕业的学生，要在大医院进行3年左右的住院医师培训，培训后大部分人通过优惠政策吸引到社区去，充实和提高社区医生队伍，此外，新医改也将制定相关政策，提高大医院对社区医院的支持力度，保证老百姓可以放心到社区医院就医。中国新医改方案将在“很近的未来”公布，“以日来计”。陈竺同时笑言：“新医改一定会给老百姓带来真正的实惠，其中最重要的一条就是促进基本卫生服务的均等化。”他表示，按照计划，卫生部门将在3年内，对全国数百万贫困的白内障患者实施免费手术，使其重见光明，“这都是实实在在的好处”。今年将投资370多亿元，用于中国70%的县级医院的改扩建。同时，陈竺也肯定了乡村医生的地位和重要性，他表示，乡村医生的工作很重要，只能加强而不能削弱对乡村医生的培训，以便让农民享受比较好的基本医疗服务。

【形势要点：美国能源部再次调降全球石油需求预期】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛1 J+ v2 W$ y. v; F& [
在全球经济持续低迷的环境下，美国能源情报署（EIA）10日发布报告称，预计2009年全球日均石油需求将减少138万桶，至27年低点8427万桶，降幅达1.6%。EIA指出，鉴于全球经济萎缩令能源需求持续下降，该机构将2009年全球日均石油需求量在2月份预期值的基础上进一步下调21万桶。EIA预计，今年第一季度全球日均石油需求量将年比减少220万桶，至8307万桶，降幅为2.5%，创2005年以来历年同期最低水平。此预期较2月份的预期值减少37万桶，降幅为0.4%。EIA将对中国第二季度日均石油需求量的预期下调至817万桶，较2月份的预期值减少5万桶，但仍较2008年同期增长18万桶，增幅为2.3%。EIA表示，预计2010年全球石油需求将回升，届时日均石油需求量将增长88万桶，至8515万桶，增幅达1%，但仍较2008年的水平低50万桶。EIA在一个月之前预计2010年全球日均石油需求量将增长120万桶，增幅为1.4%。

【形势要点：中国消费者终于将高价石油消耗完毕】www.brjr.com.cn5 S! }% f$ g9 h' b" o
10日，工信部部长李毅中在“两会”新闻发布会上表示，原来进口的高价原油和高价原材料已经消耗完毕。对此，中石油销售公司人士表示，从去年7、8月大量进口高价原油以来，现在经过半年多，高价原油库存基本消耗完，属于正常速度。对于炼厂来说，高价原油消耗完意味着炼油的利润将会增加，但是对于终端消费层面影响并不大。目前石油公司基本采取以销定产的策略，如果成品油的库存没有消耗完毕，炼厂也不会轻易开工。上述人士还透露，随着油价回落，与2008年炼厂亏损相比，多数炼厂1月实现了开门红。如青岛炼化1月实现盈利3个多亿，而周边的齐鲁石化盈利近2亿。由于摆脱了原油库存包袱，预计3月原油加工量会有进一步增加。为了应对1月份消费量大幅下滑的严峻形势，中石化已制定了以销定产策略，以成品油销售带动消费总量增长，以销量带动炼厂加工量的增长。此前，中石油已将以销定产作为公司应对需求下滑的策略。中国的消费者承担了国企决策失败造成的损失，当初原油价格突破147美元一桶的时候，中国企业的盲目跟风一直到现在才把包袱撇清。

【形势要点：房地产投资负增长并不遥远】
国家统计局最新公布的数据显示，2009年1－2月房地产开发投资为2398亿元，较上年同期增长1.0%。我们观察到，自2008年7月份以来，房地产开发投资增幅已经连续下降。7－12月房地产累计投资增幅分别为：30.9%、29.1%、26.5%、24.6%、22.7%和20.9%。从单月来看，从2008年11月份开始，房地产投资增速已经降至个位数（7.73%），进入2009年以来，这种下降的趋势一直在持续。我们认为，未来几个月内房地产投资出现负增长的状况已经并不遥远。首先，目前，房地产企业延缓开发建设进度已经成为普遍现象，从2008年商品房施工面积和竣工面积增幅同时出现下降就可以证明。其次，房价仍处于下降通道之中，国家统计局最新的数据显示，今年2月份全国70个大中城市房价同比下降1.2%，这已经是连续第三个月下降了。受整体宏观经济的影响，2009年房地产市场仍会维持调整态势；第三，房地产商的资金链压力依然严峻。2月初，国内就有媒体报道，在港上市的内地房地产商中新地产未能如期为其2014年到期的一笔4亿美元债券支付约1.5亿元人民币票息的消息，一时间，市场对国内主流的房地产商资金链断裂的担忧骤然加剧。标准普尔近日发布的一份研究报告显示，由于缺乏流动性以及市场环境严峻，部分国内大型房地产企业债务违约风险在增加。

【形势要点：东欧的制造业也经不起折腾】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区, Z4 N1 s0 u: w# a# A2 z% \
货币贬值、主权评级遭降级、国家濒临破产……连日来，对东欧金融危机的报道可谓连篇累牍。不过，抛开金融体系不谈，我们认为，东欧的制造业恐怕也要在此轮经济危机中经历一番脱胎换骨的过程。来自《青年参考》的一份资料显示，在柏林墙倒下后，日本住友电工集团也像其他电子产品供应商一样，加入到在东欧地区设厂的潮流中。它们建造的工厂，覆盖了波兰到保加利亚一带。但是，现在住友电工却又在转移战线，从欧洲东部移往欧洲南部的北非地区——古老的摩洛哥港口丹吉尔和地处麦田之间的突尼斯城市苏斯。住友电工并不是特例，很多国际公司的工厂都在地中海沿岸的4个发展中国家里寻找落地机会。包括摩洛哥和突尼斯在内的这一带，拥有8400万人口，在过去5年里，这里已经吸引了300亿美元外资。这些钱投资领域广泛，从汽车到航天业，从五星级度假村到为跨国企业服务的呼叫中心。这个“马格里布”联盟国家（由摩洛哥、突尼斯、阿尔及利亚、利比亚和毛里塔尼亚等地处北非的国家组成，简称马盟）的吸引力很明显：它临近欧洲，摩洛哥首都丹吉尔距西班牙仅仅8英里（约合13公里）；该地区政局相对稳定，商业环境也很友好；而且，在这个地区开设工厂成本很低，普通工人的平均工资为195－325美元一个月，在东欧罗马尼亚的法国雷诺汽车企业的普通工人，月薪为671美元。若干年前，东欧以廉价并充足的劳动力吸引了大量的跨国企业进驻开厂，但随后的事实证明，东欧的劳动力既不廉价也不充足。随着更好的替代者的出现已经自身深陷金融危机泥潭不可自拔，我们相信，东欧制造业也将经历一番痛苦的调整过程。

【形势要点：海外媒体渲染中国对稀土金属的全球控制力】
近年中国在看世界时经常出现“阴谋论”，但国外对中国阴谋论的渲染其实也不差。英国《泰晤士报》日前发表文章称，中国将成为稀土金属供应的“最大垄断国”。在经过长期的价格战和出口配额削减后，全球95%以上的稀土金属都将由中国生产供应。17种镧系元素（原子序数58－81之间的稀土元素）广泛应用于手机、激光器和航空业等方面，而这些元素都由中国生产。虽然中国具备生产足够的镧系元素、铽元素、钕元素和镝元素的资源和精炼能力，以满足每年10%的全球需求增长率，但预计它今年对全世界的稀土出口只有38000吨，这还不够日本一个国家的需求。随着世界各国在能源利用率方面加大努力，中国的主导地位将变得更具有战略决定性，因为很多重要的环保技术，例如风力涡轮机、低能耗灯泡和混合动力车等都非常依赖稀土金属。稀土金属专家杰克•利夫顿说：“世界不得不清醒地认识到，没有这些‘技术性金属’的元素，也就谈不上什么技术。中国已经开始研究如何使这些金属给本国公司以其他国家难以匹敌的竞争力。”《泰晤士报》称，中国在稀土供应方面日益崛起的实力及其明显要把它作为“21世纪的经济武器”的意图令日本政府感到担忧。日本几乎100%的稀土进口都来自中国，因此它将这些元素看作未来贸易战的一个潜在战场。丰田和日本其他大型汽车生产商正忙于在越南和马来西亚寻找稀土。美国被价格战挤出的稀土矿也将重新投入使用。不过，很多业内观察人士认为，北京会在世界出现主要竞争者之前策划一场全球供应危机。

【形势要点：经济危机之后，世界只需要G2】* K+ O/ P3 b  e& _* {) B( ~
近日，瑞信经济学家陶冬撰文表示，全球危机对中国既是危又是机。陶冬认为，某一天金融海啸退去，人们会发现全球经济势力的分布，已经发生了重大的改变，多元的经济增长引擎向双极中心转移。那时候不再需要G7或G20，世界只需要G2——美国和中国。陶冬认为，各国灾后的复元能力，可能大不相同。同样跌一跤，中国是20岁的青年，拍拍屁股就可以爬起来；美国是40岁的中年，腰可能扭了一下；欧洲是60岁的老人，反应迟缓，腿骨也许摔断；至于日本则已届80岁，一个跟头盆骨随时可能出事。无论此次危机源自何地，一场全球范围内的、金融与实体经济的同步调整，决定了没有国家可以幸免，它们复苏的速度和程度取决于自身的体质和造化。全世界都在救经济，欧美各国将巨额公帑扔进银行这个黑洞，而中国却在产业振兴计划的名义下将资金投向产业。动用国家财力资助产业，在平时必然会遭到国际社会的批评，甚至招致贸易制裁，但是在今天，全世界都为北京的财政扩张政策鼓掌。当这轮周期性危机过后，人们会突然发现中国的机械制造业、造船业、汽车业的竞争力又上了一层台阶。不过中国经济在今后几年仍然要面对痛苦的转型，美国消费模式的破产，意味着中国增长模式必须作出改变，出口拉动型经济必须要转型。经济放缓的痛苦仍然强烈，社会风险仍然偏高，但是长远来看，中国应该是这轮全球经济洗牌中的赢家。

【形势要点：出口转内销的新鲜劲还能持续多久？】
近来，受外需形势恶化将视野转向内需市场的外贸产品受到消费者的青睐。据《北京商报》的报道，由市商务局牵头搭台的外贸大集上周末在金源新燕莎MALL启动，来自北京的30多家外贸企业参与了首期大集。原本计划10日宣布结束的首期外贸大集，因不少没有买到货的消费者纷纷找外贸商家预订，不得已延长一天。而12日开出的第二期外贸大集，来自山东等地的外贸企业也将参与其中。消费者江女士感叹，外贸大集让众多喜欢高品质商品的顾客“不出国就买到了国外品质的好东西”。以前每次出国都会买很多东西回来，甚至许多都是中国制造的产品，虽然为此多花了很多钱，但因遵循国外的制作要求，其商品的品质、设计风格都是国内商品无法比拟的，不由得不让人动心。有同感的彭先生表示，如果国内生产销售的商品品质、性价比都比较高的话，每年以购物游为名的旅游团在国外庞大的消费就必然会转向国内。不过，在我们看来，这种出口转内销的模式尽管短期内对消费者形成了一定的吸引力，但是对于长期从事出口贸易的企业来说，要想以此来摆脱金融危机的影响恐怕并不容易。一方面，外贸企业在出口转内销过程中面临着资金、品牌、内销渠道、国内市场的规则等多方面的困难，另一方面，国内消费需求在短期内也难以因为出口转内销产品的出现而大量提高，因此，出口转内销并不是什么灵丹妙药，消费者的新鲜劲也是难以持续的。

