客观看待财政收入的影响-搜狐评论

2009年01月14日07:29 [我来说两句] [字号：大 中 小]

来源：汉网-长江日报 作者：吴木銮

　　日前，财政部长谢旭人宣布2008年的财政收入预计超过6万亿元。财政收入的强劲增长表示中国政府征税的能力在上升，平均到每人约4000多元 的收入在共和国的历史上是奇迹。

　　但是从另一方面看，财政收入增长要转化为民生改善、国民福利增长才是真正的好事。

从目前的数据来看，改善民生方面的投入还没有达到理想状态。以国际上通常做法 为标准，民生最主要指的教育、医疗和社会保障的投入。中央财政2008年教育支出1582亿元，增长47%，仅为全国收入的2.63%。中央财政医疗卫生 支出833.6亿元，仅为全国收入1.39%。而社会保障和就业支出为2761.6亿元，为全国收入的4.6%。以香港为例，2008至2009财政年度 的预算中，教育、社会保障占政府经常开支23.8%和17.6%。香港不需要负担防务的费用，但是，内地中央和地方的教育、卫生和社会保障的支出总体还有 提升的空间。

　　另一方面，增收的来源也值得注意。笔者查阅东南某省2008年的财政年鉴，发现2007年土地出让收入比2006年增长8倍。政 府增收很大程度上来自土地出让收入并不是良性行为。中国社会科学院经济研究所一个调研组曾对浙江省某个乡镇收支状况进行考察。他们发现土地收入是地方政府 预算外收入的最主要来源。在这个镇，土地收入占预算外收入的比重从2001 年的64%提高2003年的96%。从2006 年来看，该镇预算外可支配财力近八成来自卖地收入。事实上，东南沿海等地高度依赖土地收入的问题此后也迅速蔓延至中西部省份。之后中国房价急剧上涨应当部 分归责于政府收入构成的异化。另外，形成土地财政的过程中，各种纠纷也频繁出现。

　　正如财政部长谢旭人所预测的，今年经济滑坡将给财政增收带来压力。一方面，土地出让金收入可能大幅度滑坡，许多城市的土地拍卖流拍，这将加大地 方财政的支出压力。另一方面，出口企业的效益下降，将直接减少政府的税收收入。香港经济的外向度更高一些，因此，目前金融海啸的冲击更大，但是，内地今后 恐怕也会出现类似的问题。2008年香港第三季的增长只有1.7%，而第一季是7.3%，第二季是4.2%。虽然4万亿计划会产生正面效应，但是增收不力 将可能引发两种结果。一是政府借机调整，把有限财政用到民生上。民众的消费信心提高后，可能有利于经济的复苏。二是政府更加压缩民生开支，经济状况更加恶 化。但是，无论如何，6万亿的财政收入预示着一个拐点的到来。充裕的资金有可能办成大事，也有可能毁掉前程。

(责任编辑：李清)

中资金融机构成为提款机应该反思定价体系-叶檀-搜狐博客

中资金融机构成为提款机应该反思定价体系-叶檀-搜狐博客

2009-1-10 中国经营报

    中资金融股被外资大举抛售，在经济低迷期仍获得不菲收益，我们应该反思中资金融股的定价体制，与自身的定价能力。

    从2008年12月31号开始，中国金融机构遭受暴风雨般的减持考验，外资机构投资者折价大笔抛售股价：瑞银于2008年的最后一天抛售了33.78亿股中行H股，美国银行2009年1月7日抛售56.2股建行H股，同日，香港李嘉诚基金配售中行20亿股股份。与此同时，坊间传出苏格兰皇家银行也将加入减持行列。事实上，早在2007年11月，淡马锡就曾先后减持10.8亿股中行H股及2.8亿股建行H股，据估算获利在30亿港元以上。人们有理由怀疑，那些焦头烂额的外资机构都将抛售中资银行股，以解燃眉之急。

    抛售并不可怕，可怕的是在股市如此低迷期，抛售者都获得了不菲的收益。瑞银以较中行周三收盘价2.12港元折让12%的价格，向15位投资者出售股份，获得资金8.08亿美元，约获利3亿美元，回报率超60%；美国银行折价12%以每股3.92港元出售56.2亿股建行H股，一次性获利约11.3亿美元，获利40%以上；香港李嘉诚基金以每股1.98-2.03港元的价格，配售中行20亿股股份，配售价较当日收盘价折让5%-7.5%，帐面净获利最高达18亿元，相对于约1.13元每股平均成本价，回报翻番。

    我们该为中国金融机构依然是世界上最高回报率的金融类上市公司而自豪？还是为财富如此流失而痛心？

    指责外资金融机构抛售毫无必要，这些战略投资或者财务投资者，手上的限售股都已到达解禁期，在抛售之前与中方进行了充分的勾通，建行等公告对抛售表示理解，我们不能从道德上指责外资的抛售行为，尤其是在瑞银、苏格兰皇家银行全都遭遇巨大财务压力的背景下，要知道，外资从来不是活雷锋。

    不指责不等于不反省。外资抛售获得厚利的行为，反过来说明对于外资战略与财务投资者的定价存在巨大漏洞：一是与境内大小非相同的定价过低存在利益输送嫌疑，二是中资金融机构改革在初始阶段过于依赖外资，内在的改革动力不足，将定价权拱手相让。

    这些投资者在初始入股时，入股价大多在1港元至2港元的区间，以净资产估值。这说明，中国金融机构的无形资产都未评估在内。

    以建行为例。2005年10月，建行香港上市，成功融资超过70亿美元，但其公开招股价两倍于战略投资者的入股价。不仅如此，汇金与美国银行的期权协议保证了美国银行的长期收益。2008年5月28日和11月28日，美国银行两度逆势增持建行，分别为每股2.42港元和2.80港元，仍然以净资产为准绳估价。

    我们可以用种种理由为当初的廉价辩解，比如，当时中资金融机构处于技术破产边缘；比如，在国际市场上市，定价权主要掌握在国外机构投资者手中；比如，只有吸引国外战略投资者才能在境外成功发行上市――这些理由都是客观事实，但这些事实无法遮盖住如下疑问，为什么在国内资金并不匮乏的前提下，要把定价权让度给外资？甚至如建行等金融机构，还要把廉价期权让度给国外金融机构？净资产评估这样的好事为什么不能让国内投资者分享？付出了如此巨大的代价，我们吸引外资希望达到的引资与外进先进管理经验的双重目的是否已经达成？很难说引进国外战略投资者的建行，其治理水平在不引资的招商银行之上。

    如果说此前战略投资低价还有救建行于水火当幌子，此后期权协议，相当于建行给自己的增长定出了底线。说到底，如此定价是对内生的资本市场与治理机制没有信心，必须假借外资之手来实现。

    2005年，在中金公司成立10周年的年会上，汇金总经理谢平表示，在中、建两行的引资谈判中，有五大问题成为制度性折扣的原因，主要包括，历史和体制因素给国有银行造成的社保问题、沿袭数十年的国有银行高管的行政任命方式、频发的经济丑闻、政府干预和外方不能控股的限制，都成为海外投资者谈判时要求折扣的筹码。反观银行业改革历程，高管官员化、政府干预、运行成本过高、外方不能控股，这些症结时至今日仍未解决。而汇金与外资投资者同获厚利的事实证明，我国金融机构大小非，享受着与众不同的特殊权益，看上去像极了专门的利益输送渠道。
   
    希望中资金融机构的定价缺陷，能够成为未来农行、市场金融机构的改革经验，避免重蹈覆辙。

贷款财政兜底 上市股民兜底-叶檀-搜狐博客

贷款财政兜底 上市股民兜底-叶檀-搜狐博客

2008年12月15日 《证券市场周刊》

　　作者:叶檀/文

　　如果中小企业和涉农不良贷款由财政担保并承担部分损失，那么，中小板上市公司的股民损失是否也应该由财政分担一部分？

　　以上设想并非本人异想天开，而是来自于近期央视的报道，具体做法包括"出台并购贷款管理办法，支持优质企业并购弱势中小企业；研究减免中小企业和涉农不良贷款，为这些不良贷款担保并承担部分损失；增加财政对中小企业的支持力度，如对中小企业的银行贷款提供政府贴息；加大对担保机构的支持力度，甚至是直接向担保机构注资，发挥财政资金的杠杆作用等"。幸亏该篇报道还提到了"进一步降低中小银行和农信社的存款准备金率，引导中小银行和农信社把信贷资金更多投向中小企业"，否则笔者会以为，计划性拨款还魂。政府财政已经为银行不良贷款兜过一次底，难道现在准备第二次兜底？

　　上述办法基本上属于无厘头，请问，财政部是否对于银行上报的每笔中小企业和涉农贷款一一审核？审核之后如何区分哪笔应该由财政支出？再说，又有谁审核财政部？由行政出手救助的办法是个无解的结。

　　政府应该救助中小企业和农业，更应该用市场化的办法救助中小企业和农业，而不是动辄用财政兜底的办法慷纳税人之慨。这种行政手段除了让银行与中小企业学会大手大脚浪费钱财之外，没有任何好处。

　　让我们设想一个极端的例子。如果上市的中小企业业绩下降，股价下滑，是否该由财政兜底呢？很多人会说我胡说八道，他们肯定会振振有辞地向我兜售一套"买者自负，风险自担"之类的投资入门须知。我承认这些人说得对，不过，允许我反问一句，如果投资者必须风险自担的话，凭什么银行就该由财政兜底，难道金融机构的风险控制能力反而不如股市投资者？

　　中小企业与涉农贷款风险较大是事实，因此，中小企业与农村信贷应该有与大项目、大企业不同的融资方式，比如，让具有地方信用风险控制办法的中小金融机构为中小企业提供服务，试行农村小额信贷公司，一句话，龙配龙，凤配凤，市场化的小额信贷公司配中小企业。这不是对于中小企业的歧视，恰恰相反，这才是真正为中小企业、为纳税人着想。就像是为了证明这条消息的真实性，近日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，规定符合条件商业银行可开办并购贷款业务。在市场下行周期，向优质企业提供并购资金，可以降低社会成本，实现优胜劣汰，此时，绝对不能画蛇添足地向银行耳语一声，"放心，我们兜底"，这样一来，说不定会发生劣质大型企业并购小型优质企业的事。

　　目前的种种举措，显示了政府在拯救经济下行时的两难心态，一方面希望运用市场机制，调整经济结构，实现优胜劣汰，使经济下行周期成为中国经济的调整周期；另一方面，又担心市场局面失控，因此政府之手步步扶持，无微不至。但回过头来看看政府扶持的企业，扶持的高科技、创意行业等等，很难说成就与投入相当。

　　我们应该向政府关心中小企业的姿态喝声彩，否则在中国经济中功劳卓著的中小企业就将被某些主张跳跃式发展的官员当作"落后生产力"弃如敝屣，但同时应该指出，救助的市场化才是造福中小企业之举，行政与市场两者好处兼得，放弃这个梦想吧。■

银行业突现最大风险-叶檀-搜狐博客

2009-1-13 每日经济新闻

    自银行业改革以来，最大的风险开始突现。那就是，银行的赢利目标开始让位于稳定经济的目标。在银行业的风险方面，笔者坚定地站在王亚伟等人一边。

    随着宏观经济数据从2008年11月份开始失速下降，银行业陷入进退维谷的地步。一方面必须维持宏观经济稳定，才能维持银行业的健康发展；另一方面，银行业逐步走上市场化，对风险的控制越来越严。这两个目标不能兼得，银行业到底应该按哪种规则行事，成为悬在银行头上的达摩克利斯之剑。

    银行业必须为中国经济稳定做贡献，这是毫无疑问的。政策已经开始转向。

    已经有越来越多的政策为银行指明了方面。2008年12月15日，国务院办公厅发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（又称"金融30条"）中提出了货币投放增长基本目标：以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量（M2）增长17%左右。按照相关机构的测算，根据17%的M2增速目标，2009年新增贷款将达到4.8万亿。这样的货币增长额度已经超出了泡沫阶段的货币增长目标。

    最牵挂银行不良资产的银监会态度有了180度的大转向。1月10号，银监会下发《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》(以下简称"《通知》")，明确表示，将允许符合条件的中小银行适当突破存贷比的限制。多位银行业内人士接受采访时表示,这一限制的松动表达了决策层的明确态度:希望银行多贷款以刺激经济。除去鼓励新增贷款，银监会也转变态度，鼓励商业银行重组资产负债表中的逾期不良贷款，寄望此举能够为当下经营困难的企业提供喘息之机。银监会的转向，说明放松贷款的压力已经如泰山压顶，不可阻挡。

    宽松的货币政策是减少企业紧缩状态所必须。但现在，银行宽松的货币政策是否能够配置到高效率的企业，则成为大众关注的重中之重。

    由于宽松的货币政策没有与风险控制相匹配，银行业无法监管风险，并且银行与民企的合作容易流入行贿受贿陷阱，只能将绝大部分贷款投向政府大项目，所谓追逐"铁（路）公（路）机（场）"绝非空穴来风。建设银行2009年新增信贷规模将达到4000-5000亿元人民币，增幅达到13%-15%左右，其中一半左右将投向基建领域。此外建行还与铁道部签署战略合作协议，以政策规定的最优惠的方式为铁道部及其下属单位以及2008-2010年期间铁道部重点铁路项目意向性提供3580亿元的综合授信服务。据初步测算，从现在起到明年，中国银行对重大项目贷款投放金额将超过3000亿元。在项目投放上，中行将着重支持铁路、机场、公路和电力等重点行业、重点客户、重点项目等。

    但是，贷款投向大国企、大项止就能确保安全吗？恐怕未必。如果此论成立，以前金融机构就不会形成庞大的不良资产，四大资产管理公司就不会出炉。主流媒体所说的金融机构的改革成果，是银行业市场化与剥离上市的成果，谁也无法否认，但是，现在所说的银行业风险是新的政策性风险，同样无法否认。与宽松货币政策相悖的是，民间的高利贷依然盛行，这说明，民营企业无法通过金融机构获得信贷支持。

    很明显，银行最主要的风险就是资源错配。这些错配形成的呆坏帐，是新一轮的政策性坏帐，也许并不需要具体的融机构来承担职责，一次特殊国债或者不良资产剥离就能搞定，即便如此，我们依然无法否定，资源配置的低效与政策强迫下可能形成的不良贷款，是中国银行业未来最大的风险。

    美国银行、李嘉诚基金等抛售中国金融机构的股票，无论有多少理由，核心理由是看空中国金融机构的股份，他们认为中国金融机构将在政策的压力下做出非市场化的选择。而前期的利多如税收红利、上市红利如过眼云烟，一一过去，中国金融机构亟需新的概念如并购、重组等等来寻找新的市盈充增长点。

    最近，中金研究报告认为，中国资本市场将出现先扬后抑的现象。主要原因是上市公司业绩要到三月份才陆续公布，根据以往的经验，以往年报出台总是先好后坏，我们看到了最好的浦发银行在四季度急速下挫，很难相信其他银行通过宽松政策就能够获得好的收益。

    杠杆化时期已经过去，美国金融机构是借贷杠杆，中国金融机构是市盈率杠杆。让我们祈祷2009年开始宏观经济好转，让一切坏帐存在于想像之中。

注：写此文绝不意味着我认为上市银行风险最大，正相反，因为遭遇抛售，政策托底会及时跟进。中国资本市场政策二字，须臾不可忘记。
    写作此文，是为市场张目。
    有人说，写文容易，我只想说，无形压力非外界所能想像。

金岩石：金融风暴下的商业模式反思

　　本文根据金岩石博士在"第17届中外管理官产学恳谈会"演讲现场录音摘编而成，刊登于《中外管理》2008年第12期。

    在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。但这种基于产融结合的商业模式，在环境巨变的拐点，崩塌了。 
    如果把企业的"企"字解开，就是人、止――人到此为止。所以在讨论制度的时候，要把企业家和企业本身分离开，不要把我们当前发生的危机归结为人的道德。目前我们遇到的危机，是一种制度性的现象。只有在此认知的基础上，才能够对我们所处的环境，做一个客观而积极的决断。

　　"鸡肉"还是"鸡肉"

    金融危机到底有什么影响？最直接的例子，荷兰银行去年出售时240亿欧元三家争抢，结果三家瓜分了这一百年老店。不到一年后的今天，三家同时陷入困境，银行又被放回到市场上，80亿欧元现在无人问津。当看到一个企业轰然倒地的时候，才知道原来什么都没有。再看次贷危机，很多人说看懂了，是市场在拿"鸡屎"当"鸡肉"卖。事实如此吗？当然不是！是因为后面有人出"鸡精"的价格。
　　所以追究到现代企业制度上，我们究竟得到了什么？企业有两种，家族企业和公众公司。家族企业它代表着一个资本家的基因，也就是自己的企业，自己的钱，自己的事，试图把它传宗下去。而公众公司变成了一种公共商品。当把企业当作商品的时候，一个交易导向型的企业制度就产生了。
　　现代企业制度和纯正的家族企业本质的差别在于它不再是属于任何一个自然人的，于是，职业经理人开始成为企业真正的核心。由此，我们开始看到管理的职业化和企业的商品化同时出现。当我们把彼得・杜拉克尊称为现代企业管理之父的时候，很多人可能并不知道，如此尊称他的人，是韦尔奇、是张瑞敏，而他们，都是职业经理人。于是在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。
　　把商业模式放到经营的核心中，很多人讲海尔模式、德隆模式、联想模式，事实上这都是企业模式。它不是商业模式，商业模式是所有企业在这样一种形态下必须遵守的规定动作。
　　其实，我们认真的解读各类企业的管理职业化，万宗归一，就是把任何一个产供销的链头在某种形态下转换为投融资模式，这就是现代企业的商业模式。这种商业模式使得企业的经营行为、会计制度都发生了变化。
　　当我们把投融资行为放到企业的常规经营当中，就有了一个问题。一个行业当中的非上市公司，它在暗处；上市公司，它在明处。一个人在暗处，一个人在明处，谁会胜呢？很多人会得出一个结论，在暗处的人会胜。但是当一个行业，主流企业成为上市公司的时候，这个行业的私有企业就几乎会陷入灭顶之灾。越公开透明的企业，一旦发生问题，就会变得非常地不透明。2007年是华尔街有史以来最大的一次奖金盛宴，连保安的工资都三倍于巴菲特的10万年薪。就在这奖金盛宴的背后，谁看到了今天华尔街会轰然倒地？交易导向型的经济，开始把我们传统的产供销行为和现代资本市场的投融资交易融为一体。企业的经营开始转变了。当资本市场被定义为交易预期的市场，便可以给任何一个这种类型的企业一个最直接的界定――它是经营预期的企业。
　　于是一个企业的标准化商业模式就出现了三大支柱： 一、你必须有实体经济的现金流；二、你必须有投资性收益；三、你必须有同时经营企业的融资能力。
　　这也就意味着，经营预期的大小，决定了企业原有的实体价值。
　　我们再回头看在过去十年发生了什么？由于格林斯潘的流动性导向的政策，使得全球流动性泛滥，于是引发了一场全球性的资产溢价。结果带来了你只要占有了资源，你就享受了资产溢价的利润。于是当你占有了资产溢价的利润，你就能够放大企业的融资能力。当你放大了企业的融资能力，你就能够去经营更多的实业。即使它不赚钱，你仍然可以用实体经营的现金流继续放大企业的融资能力。这时我们看到了一个循环，一个投资、融资和经营的循环。在这场游戏中，"鸡肉"依然是"鸡肉"，只不过有些人把它看成了"鸡精"，有些人则看成了"鸡屎"。

　　商业模式的挑战

　　曾经是黑社会的金融业，如今却是一个阳谋产业。因为任何一个行业，都不会像金融业一样，需要这么频繁地向公众解释。
　　但在一个阳谋产业下，每一个人又突然间发现上当了，为什么？可能你会觉得是这个行业造的孽，其实不然。金融业一开始是为实体经济提供流动性的。但是后来变成了风险经营业，因为各行各业的风险最后都会归集到银行。所以在经济周期面前，银行是一个"奶妈产业"：繁荣的时候给奶，萧条的时候当妈，所以银行就需要收集风险。当风险变成了所有金融业必须面对的资产时，现代金融业则通过证券化，把风险变成了财富。
　　传统的工业周期，可以认为是周期性的生产过剩。但是，金融的周期性危机是错误的积累，每一个人都揣着明白装糊涂，每一个人都知道它有风险。但是当建立起一个交易的链条，每一个人都只关心我所面对的这一段时间的有限风险。于是在这个市场上，就出现了击鼓传花的游戏，把它导出去的时候一举两得，不但获得了利润，而且转嫁了风险。
　　这种游戏的必然结果，就是金融危机十年一次和我们形影不离。1997年亚洲金融危机，1987年黑色星期一，1977年欧洲货币危机引发拉美债务危机，1967年英镑危机。十年一轮，八年赚钱、一年赔钱、一年收尸。
　　在这样一个过程当中，很多企业仍然没有看出这是一种商业模式的挑战，是这种商业模式所依存的基础发生了变化。
　　其实很多企业的困难并不是来自实业，是由于企业的投融资。如果说实体经济现在仅仅是深秋，那金融市场已经进入了隆冬。于是，我们才会看到不是中小企业，反而是大企业突发性的、恶性的破产。如合俊集团、金屋集团的破产，都不是因为行业发生了问题，而是因为资本市场发生了逆转，导致投融资链条的突然崩裂。
　　在经营性利润低，投资性收益高，融资性驱动力强的背景下，当金融海啸使得全球性的资产溢价突发性的转化为资产贬值时，这种商业模式便会遇到挑战。这种挑战就是投资性收益转为投资性亏损，融资性功能转化为融资性的萎缩，原来微弱的经营性的优势就变成了弱势。

　　剩者为王

　　那么中国的企业家需要知道的是什么？如何在这个别人主导的游戏中找到我们自己的方式？我们也要生存，也要发展，对于中国企业而言，现在要做些什么？
　　如果把企业看作一个三足鼎立的商业模式：投资能力、融资能力、实体经营能力三足鼎立的时候，任何一个企业经营的都是动态平衡。这个时候再把会计放到我们的面前，净利润会计、现金流会计、投融资会计，背后藏着一个东西，却透而不明，这就是资金链会计。
　　四个东西摆在面前来看一个企业，能赚钱的企业聪明，正现金流的企业漂亮，但是投融资是你的骨骼，资金链是你的血液。一个企业可以不聪明、不漂亮，但是不能没血没肉。所以企业两张皮，阴阳两面，表面漂亮的企业未必活得好。
　　企业追求的是生存，不怕没钱赚，就怕链子断，一定要高度关注资金链，资金链藏在现金流和投融资的背后。于是企业在寒流已经到来的时候，要能够把握自己的投融资链条。所以在这样一个背景下，企业过冬的秘诀是八个字："修生养息，苟延残喘"。要认清形势，剩者为王。
　　其实所有的圣人都是剩下来的。孔子之所以称为圣人，是因为当时平均年龄34岁，他活了73岁。所以他剩下来了，变成圣人。企业里的圣人是什么？是剩下来的企业。一将功成万骨枯，任何一个行业的成功者都是在同业的尸体上崛起的。只要能够剩下来，你就活了。枪林弹雨的时候，提前趴下，等再睁眼的时候旁边全都是死尸，这就是经营周期。这个时候人们就要准备过冬的粮草，调整企业的经营。
　　去年阿里巴巴上市的时候，当时香港认购阿里巴巴的投资人万人空巷，因为马云跟投资人讲：中国在未来十年当中一定会产生世界级的伟大IT公司。于是投资人热血沸腾，股价涨到42块。现在，是4块多钱。现在马云对内部员工在说什么？"寒流将至，准备过冬，上市就是给大家准备过冬的粮草"。

　　牛市发股，熊市发债

　　坐以待毙是肯定无法"剩"下来的。
　　在现在这个阶段，还是要经营。对于上市公司而言，牛市发股，熊市发债，是不变的秘诀。要提高企业的债权融资能力，然后降低企业的投资性风险，稳定企业的经营性预期。三条腿走路的时候，一定要有能两条腿站得住，缺一条你还能走，三条腿走路如果两条腿不动了，那一条腿就一定无法行动。
　　于是在这样的背景下，基业常青的企业是靠什么生活的？成功企业的关键就是在企业可控的范围内经营反周期的现金流。要把实体经济的现金流和虚拟经济的资金链当作一个链条同时经营，你才能够躲过周期性的经济危机。以虚补实，以实补虚，虚实结合，这就是现代企业在当前的市场环境下一种成功的商业模式，标准化的模式。在这样一个模式当中，任何一个成功的企业家，都懂得顺应市场经营企业。干得好不如卖得好，做得好不如融得好，做加法不如做减法。
　　但是大家都知道，加法容易，减法难；投资容易，融资难；做实容易，做虚难。文武之道，一张一弛，为商之道虚虚实实。经营企业的内部结构和经营企业的外部环境同时放在企业家面前，每一个人都要去考虑我们企业当中真正的现金流是什么？资金链和现金流之间的关系是什么？企业对外经营预期，对内经营风险。风险是什么？就是现金流和资金链的动态平衡。所以在这样一个转折的时期，在宏观环境发生突发变化的时期，每一个企业都要好自为之，把握住有效时点，及时调整企业的商业模式。企业的商业模式要和企业的团队保持高度的一致，也就是在大家集中做虚的时候，要把实做到虚处；大家集中做实的时候，要把虚做到实处。这个概念说起来容易，做到非常难。也就是它高度依赖于企业一线决策者的直觉。所以，企业家挑战风险，调整商业模式的直觉决定了企业的生死。
　　那么，在这样一个背景下，让大家修生养息、苟延残喘，是因为我坚定不移地相信：中国将会借助这个机会，迅速崛起。中国并没有在成长中崛起，结果却意外地在下滑中崛起了。因为，我们的下滑是相对于全球性的衰退，我们相对地位反而急剧上升。也因此，未来的国际市场，我们的生存空间会相对提高！

赤字财政的时代从此开始-金岩石

   本文首发于《上海证券报》，2009年1月12日A1理财版。

   扩张性的财政政策启动后的第一个月，全国财政在去年11月出现了1461.63亿元的赤字。数据显示：全国财政收入3492.4亿元，财政支出5254.03亿元。如果把全国财政收入中的中央本级财政收入单列出来，剔除一次性增收因素按照同口径比较，中央财政收入在去年11月下降了15.8%，大大超过了全国财政收入7.3%的下降幅度。

　　这不是一个月的偶发性下降，可能是赤字财政时代的开端。中国的经济结构有一个特点，国有经济（特别是央企）是纳税主力，民营经济是就业主力，所以中央本级财政收入的大幅度下降要特别关注。扩张性的财政支出主要用于"保增长"的目标，而增长速度的下降在今年会更加明显。"保八"的目标势必要求有更高的财政支出，增长速度放缓又必然导致财政收入更大幅度的下降。因为支出上升、收入下降，量入为出的稳健财政将让位于透支未来的积极财政，其结果必将是赤字财政和举债扩张。赤字财政是凯恩斯主义经济学的教义。《就业，利息和货币通论》作为一部划时代的经济学著作，书名就体现了凯恩斯经济学的核心思想：为了实现充分就业，用利率调节存量，用货币调节增量。所以，如果说"保增长"的目标是保就业，在降低利率的刺激力度不够时，就需要增发货币，赤字财政，举债扩张。

　　研究中国的宏观经济有两大困难：第一是不知道中国的实际失业率有多高？第二是不知道政府的真实负债率有多高？而这两个数据却是最重要的宏观经济指标。所以，中国的宏观经济研究其实是模糊数学，有时只能从宏观政策基调来判断未来的趋势，也就难怪经济学家们经常只能是宏观政策的解读者了。从宏观政策的基调看，当保增长目标排在首位的时候，就等于说失业率已经大幅度上升了。根据2007年的统计公告数据，我国城镇的登记失业率是4%，失业人员830余万人。英国的《经济学家》杂志推算的中国2007年估计失业率为9.4%。这两个数字之间一定有关联，若将其对应比例作为参考，可以取中间值作为中国的"实际失业率"。

　　众所周知，2007年我们不担心失业问题，政府主要关注通货膨胀，所以在年底提出了"反过热，反通胀"。从去年11月开始，宏观政策的基调改变了，变为"保增长、保就业"。这就要特别关注失业率的变动。那么实际失业率会有多高呢？我想至少是高于2007年的登记失业率和估计失业率。如果2009年中国城镇的登记失业率预计为6%，那么估计失业率就可能超过14%，实际失业率可能超过10%。国金证券的宏观经济分析师杨帆博士计算了中国的劳动人口与就业的关系，提出"人口红利"将在2009年转变为"人口压力"，失业问题会在未来长期困扰中国经济，也就意味着赤字财政不会是一个短期的政策。

　　从罗斯福总统在美国推行"新政"开始，赤字财政已经不再是洪水猛兽。在经济学的基本教义中，亚当斯密和凯恩斯最大的差别之一就是对政府经济职能的界定。在亚当斯密看来，政府干预经济的结果只会破坏市场机制，所以他把政府的经济职能限定为"守夜人"，不参与日常经济活动。凯恩斯不同，他以追求充分就业和创造有效需求为目标，论证了赤字财政和通货膨胀的合理性，从而改变了现代政府的功能定位，创造了经济政府的宏观调控职能，使政府从"守夜人"变成"职业人"，推动了经济政府的职业化和通货膨胀的产业化。但是，经济政府的职业准则除了充分就业之外，还有适度通胀。以赤字财政和通货膨胀来刺激经济的职业，必须同时遵守经济政府的职业道德，那就是"适度"。要通过政府的自律和外部的监督来达到"适度"通胀的目标，否则就可能在追求充分就业的合理目标之下，超越经济政府职业化的道德底线，以通货膨胀变相掠夺居民的合法财产。

　　亚当斯密的经济学可以称为市场的原教旨主义，凯恩斯经济学则是以市场的不完全性为前提的。如果不是由于经济萧条造成了大规模的失业，罗斯福总统也不会有机会推行"新政"，凯恩斯主义经济学也不会成为主流经济学。所以在罗斯福总统宣布实行"新政"后，远在英国的凯恩斯先生12月在《纽约时报》发表致罗斯福总统的公开信中说："提高物价的正确方法，是提高总购买力以刺激生产，而非其他方法。答案是：赤字开支"。尽管有许多批评和争论，凯恩斯主义经济学在拉动经济增长和创造就业机会方面已经被实践多次证明是有效的。但是也必须看到，创造就业的政策同时就是通货膨胀的政策，充分就业和适度通胀是同一政策体系的两个方面。

　　面对超过10%的失业率，面对持续上升的负债率，政府的自律和执政的透明是政策达到"适度"标准的重要保证。或许我们也应该学美国一位企业家所做的那样，现在开始把"国债钟"高高挂起，在举债刺激经济的同时，警钟长鸣。