【形势要点：政府投资计划使前两月投资的实际增速大大加快】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛, \( K7 i3 ~2 k0 s
中国政府去年底出台的4万亿投资经济刺激计划现今成效几何？11日公布的1－2月投资数据或可一显端倪。国家统计局公布，1－2月城镇固定资产投资同比增长26.5%，远高于路透调查中值的21.5%。其中，中央项目投资1070亿元，同比增长40.3%；地方项目投资9206亿元，增长25.1%。分析师普遍认为，考虑到价格因素，实际投资的增速可能更高，说明政府投资拉动的效果不错。不过，虽然政府拉动投资的效果已开始显现，但增长态势未来能否持续仍取决于民间投资是否得到有效拉动。此外，房地产情况依然比较低迷。中国1－2月房地产开发完成投资2398亿元人民币，同比增长仅1.0%。而2008年全年，房地产投资的增速为20.9%。来自房地产的投资仍然非常低迷，房企消化库存的过程仍然漫长，房地产固定资产投资料受到拖累，并影响到未来整个投资的增长状况。在我们看来，固定资产投资的数据的数据已显示出政府主导投资的威力了。统计局公布的投资名义增速在过去一直变化不大，但如考虑到2月PPI已是4.5%负增长，实际投资增速可能在30%以上，这比去年同期加快了10个百分点左右。在外贸萎缩的情况下，政府靠投资支撑经济是此前就能预期到的，效果显现得如此之快，仍让人有些诧异。

【市场：多晶硅行业逆势大扩产能与自杀无异】
尽管需求疲软，但国内的多晶硅热似乎仍未降温。国内某大型硅料生产企业掌握的资料显示，到目前为止，国内有近50家公司正在建设、扩建和筹建以西门子改良法为技术路线的多晶硅生产线，总建设规模超过10万吨，总投资超过1000亿，其中一期规模超过4万吨，投资超过40亿，一期建设基本上都在2006－2009年期间开始，在2007－2010年期间建成投产，其他的产能可能在2011－2012年左右实现。与此同时，里昂证券近日发布的一份太阳能行业报告指出，中国多晶硅工厂没有出现生产放缓迹象。随着产出增加及新订单增长放缓，今年产能将超出需求55%。报告显示，随着1月江西赛维LDK多晶硅项目的第一阶段生产线投产，中国多晶硅年产能达到2万吨，每月总产出达到663吨，月增34%，并且平均产能利用率上攀至56%。没有迹象显示各多晶硅工厂正在调整他们的产能扩张计划。据22个多晶硅工厂反馈的统计预测，2009年产出将由2008年的3754吨上攀至超过1.9万吨。根据里昂证券预测，国内多晶硅产出今年至少将有2.5倍的增加。英国新能源财经指出，最乐观估计2009年太阳能市场能吸收7GW的组件，但供给方面，即便按照比较悲观的假设，就是所有厂家都停止扩产，仅现有产能在2009年的供给也将超过9GW。在多数行业都在加紧“去库存化”的环境下，多晶硅行业却反其道而行之，大肆增产，未知其信心来自何处。如果一味追求产能扩张，而不顾整体经济形势的变化，未来很可能面临非常惨烈的结局。

【市场：振兴措施令前两月国内汽车销量恢复正增长】博瑞金融论坛3 ]) s- L7 V2 A+ C+ w
汽车工业协会10日公布的数据显示，中国汽车市场受国家多项汽车振兴措施的刺激，在全球汽车市场普遍陷入困境的背景下出现转暖迹象，销量已连续两个月居于世界第一位。2月份，我国生产汽车80.79万辆，同比增长23.08%；销售82.76万辆，同比增长24.72%。汽车产销双双超过80万辆，结束了2008年7月以来产销连续低于80万辆的低位徘徊局面，汽车市场出现转暖迹象。考虑春节因素，1月和2月数据相加更能反映产销同比去年的情况，1－2月，汽车产销146.49万辆和156.36万辆，产量同比下降1.16%，销量增长2.70%。值得注意的是，前两个月汽车销量与产量相差近10万辆，这些都是企业减少的库存。受惠于购置税减半的政策利好，1－2月，所占比重最大的低排量乘用车快速增长，带动了乘用车整体产销增长略高于全行业。商用车由于利好政策不足，2月产销虽然好于1月，但从1－2月累计情况看整体产销不仅低于行业水平，而且还有较大幅度的负增长。虽然世界各国对于汽车产业的拯救政策已相继出台，但救市效果却不尽相同。2月，美国汽车销量为68.9万辆，同比下滑41.3%，为近六个月销量下降以来的最大降幅。美国在1月份的汽车销量为66.8万辆，两月合计销量135.7万辆，比中国少20.66万辆。这意味着中国汽车单月销量今年已经连续两个月超过美国，成为世界最大的汽车消费市场。

【形势要点：产业振兴规划第一单落户大连】
十大产业振兴规划终于“开闸”，价值30多亿元的核电和风电设备采购落子大连。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在签字仪式上表示，“此次签约具有特别重要的意义，这是国家十大产业振兴规划公布以来签的第一个大单。”张国宝还指出，这30亿元装备大单的签订是“扩内需、调结构、保增长”的具体举措，是国家振兴东北老工业基地和振兴装备制造业战略的体现。此前的2月28日，大连市政府还分别与中国一重、广东核电集团、华电集团签订战略合作协议。按照协议，中国一重将在大连进行较大规模的投资，目标是在大连建设世界上最大、最具竞争力的大型石化容器和核电设备制造基地。作为关联方，中国一重与广东核电集团签订了CPR1000核岛4个压力容器和12个蒸发器大锻件合同，价值12亿元。此外，华电集团还与大连重工下属的华锐风电科技有限公司，签订200台1.5MW风电机组供货合同，价值18亿元。具体项目为华电集团下属公司中标的内蒙古通辽市北清河风电场300兆瓦风电特许权项目。装备制造业是我国近期提出的十大振兴产业之一。2008年四季度，国家新增8亿元中央预算资金用于风电和核电的16个专项，其中大连就有4个。这一系列战略合作，将推动装备制造业特别是核电、风电技术装备的国产化进程。中国一重集团总经理吴生富表示，大连基地建成后，将成为我国最大的核电、石化容器生产基地，对推动百万千瓦核电装备国产化有重要意义。

【市场：中国应开拓新的战略石油储备领域】 《第一财经日报》的一则消息显示，相对于国内高昂的采油成本，海外采购更划算。而对于当前中国没有大举海外买油的原因，中石油原副总经理贾承造称，关键是储油能力不高。虽然目前我国已建立战略石油储备体系，一期镇海、舟山、大连、黄岛四座储备基地已建成投产，现正在推进二期8个石油储备基地建设，但即使二期基地建成，也不能完全满足战略石油储备的需要。对解决这一问题，国内航运巨头中海集团董事长李绍德建议，建立海上储油设施和超大型油轮作为储油设施。他称，我国沿海有广阔的安全海域供储油设施锚泊，有关部委可牵头设立国家石油海上储备和运输产业基金，以国家为主，石油、钢铁、造船、海运等相关央企投资入股，建造一批海上储油设施和超大型油轮。这样既不占用土地，也能有效拉动钢铁、造船等重要产业发展。在我国原油进口总量中，除少量通过铁路和中哈石油管线运输外，约90%是通过海运完成的，不过截至2008年底，“国油国运”比重低于30%，与发改委2007年提出的2010年“国油国运”比例达50%的规划还有较大差距。李绍德表示，批量建造超级油轮在油价低迷时可作为短期海上储油船使用，随着进口石油的不断增加，也可逐步投入营运，增强我国油轮船队实力。海上储油，国际上已有先例。日本1996年以前主要靠油轮储油，目前日本的10个国家石油储备基地中就有两个海上储油基地，由多艘储油轮排列而成。伦敦劳氏海事信息机构的数据显示，截至1月15日，有37艘超级油轮被租用作为海上油库，期限在数月到半年不等。 【市场：2月份国内钢铁出口创4年来新低】6 `$ i8 p6 X, L* K1 K  \ 消息人士透露，2月份我国出口钢材下降至156万吨，同比下降62%，环比下降18%，创下52个月新低。中钢协已经向财政部等相关部门递交了一份钢材出口退税上调的建议。中国证券报记者还了解到，备受舆论关注的铁矿石进口量，2月达到4674万吨，比1月增加1409万吨，进口现货矿每吨浮亏可能达10美元。另外，据业内人士透露，2月份，我国进口钢材109万吨，同比下降14.7%，环比增加25%；进口钢坯31万吨，环比增138%；钢坯出口为零。“2月份我国钢材出口量156万吨，这也是继2004年10月出口150.8万吨之后创下的又一新低。”我的钢铁分析师徐向春认为，我国钢材出口形势继续恶化的主要原因是中国钢材在国际市场上已经没有比价优势。国际需求的下降，加上汇率因素，人民币对欧洲、独联体、韩国等国货币的相对升值，中国钢价一度高于上述国家的钢价，造成国外钢材回流到中国市场。这对钢材出口无疑是雪上加霜。此次进口钢材环比大幅增加主要就是这个原因。不过，由于2月中旬以来，国内钢价连续4周回调，带动国际钢价下行，两者差价已经不大，预计3月份，中国进口钢材数量会有减少。 〖每日数据〗 'COMEX 金4月=895.90美元（3月10日收盘价）  ICE 4月布伦特原油期货价格每桶43.96美元（3月10日收盘价）博瑞金融论坛% y2 d" @) C6 |$ N7 d NYMEX 4月原油期货价格每桶45.71美元（3月10日收盘价） - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛& g" q: B3 |" |' m: F [外币100] 美元683.47 英镑942.27 日元6.9254 港币88.12 澳元442.17 欧元869.78www.brjr.com.cn' w, M& U% [4 D" Z$ _) c( Q8 l 1人民币=5.0421新台币 [1美元兑] 英镑0.7271 欧元0.7900 澳元1.5556 瑞郎1.1658 日元98.54 加元1.2844 港币7.7558 [主要股市指数] 深指/沪指7941.51/2139.03，沪深300指数2220.38，恒指11930.66，道指6926.49（3.10），纳斯达克1358.28（3.10），标普500指数719.60（3.10），日经7376.12，台湾加权4759.96，德国3886.98（3.10），法国2663.68（3.10）