2009-1-9于成都

易纲：中国金融基本面是好的-浙江大学EMBA教育中心

发布时间：2009-01-08 12:42:23　 所属类别：俱乐部->名家论道

嘉 宾：中国人民银行副行长　易 纲 　　北京大学教授　吴志攀 　　中国人民大学副校长　陈雨露 　　美国金融危机波及全球。中国虽然受到了 影响，但中国 经济、金融的基本面并没有改变。随着政府一系列刺激经济保增长的措施出台，国际社会普遍认为今年最晚第三季度，中国经济就会走出危机阴影。改革开放30年 以来，中国实现了年均9.8%的增长。这种增长中金融业保持相对平稳。那么，未来中国在崛起的关键历史进程当中，会不会依然能保持高增长而不发生美国式的 金融危机？记者就此采访了3位专家。 　　4张资产负债表凸显信 心 　　问：怎样看待当前中国的经济金融形势？ 　　易纲：金融风暴对中国的影响已经显现出 来了，但中国经济、金融的基本面是好的，根据就是4张资产负债表。 　　第一张是居民的资产负债表。我国居民储 蓄存款超过了20万亿元，而贷款很低，汽车贷款和住房抵押贷款一共才3.7万亿元。这说明中国家庭、居民的负债率相当低，也说明居民购房、买汽车的潜力都 有。 　　第二张是企业的资产负债表。以央行监测 的5000户非金融类企业为例，其平均资产负债率是55%，说明在非金融市场，企业的资产负债率是比较低的，财务的情况是比较好的，今后的可持续发展和盈 利能力都是比较乐观的。 　　第三张是金融业的资产负债表。和全世界 的金融业相 比，中国金融业是相当的健康。在过去四五年的改革中，几家大银行都改革上市了。在这个过程中，工行、中行、建行、交行都筹集了大量资金，银行业的资本充足 率是在历史的高点，不良资产率是在历史的低点。金融业的公司治理结构、风险防范能力都有很大改进。 　　第四张是政府的资产负债表。明后两年要 有4万亿元刺激内需的投资，其中财政要出1.18万亿元。显然，国债要多发一些了。 　　到2007年末，中国的国债余额占 GDP的比重仅为 22%。在同样的时间，美国是71%，欧元区是67%，日本是163%。中国财政赤字占GDP的比重更低，2009年的财政赤字略有提高，但是总体来讲跟 其他的国家比相对较低。国债余额占GDP的比重相对较低，所以中国政府的财政资产负债表是非常好的。 　　仔细研究这4张资产负债表，我们对于中 国的经济还是很有信心的，就能够对于未来充满信心。 　　重在解决经济结构问题 　　问：中国经济中有没有诱发金融危机的隐 患？ 　　陈雨露：从长期来看，宏观调控的目标应 当把无金融危 机的增长作为核心。对于中国经济来讲，把金融稳定发展和实体经济的稳定增长，一起放到宏观调控的终极目标当中，我想应该是现实的，有助于突破简单的GDP 达标和CPI达标的狭隘视野。要实现这样的一个新体系，首先要注意经济结构的调整。 　　中国是一个实体经济弱弹性的国家，科技 进步对经济增长的贡献率只有39%。中国在知识创新领域里没有什么优势。中国经济结构不合理，产业结构、城乡结构等问题也都没有解决好。所以未来30年， 金融危机爆发最大的隐患，恐怕在如何解决经济结构问题。 　　问：经济结构调整是根本，但也是一个长 期过程。中国在金融监管方面有什么有别于西方的特点和措施？ 　　吴志攀：中国的金融监管和法律体系大量 借鉴了西方的 有益经验，同时还保留了自己一套责任制的管理方法，就是经常说的"一把手权力很大，同时责任也很大"。中国人讲责任重于泰山，很多政府部门会跟企业领导签 订责任书。这样就使得公司一把手的风险敏感度和责任意识、安全意识、运行意识都非常强，不会随便增加企业成本，不敢随便让企业去冒风险。在国外，我还没有 找到政府跟金融企业的一把手签责任书的案例。 　　中国每年都要举行全国性的金融会议，也 有全国性的金融安全专项检查，还有这样那样的活动、评比等等，都体现了政府和国家的意志。这些操作具体到了流程、工作岗位、账面、现场，不仅仅是靠着一个 监管委员会几个人就可以做到的，背后有着巨大的国家力量。 　　教科书不如当爸爸的一 句话 　　问：中国能实现无金融危机增长的根本原 因何在？ 　　陈雨露：首先，中国充分发挥了自己在劳 动资源、土地 资源和市场资源上的比较优势。其次，中国高扬渐进主义旗帜，没有采用休克疗法。之所以可以高扬渐进主义旗帜，是因为我们充分弘扬了中国文化中的包容精神、 中庸精神、平衡精神和和谐精神。这种创造性的运用，也使我们得到了一个巨大的附加的生产力，这就是社会稳定带来的长期的生产力。 　　吴志攀：美国发展模式和消费观念的影 响，始终不能改 变中国人不愿意借钱过日子的生活习惯。中国人喜欢的是年年有余，喜欢的是量入为出、略有余地。我们看事情追求长久，不太重视短期的利害。在这种文化传统之 下，中国金融企业的担子比美国企业大，胆子比他们小。因此我们不冒险。 　　美国人可以用高效率、低成本、具有竞争 力的华尔街市 场，把全球的美元吸引过去，因为它是一个负债经营的模式。中国人不行，即便到哪天有这个经验和能力了，中国人也不愿意借钱过日子。教科书鼓励大家用信用 卡，鼓励大家贷款买这个、买那个，但是一本教科书不如当爸爸的一句话。他说，孩子你不能这样过日子，你的账户上一定要有钱，否则你的老婆孩子跟你喝西北 风，我老了靠谁？       来源：人民网-《人民日报海外版》

丁 解民 ：关于缓解中小企业融资难的对策建议

发布时间：2009-01-08 12:45:41　 所属类别：俱乐部->名家论道

中小企业融资难历来是一个世界性的问 题。今年以来，受世界金融危机的冲击，中小企业遭遇了前所未有的困难，融资难成为中小企业普遍面临的最突出问题。 　　造成中小企业融资难的原因是多方面的： 融资渠道过于单一，担保机构作用难以发挥，银行中小企业信贷"六项机制"建设落实不够，企业自身贷款能力下降，等等。破解中小企业融资难，需要地方政府、 金融机构、企业三个层面的共同努力。 　　一、地方政府要努力打造有利于中小企业 融资的良好社会环境 　　1、研究制定有利于扩大中小企业信贷的 激励政策。针 对商业银行给中小企业放贷面临的成本高、风险大的问题，要认真予以研究，处理好银行市场化经营与政府政策性扶持之间的关系，制定出台有利于扩大中小企业信 贷的扶持政策，引导、激励金融机构加大对中小企业的信贷支持。当前尤其要充分发挥财政政策的引导和激励作用，撬动中小企业信贷投放。我省已经出台的微小企 业贷款风险补偿专项资金管理办法，对激励银行增加小企业贷款的作用尚嫌弱，要尽快改进完善，并能有所突破。还可以研究出台对中小企业的技改贷款予以贴息的 政策，既能引导企业的技改投入，又能激励商业银行提供贷款支持。各市、县政府可以学习借鉴浙江的做法，在小企业贷款风险补偿机制的建立、对增加中小企业贷 款额的商业银行进行奖励等方面有所作为，以充分调动银行发放中小企业贷款的积极性。 　　2、健全融资担保体系。目前，实力较强 的担保公司要 强化管理，规范运作，加强与银行的合作，扩大担保贷款倍数，可像浙江那样扩大到8―10倍；实力较小、组建后未开展担保业务的公司当务之急是要增加注册资 本，把公司的实力做强，具备担保能力，尽快开展业务。加快建立省级再担保公司，为部分目前资本实力较弱的市、县担保机构提供再担保，分散担保行业风险。进 一步做好对信用担保机构的评级试点工作，逐步形成较为科学的评价体系，加强对信用担保机构的监管力度，促进全省信用担保体系发挥出应有的作用。 　　3、大胆推进金融改革创新。我省中小企 业面广量大， 主要集中在县域农村范围。针对当前中小企业资金需求强烈，而广大农村地区金融组织体系不健全、金融市场竞争不充分、服务不到位的问题，必须深化金融改革， 加快金融创新，通过建立新型金融组织，进一步健全中小企业金融服务体系。目前，村镇银行、小额贷款公司、资金互助合作社等新型金融组织的试行和推进，受到 中小企业的广泛欢迎。但我省金融创新的步伐总体偏慢，截至目前，村镇银行才开业2家，小额贷款公司才开业12家，资金互助合作组织主要是在盐城一地作了些 探索，远远不能满足广大中小企业的资金需求。因此，必须大胆解放思想，敢于创新和突破，加快试点，稳健发展，规范运行，为中小企业提供更多的融资支持。 　　4、扎实搞好银企对接。政府出面，通过 向金融机构推 介中小企业、举办中小企业融资洽谈等多种形式，构建银企对接平台，创造合作机会，是化解中小企业融资难的一项行之有效的做法。各级政府及相关部门要不断深 化这方面工作，积极加以改进和完善，并使之规范化、制度化，鼓励和引导银企合作，实现良性互动。要充分发挥行业协会的作用，让行业协会凭借"行业代表"的 身份筑路铺桥，降低中小企业的融资成本。 　　5、建立和完善征信体系。中小企业数量 多、规模小， 需求信息及风险信息收集难度大。因此，政府要加强金融生态环境建设，组织相关部门构建统一的中小企业社会征信系统和运行机制，扩大征信系统的覆盖面和信用 信息的采集面，尽可能详细地提供企业营业执照年审情况、纳税情况、企业及法定代表人个人银行信用记录、对外担保、法律诉讼、履约情况等信息，方便金融机构 查询，提高市场透明度，这样既便于银行全面了解情况，防范信贷风险，也对企业自觉履约形成约束，有利于增强企业诚信意识。 　　6、帮助中小企业完善融资抵押条件。要 尽快研究建立 集体所有土地的评估、交易和登记制度，促进集体所有土地交易市场的形成和完善，帮助部分中小企业解决由于集体所有土地限制难以实现抵押的问题。针对许多中 小企业有房产但没有产权证的问题，要尽快为符合条件的企业办证，盘活这些沉淀下来的资产，从而为企业的融资提供抵押服务。政府部门要敢于大胆创新，如工商 部门可推出股权质押办法，房管部门可创新在建工程作抵押办法。另一方面，要规范贷款抵（质）押物的评估、登记程序，简化手续，减少环节，提高办事效率。对 资产评估费、抵押登记费、公证费、担保费等要给予政策优惠，降低收费标准，以减少融资成本，减轻企业负担。 　　7、开拓中小企业直接融资渠道。要充分 利用资本市场 和债券市场，积极推进中小企业上市和发行债券等工作，努力提高中小企业直接融资比重。省和各地应建立健全企业上市引导、扶持和培育工作机制，制定企业上市 激励机制，重点加强赢利能力强、市场占有率高、发展前景好的中小企业改制上市工作，着力提高中小企业直接融资能力。积极探索中小企业集合发债券，政府要研 究解决好集合发债的担保问题，建议省财政设立中小企业集合发债补贴资金，降低中小企业集合发债的成本。 　　二、银行业金融机构要积极加大对中小企 业的有效信贷投入 　　1、提高认识，将中小企业信贷业务作为 商业银行战略 性业务。全省银行业金融机构要从落实科学发展观的高度，从中小企业在发展经济、促进就业、构建和谐社会方面重要作用的高度看待中小企业金融服务，认真贯彻 中央关于支持中小企业发展的精神，积极落实银监会关于改进小企业金融服务的通知中的各项要求，进一步增强做好中小企业金融服务的社会责任感。我省中小企业 资源丰富，金融需求旺盛，为金融机构各项业务开展提供了广阔空间。各金融机构要结合江苏中小企业发展状况，进一步转变经营理念，将大力发展中小企业信贷业 务作为自身信贷结构调整的内在要求和重要内容，确立与中小企业共同发展、共同繁荣的战略目标。 　　2、用足政策，扩大贷款规模。最近国家 已将年初从紧 的货币政策调整为适度宽松的货币政策，相继出台了取消商业银行信贷规模、大幅度下调一年期贷款基准利率和金融机构存款准备金率等一系列有利于缓解中小企业 融资难的信贷政策，各金融机构要用足国家对中小企业的信贷支持政策，确保对中小企业的贷款增幅不低于本机构全部贷款的平均增长幅度，增量不低于上年。江苏 居民储蓄率高，民间资金潜力大，各金融机构要在全力组织存款的基础上，把贷款规模做大，全力支持中小企业的发展。 　　3、积极创新，千方百计满足中小企业融 资需求。加快 信贷产品的开发和推广力度，为客户开发从资金融通、风险规避到财务管理、资产保值增值等的一揽子金融产品，将业务品种覆盖中小企业生产经营、贸易融资、物 流运输、工程建设、厂商联动等各个方面。加快抵押方式的创新，适当放宽抵押资产的范围，尝试采用企业无形资产、股权、项目权益、商业汇票、应收账款等多种 抵押方式，积极探索集体土地使用权流转和抵押制度，探索实行集体林权、海域使用权担保方式，为中小企业扩大抵押贷款提供方便。创新与担保机构的合作方式， 拓展合作领域。在风险可控的前提下，适当降低与担保机构合作的限制性条件，增加合作的担保机构数量，放大担保倍数。对运作规范、信用良好、资本实力和风险 控制能力较强的担保机构承保的中小企业贷款，要下放审批权限，并给予贷款利率优惠。在大力发展中小企业贷款的同时，积极发展表外业务，创新集合发债、引进 战略投资者等资本市场业务，帮助优质企业拓宽融资渠道。 　　4、开展优质服务，不断提升金融服务水 平。要进一步 细分市场，扩大客户群体。对符合国家产业和环保政策、创新能力强、产品有竞争力、信用记录良好、经历宏观调控逐步走向成熟的优秀中小企业，要大力拓展；对 市场前景好而目前遇到临时性资金周转困难的中小企业，要依据政策给予贷款重组、展期等多种形式帮扶。针对中小企业融资需求"短、小、频、急"的特点，要量 身定做中小企业信贷管理制度，优化信贷业务运作流程，在风险可控的前提下实行贷款"一站式"审批，精简审批环节，提高审批效率，提供优质高效服务。 　　5、深化"六项机制"建设，完善中小企 业金融服务长 效机制。一要成立专门的中小企业贷款部门、专门服务于中小企业的特色支行（或专业支行）等专业机构，专司中小企业金融服务职能。二要安排专门的贷款计划， 向中小企业倾斜，保证资源配置，对中小企业贷款业务进行独立的成本和利润核算。三要对有条件的基层行进行合理授权，尽量简化中小企业贷款业务的审批程序， 减少贷款审批层级。四要注重对从事中小企业贷款业务员工的专业化培训，提高信贷服务人员的专业素质。五要逐步建立风险防范与正向激励并重的业绩考核评价机 制，按照"尽职免责，不尽职问责"的原则，进一步完善中小企业授信工作尽职标准，明确对中小企业授信专业审批人和客户经理的免责条款，设定合理的中小企业 坏账容忍度，为经营单位发展中小企业信贷业务解除后顾之忧；同时设置新增中小企业授信户数、中小企业信贷投放等指标，使中小企业信贷员工的个人利益与其业 绩紧密联系，充分调动工作积极性。六要在金融机构内部定期通报违约信息，以防范风险，改善信用环境。 　　三、中小企业要不断提高自身融资能力 　　1、注重诚信建设，树立良好的企业法人 形象。要着力提高企业的信用等级，切实做到有借有还、按期还贷，杜绝不良信用记录。 　　2、加强内部管理，规范企业财务制度。 要自觉规范自身经营管理行为，逐步建立健全内部的财务、会计制度，提高企业财务状况的透明度和财务报表的可信度。 　　3、调整结构，转变发展方式。要顺应国 家宏观调控，加快推进技术创新和产品结构调整，实行转型升级，使产品符合国家产业政策和环保政策，实现又好又快发展，不断增强市场竞争能力、赢利能力和抗 风险能力。 　　4、密切与金融机构的联系，争取金融机 构的支持。要主动加强与金融机构之间的联系和沟通，积极参加政府部门组织的银企对接活动，扩大了解，增进互信，求得共赢。 　　（作者系江苏省人大常委会副主任） 来源：《新华日报》