 

【每日金融】2009-03-12

【G20伦敦峰会达成全球金融监管协议的可能性不大】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛, V" b3 V$ ^/ B
随着时间逼近4月2日，伦敦G20峰会的东道主英国感到了紧张。据国内《21世纪经济报道》的报道，3月6日，英国首相任命的G20伦敦峰会特使马洛克•布朗郑重表示，“没有哪个国家的领导人能承担G20伦敦峰会的失败！”他还进一步警告，“一旦G20伦敦峰会不能产生明确的旨在解决全球金融基础设施的一揽子方案，4月3日的市场将出现全球性的灾难！” - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛* `; @& }& G$ G. k) @4 S
布朗的警告实际上给G20伦敦峰会定下了“只准成功、不许失败”的基调。这种强烈的态度，也反映出欧盟诸国对2008年11月G20华盛顿峰会成效的不满，以及对伦敦峰会必须有所改变的迫切愿望。  J! m) |6 l) K, T
如何保证G20峰会的有效性？我们注意到，在伦敦峰会前的协调中，各国聚焦到全球金融监管体系这一问题。在2月22日的欧盟8国会议上，各国领导人就加强金融市场监管达成了七点共识，其中包括：对所有金融市场、金融产品、市场参与者、对冲基金及私人投资公司采取相应的监督或管理；拟定制裁机制以加强打击“避税天堂”国家及“不合作”的金融中心；银行应在自有资本的基础上建立额外的缓冲资源，以备不时之需；在伦敦峰会上积极支持关于制定国际可持续经济宪章的对话；应对当前经济危机时，欧盟各国不采取贸易保护主义措施等。
在我们看来，围绕G20伦敦峰会所体现的全球金融监管体系的动向值得高度关注，这很可能影响到今后全球金融体系的调整和变革。早在去年9月，在次贷危机刚刚引发全球金融海啸之后，安邦集团策略分析师陈功就曾提出，在次贷危机之后，全球将有可能出现一个全新的有关金融衍生品设计和交易的规管性协议。未来全球金融衍生品交易将会存在，衍生品创新也会继续，但它应该在这个全球性的金融监管框架之下来进行。现在欧盟各国在伦敦峰会之前的热烈讨论显示，形势正在朝全球金融监管的实现这个方向在发展。博瑞金融论坛7 b- o7 L0 `9 d
不过，对于G20伦敦峰会能否在金融监管上达成实质性进展，我们并不抱乐观态度，因为根据过去的经验，这一般都需要在政府力量经过多次磋商之后，才能达成协议。但现在欧盟与美国存在很大的分歧，在峰会的重点议题上又闹起了矛盾——美国方面试图将刺激需求作为伦敦峰会的重点议题，但欧元集团主席容克说，欧元区财政部长一致同意，美国最近发出的进一步注资刺激经济的倡议不适合欧洲，欧元区目前暂无须推出新的经济刺激计划。如果美欧达不成共识，全球金融监管体系将难以出生。
此外，欧美各国政府对金融机构的大力度施救，在全球金融市场上创造出了一批新的“国有金融巨头”——英国政府为苏格兰皇家银行的3250亿英镑不良资产提供担保，同时向它注资255亿英镑，政府持股高达95%；在第三大莱斯银行的持股比例达到65%。美国政府持有花旗银行的普通股占比将达到36%；德国政府也有注资之后持有该国第二大银行德国商业银行25%的股份，将该行部分国有化。在这些“国有化”的金融巨头纷纷出现后，全球金融监管体系是否还对金融机构起作用？这存在很大疑问。www.brjr.com.cn1 X5 U0 e) D% t5 m1 v! @) ?
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
对于已经“礼崩乐坏”的全球金融市场来说，建立全球性的金融监管体系，对于恢复金融市场秩序、重建全球金融市场有着极为重要的作用。但考虑到欧美之间的不同利益出发点，以及当前国际金融市场的变化，要在即将到来的G20伦敦峰会上达成这一目标，难度极大。但对于中国来说，G20伦敦峰会是又一个争取影响力、参与游戏规则制定的舞台，密切关注其发展，谋求自己的有限目标，则是完全有可能的。

【政策：中央支持在香港发售国家债券】
在港发售的人民币债券，一直被视为现有在港人民币存款提升回报的投资工具。根据香港《经济日报》报道，接近中方消息人士指出，中央支持国家和企业在香港发行人民币债券，今次推出的规模不但较香港人民币存款约500多亿元高出近一倍，更是首次由国家财政部发行的国家债券在香港发售。消息表示，总理温家宝在《政府工作报告》中，已表明会巩固香港国际金融中心的地位。而港府刚推出的预算案也指出，推动香港债券市场的发展，对香港国际金融中心的地位十分重要，因为可提供更多元化的投资工具及集资渠道，吸引更多海外资金流入，有助促进金融体系的稳定。中央今次支持在港发行更多人民币债券，也是配合港府的预算案，其中一项助港的措施。据了解，港府内部亦有评估认为，中央若同意将财政部发行的不同年期国债在港发售及交易，为在港买卖的人民币债券提供有完整主权孳息曲线（由不同年期债券的孳息率组成）作参考，肯定有助香港发展为离岸人民币债券交易中心。分析指在港发售千亿元国债及其他人民币债券，或可视为中央通过香港的境外人民币交易平台，将人民币推向国际化的部署。中央早前与其他亚洲国家签订掉期协议，在港发债可望吸纳其他亚洲国家兑换人民币，购入中国国债作其储备投资组合的一部分。

【形势要点：国企金融运作被牵着鼻子走的情况还会持续很久】
中国央企近年的实力渐强，使得它们参与国际市场的胆子也在变大。参与国际金融业务无可厚非，但问题是，中国企业在国际市场上都是些“新兵”，它们的试水常常造成很大损失。上个月国内媒体曾报道，中航油（新加坡）公司前CEO陈久霖出狱后到北京要“讨说法”，陈久霖的理由很简单：责任不应由一人承担。中航油所从事的石油衍生品交易，是经过公司董事会、证监会和民航局批准的，而定罪的主要起因之一——股票配售也是经过批准的。据陈久霖的律师说：“有关公司期权交易的所有决定都是集体决定。2004年10月之前，这些决定都是在公司内部专家及外部专家的一致强烈建议下作出的决定。2004年10月之后，这些决定直接由集团公司负责。”由此可以看到，除了陈久霖的个人责任，内外部金融专家们的建议对于投资决策起到了很大作用。实际上，去年下半年，多家中资企业陆续暴露出的金融投机衍生品亏损：中信泰富的澳元对赌亏损高达155亿港元，东方航空2008年航油套期保值损失达62亿元，中国国航损失达68亿元，中国远洋所持FFA（远期运费协议）浮亏也达到40亿元。难怪陈久霖对自己的遭遇颇不服气。在我们看来，这至少反映出两个现实问题：一是中国没有真正的金融专家。国内没有什么专家能够抓住金融环境中的趋势和转折，在上世纪90年代末没有，2008年也没有。市场能够见到的，只有事后的评论和口水。二是中国更缺乏具体的金融运作专家，在投资决策时基本由外部金融专家导引着走路，一切按照人家的意见办，但出了风险则要自己兜着。国资委主任李荣融曾表示：“这个状况（指对国企衍生品交易的监管）会在今后的工作中越来越改善，越来越好。”然而，这个变化阶段可能会持续很久。

【形势要点：比格斯认为全球股市熊市快走到尽头了】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛" g  X/ a+ X# L* Z" e# h6 \
号称美国第一策略师的巴顿•比格斯日前撰文说，全球股市熊市可能已经到了尽头。他说，对于未来的美国经济形势，最乐观的情况是经济会呈现出与上世纪90年代的日本相似的景象，而最糟糕的情况是我们会重蹈上世纪30年代的覆辙。目前市场的共识是美国经济、欧洲经济以及其他新兴市场都在加速衰退。然而，随着道琼斯工业平均指数跌至5000点，将经济衰退和通货紧缩描述得犹如世界末日是很牵强的。事实是，市场正走在复苏的边缘，美国经济可能在今年晚些时候就会开始复原。首先，世界经济的恐慌和衰退引起所谓“当局”的震惊。他们反应迟缓，但是远比上世纪30年代的美国政府和上世纪90年代的日本政府快得多。这一次，当局已经制定了强有力的财政和货币刺激计划，无论在规模和范围上都是空前的。这些行动真正影响到经济活动是需要时间的。换句话说，世界经济将会开始趋于缓和，然后随着时间的推移会进一步好转。第二，由于通货膨胀，自2000年以来，世界各地的股市都下跌了60－70个百分点。当政府加大印钞的数量，并且比史上任何时候都多的时刻，为什么你想成为美国政府的债主，而不是一个真正的资产或生产手段的所有者？最后，目前人们的情绪低落得令人难以置信，货币市场的现金达到了美国股票总市值的43%，是史上的最高纪录。现金的回报率是零啊！而对冲基金握有的现金则比史上任何时候都多。

【市场：美银可能进一步减持建行股份】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛! y+ Y* r8 q) h/ c3 R$ a0 `4 F
建设银行董事长郭树清10日在出席“两会”间隙表示，随着股份禁售期期满，美国银行可能会进一步减持建行股份，但这不会影响建行的经营。郭树清还提到，有关他本人去证监会的说法完全是谣言。郭树清解释，美银承诺近期不会减持建行股票，如果减持，美银将根据自身经营情况决定减持数量，可能出售最多5.78%的股份。公开资料显示，美国国会已在质疑美银在增发100亿美元普通股后，用其中70亿美元增持建行。2008年11月，美银根据协议从汇金手中购买建行股份，将持股比例由10.75%提高至19.13%，增持价约为2.8港元。随后的2009年1月份，美银作价28亿美元（较市价折让12%，每股作价3.92港元）出售56亿股建行H股，持股比例降至16.6%。若最终实现减持5.78%，美银可谓实现了一次“完美套现”。经营方面，郭树清透露，该行近期没有海外投资计划。他还补充，今年可能也不会。此外，郭树清称，建行今年新增贷款预计将占全国新增贷款目标总量的12%左右。政府今年设定的新增人民币贷款目标为5万亿元以上。郭树清预计，房地产市场的形势不会对该行的盈利能力产生重大影响，今年下半年建行的不良贷款率不会上升。

【形势要点：人民币国际化“飞”到遥远的白俄罗斯】
3月11日下午，中国人民银行与白俄罗斯国家银行宣布签署双边货币互换协议，该协议互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期。此前，2009年2月，中国人民银行和马来西亚国民银行宣布建立货币互换安排，互换规模为800亿元人民币/400亿林吉特。2009年1月中国人民银行与香港金融管理局签署了货币互换协议，规模为2000亿元人民币/2270亿港元。去年12月份，央行与韩国签署了货币互换协议，为金融危机以来第一次与其他央行签署货币互换协议。据白俄罗斯海关统计，2008年中白贸易总额达20.39亿美元，比2007年（12.89亿美元）增长58.2%，创历史新高。其中，白方从中国进口14.15亿美元，增长73.4%，白对华出口6.24亿美元，增长22.5%。中白贸易额占白贸易总额的2.8%，中国是白第7大贸易伙伴。白俄罗斯受此次全球金融危机影响严重，也是东欧和独联体中较早受到冲击的国家，去年10月份就向IMF申请贷款。与央行此前签署的三份货币互换协议不同，白俄罗斯并非中国周边的国家或地区，与中国距离遥远。该协议的签署表明人民币国际化的旗帜已经插到了欧洲，意义非同寻常。

【形势要点：两大“末日博士”给美国经济泼冷水】
标普500指数在今年截至10日早段已下跌22%，报704点；去年指数下跌38%，创1937年以来最大跌幅。根据香港《经济日报》的消息，两大“末日博士”纽约大学经济学教授鲁宾尼（Nouriel Roubini）与麦嘉华（Marc Faber），均认为标普500指数会持续跌势，鲁宾尼预测指数今年内跌至低于600点，也有些微机会跌至低过500点；麦嘉华更断言会跌至低过500点。美国政府虽作出多个急救措施拯救经济，但鲁宾尼指：“即使在财政与货币政策上作出正确决定，明年我们仍会处于衰退。衰退号火车去年已经从车站开出，现时仍然在前进。”他还警告，股市将受到多个市场负面消息拖累，包括差强人意的企业业绩，环球经济不断收缩，以及银行业的惨淡前景消息。“未来几个月很多人会知道多间金融机构已经破产。”另外，“末日博士”麦嘉华指出，标普500指数在熊市结束前，会再跌27%至低于500点，但此后投资者将有机会在未来10年获利，因政府开支会使指数重拾升轨。“从现在至4月底，股市将有机会上升。政府的措施虽然未能刺激经济，却能够刺激股市。”

【形势要点：CDS的透明化交易时代即将来临】
3月10日，美国洲际商品交易所（ICE，在NYSE上市）在自己的网站上非常醒目地公布了一条消息：ICE已经得到美国证券监管委员会的批准，将于11日开始进行信用违约产品（CDS）的清算功能。这也许只是ICE交易所所创立的另一个交易商品，但这却是华尔街走出的一大步。目前全球最大的柜台交易金融衍生产品之一，CDS产品的透明化交易时代即将来临。据《21世纪经济报道》，CDS产品，本质上就是为“各类证券产品”所设立的“保险”。据美国DTCC数据清算公司截至2009年2月27日的最新统计，CDS这一衍生产品市场的总名义交易额（交易保单总价值），已经高达28.1万亿美元。而CDS指数产品的总名义交易额也达到了9.9万亿美元。这一统计并不完整，因为DTCC仅是市场上清算公司中的一家，无法统计全部CDS柜台交易的总量。这一市场名义总价值，相当于2008年中国全年GDP的9倍。AIG就曾一度为高达5000亿美元的MBS产品发行大量的CDS保单。在2008年之前，CDS产品的发行曾经给AIG创造数百亿美元的收入。而在MBS产品市场整体崩溃以后，CDS产品也给AIG带来数千亿美元的赔付责任。华尔街资深的CDS产品交易员楼武疆表示，“成立CDS清算中心是一件很好的事情。这样在很大程度上，解决了目前CDS产品市场上最大的交易对手风险问题。”

【形势要点：“股神”巴非特提示未来恶性通胀风险】
美国“股神”沃伦•巴菲特9日在接受美国CNBC电视台采访时表示，美国经济已“坠下悬崖”。但他对长期的美国经济前景仍保持乐观。他认为，恢复民众对美国银行系统的信心对经济复苏至关重要。美国的绝大多数银行资产状况尚好，银行系统绝大部分的问题可以自愈。巴菲特称，美国失业率还将进一步恶化。但他表示，尽管美国经济无法立即回升，但“五年后，我保证整体经济运作情况会相当好，因为美国拥有人类所能创造出来的最好经济机制。”巴菲特还赞扬了美联储主席伯南克和官方机构刺激经济的举措。不过他表示，美国经济还没到转折点。他提醒投资者，现行经济刺激政策的一个可能恶果是未来的通货膨胀，而且可能将超过上世纪70年代晚期的通胀水平，但这是美国人为经济复苏而不得不付出的代价。他说：“我相信经济刺激措施有可能引发通货膨胀，毕竟在经济体系中没有免费午餐。”巴菲特指出，应让即将倒闭的银行倒闭，但“对银行业丧失信心是相当愚蠢的，因为我们有存款保险等防护机制”。巴菲特说，他并不会为自己在去年10月17日公开在《纽约时报》发表公开信，鼓励投资者买进美国股票而道歉。不过，他表示，如果他能晚几个月发表那一封信似乎更好。去年10月17日至今，道琼斯指数跌幅已经超过25%。巴菲特称，从长期的角度而言，他坚信持有股票的收益要好于那些所谓的安全投资。“10年过后，证券投资的收益要比美国国债好得多。”

【形势要点：伯南克承认这次金融危机责任在美国】
美联储主席伯南克10日勾勒出他认为有助于规避未来金融危机的措施。他说，虽然政府还在忙着应对当前这场20世纪30年代以来最为严重的危机，但就如何避免未来危机问题的讨论现在也应该展开了。伯南克在向外交关系协会发表讲话时表示，十几年前资本开始大量流入时，美国和其他主要经济体未能将这些资本用于稳妥的投资。伯南克指出，应负主要责任的是资本流入国，尤其是美国。美国等主要经济体在这方面的失误最终导致投资者信心的彻底崩溃和信贷市场危机。伯南克为此提出了金融监管改革的4项建议，强调要对美国金融系统进行全面监管。具体而言，近期内，世界各国政府必须继续实施强有力且协调一致的行动，以恢复金融市场功能和信贷的流动；美国政府决心确保具有系统重要性的金融机构能够继续履行它们的承诺；必须解决低流动性资产的估值问题；不会支持中止按市价核算的做法。伯南克相信，金融系统得到稳定之前，经济不可能实现可持续的复苏。如果银行体系企稳，经济衰退应该会于今年晚些时候结束，并将于2010年恢复较为强劲的增长速度。伯南克承认，当前经济衰退的严重程度出乎意料。但他同时称，未预见通货紧缩。

【形势要点：2月份部分省份票据融资占比不降反升】
虽然与1月份的天量相比，2月份整体的一般贷款和票据融资增量均出现不同程度的环比下降，但与预期相左的是，从一些东部省份来看，票据融资的占比不降反升。据《21世纪经济报道》披露，如果观察票据市场转贴现利率的走势，可以得出一项判断，部分商业银行的“尾盘扫货”可能是推升票据融资占比的主要原因。2月份，在信贷等宏观经济数据公布后，转贴现利率持续小幅走高，表示买方力量有所减弱；但临近月底，该项利率又出现小幅下跌。究其原因，乃是月底时，“多家商业银行的贷款指标未完成，买入票据的需求增加”。3月10日，山东潍坊农信社的票据交易员表示。票据融资取代实质性贷款，成为东部一些省份大型银行和地方法人机构的信贷投放主力。而多家股份制银行的票据融资出现负增长，并拖累各项贷款同比少增。不止一位银行业内人士坦言，有些银行通过票据业务做大贷款规模，也是为了迎合地方政府的利益诉求。窥一斑而知全豹。今年1月份，两家东部省份其票据融资占各项贷款增量的比例均未突破40%。但进入2月份，票据融资并未像预料中的那样回落。3月10日，知情人士透露，虽然上述两家东部省份2月份的信贷增量均不足1月份的50%，但票据融资在各项贷款中的占比却依然有所上升。其中，一家1月份增量规模相对较小的东部省份，票据融资的占比竟接近80%。

【市场：欧元区的实体经济流动性紧缩状况趋于缓和】( m! _7 T0 c% |( p) y* I8 Y  }. ?* N
欧洲央行（ECB）日前发布的数据显示，欧元区企业及消费者的贷款利率正大幅下降。这可能使欧洲央行更不乐意出台新的刺激经济增长的紧急措施。据英国《金融时报》报道，贷款成本大幅下降，表明欧洲央行的降息效应已传导至实体经济。包括上周的50个基点，自去年10月初以来，欧洲央行已将官方利率下调275个基点，至1.5%，为历史最低水平。经济学家估计，欧洲央行降息的全部效应，一般需要6个月的传导时间。但根据欧洲央行的统计数据，1月份，欧元区浮息抵押贷款及头年为固定利率的抵押贷款的平均利率下降了70个基点，至4.39%。企业同类贷款的利率下降65个基点，至4.73%。截至目前，欧洲央行还没有像美联储和英国央行那样，采取“放宽信贷”或“定量放松”的政策。相反，欧洲央行指出，该行按固定利率不限量向欧元区银行提供流动性，产生了带动市场利率下降的作用。欧洲央行着重于恢复商业银行体系的运转，反映商业银行体系在欧元区比在英国或美国相对重要。在英美两国，证券市场在为抵押贷款、工业和商业提供融资方面也发挥着巨大作用。上周，欧洲央行宣布，在去年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产后实施的无限量流动性供应，将延长至明年。

【市场：市场“老油条”们集体看空各大央行】
投资市场中最精明的一群人正在看空各大央行而押注黄金。这些人都是对冲基金经理，在过去两年中依靠看空投行和次级债而大赚。曾在2007年以押注次级债下滑而获利5亿美元的对冲基金经理凯利•巴斯表示，考虑到各国央行正采取印钞的手法来弥补之前所犯下的错误，投资者应该对此有所防范。这位达拉斯投资顾问公司HaymanAdvisorsLP的合伙人认为，在全球范围内，人们对政府和央行的信任呈直线下滑的态势，这将促使投资者“翻开老黄历”，重新买入贵金属等商品。看好黄金的包括对冲基金绿光资本的创始人大卫•埃霍恩，此人2008年因卖空雷曼兄弟股票而备受瞩目，他当时认为，雷曼没有足够资金来弥补其在价格持续下滑的房地产市场的敞口，后因雷曼股价暴跌而大赚特赚。类似埃霍恩等这些最精明的投资者转投黄金，是因为对美联储（Fed）及其他央行应对全球金融危机的状况心存担忧。押注黄金，实质上就是看空所有纸币。一些买进黄金的基金预计，随着各国政府大量花钱以稳定经济，部分国债会违约。这种大举支出可能会带来一波通货膨胀，至少最终会是这样，从而有可能推动黄金价格走高。加拿大最成功和最具声望的对冲基金经理之一的艾瑞克•斯波罗特9日表示，全球经济和金融市场未来会有更多坏消息传出，投资者应该购买黄金以求避险。他预计，黄金会在未来几年中到达2000美元的高峰。