厉 以宁："世界金融危机和中国民营企业"。

发布时间：2008-12-30 14:37:07　 所属类别：俱乐部->名家论道

第一个问题，世界 金融危机的原因。 　　这次世界金融危机从美国开始发生， 来势凶猛，范围 广，为什么会这样呢？主要原因实际上就有经济自由主义泛滥。十年以来一直采取低利率、大贷款，还有金融创新太快，金融的衍生产品多，缺乏监管。所有这些情 况就造成了金融泡沫，但金融泡沫并没有当时被人民所察觉，而金融泡沫一破就影响到实体经济，资金链就断裂了，资金链整个的断裂可以形成这句话，常说的"肝 肠寸断"，这样实体经济企业就会卷入当中去，企业就陷入困境。 　　在这种情况下，人们的预期就紊乱 了，人们信心开始逝 去，人们自保，不投资、不消费，形势一发不可收拾。我们知道在经济跟自然界是不一样的，经济主要是特点是要看人气，人们买涨不买跌，比如说天气预报，如果 明天是星期六、后天是星期天，大家都希望是晴天，而且大家都说是晴天，该下雨还下雨、该下雪还下雪，不以人的意志为转移。加入都说这个市场股市要跌，股市 就真跌了，说东西还要涨价，果然就降了。所以自然界跟经济不一样，自然界是一不从上、二不从众，不管上面怎么说怎么变化就是自然规律，不从众，大多数人都 这样说，但自然就不是这样。所以美国一发生经济危机之后，很迅速的就从金融转入实体经济，而西欧跟世界其他国家都受到了影响，原因就如此。 　　第二个问题，中国 经济受到世界经济危机多大的冲击。 　　我们首先看中国的金融受到的冲击， 相对说来，中国金 融受到的冲击并不太大，当然受到冲击了，这个冲击主要来自国内外企业经济情况不好，不良贷款在增加，但金融本身没有受到什么，因为中国的情况跟外国是不一 样的。外国老百姓的存款是存到商业银行那里去，保险、养老这些都由商业机构在贷款，或者一种商业性的资金。在这种情况下，所以金融危机一来，金融出问题 了，老百姓首先很惶恐，他自己多年的储蓄没了，他自己多年的养老金没了，所以就把养老金想法子取出来，这样政府没有办法，只有救。中国没有这个问题，因为 中国老百姓的存款仍然是主要存在国家控股的银行手里，中国银行、工商银行、建行、农行，这样不会垮，从来没有说金融危机来了我去提取存款，不会的，中国的 养老金、社保基金都是由国家来支撑的，不会出问题，所以这上面来说是西方不一样的，但是不能够忽略由于企业不良贷款的增加对金融也要受到冲击，但对中国冲 击比较大的是在实体经济中。实体经济不就是那些出口企业嘛，出口企业影响那么大。 　　我们从产业链的角度看，出口企业是 最后那一端，订单 下降了，出不去了，或者出去以后没收回对方的货款等等，最后一段出问题了，于是就影响了上面的产业链的其他企业，影响到和他服务的周围的企业。因为产业链 来说，他们这个企业甲给乙、乙给丙、丙给丁，最后丁出口了，他出问题了，前面的甲到乙、乙到丙、丙到丁都是内销，不是外销，所以它一出问题以后资金链同样 的断裂，这样就会一系列的问题，两边为他服务的企业同样的情况。所以中国的问题是因为出口订单下降，出口减少，企业倒闭，失业增加，再影响到产业链上的其 他企业。 　　如果要进一步考察，中国为什么会受 影响呢？实际上是三种因素的重叠，或者三种影响的叠加。 　　第一种影响，受到世界金融危机的影 响。 　　第二种影响，2008年中国经济本 来就已经到了拐 点。为什么这么说？因为连续多年的10%以上的速度增长，在世界原材料供应紧张的情况下，本来已经到了拐点，必然要下来，不可能再连续以10%点几的速度 增长，所以刚好2008年也是到了拐点，因为经济运行有周期的，所以这时候到了拐点。 　　第三种影响，多年来结构性矛盾的充 分暴露。很多年之 前，政府就一再强调，要调整产业结构，产业要升级，要把粗放型的经营、生产改成集约性的经营和生产，谈了很多，但问题是繁荣掩盖了矛盾，耽误了经济转型。 经济情况好，谁都没有想到我要抓紧这个时间来转型，他认识不到这一点，因为矛盾会掩盖。我现在日子这么好过，有什么必要现在转型，花那么大的力量继续来改 造、创新等等，他觉得现在钱很好赚，这样转型就不那么急，到了2008年这个时间矛盾就充分暴露出来了。 　　所以中国问题应该是三重影响的叠 加，同时也应该正确 的认识到，政策措施没有及时调整。政策措施是应该做些调整的，今年春天的时候两会期间不少代表、不少委员会上都提出了民营企业处境很困难，中小企业日子不 好过了，应当适当的放松信贷。而且也讲，光紧缩是没用的，为什么紧缩呢？因为这次物价的上涨不是单一一个原因造成的。93年的物价上涨，可以说主要归于投 资规模过大，这样就造成了物价急剧上涨。可是2008年春天的物价上涨，跟当时情况是不一样的，上涨首先从农产品价格开始，这主要是政策问题，只要你鼓励 农民养猪、鼓励农民多生产粮食，就可以慢慢缓解。当时是由于国际石油价格上涨，这是国际性的因素。还有，人民币汇率在升值，外资热钱进入中国，所以这些问 题就表现出来，这不是靠单纯紧缩能解决问题的，紧缩只能对付一个原因，的确是因为投资规模过大引起的物价上涨。 　　所以说，三月份问题已经在两会之 上，如果大家看看两 会之间代表的发言、委员的发言，都能反映这个问题，但是对形势判断，就说物价还要上涨，好多企业就吃亏了，趁现在石油价格到了一百以上了赶快买，不快将来 不还要涨嘛，买了就亏了，铜价格也要上涨、钢铁价格也要上涨，就买，储备那么多，结果一下就跌了，没有人预计到下降这么快，但是问题已经出来了。 　　中国经济总结改革开放以后三十年， 应该得出一个结论，会有三大特点。中国经济三大特点我在十年前写的《转型扩张理论》里已经提出了。 　　第一个特点，中国经济怕冷不怕热。 冷也不好、热也不好，但是相比是热更危害还是冷给危害？冷更危害，因为一冷什么问题都出来了，经济一滑坡，失业增加，财政收入下降。 　　第二个特点，中国经济好比一辆汽 车，刹车容易启动 难。一踩刹车嘎就停了，可是要发动起来的慢，这是什么原因呢？刹车容易，因为主动权在政府，政府要刹车就可以到这儿，为什么呢？货币有关、财政有关，不就 刹住了嘛。可是启动的主动权不在政府，启动的主动权在企业、在老百姓，不投资、怕投资，不消费、怕消费，这怎么办？所以了解了中国经济的第二个特点是刹车 容易启动难。 　　第三个特点，失业比通货膨胀更可 怕。通货膨胀，货币 政策一关闸门、财政政策一关闸门就行了，现在不行，物价上涨，加工资啊，给低收入家庭发补贴，发实物补贴，这样通货膨胀问题能够慢慢解决，可是失业怎么 办？失业给救济金，我们北大学生在广东90年代中做调查，结果广东是不一样的，宁可要低工资的就业，也不要生活补贴。为什么呢？第一，我年轻力壮，我有本 事，我能工作，为什么我找不到工作，给救济金就行了？他心理是不平衡的。还有，给救济金以后，很多人反映没面子，有一个年轻人对我们学生说，说你们不了 解，我年纪轻轻，正在找对象，一下岗吹了，下岗谁来跟你谈，他要工作。如果时间长了没工作，他心里就开始发生变化，社会上容易形成一批叫"绝望者"，绝望 者形成以后对社会的安定是有害的。所以应该了解中国经济的三大特点。 　　第三个问题，危机 是不是已经到了谷底了。 　　这个问题应该这样看，对美国来讲， 主要看政府的措施怎么样，因为奥巴马还没上台，看他上台以后措施怎么样，但是在这个问题上仍然是有争论的。争论在什么地方呢？我最近从国外刚回来，说是两 个问题有争论： 　　第一个问题，政府该不该救市？有两 种意见的分歧，两 种意见在争论。第一种意见是说，政府不应该救市，这个祸是你们金融家闯的，干吗要用纳税人的钱救你，你活该，说自作孽不可活，你贪欲太深引起的，拿纳税人 的钱救你。第二种意见是说，救市不是救金融家，主要在救美国经济。如果美国经济垮了，那大家全都完了，纳税人也受损失了，所以还要救。这个争论到现在也没 有完，现在看来第二种意见说还在救市占了上风。 　　第二个问题，怎么救？第一种观点就 是，现在的问题出 在金融制度不完善，要完善金融制度，监管制度不严格，要严格监管制度，要金融处于完全正常的制度下。第二种观点就是，这废话，没用，一个经济学家曾经跟我 说，他要救好比一个病人，心脏病突发了送医院去，首先检查，如果说加强锻炼身体，不要多吃黄油，讲这些，可是有什么用？这事以后再说，现在就是要救，打强 心针救，给一种速效药。尽管美国对应三大汽车工业出问题了，有人说不用救，还要救，所以这样看。 　　但整个情况看起来比1929年要 好，因为1929年 对这个问题一开始政府没有想办法，也不准备想办法，但是美国经济很难说到底了，主要问题是实体经济问题到现在还没有充分的暴露出来，刚刚暴露的时候，通用 汽车公司、福特汽车公司、克莱斯勒汽车公司，三大汽车公司出问题了，你知道制造业还有什么公司出问题？还不了解，所以要看半年以后情况，在新政府上台以 后，明年下半年估计可以建立起来，因为现象跟1929年一样。国外的专家讲，可能第三季度或者第四季度可以起来。 　　西欧国家怎么样？西欧国家估计比美 国要晚半年到一 年，中国呢？中国我们现在经济学家最近这样看，中国的金融业可能已经到底了，因为银行本身没有出大问题，不良贷款在增加，但是有一个解套，解套以后慢慢慢 慢也会缓解银行贷款。但中国实体经济现在还很难讲，要看政策的力度，政策能够落实，最近出了一系列政策，估计到明年二月份，到春节结束以后，可能见效。 　　经济危机的走向一般有三种形式，第 一种U型，下去以 后慢慢上来。第二种L型，到了谷底长期处在谷底。第三种W型，下来上去，又下来又上去，这个W型是最坏的，因为企业经不起折腾，好不容易好了又下来了。所 以我们现在对中国希望呈U型，L型最后如果能上来行，极为避免起来就上去、起来就上去，这样是不好的，W型是不好的。 　　第四个问题，中国 政府对策的分析。 　　政府采取措施应该排第一位是什么？ 我自己认为，第一 位是减税，因为你要让企业度过这个难关，企业成本就高，如果你不减税其他效率都不如减税，因为减税是保企业最重要的措施。对个人也可以增加消费，担心减税 以后税收总量要健硕，可以说即使减少也是暂时性的，因为减税以后税源扩大了、税基增大了，这样最后的税收总量还会增加。政府的投资是必要的，政府的投资是 应该主要在公共设施上、基础设施上，既能够保证增长的后劲，又能够增加就业。 　　大家应该看到，政府投资对扩大主要 的内需不是最终需 求，叫中间需求，因为订购钢材、订购水泥、订购汽车，都是中间需求，最终需求，一个是出口，一个是居民消费，所以只有一部分转化为最终需求，就是雇的劳动 力，劳动力的工资，工资一部分去消费，但是这还是必要的。当前重要的问题是，政府采购必须公平、公正、公开，因为采购他不一定能注意到民营企业，好多民营 企业不能接到订单，他就是不公平的，采购应该公平。另外，里面有一小部分采购是指定给中小企业，给中小企业采购都是民营企业，不是，因为国有的中小企业， 是国有大集团下面子公司、分公司，多少子公司都是中小企业的，他也来参加，当然可以，最后要公平，这样有失于公平，就磋商民营企业的积极性。 　　不要盲目投资。4万亿投资是好事， 到了30万亿可能就是坏事了，一定有好多没有经过严格筛选、审查的就上去了，所以不要盲目的投资，仍然重质量、重结构。 　　一定要保市场，国外市场占领是不容 易的，收回是不容 易的，政府除了刚刚讲的减税以外，汇率调整应该有阶段性的目标。今年6月24日，全国政协专题协商会就提出来，当时的汇率大概在什么程度呢？大概是破的 1：7，汇率调整应该有阶段性的，应该是1：6.8作为第一阶段目标，到1：68就完了，过两年再调，第一阶段就到此为止，因为他没有信心，没有预期了， 这怎么行呢？要有阶段性的目标。两年之后适应了，根据情况又从零开始再调，但一阶段目标我当时建议是1：6.8，我现在还是维持这样的观点。不要去听信某 些人所说的，人民币当前应该是自由兑换，这个观点是错位的，人民币自由兑换是将来毕竟的途径，是一定要走的，现在不行，现在为什么不行？因为我们根据 1997年、1998年东南亚金融风暴就可以看出来，泰国是首当其冲的，泰国经济为什么垮的那么厉害？泰铢，他的货币是自由兑换的，国家经济实力又不强， 外资一进一出泰国经济就拖垮了。所以说自由兑换是两面润，我们应该保持外汇的管制，进来不容易，出去难。 　　汇率改变的目标是什么？若干年后人 民币成为世界上第 六个，前面有五个了，国际储备货币，美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元，国际储备货币，人民币正式成为第六个，要朝这个方向走，朝这个方向走增强中国的综 合实力，到了将来人民币自由兑换以后很快就成为国际储备货币，那就是我们应该认识的。 　　第四点，当前重要的是，注资于企 业，银行可以给民营 企业贷款，政府投资根据国家公司来投，投资优质的民营企业，也包括其他的一些国有企业，政府可以注资进去，但是注资进去以后，企业没有负担，为什么没有负 担呢？不用付利息的，注资进来以后就用这笔资加强技术的该座。国家的股权不是大的嘛，所以建议注资部分采取优先股的形式，而不以普通股出现。如果注资是普 通股，那就要增加投票权，要优先股，优先股只分红，不影响股权结构，这样对注资，无论注的哪个资都是优质企业，我们一定要看准时机。 　　银行应该放宽给投资性的贷款的限 制，譬如企业跟企业之间相互投资，这个投资是不能贷款的，你可以用自有资金来投，应该放宽这个限制，因为这也是帮助危机中的优质企业度过困难的好办法。 　　当前应该关注民生，关注民生在经济 学里是有根据 的，1929您发生金融危机之后，当时在经济学中占主流地位的是新古典学派，新古典学派的中心是英国的剑桥大学，他的理论是这样的，失业增多了，怎么减少 失业？减少工资嘛，工资减一办失业不就减一半了，这没有用啊，新古典主义认为减工资增加就业。瑞典学派当时就提出另外的办法，瑞典经济学家有一个叫失业委 员会，失业委员会就提出了自己的方案，说不是减工资，而是要解决民生问题，帮穷人盖廉租房、低挡住宅安居，给就业者培训，医疗保险要跟上去，教育的贷款要 跟上去，所有一些民生的措施，结果瑞典度过了1929年的经济危机。福利国家最早是从瑞典从这儿出来的，到1936年可能是写他的就业通论的时候，他提出 的理论，政府举办公共工程应对危机。第二次世界大战以后，实际上西欧国家所采取既是瑞典学派的关于解决民生的措施，又是凯恩斯的公共工程政策，公共工程政 策我们刚才所讲的国家投资基础设施，但对民生问题应该这样讲。最大的好处在哪？是解决人们的后顾之忧。我有一些想法，我孩子明年就考大学了，上大学要准备 一笔钱，家里老人要住医院开刀怎么办，要准备一笔钱，我自己养老怎么办，要准备一笔钱，在社会保障没有解决之前，有后顾之忧有啊，就要存款，可买可不买， 他就不买了，所以民生问题为他解除了后顾之忧。 　　就业问题要解决，一是靠职业的培 训，一是靠民营企业 要继续发展，同时也应该看到对企业长远来说，我们应该注意到城乡一体化的进程。十七届三中全会之所以重要，因为提出了从城乡二元结构转多城乡一体化，城乡 一体化以后，农民收入提高了，所以说农民收入倍增，全世界最大的市场在哪？在中国，农村9亿农民，2亿进城了，7亿在农村，9亿是农村户口，他们城乡一体 化了，你想想城里一些人后顾之忧解除，就光是农民来说，9亿无农民，每人每年买几套新衣服，纺织品还怕销不出去，每个农民每年买几双鞋，还怕西班牙把我们 的鞋烧了，所以我们应该有信心，只要农民收入提高了，从长远来说中国市场发展，这样中国经济才能进入一个良性循环阶段。 　　第五个问题，信心 是关键，有信心才能聚集人气。 　　不要提过冬两个字，过冬两个字是消 极的想法，应该提 修整，当前民营企业处在修整期，应当有一种准备，对民营企业三个储备，第一是人才储备，一般有远见的企业家，正准备到国外去，说你们到国外干吗去？招聘人 才去。将来包括金融人才，到国外招去，人才的储备。第二是资金的储备。一定要保持资金链的畅通，不盲目扩张，要搞好跟银行之间的相互信任关系，这样才随时 有资金的时候下去。赚钱的赚字怎么写的？一个"贝"一个"兼"啊，"贝"就是货币，"兼"就是企业并购，有了货币，将来企业并购，还怕没有前途。第三是新 产品加紧研发，压力从来都是动力，挑战从来都是机遇，市场是可以创造的，我们要不断的有产品的新功能就能吸引客户。企业家自身素质的提高，基本管理一定要 做好，每个企业家在这个时候修整把自己的基本管理做好。 　　给各位听众讲两个故事。动物园有几 个地方，用铁丝网 围起来，关了一群袋鼠，第二天早上管理员数了，跑掉了一只袋鼠，说怎么跑掉了？铁丝网这么高能跳过去，不可思议，加高铁丝网一倍，这样跳不过去了。第三天 早上又去数，一数又跑掉了一只袋鼠，哎呀，袋鼠能跑到那么高。第三天晚上袋鼠笑了，他光加高铁丝网，不加高门。 　　第二个故事，一个企业家勤勤恳恳， 的确是每天在抓工 程管理，到处转，一上班以后他就没闲过，看哪个偷懒，哪个不偷懒。一天早上走到大仓库前，看到四个工人坐在地下打扑克，他一看就气了，上班时间你们四个人 打扑克，这还行啊。就问了，你们拿多少钱一个月？一看这个人，说我们拿1200块一个月，打电话，把财务叫来，给他们一个人发1200元滚蛋，明天不许再 来了，他们就走了。走了以后他回到办公室气还没消，就找了一个人事部经理问，说你给我查一下这四个人谁解说来的，经过考核、面试没有。那个人去查，查完以 后，报告，那四个人不是我们厂的，是送货来的。送货来你管什么，还给人发1200块钱。所以企业修整时间既要有宏大的眼光，又要把基本管理工作做好。 　　最后一个问题，抓住机遇，加速经济 的转型。从宏观经 济讲，产权理顺以后价格就要理顺，因为产权理顺了，所以应该抓紧这个机遇，特别是理顺粮价，理顺油价，理顺电价，这种价格的理顺，产权理顺、价格理顺就会 促进经济的转型。对企业而言，要记住三句话，"小富靠勤奋，中富靠机遇，大富靠智慧。"机遇要抓住，勤奋还不够要靠机遇，最后要靠智慧，要多学习，要懂得 世界经济的走势，懂得本行业的发展前景，懂得管理。最后要开拓新的思路，在修整期应该做好这些。 　　民营企业要做到八个字，第一做精， 小而精比大而不精 要好，精了以后进可攻退可守，做精、做强，做精才能做强，做稳，资金链不要断裂，不要盲目做，这样才能做大，做精、做强、做稳、做大。国企、民企都更有优 势，今后共同的投资、研发，这个期间国家应该多购技术，要原材料多购，走出去目标是资源业和制造业。 　　最后，继续贯彻非公有制经济36 条，我建议国务院之 下应该设立一个全国性的中小企业指导和服务中心，重在服务，帮助解决困难是服务，统筹协调也是服务，监管对大多数企业来说同样是服务。所以说，国务院下面 能够有一个中小中小企业指导服务中心，我想这个重在服务，对我们民营经济发展是好的。