【形势要点：国内银行靠“以量补价”来支撑信贷增长】www.brjr.com.cn* e; `: Z5 o; J  c1 U
在楼市萎靡和息差收窄的双重压力下，以前只围着大客户打转的银行信贷部门也开始放下身段“大小通吃”了。建设银行、民生银行等多家银行已经推出针对中小企业和个人的贷款新业务，以开拓信贷市场，以量补价。根据中国金融网的消息，继在湖南桃江发起设立首家村镇银行后，建设银行10日在深圳市分行成立了首个村镇业务部，并现场为来自宝安、龙岗的8家村镇集体企业和5户村民提供授信额度30亿元金融服务。巧合的是，10日民生银行深圳分行也推出了面向广大商户的“商贷通”贷款业务。据介绍，民生银行今年在深圳投放的商户贷款预计将达到数十亿元，凡信用记录良好、资信优秀的中小企业主都可通过房产抵押的方式申请办理，整个流程只需10天左右，贷款期限最长可达10年，贷款利率仅为5%，优质客户还可获得下浮利率的优惠。“商贷通”业务目前已经在上海、北京、广州、南京、重庆、成都等多个城市陆续展开。业内人士指出，今年国内流动性充裕，银行目前有充足的资金可供运用。在息差收窄明显的2009年，银行光靠放贷给以前的大客户肯定是很难维持增长了，房贷市场一时也难以回暖。因此，各家银行从总行到分支行的放贷冲动都非常强烈，“以量补价”的观念十分普遍，预计它们针对优质中小客户的信贷业务创新会明显加速。

【形势要点：外国投资者对美国机构债券开始失去信心】9 X2 q& Y3 S7 [" [1 v
美国政府上周公布了金融救助计划的第四项内容，将采取前所未有的政策来帮助住房人，希望能够遏制违约潮。政府将动用750亿美元帮助住房人，希望能帮助约400万美国家庭避免违约。而房利美和房地美在救助房市计划中，依然将扮演核心角色。美国财政部在去年承诺的2000亿美元注资的基础上，将再给他们提供2000亿美元资金。与此同时，美国财政部外国购买美国证券的最新月度报告显示，去年下半年，包括全球央行和主权财富基金等外国投资者一直在大量抛售两房机构债。以中国为例，去年三季度中国共抛售美国机构债184亿美元，四季度抛售104亿美元。而在此前的多年时间里，中国实际上一直在大幅增仓美国机构债，仅去年二季度就一共增仓362亿美元。依据美国财政部2月27日的报告，中国在截至去年6月30日共持有美国机构债5270亿美元，在去年下半年卖出288亿美元后，依然持有近5000亿美元的机构债，其中大多是两房机构债。上月日本投资者表示，在美国政府明确担保两房债券之前不会买入。到上周，俄罗斯财政部明确表态，禁止俄罗斯主权财富基金购买美国两房机构债券。在没有明确担保情况下，外国投资者对美国机构债逐渐失去信心，将对美国政府的住房救助措施造成打击。但美国政府如果明确担保机构债，也会有诸多不利影响，如评级机构标准普尔就表示，如果规模达5.4万亿美元的两房机构债变成美国国债，该公司将可能调降美国的主权评级。

【市场：对冲基金今年或流失两万个金领岗位】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛5 P5 t8 P  S1 z" P! G7 [
人力顾问公司Options Group预期，由于投资亏损及客户赎回减少了基金服务费收入，对冲基金业今年可能会裁员两万人，占业界职位的14%，是历来最大裁员数目。Options Group表示，对冲基金去年已裁减1万个职位，由2007年15.5万人的高峰跌至14.5万人。金融服务人事顾问公司Higdon Partners LLC的管理合伙人希格登表示，对冲基金招募活动大幅减少，而且形势正在恶化。根据芝加哥研究公司Hedge Fund Research Inc.的资料，去年约920个对冲基金结束，占整体数目12%。由单一基金经理管理的基金尚余6800个，其中七成去年录得亏损，意味他们未追回投资亏损前，不能收取表现酬金。根据Hedge Fund Research，对冲基金客户资产从去年6月高位下跌37%，至12000亿美元。自2007年中，银行及股票经纪行裁员逾272450人，占整体的5.9%。不过，希格登说，也有对冲基金正在招募人手，例如希望觅得更高质素的分析员或基金组合经理，有基金招聘受压债务经理和风险分析专家，销售人员也有空缺，因为对冲基金须寻找新资金，以弥补流失的资金。

【形势要点：美国股市的“报升规则”可能将回归】博瑞金融论坛" ~! Y; X( R  A) z
美国证券交易委员会（SEC）最早将于下个月提议，恢复一项限制市场下跌时卖空交易的规定。据《华尔街日报》报道，预计证交会将提议恢复“报升规则”。根据这项规则，只有在股票的最近交易价格高于上一交易的价格时，交易员才能进行卖空交易。在卖空交易中，投资者借入股票，然后卖出，希望股价会下跌。“报升规则”最早是在1929年股市崩盘之后建立的，为的是防止看跌投资者联手给股市施加更大的下行压力。数年的经济研究都表明，这个规则对市场的动荡并没有影响，于是证交会在2007年废除了“报升规则”，当时金融动荡正在酝酿之中。Cohen Capital Group的交易员巴兹说，恢复“报升规则”可能会是对市场信心的巨大提振。知情人士说，预计证交会将就一项会改良“报升规则”的提议向公众征集意见和建议。据知情人士透露，证交会还可能就具体方法征询意见。有人建议，只要某个人在一只股票上的出价更高，就算交易没有达成，也应该算作卖空成功。这位知情人士说，证交会还打算就可能设立“断路器”征集意见，如果一只股票跌幅达到一定程度，“断路器”就会被触发。根据这个概念，卖空交易总的来说还是可以进行；但如果交易过程出现问题，则可以通过“报升规则”或是其他途径来禁止、限制卖空交易。

【形势要点：通货紧缩正在形成恰好是价格改革良机】
国家统计局10日数据显示，2月份的CPI和PPI增幅分别为-1.6%和-4.5%，呈双负格局。CPI单月负值是6年来首次出现。这是否意味着中国经济已进入通缩，有关方面不敢轻易下判断。两个指数双降的原因较为复杂，国家统计局当日也专门发表了文章解释原因。文中援引统计局相关人士的话称，本月CPI和PPI的双下降，主要受国际市场初级产品价格显著下降和一些特殊性因素的影响，在统计局相关人士看来，2月份国际市场上能源价格下滑48.8%、金属和矿产品价格下降48%、非能源价格下滑33.1%的急速下滑态势对我国的传导影响是PPI回落的重要原因。对于CPI和PPI双双进入负值，有关方面却不认为通缩已经发生。虽然遭遇了物价负增长，今年全年政府所给定的物价目标是增长4%。就当前情况来看，除了货币充盈可能推升物价外，价格改革一旦启动，对物价也将产生正面拉动。价格改革已经在政府的计划之中。价格改革，特别是资源价格改革，被认为是我国下一轮经济改革的关键问题。去年下半年以来，随着金融危机影响的加剧，国际和国内大宗商品价格大幅滑落，对价改的压力也大大减轻。于是不少人呼吁，推进价改的时机已经来临。我们认为，通货紧缩的形成将提供价格改革一个难得的机遇。

【市场：“宅经济”风靡一时】www.brjr.com.cn! W% B: h" {. J! L! Y( u8 M
伴随着宅男宅女数量的一再增长，“宅经济”一词也随即呼之欲出。根据清科等咨询机构统计，近一段时间，网购、网游、视频网等相关行业频频受到风投的青睐。以售卖3C类商品著称的京东，2009年伊始就获得了今日资本、雄牛资本以及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司总计2100万美元的第二笔融资。京东提供的数据显示，2005年销售额3000万元，2006年达到8000万元，2007年增长到3.6亿元，2008年则高达13亿元，年增长率高达400%，如此高的增长率在传统零售企业中是很难看到的。除了网络购物增长明显以外，其他“宅经济”带动的产业也在悄然发力，比如网络游戏、互动式网站、楼宇内广告、培训教育等等。SNS网站开心网已启动了第二轮融资，包括北极光、联创策源等在内的三家风投将联手注资约2000万美元。开心网投资前估值为1亿美元左右，之前有17家VC予以跟进，北极光、联创策源等三家风投最终确定投资意向。不仅仅是中国，全球“宅经济”都处于“亢奋”状态，有机构公布的最新数据显示，2008年63家虚拟世界公司总共获得了5.94亿美元的风险投资，其中19家面向青少年的虚拟世界获得了7047万美元投资。而且从2009年开年的投资情况来看，风险投资机构还是在往虚拟世界行业持续注资。根据市场研究机构In-stat的数据，2012年虚拟世界的注册用户将达到10亿，营收达到30亿美元。

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考，不作为投资依据。

	日期	收盘指数	涨跌点数
上证指数	3月11日	2139.03	-19.55（0.91%）↓
深圳成份指数	3月11日	7941.51	-104.15（1.29%）↓
上证Ｂ股指数	3月11日	139.87	-0.23（0.17%）↓
深成份Ｂ股指数	3月11日	2393.48	+3.13（0.13%）↑
沪深300指数	3月11日	2220.38	-20.40（0.91%）↓
香港恒生指数	3月11日	11930.66	+236.61（2.02%）↑
恒生国企股指数	3月11日	7007.74	+127.07（1.85%）↑
恒生中资企业	3月11日	2871.74	+59.00（2.10%）↑
台湾指数	3月11日	4759.96	+88.94（1.90%）↑
美国道琼斯指数	3月10日	6926.49	+379.44（5.80%）↑
纳斯达克指数	3月10日	1358.28	+89.64（7.07%）↑
标准普尔500	3月10日	719.60	+43.07（6.37%）↑

伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）3月10日

	一个月	二个月	三个月	六个月	一年
美元	0.5643	1.0193	1.3312	1.9618	2.2975
英镑	1.2181	1.7087	1.9100	2.1106	2.2781
日元	0.4875	0.5750	0.6275	0.7987	0.9658
瑞士法郎	0.2800	0.3683	0.4683	0.6166	0.9283
欧元	1.3118	1.5087	1.6856	1.8281	1.9512

LIBOR数据为伦敦时间10日下午2：00之后提供（国内媒体转载）

香港银行同业港元拆息（%）3月11日17:30

隔夜钱	1个月	3个月	6个月
0.01/0.31	0.25/0.75	0.60/1.10	0.95/1.45

上海银行间同业拆放利率 2009年3月11日11:30

期限	Shibor（%）	涨跌（BP）
隔夜（O/N）	0.8042	0.09↑
1周（1W）	0.9475	0.25↑
2周（2W）	0.9488	0.25↓
1个月（1M）	1.0313	0.01↓
3个月（3M）	1.2563	0.50↓
6个月（6M）	1.5296	0.15↓
9个月（9M）	1.6916	0.17↓
1年（1Y）	1.9111	0.08↓