中国经济学家只懂专业不懂战略，危机背后的战略玄机！

只有自己拥有金融话语权，才是真正掌握了自己的命运。

　　美国7000亿美元救市的强心针打下去了，欧洲数万亿美元的强心针跟着打下去了，中国也以大幅度降息给予了积极配合，但是，金融危机并没有明显地呈现出被遏止的迹象。忙乱中，一些应该深刻思考和分析的问题不能被忽略：那就是这场金融危机背后到底有没有什么玄机？

　　受害者是谁？

　　正常而言，谁发生危机谁受损是天经地义的，就像谁得病谁痛苦一样。1998年东南亚金融危机，受害者不主要就是东南亚国家吗？而此次美国金融危机，美国摔倒了，自己却似乎并不感到疼，这是为什么？法新社说中国在这次危机中表现出“帝国般的镇定”，其实美国才称得上这样的评价。那么在这场金融危机中真正感到疼的都是谁？

　　第一是中国和日本。美国金融危机爆发后， 中国首先表态已经做好准备参与救市，后来发现此黑洞深不见底；而日本虽没有如此高调，却悄悄地进行了大规模“抄底”。西方舆论一致把救市的呼声直接对准中 国，并爆出中国已经持有美国过万亿美元债券的消息，威胁加利诱。中国和日本是美国两个最大的债权国，在此次金融危机中面临的危险也最大：如果不救美国的金 融市场，可能导致已有的债券变成烂账；如果去救，则新的资金可能又被死死套住，未来也许损失更多。两害相权，实难取舍。但日本经济实力比中国强得多，因此虽然同遭困境，疼痛感也要轻得多。

　　第二是中东产油国和俄罗斯、伊朗、 委内瑞拉。这些国家或是美国的宿敌，或是美国的新仇。当年中东产油国曾经对美国石油禁运，导致美国经济危机；后三个国家，现在正在全球与美国短兵相接，而 其共同的资本，都是前一阶段高到140 多美元天价的石油。金融危机一来，国际原油大幅回落，这些拥有黑金的国家，钱袋将瘪去不少。特别对于正在全球准备和美国大打出手的俄罗斯，能源收入的骤 减，将大大削弱其复兴的速度。

　　第三是欧洲。美元掉进深坑，欧元也被拉进来垫背。美国在金融危机发生后一把拉住欧洲。此次金融危机肇始于美国雷曼兄弟倒闭，而这个华尔街老牌银行的规 模并不大，美联储拿出百亿美元左右就可以救下。但在次贷危机很长的时间内美国并没有果断出手，而是听任其他更多的银行因受池鱼之殃而相继倒闭，接着美国国 会通过7000亿美元的银行业救助法案， 迫使全球央行全部紧急降息，以放大金融恐慌。这个举动看似合理正当，但却引发全球商业票据市场崩溃，而欧洲商业银行融资的大部分正是来自商业票据市场！于 是，世界就看到美国金融危机的祸水，如悬湖决堤般冲毁当初发誓决不为美国救市的德国、法国、英国等国的商业银行、房贷机构和保险业。连荷兰、冰岛这样如田 园牧歌般宁静的国家也被冲荡得一片狼藉。就在不久前，雷曼还向欧洲央行拆借了80亿欧元，而雷曼英国分部则在倒闭前一天还向美国总部汇入了40亿美元。难 怪法国财长愤怒地说“让雷曼倒闭是有预谋的”。由于被“裸泳者”死死地拉住，虽然德国财长说“美国将会失去全球金融体系中的超级大国地位”，但欧元并没有 得到取代美元的天赐良机。

　　美国凭着金融领域超级大国的霸权骑在中国、日本和欧洲以及俄罗斯的身上，表面上此次危机摔倒的是“骑手”，实际上受伤最重的却是“坐骑”。今天美国国 家的总债务是50万亿美元。它借到的、消费掉的是真金白银，而别人手上拿着的只是以美国金融信誉做担保的一把白条。美国不要这个金融信誉了，那些白条因此 也在真金白银和废纸间来回变幻。说这是美国对全世界发动的金融战争，可能会被一些人扣上冷战思维的帽子，但说现在的情形是美国在高明地抢钱或赖账，不过分 吧？

　　那只“精心设计”的手

　　世界每一次金融动荡看起来是当事国自己造成的，其实背后都有世界金融资本巨头那只看不见的手在操纵，说好听点是全球利益重新分配，说白一点就是“合法”的掠夺，只不过美国的政治和 金融玩家技巧高超，在自己遭受金融危机的时候，不仅自己的财富别人卷不走，还能把那些想趁火打劫的人装进口袋。这真是世界谋略史上的一大奇观：美国求着别 的国家来“ 打劫”，而别人还如临深渊不敢举步。我是不敢小看这个“奇观”的，要知道这是曾经设计把苏联玩死的美国的最新发明；我也不相信它会满足于只在纯金融领域赌 场玩空人家的钱袋，近代以来，白宫的智囊都是世界级深谋远虑的战略家。

　　美国现在是唯一超级大国，其唯一的战略目标就是建立无冕的世界帝国，作为必然的战术选择，就是要在世界范围内压制出现能够挑战其权威的国家和地区，恰 如封建时代帝王对藩王的控制和警觉。至于手段则从战争、颜色革命到经济阴谋无所不用其极。合并观察可以看出，美国在金融危机中一网打尽的那些国家和地区， 都是美国刻意在经济、军事方面予以限制的首要对象。这些国家和地区，综合实力无一能和美国相提并论，但各自拥有对美国的局部优势，或经济或资源或军事或发展速度。

　　早就有人指出，伊拉克战 争和阿富汗战争是美国银行最大的烂账。美国仅为伊拉克战争付出的隐性成本就有3万亿美元。毋宁说，此次金融危机，就是连续的战争和当前的持久战，把美国累 出的“心脏病”。在美国筋疲力尽的时候，它的对手们就显得精神抖擞了。石油价格的疯长，已经鼓舞了富油国的伊朗和委内瑞拉，壮大了俄罗斯，使其在格鲁吉亚 冲突中表现凶猛。加之中国借助奥运会，准备开始新一轮经济腾飞，这都是美国建立世界帝国的巨大危机。美国当然不会让这些国家“沉舟侧畔千帆过”。否则，美 国陷在两大战争泥沼里旷日持久，失血过多，如何避免多极化的快速到来？在经济领域最核心又是自己最擅长的金融领域，一箭多雕地削弱潜在对手，因此就成了美 国战略家们考虑的大问题。就像苏联突然解体之后，美国以打压石油价格和推动军备竞赛拖垮苏联的大战略才为人们所知道一样，金融危机背后的真正玄机，目前是 美国最高机密，要想大白于天下也需要几十年。

　　但我们不能等到几十年后才恍然大悟。我们应该思考一下：此次金融危机本是由美国的住房消费者支付不起本国银行的贷款引起，按说，受害者应该是美国金融机构和美国财政，但最后受到打击的究竟是谁？而受害者还必须去救加害者。谁都知道之所以出现金融危机，是因为货币的 流动出现断裂。从十余年前东南亚金融危机看，危机的直接后果就是导致货币贬值，接着会出现支撑货币体系的硬通货的升值保值。但此次美国金融危机，却带着让 世界看不懂的“美国特色”：石油、黄金等商品期货同时暴跌，而美国开动印钞机大量注资那些摇摇欲坠的银行，迅速稀释美元的实际价值，按理说应该导致美元大 幅度贬值。但金融危机爆发之前美元还在不断贬值，危机以来，美元反而表现出强势特征。这种反世界金融规律的现象，如果不是为了吸引别国“抄底”的诱饵，又 是什么(因为如果美元大幅度贬值，别国将不会继续持有和增加美元，那美国还怎么骗钱呢) ？通过大量印刷美元“纸”，一方面以最简单的办法拯救本国金融企业免受别国的控制(别人投了钱也不能控制美国金融结构 )，同时又成倍地减少债权国拥有的美元的实际价值，同时还把世界资金吸引到美国。美国是早有图谋或是急中生智，利用金融危机洗劫全球的财富，固然还可以做 更深入的论证，但目前这种只有美国金融危机才会发生的离奇情节是不是太有点“好莱坞”了？ 　　
　　下一幕会怎样？
　　
　　这种既反常又真实的现象，应该引起我们高度的警觉。

　　现在对这轮金融危机，在国内还只是局限于经济学家的圈子里讨论。而中国经济学家的一个普遍性的致命缺陷是，只具备专业知识，而没有战略思维，只有经济领域的局部眼光，没有国家安全与发展的整体观察。不然，中国就不会把过万亿的外汇，都买成美国的各类国债。 美国和西方为什么不购买我们的国债，只购买我们的实体经济，而对我们正好反过来？这些问题不思考清楚，是不会在目前如何应对美国金融危机的讨论和此次惨重 的损失中学到真经的，那以后还会不停地受伤。在华尔街这样资本主义游戏的深海里，看上去很富态其实既没有制订规则的资格，也没有机智深邃大谋略的中国金融 机构其实只是一条小金鱼，和美国的金融大鳄们在一起嬉水，还是小心为妙。

　　美国金融危机是一部最新的教科书。笔者在思考美国人还会把目前充满战略玄机的金融危机玩出什么花样。美元一直在贬值，为了诱使别人抄底，现在暂时稳定 并升值，但接着会不会再来一次更大规模的贬值？毕竟我们手上握着的主要是美元纸币。当我们的外汇债券大幅度缩水时，国际资本会不会又一次疯狂拉高石油、黄 金和其他价格？那我们又要多付出多少成本？一边把我们手中的钱变成废纸，一边又把它们手中的石头变成钻石，一擒一纵，谁会付出代价？美国在世界上的潜在对 手有许多，但在经济领域最关照的却是中国。但愿笔者是杞人忧天。

　　自二战以后原子弹问世，大国争衡的主要舞台就不再是血腥硝烟的战场，而转向以经济领域为主的战略制高点。上兵伐谋，比内功使软刀子，用头脑不用爪牙较量，成为主要特点。苏联在冷战中倒下，不是这种软战争的结束， 而恰恰是一个开始。“我不惮以最坏的恶意”揣度美国，并不是出于民族或意识形态的成见，而是基于美国的国家利益反向推导的结果。美国不是恶魔，但为了它的 霸权目标，为了它的世界范围的国家利益，它必然要损害别国。俄罗斯在成立之初和美国、西方之间，几乎是蜜月关系，今天如何？它能付出的都付出了，但换来的 却是北约东扩和全球被封堵。军人固然担当着国防的使命，殊不知，在核武器、网络和太空时代，大国之间发生大规模军事对决的可能性是很小的，就是偶尔发生的常规局部战争也不足以动摇国本；倒是经济海域的无声拼杀是经常的、大量的和致命的。中国的经济学家有必要于专业之外，进进国防大学，读读孙子兵法。

　　早在上世纪之初，法国内阁总理克里孟梭就说过，“战争太重要了，以至于不能交给将军们去干”。在全球化经济时代，如何制订金融政策使用外汇，也是国家 战略问题，也不能仅仅由经济部门决定。如何应对国际金融危机？笔者认为，从眼前看，应从国家战略高度，思考如何提升中国在西方金融体系中的地位，从长远看 则应该考虑让巨额的外汇从美国市场上大部分脱套，同时建立起以矿产资源和土地为支撑的人民币货币体系。在巨额外汇的使用上，在欧美发达国家，应以收购高技 术企业为主；在其他地方，则以掌控矿产、森林资源为主。同时，还应投资于国内，扶持制造业，拉动内需。

　　世界迄今所有大国的崛起，无非是占有资源市场和消费市场，或者是用军队夺得或者是用公司控有。我们不选择武力崛起，使用商业手段就是唯一的选择，外汇和一支具有战略头脑和娴熟运作经验的国际金融队伍，因此应该被视为中国未来崛起的一支生力军。

　　只有自己拥有金融话语权，才是真正掌握了自己的命运。这方面，中国的航天发展给了中国金融体系一个很好的启示。当初美国排斥中国不让我们参加国际空间 站，后来我们自己建立了完备的航天体系，迫使美国主动来和中国谈太空合作。如果我们和周边国家建立了自己的金融体系，我们不仅可以提高抵御经济风险的能 力，实际上，也是在建立和谐的周边政治关系，是对和谐世界理论的实践。毫无疑问，这将大大有利于整个国家发展的战略布局。

戴旭

扩大内需更要进行结构调整

扩大内需更要进行结构调整

2009-1-9 10:54:29   来源:21世纪经济报道 

        中国这次应对危机的战略选择是非常正确的，那就是增加内需。增加内需实际上不只是单纯为了应对这一次全球金融危机，我觉得也是中国未来经济发展一个长期的战略选择。应该在过去若干年当中，中国宏观经济的增长主要是靠两个方面动力，一个是靠对外贸易，靠出口，我们连续多年保持较大外贸顺差，一直到2007年都处于一个快速增长的趋势，所以我们手头积累了大量外汇储备。第二是靠我们投资的快速增长，这个投资当然包括中国民营企业的投资，包括房地产领域的投资，更包括中央企业，特别是地方行政性、财政性的投资。
　　其实我们都知道一个国家长期经济的增长，我们所有的经济活动其实最终都是满足人的消费，或者说经济活动是满足人的欲望服务的。所以最终的消费我个人认为是任何一个国家长期经济发展最重要的动力，所以这一次宏观调控我觉得四万亿的财政支出非常重要，但是中国经济未来持续发展，还是在于增加居民的消费能力和消费意愿。
　　2000年的时候，中国大陆GDP消费占的比重是60%以上，但是到了2007年中国最终消费率已经下降到50%以内，只有40%，也就是我们100元的DGP只有40多元是用于消费的，相当一部分都用于出口，更多是用于投资。当然投资确确实实在过去几年为中国GDP快速增长做出了巨大贡献，但是长远来看，我们最终投资是为了消费，如果没有消费长期的支撑，中国的经济增长不可能有长远发展动力，我觉得这一次宏观政策如何考虑，我觉得这方面怎么样能够帮助提高中国老百姓的消费能力，使大家有能力消费。
　　但是，中国这几年政府实际上是非常富裕，是有大量的资金，因为财政收入在若干年内增长速度要比居民收入增长速度要快得多，财政的收入和税收的增长速度比DGP增长快得多，我觉得从长远来看我们如何解决这个问题，借助金融危机结构性的调整，对于中国经济，当然我讲的是大陆的经济，当然如果大陆繁荣，香港也会繁荣，如果大陆经济出现问题，香港可能也会受到很多负面的影响。
　　那么另外一点，我想我们政策方面需要考虑的是，四万亿经济刺激的措施，这在稳定信心，特别是对中国在短时间内增加所谓的内部需求，我觉得有着非常重要的意义，同时我们也必须思考这个四万亿究竟如何分配？如何保证这四万亿是一个非常不小的数字，去年全年GDP差不多25万亿，四万亿差不多占了一个月的GDP，这是一个相当不小的数字，那么怎么样把这笔钱用得很有效率，而不至于两年内应对金融危机，采取一些刺激措施，两年之后我们面临重复建设、低效建设带来的瓶颈和尴尬，又开始需要另外一类的调整经济结构，所以在这一次中央经济工作会议也特别谈到，怎么样能够强化结构性的调控？
　　我觉得结构性的调控必须跟四万亿、跟中国长期经济政策紧密结合起来，特别要注重的是提高四万亿的投资效率，避免我们历史上曾经出现的，为了大炼钢铁，大家把锅砸了也要完成指标，这样的历史教训我觉得是我们必须要考虑的。

城乡消费将成为保增长的强劲动力

城乡消费将成为保增长的强劲动力

2009-1-9 10:56:45   来源:经济日报  

开栏的话
　　"每月经济�望"专栏今天与读者朋友见面了。
　　这是一个紧扣经济热点、立足权威数据、坚持用事实和典型案例说话的财经专栏；这是一个了解国民经济、主要行业和主导产业近期走势的前瞻性窗口；这是一个内容实用、形式多样、信息互动的交流平台。
　　我们衷心希望，"每月经济�望"这个新栏目能够得到读者的支持。
　　主持人：元旦刚过，各方面传出的信息显示，城乡消费市场呈现出一派繁荣景象。据北京商业信息咨询中心对京城101个企业2300余家店铺抽样调查，元旦3天实现商品销售额10.8亿元，同比增长16％；上海商业信息中心快速反应系统的数据表明，2008年最后一周，上海百货业零售指数大幅上扬，环比上升了30.5％、同比上升了27.6％。另据商务部监测，在刚刚过去的2008年我国社会商品零售总额连续9个月保持20％以上的增长速度。那么，呈现持续繁荣的城乡消费市场能否成为2009年保增长的强大动力呢？就此请国家统计局总经济师姚景源作出分析和预测。
　　姚景源：尽管受到国际金融危机的影响，统计表明，2008年1月至11月我国社会消费品零售总额同比增长幅度高达21.9％，预计全年保持20％以上的增幅没有问题。受诸多不利影响，国内市场能够持续保持这样的增长势头，实属不易。这是中央采取一系列进一步扩大内需的政策措施，全力保持经济平稳较快发展的重要成果。只要我们认真贯彻落实中央对今年经济工作的总体要求，善于从国际国内条件的相互转化中用好发展机遇、从国际国内资源的优势互补中创造发展条件，更好地利用国际国内两个市场、两种资源，着力在保增长上下功夫，把扩大内需作为保增长的根本途径，我们有理由相信，2009年我国城乡消费市场将继续成为保增长的强劲动力。
　　主持人：我们注意到，从国家统计局已经公布的统计数据看，2008年前3季度社会消费品零售总额同比增长22.0％。其中，城市消费品零售额同比增长22.7％；县及县以下零售额增长20.6％。第四季度的前两个月社会商品零售总额也都保持同比增长22.0％和20.8％的良好态势，这是否更加坚定了我们把扩大内需作为保增长的根本途径的信心？
　　姚景源：是的。信心来自哪里？信心来自对形势的正确判断，来自中国有广阔的市场和丰富的人力资源，来自党中央、国务院及时果断出台的正确措施。在国际金融危机冲击下，尽管我国经济运行中的困难增加，经济下行压力加大，但我国经济发展的基本面和长期趋势没有改变。我们要清醒地看到，经过改革开放30年的持续快速发展，我国积累了雄厚的物质基础，经济实力、综合国力、抵御风险能力显著增强；我国工业化、城镇化快速发展，基础设施建设、产业发展、居民消费、生态环境保护等方面有巨大发展空间，扩大内需潜力巨大。在刚刚过去的2008年，由于中央及时采取一系列进一步扩大内需、促进经济增长的政策措施，全力保持经济平稳较快发展，城乡消费市场呈现繁荣局面。通过对2008年前3季度的统计数据分析，可以清楚地看出，许多行业和众多商品都呈现良好的销售态势。分行业看，批发和零售业零售额65573亿元，同比增长22.0％；住宿和餐饮业零售额11055亿元，同比增长24.8％；分商品类别看，限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额同比分别增长23.3％、25.9％和28.6％。其中，粮油类增长28.6％，肉禽蛋类增长25.6％，服装类增长26.5％，文化办公用品类增长21.6％，体育、娱乐用品类增长18.0％，日用品类增长19.3％，家用电器和音像器材类增长19.6％，家具类增长28.0％，化妆品类增长23.6％，金银珠宝类增长42.9％，通讯器材类增长4.4％，汽车类增长29.1％，石油及制品类增长46.4％。最近两个月以来，除价格或市场因素影响使个别指标有些增减变化外，社会商品零售总额的总体增长态势始终没有改变。
　　主持人：您谈到我国扩大内需潜力巨大，这些潜力主要蕴含在哪里？比如从2008年的情况看，社会商品零售总额尽管持续呈现超过20％以上的增长幅度，但从绝对额指标看，城乡之间还是存在一定差别的。我们是否应当在开拓广大农村市场上进一步下功夫？
　　姚景源：为了有效应对国际金融危机对我国经济的不利影响，坚持把扩大内需作为保增长的根本途径，我们要着力开拓农村市场。首先，进一步完善政策，采取有力措施，健全农村流通网络，搞活农产品流通，促进农民增收。这样，就可以进一步促进农民增加消费。其次，进一步扩大品种，加大"家电下乡"推广力度。中央财政继续增加补贴，并根据各地农村需求，选择和增加补贴品种。同时，生产企业要保证下乡家电的质量，搞好售后服务。温家宝总理元旦期间在山东慰问并鼓励干部群众时说，今年国家投入家电下乡的补贴将从去年的90亿元增加到150亿元，可以拉动内需1000多亿元。这项政策至少要坚持5年，可以拉动家电销售5000亿元以上。第三，企业善于从国际国内条件的相互转化中用好发展机遇，千方百计适应农村需要，开发新产品。比如海尔集团把"家电下乡"不仅看成是扩大市场的机会，也看成是为农民服务的机会，想了很多办法，专门为农村设计了防鼠洗衣机、"农信通"手机、节能冰箱、防漏电家电等。温总理在海尔考察时说，海尔应对金融危机的经验告诉我们一个道理，危机中有机遇，机遇就在于创新。如果我们能够不断创新，就不仅能够应对当前的危机，还能使企业的生产经营迈上一个新的台阶。
　　主持人：除了开拓农村市场，我们还应在哪些方面下功夫？
　　姚景源：前不久，国务院常务会议研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。我们必须按照这次会议的要求做好以下几个方面的工作：一是完善城市社区便民服务设施，选择一批菜市场进行标准化改造，满足居民便利消费、放心消费需要。二是促进城市耐用品消费升级换代。三是促进流通企业发展，降低消费成本。四是积极培育新的消费热点，大力促进节假日和会展消费，促进消费升级。五是加强流通企业食品质量安全监管，切实提高食品安全保障能力。这几个方面都很重要，也很全面。比如如何促进城市耐用品消费升级换代，就提出了要规范并大力发展旧货市场，加快不同收入群体联动消费。同时，还要鼓励生产和零售企业开展"收旧售新"、"以旧换新"，带动新产品销售和资源节约。又比如为了促进流通企业发展，降低消费成本，提出了要支持大型流通企业跨区域兼并重组，增强经营优势，降低成本，让利于消费者。对于中小商贸企业，金融机构要制定差别化的授信条件，解决中小商贸企业贷款抵押问题等，措施都很具体可行。
　　主持人：您对今后一个时期消费市场的走势和经济增长态势怎么看？
　　姚景源：首先，在扩大城乡消费需求方面，如果进一步增加居民尤其是低收入群体收入，稳定未来支出预期，这将有助于巩固城乡消费市场持续繁荣，使城乡居民消费真正成为继续保增长的强劲动力。其次，除城乡消费需求外，投资需求也很重要。投资需求主要包括3个部分，即基础设施投资、企业更新改造投资和房地产投资。目前，我国基础设施投资还有很大潜力，对保增长可以产生直接的促进作用。企业更新改造投资，将会随着2009年元旦起全面推行增值税转型出现一个上涨局面，进而会对装备制造业和原材料工业增长产生拉动作用。保障性住房建设投资，既可以拉动经济增长，又可以改善居民住房状况，还可以平抑前一段上涨过快的房价，可谓一举三得。从经验数据看，投资中会有三分之一以上转化为消费，所以扩大投资也会强有力地推动消费。第三，把扩大内需作为保增长的根本途径，还要充分发挥宏观调控的积极作用。一是继续发挥积极的财政政策对经济增长的扩张作用；二是利用2009年利率和存款准备金率都有进一步下降的空间，通过继续实行适度宽松的货币政策，促进经济平稳较快增长。
　　总之，我认为，尽管我们目前面临着来自国际国内的严峻挑战，但都是前进中的问题。只要我们审时度势、科学决策、周密部署、扎实工作，确保中央关于进一步扩大内需的政策措施不折不扣落实到位，充分发挥自身优势，就完全有条件变压力为动力、化挑战为机遇，使城乡消费继续成为保增长的强劲动力，为经济平稳较快发展打下更加坚实的基础。

财政政策新取向:与货币政策有效配合

财政政策新取向:与货币政策有效配合

2009-1-9 10:57:47   来源:金融时报  

       日前召开的财政工作会议再次释放积极信号，会议部署了今年的财政工作，强调要落实积极的财政政策。财政部部长谢旭人表示，实施积极的财政政策，是中央在全面分析国内外经济环境变化的基础上作出的重大决策，是有效应对严峻形势、实现今年经济增长目标的重要保障。
　　全球金融风暴对我国经济增长形成较强冲击。在国内经济进入周期性下滑和国外经济金融动荡冲击的双重作用下，2008年一季度我国GDP同比增长10.6%，二季度增长10.1%，三季度仅增长9.0%，GDP增速逐季下降，回落势头在下半年愈发明显。
　　历史经验表明，在应对经济下滑的宏观政策中，财政政策的效果比货币政策更为直接、明显。此次保增长的措施中，财政政策由稳健转为积极，并被置于首要位置。
　　根据中央经济工作会议的总体部署，今年财政工作会议提出，按照党中央、国务院对财政工作的各项要求，实施积极的财政政策，扩大政府公共投资，实行结构性减税，调整国民收入分配格局，优化财政支出结构，推进财税制度改革，支持科技创新和节能减排，促进经济增长、结构调整和地区协调发展，保障和改善民生。坚持增收节支、统筹兼顾、留有余地的方针，加强财政科学管理，提高财政资金绩效。积极发挥财政职能作用，推动经济社会又好又快发展。
　　我们注意到，此次所实施的积极的财政政策更多地体现了与货币政策的有效配合，扩张广义货币供应量(M2)，给收缩的经济释放流动性。事实上，我国从2003年起进入新一轮经济增长周期的上升期，货币政策持续呈现收紧态势。然而，进入去年9月下旬以来，各种宏观经济数据都发出了橙色警报，经济下滑远超预期，央票锐减、正回购缩量等象均显现货币环境开始出现了松动。而"适度宽松"意味着在货币供给取向上，将不再是以控制供应、收缩信贷为基调，而是以对资金供给的释放、信贷的放松为基调，为拉动内需、刺激经济提供充分的流动性。这种"适度宽松"货币政策的主要内涵，是提高民间资本的投资意愿，制造宽松的货币环境，确保市场流动性的传统手段，与新出台的积极财政政策相辅相成，旨在竭力为经济回暖铺路。
　　财科所所长贾康表示，财政政策与货币政策具有紧密的联系，这种紧密联系从根本上说植根于双方政策调控最终目标的一致性。两大政策调控的归宿，都是力求社会供需在动态过程中达到总量的平衡和结构的优化，从而使经济尽可能实现持续、稳定、协调发展。同时，两大政策的紧密联系还来源于双方政策手段的互补性以及政策传导机制的互动性，一方的政策调控过程，通常都需要对方的政策手段或机制发挥其特长来加以配合策应。从社会总资金的运动来看，财政政策对资金运动的影响和货币政策对资金运动的影响，相互间必有千丝万缕的联系和连锁反应，各自的政策实施及其变动，必然要牵动对方，产生协调配合的客观要求。
　　从目前看，面对国际金融危机带来的空前挑战，中国以前所未有的力度展开了新一轮宏观调控。实施积极财政政策和适度宽松货币政策传递了清晰的信号：直接有力、扩大内需的调控措施将推动中国经济走出困境迈向新的发展阶段。
　　在财政政策方面，2008年国家投资4万亿元拉动内需，促进经济增长，目前，2008年四季度新增的1000亿元中央投资计划已全部下达。除了扩大投资规模以外，积极财政政策还将实行结构性减税，用减税、退税或抵免的方式减轻税负，促进企业投资和居民消费。
　　此外，为稳定外需，出口退税率在2008年经历四次调整，涉及纺织、服装、轻工和机电产品等，为出口企业缓解困难、减少金融危机带来的负面影响提供了有力支持。
　　货币政策方面，自去年9月以来是月月有动作，努力保增长。从9月到12月，央行在4个月内五次下调基准利率，四次下调存款准备金率，以保持银行体系流动性充足，促进货币信贷稳定增长。从适度宽松货币政策的不断落实，到国务院常务会议提出促进经济发展的9项金融措施，再到进一步细化的金融促进经济发展的30条意见，金融体系正在多渠道为经济发展提供流动性。
　　应当说，同1998年相比，我国综合国力和财政实力更加雄厚，而且国内市场空间和内需潜力巨大。特别值得一提的是，这次国家实行积极的财政政策和适当宽松的货币政策，更加注重经济增长的质量和效益，符合当前灵活审慎宏观经济政策的本意。我们有理由相信，当前正在走向前台的积极的财政政策与适度宽松的货币政策相配合，一定能够在未来较长时期内对宏观经济的平稳快速增长起到积极的促进作用。