ICE 4月布伦特原油期货价格每桶43.96美元博瑞金融论坛3 C! E. d* @  ?  B7 I; x
（3月10日收盘价）: [( a  r6 f- b
NYMEX 4月原油期货价格每桶45.71美元（3月10日收盘价）博瑞金融论坛8 M# q% m! `, E# Y7 S( ]
COMEX 金4月=895.90美元（3月10日收盘价）www.brjr.com.cn# n  t# g( B1 \& |
1人民币=5.0421新台币 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛/ l. Q0 |" |2 X
100人民币=11.5461欧元 100人民币=14.6156美元www.brjr.com.cn& I* n- x/ k2 m& Y' K) L
[外币100] 美元683.47 英镑942.27 日元6.9254 港币88.12 澳元442.17 欧元869.78
（中国银行2009.3.11）
[1美元兑各国货币] 英镑0.7271 欧元0.7900 澳元1.5556 瑞郎1.1658 日元98.54 加元1.2844

 

【每日经济】2009-03-11

【警惕金融贸易保护主义回潮】www.brjr.com.cn% @/ e; ^, n+ L$ a0 b9 j! [
美国、德国、英国、法国……越来越多的国家政治领导人开始再次放言要打击避税天堂和离岸金融中心。有媒体报道称，美国总统奥巴马可能推行《禁止利用税收天堂避税法案》。而法国财政部长克里斯廷•拉加德和德国财政部长佩尔•施泰因布吕克则呼吁，应“封杀”与避税天堂国家在金融领域签订的双边协议，并要求金融机构通报与这些国家的任何往来。总部设在巴黎的经济合作与发展组织目前则在拟订一份在税收、洗钱和金融安全等领域拒不合作的避税天堂的黑名单，准备提交定于4月初在英国伦敦召开的20国集团（G20）金融峰会审议。
在经济衰退期间，指责和惩罚别人总能在政治上变得流行和具有吸引力，在经济上也能获得实实在在的收益——至少从短期而言。例如，有分析认为，如果奥巴马通过规避避税天堂的法案，那么该法案的推行每年能为美国政府带来最多达500亿美元的额外税收。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区( Z+ }: o* b8 F5 T+ D7 a: y
然而，在全球流动性收紧的今天，打击避税天堂和离岸金融中心这种全球金融体系中事实上的“润滑部门”，将无可避免地导致全球流动性更为紧张。统计显示，在全球避税天堂里至今还沉睡着10万亿美元的金融资产，相当于法国GDP的5倍。国际货币基金组织表示，50%的国际贸易活动通过避税地进行中转，后者对这些贸易完全开放。同时，国际避税地拥有4000家银行，占全球总数2/3的对冲基金公司以及200万家“基地公司”（纳税人为躲避纳税而在低税或无税国家和地区设立的公司）。这些避税国吸纳国际资金的胃口惊人，开曼群岛和百慕大群岛已成为交易量最大的国际金融地点。另外，一些著名金融机构也在避税地大举开设分支机构。比如，全球最大银行花旗集团在全球离岸金融中心共设有427家子公司。可以说，完全开放、交易成本低的避税天堂的“润滑剂”效应，正是推动过去若干年来国际贸易和国际资本流动大幅走高的重要力量。
现在越来越多的针对避税天堂或离岸金融中心的“敌对行动”，正让前景变得扑朔迷离。虽然避税天堂助长了诸如为富人逃避纳税、不问来源配合洗钱等“罪恶”，但在我们看来，各国政府的打击，更是金融领域典型的贸易保护主义行为，极大程度地打击了全球资本自由流动，而并非仅仅查税那么简单。
自2009年1月28日，美国众议院通过“购买美国货”以来，保护主义就在各个领域全面开花。在国际贸易领域，作为对美国保护政策的回应，加拿大的一些政治家已经呼吁购买本国产品。墨西哥则威胁要禁止从美国进口部分肉类制品。俄罗斯提高汽车进口关税，印尼要求衣物、鞋类和电器产品的进口须取得特殊许可，印度也在本国钢铁行业的要求下，打算上调进口钢材的关税。埃及对糖类征收关税……这种贸易保护的势头发展得如此迅猛，以致于WTO官员们抱怨，他们现在要靠媒体报道才能及时了解形势变化，因为各国政府在向WTO通报情况方面通常行动迟缓。在金融市场，金融重商主义也愈演愈烈，各国政府试图用种种办法，让接受了政府援助的金融机构“向内转”，从而使得国际资本流动大幅趋缓。《华尔街日报》的资料称，今年流向新兴市场的私人资本投资，预计比2007年锐减82%…… - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛6 c4 e. w  Q3 H1 ~0 i
1930年，美国国会通过了恶名昭著的《斯穆特－霍利关税法案》，该法案将2万多种进口产品的关税大幅提高，由此引发各国跟风效应。该法案被投票成为正式法律的前一年，美国进口额即下降了15%。该法案生效后，美国的进口额在两年内又继续下降了40%。到1932年，世界贸易比1929年下降了25%，世界工业生产降幅达30%。每个国家都试图将自己与外部危机隔绝开来，结果反而加剧了危机在全球范围内的蔓延。80年后，我们再次审视这一历史，或许会为当时各国政府的短视和愚昧感到不可理喻。但颇具讽刺意味的是，在自由贸易极大普及和深入人心的今天，保护主义的思潮仍可以轻松地掀起如此大的波澜。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛# N9 r: i" g$ C7 O# K
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛" l0 N+ x4 C( N
对于中国而言，面对这波“去全球化”浪潮，应保持足够的警惕和谨慎。作为全球化的受益者，中国应旗帜鲜明地反对保护主义思潮的蔓延。中国应坚持全球化战略，高扬自由贸易理念。在发达国家开始出现越来越多的金融贸易保护主义行动之时，我们要对这种保护主义可能酿成的全球性危害保持极高的警惕性。中国不应沉迷于国内经济“独秀与林”的幻想，我们必须觉察到，如果保护主义全面泛滥，全球经济的复苏将遥遥无期，中国没有能力，更不可能幻想做全球经济的救世主。

【形势要点：价格水平持续上升要等到下半年】
居民消费价格指数（CPI）六年来首次出现下滑，令通缩风险进一步加大。国家统计局公布的数据显示，中国2月CPI同比下降1.6%，这是自2002年12月以来首次下降，亦创下自1999年6月以来的最大跌幅；工业品出厂价格指数PPI同比亦大幅下滑4.5%。路透社报道，分析师们表示，随着政府投资的逐渐展开，公用事业以及资源品价格改革等政策性措施的逐步出台和见效，将有助于抑制CPI的持续下滑并推动其在今年下半年走高。国家统计局对本月CPI和PPI的双下降做出解释称，这主要是受国际市场初级产品价格显著下降和一些特殊性因素的影响。包括国际市场初级产品价格持续大幅下降对中国的传导影响，不能就此判定中国出现通货紧缩。摩根大通中国证券市场部董事总经理李晶表示，数据显示中国正步入通缩区域，但只是短期现象。政府已制定今年全年CPI目标为4%，CPI水平料在年中趋于稳定，因经济先行指标显示，刺激经济措施已产生积极效果。在我们看来，CPI和PPI同时负增长显然意味着中国经济短期内通缩的风险在加大。其中，PPI的负增长已持续数月，显然已成为一种趋势；如果要改变负增长的情况，很可能到下半年才会出现。

【形势要点：2月70个大中城市房屋销售价格同比加速下滑】
根据国家发改委、国家统计局调查显示，2月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.2%，降幅比1月扩大0.3个百分点；环比下降0.2%。新建住房销售价格同比下降1.8%，降幅比1月扩大0.4个百分点；环比下降0.2%。其中，90平方米及以下新建住房销售价格同比下降1.4%，降幅比1月扩大0.4个百分点；环比下降0.3%。分类型看，经济适用住房销售价格同比上涨0.3%，环比下降0.1%。普通商品住房销售价格同比下降1.8%，环比下降0.2%；高档商品住房销售价格同比下降2.8%，环比下降0.2%。分地区看，新建住房销售价格同比上涨的城市有39个，其中涨幅较大的主要城市包括：银川8.7%、北海6.9%、金华6.1%、济宁5.3%和西宁4.7%等；同比价格下降的城市有30个，主要城市包括：深圳-16.3%、广州-8.9%、石家庄-6.5%、南京-5.6%和厦门-5.4%等。环比价格上涨的城市有17个，主要城市包括：沈阳1.3%、锦州1.0%、北海0.7%、大理0.6%、兰州和洛阳0.5%等；环比价格下降的城市有36个。二手住房销售价格同比下降0.7%，降幅比1月扩大0.4个百分点；环比下降0.1%。分地区看，二手住房销售价格同比上涨的城市有36个；同比价格下降的城市有33个，主要城市包括：深圳-17.4%、吉林-8.5%、厦门-6.5%、岳阳-6.1%和大理-3.4%等。环比价格上涨的城市有20个，主要城市包括：洛阳1.3%和温州0.9%等；环比价格下降的城市有36个。新建非住宅销售价格与上年同月持平，涨幅比1月低0.2个百分点；环比与1月持平。分类型看，办公楼销售价格同比上涨1.2%，环比上涨0.1%；商业营业用房销售价格同比下降0.1%，环比与1月持平。

【形势要点：中央650亿元待安排资金将是地方下一个争夺目标】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛* J# X  B8 C2 E. e9 L8 E
全国人大常委会预算工委主任高强9日透露，1.18万亿元的中央政府（经济刺激计划）投资将分成三年使用，去年第四季度已经安排了1040亿元，今年的预算中安排了4875亿元，明年的预算中还将安排5885亿元。国家发改委等部门已在1月份部署了1300亿元新增投资的分配计划。因此，在今年的剩余时间里，还将有3575亿元的新增投资等待下拨。《第一财经日报》报道称，中国的4万亿经济刺激计划，希望中央政府的投资带动地方政府配套和社会资金投入。但在当前经济运行发生一定困难的情况下，地方的财政收支状况也非常紧张。因此，尽管发行了2000亿元的地方债，但上述3575亿元中央预算，依然成了地方政府热盼的目标。河北省常务副省长付志方近日透露，在国家拉动内需的4万亿经济刺激计划中，河北已争取到中央投资80多亿元。据相关统计，在前两轮2340亿元的新增中央投资中，黑龙江省已累计获得70.44亿元，湖南共获得84.87亿元。山西省方面在“两会”上散发的一份材料也表示，需要进一步争取国家的相关支持。在2008年，山西省共争取国家投资70.36亿元，其中在中央年度预算中争取到47.27亿元；争取中央扩大内需新增投资25.2亿元。包含上述4875亿元资金在内，今年中央政府拟安排总共9080亿元的政府公共投资，其中8430亿元的投资已确定方向，而剩余的650亿元，被划归为“待安排的重点投资项目”。不难推测，这650亿元，将成为地方下一步极力争取的目标。