骇人语录警示“独尊经济学家”之害

　　公众表达》

　　近日，网上盛传一篇题为《中国经济学家骇人语录大全》的文章，文中收录了如厉以宁、张曙光等十七位著名经济学家的言论：如"房价涨得快是好事"、"经济学家就是为利益集团服务的"等。经记者核实，这些言论并非杜撰，此前有不少相关报道。（1月8日《新快报》）

　　我们不能指望所有经济学家都是"平民经济学家"，都研究"穷人经济学"。所以，指望经济学家都去讲老百姓爱听的却不一定客观的话是不行的。可行的不是改变经济学家，而是改变他们在社会舞台上过于重要的地位。现在的问题是，负责"解释世界"的经济学家们正在对"改善世界"起着过于重大的影响。由于我们正处于社会转型期，长时间的"以经济建设为中心"，更由于我们很多政府部门唯GDP马首是瞻，奉行经济至上主义，所以经济学家被奉若神明，经济学成为这个时代最为张扬的"显学"，大行其道。

　　经济学家的语录"骇人"不可怕，在实际中开始"害人"却是可怕的，需要警惕的"独尊经济学家思潮"。我们曾将市场奉若上帝，听信一些二道贩子经济学家的选择性转述，认为有一只看不见的手，可以自然而然地形成和谐的秩序。但在资源浪费、污染加剧、贫富分化严重等问题先后暴露后才如梦方醒，方知道市场经济原来也是有好坏之分的，坏的市场经济很可能放任贪欲，令社会平等与公正化为乌有。根源当然要到决策部门那里去找，但不能否认，过分听信经济学家的，而缺失人文学者的平衡作用，是一个重要的教训。独尊经济学家很可能在短期内推动经济发展，却很难做到统筹兼顾。

　　经济学本身是一种科学，不能直接等同于经济政策、社会政策。从决策咨询的角度，各地要实现科学发展，首先就是要从决策上的"独尊经济学家"的漩涡中走出来，让真正多元的价值实现充分的博弈。在博弈的均衡中，既能实现对于经济科学的尊重，更能实现对于人文、民本、公平、正义的尊重。这才是人民之福，国家之幸。陕西 毕诗成

地产稳,则天下定

       2009-1-8  来源:上海证券报 

       美国的金融风暴是由地产业的信用崩溃诱导出来的,其源头是高消费低储蓄文化下的美国居民信用过度透支。当美国金融市场的信用危机扩大后,全世界围绕美元的金融体系就出现了问题,新兴国家和资源出口国的资产都面临贬值的风险,危机开始向全世界扩张。危机暴发后,原来建立于美国信用扩张基础上的美国居民透支信用的高消费趋势因此弱化,新兴国家的出口型经济因此受到致命打击。因为随着美国过度信贷的消亡,美国消费者生活水平下降,美国进口的制成品数量也会减少。出口型经济面临前所未有的考验。作为"世界工厂"的中国,拥有大量贷款消费家庭的富裕的欧美国家是主要客户。由于中国在制造业和贸易型商品的出口上投资过度,社会保障和医疗保障滞后、国内没有发展与出口对称的消费能力的群体。因此,金融危机的冲撞已经大大制约了中国经济的增长,2008年A股市场充分反应了中国出口依赖型经济的风险。
　　如果说美国是"金融创新"过度导致居民在地产消费上过度透支信用而爆发危机,本质是居民消费过度无支付能力的结果;中国地产当前面临的问题,是社会保障不足造成居民消费欲望低迷,地产业消费"金融创新"不足而陷于停滞不前。近五年来政策上控制地产业膨胀的措施,是以控制土地供应为核心,减少土地供应的政策导向,必然导致房屋供应减少的想象、激发居民需求欲望的增长,居民需求欲望在流动性泛滥推升的地产价格刺激下,出现调控地产的政策失灵就在情理之中。
　　为出口而进行的固定资产投资是30年来中国经济增长的动力源,但当下的金融海啸已经将这一渠道堵塞。1997年亚洲金融危机后,美国启动了消费扩张政策,为中国和亚洲有关国家的出口提供了市场,但当下的金融风暴,已使美国居民消费萎缩,美国为此已抬高了贸易壁垒,为出口而投资将出现边际效应急剧下降。1997年亚洲金融危机时,中国迅速启动了地产业发展的轨道,为地产而投资迅速弥补了出口下降的影响,顺利渡过了外来的冲击。2008年,中国地产业正经历了前所未有的政策性打压,行业出现了整体性的向下拐点。针对美国地产业上出现的居民支付能力不足的信用危机,我国的地产挽救政策是,投资9000亿元于经济适用房和廉租房,让低收入者"居者有其屋"。
　　不过,笔者认为,在正常经济运行下的"居者有其屋"好政策,在金融危机背景下,就得谨慎使用:9000亿资金用得好将是地产业稳定发展的救命草,用得不好将是地产业的催命符。如果将9000亿元都投资于经济适用房,必将在市场上和价格上对商品房形成双重挤压效应。结果是商品房价格暴跌,直接冲击商业银行的资产安全。有人统计,如果中国地产业崩溃,商业银行改革的成效将全部抵消。中国商业银行占全部金融资产总量的95%左右,中国商业银行的任何问题都将对国民经济伤筋动骨。如果9000亿元直接投资"经济适用"房,不仅将把中国地产业带入漫长严冬,中国经济的恢复也将会付出更大代价。
　　如果将国家政策导向的9000亿元的相当部分,政府通过"团购"等形式购买现有住宅存量,这9000亿元就相当于地产业的"平准基金"。因为团购的"经济适用"房将直接为当地地产定了政策底价,从而可以通过级差地租的传递对城市当地不同区位的地产价格基本定价。一旦政府出手,就向居民发出了强烈的积极信号,处于两可之间的观望者就会响应国家优惠政策,逐步进入市场,如果是这样,地产业在2009年可能在购买者的观望与政策的推动作用下出现盘整格局,从而可能避免出现崩溃行情。
　　基于地产业的形势判断,可以得出这样的结论:地产稳,"天下"定。也就是说,地产业的稳定反推出金融业的稳定,地产业的稳定可以推测出围绕地产业的有关行业业绩不会再次出现崩溃式的下跌。顺着地产业的链条关系向上游看,钢铁业业绩有可能出现探底行情,有色金属、建筑材料、化工原料、交通、市政等行业也因为地产业的稳定而受益,这些行业即使不会出现业绩增长,也可以认为最坏的业绩预期或将过去。而没有比过去更坏的预期,是资本市场稳定和信心重塑的前提。一旦信心重塑,信用的链条就会重修。因此,如果出现2009年整体经济出现"天下"定的形势,资本市场的人心就会稳定。人心稳定,是资本市场群体情绪过度悲观的逆转指标,也是笔者认为地产业可能成为2009年整体经济增长"杠杆"系数并衍生可能的投资机会的依据。

欧美经济危局的救主：凯恩斯？还是马克思？

目前，资本主义经过20多年的自由放任又再次掉进了全球性经济萧条的泥潭之中。退隐一久的凯恩斯理论又重出江湖，而意欲再次充当资本主义的救世主。凯恩斯的理论还能再把资本主义带出这种全球性经济萧条的泥潭吗？如若不能，其因又是什么？作为资本主义的批判者，马克思的分析又能给我们什么有益的启示昵？银行、大工业的国有化，奥巴马的这种做法是不是向社会主义的过渡？所有这些问题都很值得我们去关注、去思考。
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一、全球性经济萧条与凯恩斯的回归
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2008年是一个极不寻常的年头。在这一年里，油价的飙升、通胀的肆虐才刚刚把亚太、欧美这几个大的经济体折腾得上气不接下气，华尔街的金融风暴就又突如其来的发作起来。在凯恩斯的三大心理因素的作用下，怀疑、悲观、恐慌的情绪，犹如一个个幽灵而弥散在企业的投资和居民的消费之中。而格林斯潘在金融上的自由放任，则更是把资本主义再次拖向了全球性经济萧条这种总体性危机的边缘之上。现在，金融的恐慌、信心的缺失、投资的疑虑连同欧美负债消费的锐减，已经伤害到了实体经济层面，整个世界经济也越来越多地陷入到了这种需求萎缩、衰退加剧的穷途末路之上。 博瑞金融论坛/ ]2 t# I, ^* q

作为1929～1933年那场世界资本主义经济大危机的拯救者，凯恩斯的理论也再次因为新自由主义调控市场的失灵而受到了人们的青睐，就像新自由主义20年前在撒切尔、里根政府的保守主义革命中所受到的待遇那样。在美国，布什政府出台了一个近七千亿美元的救市计划，企图通过政府干预、财政援助和国有化的办法恢复市场上残存下来的那点信心。在欧洲，欧盟委员会则斥资2000亿欧元刺激经济，旨在通过它的计划劝说自己的"成员国应考虑扩大公共支出，以及减税、降息等积极的财政和货币政策，为经济增长注入活力。"（新华社布鲁塞尔　11月26日　电）从欧美已经出台的这些救市计划上看，它们的应对办法大多都来自凯恩斯的理论和工具。虽然这里面也不乏减税、降息这些现代货币学派的政策措施，然而这丝毫不妨碍欧美的资本主义对自己的自由市场经济采取更猛烈的干预和管制。应对这种全球性经济萧条似乎又让凯恩斯的理论和干预经济的工具找到了自己的用场。　
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然而，凯恩斯的理论也并不是什么万能的救世主。他的理论通过罗斯福的"新政"实验，虽也获得了不少世界性的赞誉和影响。但当年的美国能够走出1929年的那种大萧条危局，绝不是凯恩斯理论的一己之功，而实则还有某种意想不到的机缘和推手。据凤凰媒体历史专题――"1929年经济危机的遗产"披露，"从1933年开始的新政并没有使美国走出大萧条，……真正的救星还是二战，战时的军需充分吸收了美国过剩的生产力。"

现在的欧美世界之所以又想起了凯恩斯，只是因为它们的目前困境与其1929年的那种大萧条经历有着某种惊人的近似而已。依靠凯恩斯理论的指引，20世纪五六十年代的资本主义获得了近20多年的黄金发展期。而如今又仿佛碰到了从前的老问题，重新尝试一下凯恩斯的理论和工具拯救目前这种全球性的经济大萧条，就自然成为了欧美资本主义的首选之策。

二、凯恩斯的理论勃兴及其历史作用

不可否认的是，凯恩斯的理论的确都为推动资本主义经济走出萧条危局提供了一整套干预自由市场的政策措施。其理论的历史性作用不仅在于从根本上抛弃了古典经济学派的基本理论前提――"真实工资等于现行就业量之边际负效用；供给会自己创造自己的需求，而不论产量与就业量在何种水准；"（凯恩斯《就业利息与货币通论》第8页）而且也从根本上否定了古典经济理论的基本观点――"资本主义经济能够借助于市场供求力量自动达到充分就业的均衡状态。"（同上第23页）凯恩斯基于对1929年资本主义经济大萧条的确切观察，从事实层面上论证了自由放任的资本主义已不能把自己救出经济大萧条的苦海。他在《通向繁荣之路》一书中告诉大洋彼岸的罗斯福，要摆脱危机就只能求助于国家对经济的干预了。这样，通过罗斯福的新政实验，凯恩斯的理论也就历史性地在欧美的资本主义世界开辟了国家干预经济的新纪元，从而把资本主义从岌岌可危的崩溃末路上拯救出来。 ' P; H" I% h* S  R, h
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作为1929年经济危机的产物，凯恩斯的理论也像马克思的《资本论》那样，直接导源于对古典经济学派理论的大胆否定和深刻批判。从亚当・斯密、马歇尔的古典经济学派到凯恩斯的国家干预，再到萨缪尔森的新古典综合派，我们可以从理论层面上看到资产阶级的政治经济学按照马克思主义哲学的否定之否定规律逐渐演进的历史轨迹。www.brjr.com.cn) Y: d/ F9 P6 a7 u/ n/ S
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凯恩斯在自己理论的早期版本――《就业利息与货币通论》中，通过否定古典经济学派所依存的三个理论假定，而为自己的国家干预经济理论找到了一个立论的基础。他说："经典学派的前提，只适用于一种特例，而不适用于通常情形。"（同上第7页）在1929年的经济危机中，凯恩斯发现如果按照古典经济学派的理论推演，下降的工资和利率最终都会自动刺激生产部门的产出，而使之达到新的均衡。然而，这种理论推演出来的结果却始终没能通过自由市场的运作而出来。这一观察结果促成了凯恩斯对古典经济学派的基本理论观点――"资本主义经济能够借助于市场供求力量自动达到充分就业的均衡状态"产生了极大的怀疑。20年代的失业和那种远在天边、遥不可及的均衡，使他觉得自由市场经济并非能够完全自我调节，自由放任不足以带来整个经济的复兴。既然如此，通过国家干预经济和扩大政府公共支出，而刺激和启动一系列的投资和消费，就自然成为了在自由放任的市场中苦苦挣扎的资本主义赖以救命的一根稻草了。
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在与货币主义的论战中，凯恩斯的早期理论极为倾向于政府的支出和扩张的财政，而对减税、降息这些货币主义之类的政策措施，则统统把其打入市场干预的冷宫。胡佛总统在1929年无声无息的减税降息，让凯恩斯看到了货币主义的一套做法已再也玩不转了，该是通过自己的积极财政而干预经济的时候了。在人们对自己充满期待之际，凯恩斯主张政府应该果敢地抛弃以往的自由放任传统，而坚决通过扩张的财政和公共工程支出的增加来刺激消费、增加投资和扩大就业。在凯恩斯通过扩张的财政而开列出来的政府公共支出中，不仅有飞机场、铁路公路以及社会公用设施的大规模建设，而且也还有给金融机构和工业企业的直接贷款等，就像现在欧美的救市计划所做出的那样。

更甚者，为了在政府对自由市场经济的干预中挤兑货币主义的做法，凯恩斯竟然在没有任何经验与事实的支持下，而在自己的《就业利息与货币通论》中论证任何方面的国家开支，甚至是非生产性的开支，都能够引起经济的上升。比如他就这样写道："建造金字塔、甚至地震、战争……都可以增加财富。……假设财政部以旧瓶装满钞票，然后选择适宜深度将此旧瓶埋于废弃不用的煤矿中，再用垃圾把煤矿塞满，然后让私人企业把这些钞票再挖出来，……失业问题就没有了；而且影响所及，社会之真实所得与资本财富，大概要比现在大许多。"（凯恩斯《就业利息与货币通论》第109～110页）凯恩斯的这一论证，为公共支出和政府投资的滥用找到了一个无可辩驳的理由。据此在凯恩斯的国家干预主义风靡于欧美资本主义世界的年代，资产阶级的经济学家汉逊就曾断言，"用以弥补私人投资下降的政府开支应当无限制地扩大，……以便达到充分就业。"（【苏】阿・艾捷里南特《资本主义总危机时期资产阶级的环保协议于财政理论》第239页）据说，西方经济学界的克拉克、哈罗德、萨缪尔森等人也都支持这个观点。在这些凯恩斯学派的经济学家的支持和主导下，扩张的财政和政府的支出逐渐被滥用起来。到了20世纪的七八十年代终于把资本主义经济带进了凯恩斯的信奉者们自己也无法破解的"滞胀"危机之中。

三、资本主义因经济的自由放任再陷萧条危局中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区# L! @2 {. ]- r7 k2 T