【形势要点：“当信心失效的时候，恐惧也会成为生产力”】
当前对经济复苏建议中，最受欢迎的观点有两个，一是减税，二是垄断产业的市场化改革。财经作家吴晓波撰文称，这个建议虽然好，但可能被执行的概率很低，一是中央税收在锐减，而且刚性开支本来就很大，在这样的情况下要大幅度的减税，没可能性。市场化改革的空间也几乎没有，无论是“4万亿”还是最近出台的十大产业振兴计划，都充分说明了这一点。另外一个办法是持续降息。再就是放松信贷和加大固定资产投资，钱放出去，用在什么地方呢？主要是去造“铁公鸡”了——铁路、公路和基础产业。未来半年的问题是，路建好了，电、钢铁、汽车生产出来了，如果消费没有起来怎么办？于是，问题又回到了起点。消费怎么才能起来？一般来说，有三种可能性，一是刚性消费，比如要吃饭；二是信心恢复，大胆花钱；三是结构性开支，比如要结婚，就可能要买房子，有了房子就会买彩电冰箱。如果上述的几条道路都起不了作用，那么，复苏的可能性还存在吗？悲观的人说，会出现滞胀，这当然是最糟糕的情况。另外可能出现的情况是温和性通胀。钱一多就会乱流，最容易就是流进股市，率先造成资本市场的热度回升，这个景象我们好象已经看到了。接着，再适度降一到两次息，舆论随之大起，呼吁大家“一定要跑赢CPI”。于是，对货币贬值的恐惧发酵成了消费力，银行里的存款将会被“震出来”。当老百姓捧着钱站到马路上，想要跑赢CPI的时候，大家可能去的地方就只有两个，一是股市，二是楼市。于是，经济奇迹般地复苏了，于是，中国率先走出了经济大萧条，于是，新的泡沫周期开始了。这很可能就是中国经济在2009年“率先复苏”的路径。

【形势要点：王岐山给企业盲目海外并购大泼冷水】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区- }+ x5 T: t% l6 V
在全国人大湖南代表团9日举行的全体会议上，国务院副总理王岐山与会听取代表意见。知名工程机械企业三一重工总裁向文波在发言中说，受金融风暴影响，海外许多具有技术和管理经验优势的企业，现金流正陷入危机之中，所以当前是中国工程机械行业海外并购的最佳时机。但国内企业就是被“钱”捆住了手脚，希望政府能提供信贷支持等优惠措施。王岐山副总理首先对向文波的“信心”表示肯定，但他随即反问向文波：“你对自己的管理能力有把握吗？分析过双方的文化差异了吗？了解当地的工会劳资关系吗？如果对方的工程师辞职了，难道你还要从长沙派人到国外去，让整个企业都讲湖南话？如果不能知己知彼，这种信心会让我害怕。”“海外并购难道仅是一个‘钱’的问题吗？你吃得下来？管得了它吗？”“我们要敢闯，同时也要有科学的精神。”王岐山说，“希望大家考虑问题能更全面一些，在‘走出去’前要做非常深入的调查研究，要以科学发展观为指导，研究如何把‘走出去’与中央保增长、扩内需的一系列措施结合起来，让‘走出去’更有力，更有效。”王岐山对向文波说：“如果你要钱，我可以给你，但你先得把你们要收购的对象好好研究一下，我再告诉你答案。”王岐山的这番话值得所有准备到海外并购的企业仔细思考，否则大把撒钱出去轻率并购只能落个消化不良，达不到并购的最初目的，甚至会折损自身原有的实力。

【形势要点：新闻总署有意推进十多家媒体集团上市】4 B  L6 I/ H& Q+ _+ D$ i  i9 h
经济不景气，政府拟协助媒体上市，从资本市场筹措资金，充实营运设备，估计今年有10多家报业集团上市。据《每日经济新闻》报道，国家新闻出版总署署长柳斌杰透露，新闻出版总署将支持一些媒体增加实力，有计划地推进一部分媒体进一步发展，从技术装备到资本实力都将进行扩充，具体扶持的媒体名单还有待确定。据柳斌杰透露，下一步将制定几个措施，一是加快体制改革，与国际媒体市场接轨，参与市场竞争；二是加快中国媒体改革开放的力度，整合及时，有序开放，有效管理。柳斌杰指出，中国的整个新闻传播渠道都在进行总体上的调整和结构的部署。一部分时政类的报刊、新闻机构按现在的体制运作，另外行业性的、非时政类的媒体则转向市场，在市场竞争中发展。这一改革约涉及到5000多家报纸和刊物。柳斌杰指出，相关媒体的上市进程正在进一步加快。中国现有49家报业集团，在完成经营性资产转制改革后，逐渐地都要推向市场。今年大概有10多家集团正在进行上市准备工作。目前，中国共有博瑞传播、歌华有线、电广传媒、新华传媒等12家上市的传媒集团。

【形势要点：多数在华美企仍看好中国市场前景】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛7 u9 w5 y; o& O1 Z
中国美国商会10日在北京正式公布其“2009商务环境调查”的最终结果。报告显示，由于金融危机的影响，有约一半的美国在华企业对未来一年的公司前景表示担忧，但81%的在华美企对于未来五年的公司发展仍持乐观态度。尽管相对于去年的调查结果，有更多在华美国企业认为，不断上升的成本正导致中国开始逐渐削弱其市场的国际竞争力，但中美商会仍有22%的成员企业依旧视中国为头号投资目的地，此外还有56%的成员企业将中国视为排名前三的投资目的地。90%以上的在华美企并未计划离开中国，61%的企业表示不会推迟在华投资计划，且有部分企业正计划进一步扩大规模和经营活动范围。中国美国商会前主席麦健陆尤其建议美国在华企业注意中国二三线城市的发展。他还表示美国的公司也应该向中国农村提供电器等。

【形势要点：中国第一家农村土地交易所遭遇停摆危机】博瑞金融论坛; C, S2 E- f$ f
中国第一家农村土地交易所——重庆土交所交易暂停是不争的事实。2008年12月10日重庆土交所挂牌至今的两个半月里，除当天产生的两宗交易外，土交所的主要交易品种“地票”（农村建设用地复垦为耕地而产生的建设用地指标）再无交易。而已经产生的两宗交易，也才是画了一半的圆，并不完满——取得“地票”的企业怀揣的还仅仅是“地票”，并没有能够成功地将“地票”通过政府组织的“招拍挂”落袋为安，转为自己需要的“城市建设用地”。之所以出现这种情况，新一期的《中国企业家》评论称，一是宏观经济转冷。统计数据显示，今年1月全国30个城市拍卖土地的总幅数只有102幅，而去年同期这一数字为253幅。在全国土地市场转淡的普遍行情里，重庆土交所不大可能独善其身。二是转冷的宏观经济环境，不但让“地票”受让方少了买地冲动，更让“地票”出让方——农民回到了土地上。据重庆市劳动和社会保障局的调查，2009年春节期间，重庆350万返乡农民中，到2月中旬，仍有90万左右农民工滞留重庆。而滞留农民工中估计将有50万左右选择长期留在重庆，不再外出务工。与之相连，农民的宅基地要不要复垦，能不能复垦，落在这个敏感的时间点上。“宜静不宜动”的想法，也许保守，但不失稳妥。最后，在重庆土交所的制度设计中，企业竞拍得到的是“地票”，并不意味着拿到了土地使用权。企业还需要在符合城市规划和土地利用规划的范围内，寻找尚未被国家征收、又符合其需求的地块。看准地块后，企业再向政府提出征地建议。政府按程序将该地块作为经营性用地进行“招拍挂”。拿到“地票”的企业与其他企业平等竞争，没有任何优势。

【市场：珠三角3200家港企未能如期复工】
金融海啸冲击，珠三角约有3200家港企（约占在粤港企的5%）自农历新年后停工至今仍未复工，估计当中有万名香港员工受到企业停工影响，其中涉及中层和管理阶层；另有40%珠三角港企工厂开工不足，仅维持一半生产水平。香港中小型企业联合会主席刘达邦预计，若情况持续，半年后这些港企极有可能爆发倒闭潮。香港《文汇报》报道，目前，在珠三角约有6.5万家港资企业。刘达邦指出，珠三角每家港资企业平均约聘请300名员工，当中每家机构约有至少3名港人，主要是中层管理人员，以及厂商的负责人。若以此推算，3200家珠三角港资企业停工事件，已令至少近万名港人受到影响。不少企业因应订单减少，已采用不同方式控制成本，包括放无薪假期，每周上班改为4天，或逢周一、周三、周五上班等。令珠三角港企陷入困境的原因，除了订单减少问题外，银行普遍收紧信贷也是主要原因。刘达邦形容“即使政府愿意担保，也难借钱！”他说，政府早前提出的信贷保证计划，似乎无补于事，现时有约千家“等钱买原料”的港资企业仍静候银行的通知。他说，若经济环境持续不明朗，半年后难免相继裁员，甚至出现倒闭潮，期望两地政府可进一步放宽信贷，让中小企能渡过难关。香港工业总会早前预计春节后珠三角约有2000－3000家港资企业不再开业，并预计春节后只有不到4万家企业得以生存下来。在全球经济寒冬下，工业总会估计有3万家企业难捱过去，倒闭原因大多是成本高、报价高、没有订单，或者一直都是靠低价抢订单，但在目前形势下价格已经减无可减。

【形势要点：中央明确香港国际金融中心地位有玄机】
国务院总理温家宝的《政府工作报告》中明确提出“巩固香港国际金融中心地位”，这对于上海来说自然会感到有点“无奈”和压力。根据香港《经济日报》的消息，近期上海正积极向中央争取政策，推动上海作为一个国际金融中心的发展，唯有中央高层仍如此力挺香港的国际金融中心地位。此举虽不至于令上海的努力付诸东流，但香港作为上海这方面发展的主要竞争对手，始终挥之不去，甚至不能将实力差距拉近。的确，自2004年开始，6次全国人大会议的政府工作报告中，唯独在今年的报告内提到“巩固香港国际金融中心地位”。为何有这个提法呢？熟悉国情人士都知道，政府工作报告的一字一句，都有特定目的。政府工作报告强调要巩固香港国际金融中心地位，就是有感于香港对此既有风险，亦有机遇，中央政府需要作出政策上支持。香港中联办主任高祀仁在全国人大香港代表团一个会议解读政府工作报告时，便透露了个中玄机。他指出：“这场危机暴露了现行国际金融体系存在严重失衡，香港可以及早研究国际金融体系调整和金融格局变化的趋势，进一步完善金融体系，壮大本地金融机构实力，巩固国际金融中心地位。”当然，香港要取得中央什么政策支持，就要看两地财金部门的互动结果了！

【形势要点：经济危机如何影响城市白领的恋爱与婚姻】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛! v5 s% p4 C0 S7 u+ Q% a' @
日前，微软MSN中文网发布的《MSN白领理财调查研究报告》显示，金融危机下，白领们的生活、工作、消费和投资理财观念等都在发生变化。据悉该报告共调查了2万余网民，历时两个月完成。调查显示，由于金融危机，11.4%的男性白领打算推迟恋爱以缩减开支，而女性推迟恋爱的比例仅为2.1%。另外，网民中有14.5%的人打算推迟结婚。金融危机下，“稳定”已经成了白领工作生活的关键词。30.3%的白领认为金融危机加大了创业风险，将会推迟或者放弃创业，保持目前的工作状态。而调查还显示，受到危机影响5.8%的私企白领女性和5.5%的外企女性打算推迟怀孕，以更好的工作表现来改善收入，这个数据显示出外企和私企女性对工作缺乏安全感。金融危机下，竟然连夫妻关系都会受影响。报告显示，上海网民中有4.2%的人表示，“由于经济危机，家庭财务出现问题，夫妻关系不和，我可能会选择离婚。”这一数字高于全国平均水平3.7%。

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日前，微软MSN中文网发布的《MSN白领理财调查研究报告》显示，金融危机下，白领们的生活、工作、消费和投资理财观念等都在发生变化。据悉该报告共调查了2万余网民，历时两个月完成。调查显示，由于金融危机，11.4%的男性白领打算推迟恋爱以缩减开支，而女性推迟恋爱的比例仅为2.1%。另外，网民中有14.5%的人打算推迟结婚。金融危机下，“稳定”已经成了白领工作生活的关键词。30.3%的白领认为金融危机加大了创业风险，将会推迟或者放弃创业，保持目前的工作状态。而调查还显示，受到危机影响5.8%的私企白领女性和5.5%的外企女性打算推迟怀孕，以更好的工作表现来改善收入，这个数据显示出外企和私企女性对工作缺乏安全感。金融危机下，竟然连夫妻关系都会受影响。报告显示，上海网民中有4.2%的人表示，“由于经济危机，家庭财务出现问题，夫妻关系不和，我可能会选择离婚。”这一数字高于全国平均水平3.7%。

【形势要点：散货套现成就网络火红商机】: i8 g+ ^; T2 O' L9 j9 |( S
根据香港《经济日报》的报道，出口持续衰退，港商寻散货门路求套现，造就网上商机。“我们开班教授经营网上商店，学员反映无货可卖。”网上销售公司Drop&Earn行政总裁朱可仪，捉紧出口低迷机遇，于年初推出“专业网上销售助理伙伴合作计划”，为ebay网上卖家寻找货源，再按销售收服务费。朱可仪表示，以往厂货只接受大量订货，较难邀得合作，唯独第四季出口差，厂家急于散货套现，为该盘生意拓开门路。“一张电脑配件出口定单约100万元，并以季度落订；网上销售每月平均单额约20万元，约半年就可收回100万元，故厂商都愿意供货。”网络销售成厂商散货新渠道，商家也由被动变主动，她提到，目前10间供应商中，半数是去年9月后接洽得来，料年底合伙厂商增至100间，每间供应100－150种货品。推加盟计划前，Drop&Earn也有替厂商网上代销产品，唯独朱氏指，公司缺销售人手，培圳新人又需时，推销售加盟，可减省内部人手需求，供应商也会因加盟人数增加而更愿意合作，有利长远发展。各国零售市道疲弱，朱可仪却看好网络销售。“欧美经济不景气，当地人减少驾车外出，在家上网时间增多，网上购物频繁。”估计首3个月每名加盟者日卖产品约3－5件，半年后可达10－12件，料营业额上升1倍。

【市场：刘绍勇为何想见马云？】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛' U3 z) p& H( c4 O) D
“两会”期间，身为全国人大代表的刘绍勇遇到了复星集团董事长郭广昌，对他说，什么时候把阿里巴巴的马云约出来见一下。因为他认为，信息化才是航空公司运行的最高形态，“如果航空公司的信息化上不去，永远是被动挨打的打工者，现在航空公司就是在为携程、艺龙打工。”对于这种要求，阿里巴巴相关人士日前表示，非常感谢刘绍勇对电子商务和马云的关注，公司会推进刘绍勇与马云尽快会面。在我们看来，刘绍勇之所以想见马云，背后反映了不断升级的航空公司与机票代理商之间的矛盾。诸如携程和艺龙这样的机票代理商，靠互联网手段一举改变了以前机票和酒店预订行业的地域限制，利用短短几年时间就确立了行业霸主地位，使传统机票代理机构处于亏损边缘，甚至大规模倒闭。根据艾瑞咨询《2008－2009年中国网上支付行业发展报告》，航空客票成为2008年网络支付应用行业发展亮点，航空客票网上支付交易额在2008年大幅增加，增速高达440.7%，增速位居各细分应用行业之首。但互联网在为机票代理商提供开拓市场空间的动力的同时，也大大降低了航空公司或酒店业的直营成本。2008年以来，航空公司和酒店业与代理商之间的矛盾就不断升级。例如2008年航空公司重新核定代理费，近来携程与格林豪泰之间的官司纠纷，无不起源于此。对东航（或者任何一个航空公司）来讲，阿里巴巴与携程、艺龙机票代理的方式不同，其通过为机票代理商和航空公司提供交易平台的方式，更容易被航空公司所接受。可以预见，随着以后酒店和机票预订直营范围的扩大，越来越多的中介代理商将不得不改变依靠酒店和机票预订这种传统的收入和利润来源模式。

【市场：上海天价楼盘终于趴下可还是卖不动】
《信息时报》近日披露，号称“绝不降价”的上海天价楼盘“汤臣一品”在苦顶了近4年后，终于做出降价让步。汤臣一品最近成交了一套房源，单价仅6.8万元/平方米。该价格相对汤臣一品2005年开盘时对外公布的11万元每平方米的天价下降了大约38%，接近六折销售。熟悉此次交易的卫明不动产智库负责人蔡为民透露，买家为台湾一家上市公司的董事长，下单时间为今年1月底。但房产交易中心数据显示，截至目前汤臣一品住宅成交数量仍然是3套，并没有新的交易信息。蔡为民解释：“该套房源还没有过户，因此房产交易中心还没有登记。”有消息说，汤臣一品折扣价卖楼目前还处于针对股东以及熟客放风声的阶段。一般购房者前往售楼处询价，售楼人员并不会透露打折信息，只有当购房者看中并诚意购买时，才会个别议价。针对汤臣集团的股东，汤臣给出的价格可以低至5万元/平方米，这个价格甚至还不到开盘价的一半，而针对熟客则给出7万元/平方米左右的单价。无论是股东价还是熟客价，均远远低于汤臣一品售楼处对外报价。目前汤臣一品对外销售的A、D两栋楼，对外均价依旧保持在11万元/平方米左右，公开的最低折扣为9.8折。最近还有数据显示，在进入2009年后，陆家嘴豪宅只有盛大金磐成交了一套。由此看来，上海中心地带豪宅交易已经受到金融危机的严重打击，在需求异常低迷的情况下，供给显得几近饱和。

【形势要点：美国技术人才流出已渐成趋势】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛% f/ W; d0 ?5 r7 E# o
技术移民对美国经济发展非常重要，香港《信报》的资料显示，他们虽占美国总人口的12%，但高科技大本营硅谷的创业者中，技术移民占总人数的52%，全球25%的专利审请案，也是由他们提出。从1991－2007年，移民劳动力在美国的比例从9.3%升至15.7%，持有学士学位的美国科学与工程劳动人口中，移民占了24%，而持有博士学位的相关劳动人口中，移民更占了47%。移民又共同创办了许多美国著名的高科技公司，例如Google、英特尔和雅虎等。2006年由移民创办、总部设在美国的公司，雇用了45万名工人，创造了520亿美元的收入。不过，大量高技术移民已开始回流自己的祖国，美国正流失知识和创新的重要资源。考夫曼基金会的一项为期两年的研究，共访问了1200多名中国人和印度人，他们都曾在美国学习或工作一年以上，现在都已回流自己的祖国。研究发现，大部分回流的技术专才都是年轻男性、已婚、没有子女，主要持有管理、技术或科学等学位，不少是硕士和博士。大多数回流人才最初到美国是为了寻求专业教育机会，许多人曾申请美国的临时工作签证，但最后选择返回祖国，原因并非签证出现问题，而是他们认为与美国相比，回国在职业上会获得更好的发展，生活质量也更高。领导这项研究的哈佛大学教授沃德瓦表示，最近数年有人试图将困扰美国的经济放缓和衰退问题归咎于外国劳工增加，但调查数据却证实了相反的结论。他预言，情况若持续发展下去，下一个硅谷不会在美国加州，而是在中国的上海或印度的班加罗尔。

【形势要点：“股神”认为美国经济要5年时间才能复苏】
“股神”巴菲特9日表示，美国经济已坠落悬崖，接近最糟状况，使得美国人陷入恐惧。他把现在对抗经济衰退比作经济抗战，但预言经济可在5年内复苏。巴菲特接受电视访问说：“我从来没看过美国人这么恐惧。只要5分钟就能心生恐惧，但要很长的时间才能重拾信心。没有信心的话，这个体系就行不通。”他把失业率窜至25年来新高、股票降到12年来低点的恶劣情势，和1941年12月7日发生的珍珠港事变相提并论，但他说这是一场打得赢的战争。巴菲特警告，未来失业率还可能持续上扬，经济振兴方案也可能产生通货膨胀的副作用，比1970年代通胀率高达两位数还要糟。一切要靠政府施政的智慧才能挽救颓势。他预言：“5年后经济会好转，不过希望速度可以再快些。美国的好日子就在前方，但多快可抵达目的仍是疑问。”经济不景气重创了巴菲特旗下波克夏的投资组合。用来追踪绩效的每股账面价值在2008年下滑9.6%，表现为巴菲特1965年入主以来最糟。波克夏2月底公布去年第四季财报，获利衰退幅度高达96%，从前年同期的29亿美元大降至1.17亿美元，是连续第五季下滑。

〖每日数据〗
COMEX 金4月=918美元（3月9日收盘价）
ICE 4月布伦特原油期货价格每桶44.13美元博瑞金融论坛5 q& [6 R9 @9 d. [1 M$ y) u
（3月9日收盘价）* \' P6 p& O2 }3 j. p# c% w
NYMEX 4月原油期货价格每桶47.07美元（3月9日收盘价）
[外币100] 美元683.58 英镑944.71 日元6.9003 港币88.13 澳元435.57 欧元863.43
1人民币=5.0562新台币博瑞金融论坛2 S, k1 W- _+ J8 N" Z/ g# }
[1美元兑] 英镑0.7223 欧元0.7867 澳元1.5615 瑞郎1.1539 日元98.65 加元1.2912 港币7.7563www.brjr.com.cn) |, U2 t* P9 e$ h2 H0 {4 N
[主要股市指数] 深指/沪指8045.66/2158.57，沪深300指数2240.78，恒指11694.05，道指6547.05（3.9），纳斯达克1268.64（3.9），标普500指数676.53（3.9），日经7054.98，台湾加权4671.02，德国3692.03（3.9），法国2519.29（3.9）