在凯恩斯的理论深陷在自己制造的"滞胀"危机之中而难以自拔的时候，以哈耶克、米尔顿・弗里德曼为首的新古典经济学派，在被其长期压抑而沉寂之后终于抓住了这一天赐良机，而对其发起了致命的反击，并通过英国的撒切尔和美国的里根政府，而重新执掌了资本主义市场经济调控的主导权。在向自由放任传统的回归中，扩张的财政被请下了神坛，沉寂一久的减税降息、放松管制流行在欧美资本主义对凯恩斯革命的再次"革命"中。从里根、老布什、到克林顿，新自由主义主导下的欧美资本主义市场经济，在与苏俄社会主义计划经济体系的冷战中，因其苏联的解体和东欧的易帜而赢得了巨大的声望。在后来形成的"华盛顿共识"中，西方的和平演变论者更是把这种欧美世界复兴起来的新自由主义当作普世的价值观和发展模式来颂扬，并积极向那些经济转轨中社会主义国家或不发达的发展中国家兜售自己开列的发展经验和改革方案。
然而，向这种自由放任的回归和新古典综合派对凯恩斯理论的兼收并蓄，也并没能把资本主义带入一种消灭了商业周期而再无危机的黄金发展轨道。新自由主义的发展模式和改革方案在阿根廷、墨西哥、菲律宾、泰国等拉美、亚太发展中国家的一再挫败，已经证实了这种新自由主义并非什么普适的和万能的价值观和发展模式。博瑞金融论坛  J. N8 W2 K% H1 e6 d
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在美国的次贷危机和华尔街的金融风暴尚未伤及到实体经济层面的时候，在中国的第三次改革大论战中竟然还有不少人沉迷于对欧美自由市场经济模式的顶礼膜拜中，是一种理论上的无知还是想暗中呼应西方的和平演变呢！而如今，全球性的经济萧条这场欧美资本主义模式大危机，来得的确正是时候。它不仅在中国打了那些欧美自由市场经济模式顶礼膜拜者的一记耳光，更重要的是它将把更多的国人从对西方发展模式的迷信和模仿中唤醒过来，从而更加坚定自己的中国特色社会主义信念。
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现在，欧美的自由市场经济又把资本主义拖到了一个自我毁灭的十字路口。面对铁的事实和这种全球金融经济危局，在美联储一贯坚持自由放任的格林斯潘终于承认了"缺乏监管的自由市场存在缺陷。"然而他在美联储监管上的固执和失误，却也葬送了新自由主义的美好前程，而又把自己的老对手――凯恩斯的理论和干预市场经济的一整套政策工具推到了欧美政府经济管理的前台，用以拯救自己的市场。

三、资本主义因经济的自由放任再陷萧条危局中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区# L! @2 {. ]- r7 k2 T

在凯恩斯的理论深陷在自己制造的"滞胀"危机之中而难以自拔的时候，以哈耶克、米尔顿・弗里德曼为首的新古典经济学派，在被其长期压抑而沉寂之后终于抓住了这一天赐良机，而对其发起了致命的反击，并通过英国的撒切尔和美国的里根政府，而重新执掌了资本主义市场经济调控的主导权。在向自由放任传统的回归中，扩张的财政被请下了神坛，沉寂一久的减税降息、放松管制流行在欧美资本主义对凯恩斯革命的再次"革命"中。从里根、老布什、到克林顿，新自由主义主导下的欧美资本主义市场经济，在与苏俄社会主义计划经济体系的冷战中，因其苏联的解体和东欧的易帜而赢得了巨大的声望。在后来形成的"华盛顿共识"中，西方的和平演变论者更是把这种欧美世界复兴起来的新自由主义当作普世的价值观和发展模式来颂扬，并积极向那些经济转轨中社会主义国家或不发达的发展中国家兜售自己开列的发展经验和改革方案。
然而，向这种自由放任的回归和新古典综合派对凯恩斯理论的兼收并蓄，也并没能把资本主义带入一种消灭了商业周期而再无危机的黄金发展轨道。新自由主义的发展模式和改革方案在阿根廷、墨西哥、菲律宾、泰国等拉美、亚太发展中国家的一再挫败，已经证实了这种新自由主义并非什么普适的和万能的价值观和发展模式。博瑞金融论坛  J. N8 W2 K% H1 e6 d
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在美国的次贷危机和华尔街的金融风暴尚未伤及到实体经济层面的时候，在中国的第三次改革大论战中竟然还有不少人沉迷于对欧美自由市场经济模式的顶礼膜拜中，是一种理论上的无知还是想暗中呼应西方的和平演变呢！而如今，全球性的经济萧条这场欧美资本主义模式大危机，来得的确正是时候。它不仅在中国打了那些欧美自由市场经济模式顶礼膜拜者的一记耳光，更重要的是它将把更多的国人从对西方发展模式的迷信和模仿中唤醒过来，从而更加坚定自己的中国特色社会主义信念。
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现在，欧美的自由市场经济又把资本主义拖到了一个自我毁灭的十字路口。面对铁的事实和这种全球金融经济危局，在美联储一贯坚持自由放任的格林斯潘终于承认了"缺乏监管的自由市场存在缺陷。"然而他在美联储监管上的固执和失误，却也葬送了新自由主义的美好前程，而又把自己的老对手――凯恩斯的理论和干预市场经济的一整套政策工具推到了欧美政府经济管理的前台，用以拯救自己的市场。

四、凯恩斯的理论不能消除资本主义的危机根源 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛+ D2 F1 M$ i2 g' l( e9 \
在凯恩斯的理论再一次地风靡于欧美世界而欲成为其救世主的时候，倒不如冷静下来，从马克思政治经济学的独特研究视角，认真想一想凯恩斯的理论还能不能再次把资本主义从这次岌岌可危的全球性经济危机中拯救出来。作出这样的沉思和反省，很可能找到一些基于凯恩斯理论的阶级局限而无法找到的破解这场危机的线索。时下，马克思的《资本论》在欧洲又再一次受到民众和学界的关注，其个中原因就可能在于此吧。
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可以从理论上推演出来的一个结果是，凯恩斯的理论和工具在驾驭自由放任的资本主义上，尽管很能干，很管用。但它的作用最多只能是缓解缓解自由市场经济的阵痛和震荡，而决不能从根本上消除那个导致资本主义经济危机周期性的反复发作的根源――一味追逐利润或剩余价值的资本本性及其赖以存在的所有制基础。因为凯恩斯的理论并不想从根本上取消和摧毁自由市场和私人企业，他只是想从暴戾和桀骜不驯的资本主义中把自由拯救出来，让自由市场机制尽快发挥效用，而不像胡佛总统那样坚守古典学派和货币主义的教条――一味信奉个人责任、小政府、守夜人、不干预自由市场等理念，一切都交给市场供求力量自我恢复，而慢慢坐等自由市场机制发挥效用，以实现对自由市场经济的"无为而治."
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不错，自由市场经济的运作也确有一个自发均衡的内在倾向，但这种倾向在资本对超额剩余价值的贪婪追逐和对等量资本收获等量利润的本能要求中，却总是在这种繁荣――衰退――萧条的剧烈震荡和反复轮回中开辟自己的道路的。利润率的升降固然是拉动这种自由市场自发均衡的内驱力，然而，资本的技术禀赋和垄断组织的人为阻碍却也让这种市场的自发均衡倾向一次又一次的夭折在自己的不断努力中。

1929年之前的资产阶级经济学家因为认识不到这一点，而总是期待这种自由市场力量的自我修复和自发均衡，却不知道资本的集中和垄断的形成已极大的破坏了这种市场力量自我调节、自发均衡所赖以发生作用的条件和根基――即市场的完全竞争和资本从一个生产部门自由灵活的流向另一个生产部门。

五、危机的根源：恩格斯的认识与消除的办法
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资产阶级的经济学家也许永远搞不明白恩格斯在《反杜林论》中为何要主张消灭商品生产，而实行依据社会消费需要调节生产的公有制基础上的计划经济。恩格斯在与马克思的理论对话中认识到资本主义商品生产周期性的剧烈波动，从劳动的二重性上看实际上就直接导源于商品生产中私人劳动与社会劳动的经常分离和间歇性的尖锐冲突。亚当・斯密所设定的那个自利性的经济人固然也有使自己的私人劳动趋向于社会需要的内在倾向，但由于不对称的市场信息和达尔文式的生存竞争，这两种劳动的经常分离与冲突的间歇性发作就成了一种常态，而两者的自发均衡反倒成了它们的波动所赖以环绕的一个中心之点，就像马克思《资本论》范式中的价值成为其市场价格波动的一个中心之点那样。既然如此，消灭商品生产就自然成为了马克思、恩格斯改造资本主义，以向社会主义过渡的一个必要环节。这样改造后的一个他者就应该是依据社会消费需要调节生产的计划经济。在这种经济中，每个社会成员的劳动都直接成为社会劳动的一部分，这样也就克服掉了资本主义商品生产中劳动的二重性矛盾，从而使社会生产与社会需要在计划的统筹安排与调节下保持经常性的一致。
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资产阶级的经济学家基于自己的阶级立场，当然也不愿意沿着马克思、恩格斯的分析模式推演下去。因为那将导致对资本主义的无情否定和向社会主义的必然过渡。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛2 F/ s( U0 S! K
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资本主义的生产目的虽说也是为了满足社会的消费，但调节这种生产的却是资本的增殖需要。这种生产的调节者钻进了钱眼里，对生产的调节仅仅是为了赚更多的钱或榨取更多的剩余价值，而全然不顾社会大众的生计和温饱。为了保持自己的利润，道德与人性沦丧的资本家有时竟宁愿忍受需求的萎缩与生产的停滞，也不降价让利，重新分配财富，以让更多人的物质文化生活需要得到最基本的满足。比如在1929年的大萧条年代，美国的农场主宁愿把自己的小麦、牛奶、面包等生活必需品白白的抛进大海，也不愿降价销售而把其提供给那些衣不蔽体、露宿街头的饥寒交迫者。一边是可怜的资本家哭诉着自己的产品因需求的锐减而卖不出去，一边又是那些因没钱购买日常消费必需品的饥寒交迫者。这种生产繁荣与需求萧条，资本富裕与劳动贫穷的并存和伴生，最终都使资本主义的自由市场经济无可逃脱的陷进了这种繁荣――衰退――萧条反复轮回的泥潭中。正是这种资本与生俱来的追逐利润的贪婪本性，使资本主义无论如何都解决不了这种繁荣与萧条、富裕与贫穷相生相伴的二律相悖现象。www.brjr.com.cn% }( x! v4 G6 M% v. I' E

而要驯服这种暴戾贪婪的资本主义，办法只有一个，那就是马克思、恩格斯在《共产党宣言》所讲过的，"共产党人可以用一句话概括自己的理论，那就是消灭私有制。"在马克思、恩格斯的改造计划里，取代这种私有制的将是一种社会占有制。这种社会占有制将能够消除生产力的资本属性和每一次商业循环所造成的不可避免的浪费和破坏，而让社会生产合乎人的目的和生活需要。恩格斯对此写道："生产资料的社会占有，不仅会消除生产的现存的人为障碍，而且还会消除生产力和产品的明显的浪费和破坏。这种浪费和破坏在目前是生产的不可分离的伴侣，并且在危机时期达到了顶点。一旦社会占有了生产资料，商品生产就将被消除，……社会生产内部的无政府状态将为有计划、自觉的组织所代替。"（恩格斯《反杜林论》第279――280页）在这种社会生产的组织里，它的调节者不再是资本自利性的贪婪增殖，而实则是全社会和每一成员的生活消费需要。

六、资本主义的历史宿命与危机的经济根源：马克思的分析博瑞金融论坛' F4 q. K5 t8 r8 S; k- R
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然而，资本主义终究不会接受马克思、恩格斯的这个改造方案的。它们宁愿在这种生产的无限扩大与社会消费相对缩小的矛盾中忍受着经济衰退与萧条反复发作的阵痛，也不肯超越自己的阶级局限性而成为自己的他者――"社会主义."。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛  w- e1 P9 I! F$ \2 K1 d
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即使资本主义不肯自我革自己的"命"，资本主义也终究逃脱不了向自己的他者――社会主义过渡的历史宿命。因为在资本主义自由市场经济里潜藏着某种自我毁灭的"基因"。这种基因就是资本对剩余价值的贪婪榨取而导致的财富与贫困的两极积累。资本主义可能通过国家调节的方式让财富在全社会更公平地分配起来，以缓和社会矛盾和阶级斗争。但因为自己的本性使然却无法克服这种财富与贫困两极积累的历史宿命。马克思在分析资本主义积累的一般规律时写道："我们可以明白，当经济学的智者们向工人说教，要工人使自己的人数去适应资本增值的需要时，他们是多么愚蠢。资本主义生产和积累的机构在不断地使这个人数适应资本增值的需要。这种适应的开头是创造出相对过剩人口或产业后备军，结尾是现役劳动军中不断增大的各阶层的贫困和需要救济的赤贫的死荷重。……使相对过剩人口或产业后备军同积累的规模和能力始终保持平衡的规律把工人钉在资本上，比赫斐斯塔司的楔子把普罗米修斯钉在岩石上钉得还要牢，这一规律制约着同资本积累相适应的贫困积累。因此，在一极是财富的积累，同时在另一极，即在把自己的产品作为资本来生产的阶级方面，是贫困、劳动折磨、受奴役、无知、粗野和道德堕落的积累。"
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对于资本积累的这个本性，一些资产阶级的智者们也曾用极为不同的方式表达过，马克思也曾专门引述他们的研究成果佐证自己的观点――"资本的积累与增值的一个必要条件就是工人阶级贫困或饥饿的永久化。"比如，十八世纪的一位大经济学著作家、威尼斯的修道士奥斯特，就把这种资本主义生产的对抗性理解为社会财富的普遍的自然规律。他论证道："在一个国家里，经济上的善和经济上的恶总是保持平衡，一些人财富的充裕总是与另一些人财富的贫乏相抵。一些人享有巨大财富，同时总伴有更多得多的其他人被完全剥夺必需品。一个国家的财富同它的人口相适应，而它的贫困则同它的财富相适应。……穷人和懒惰者是富人和勤劳者所造成的一个必然结果。"（同上第709页）在奥斯特之后大约过了10年，另一个资产阶级的智者唐森更是十分露骨地论证贫困是资本与财富积累的一个必要条件。"用法律来强制劳动，会引起过多的麻烦、暴力，而饥饿不仅是和平的、无声的和持续不断的压力，而且是刺激勤勉和劳动的最自然的动力，会唤起最大的干劲。"（同上第709页）从这些资产阶级智者们的自我供述中，马克思发现了资本主义积累的"一切问题都归结为怎样是工人阶级的饥饿永久化"。既然如此，又怎能指望资本主义解决这种资本家的富裕与工人阶级的贫困、生产的无限扩大与社会消费的相对缩小、生产的相对过剩与工人阶级生活必需品的匮乏相生相伴的矛盾现象昵！ - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛! a) v# u$ B1 V6 U7 s0 }
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在凯恩斯指责社会有效需求不足是引发资本主义经济危机的根源时，他的认识远远不如马克思的深刻。因为他不知道造成这种社会有效需求不足的根源不是别的，而正是资本的增值本性使然，即只有使工人阶级的贫困或饥饿永久化，才能有效维持资本的剥削和增值。

七、危机的古典解释与恩格斯的批判+ O  [0 u! q/ i: h8 `
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凯恩斯用社会有效需求不足解释资本主义的经济危机，与古典经济学派的解释模式――社会消费水平低，并没有什么本质上的不同。社会有效需求不足其实就是社会消费水平低的另外一种羞羞答答的说法而已。起源于古典经济学家西斯蒙第的这种解释模式，受到了恩格斯的深刻批判。恩格斯说道："群众的消费水平低是数千年来的经常的历史现象。群众的消费水平低是一切建立在剥削基础上的社会形式。但只是资本主义的生产形式才使这种情况达到了危机的地步。群众的消费水平低也是危机的一个先决条件。"（恩格斯《反杜林论》第282页）由此看来，凯恩斯的一揽子社会需求刺激计划之所以不能把资本主义经济带出这种繁荣――衰退――萧条周期性更替轮回的苦海，其因就发端于这种资本的积累和剥削对工人阶级贫困和饥饿永久化的依存上。

八、资本主义的驯服：凯恩斯与他的先驱者亚当・斯密 
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但资本主义制度的维持与延续，也需要把资本对劳动的剥削和压榨控制在一定的范围和限度之内。否则，日趋尖锐的社会冲突和阶级斗争就可能把它无情的摧毁掉。19世纪末与20世纪初资本主义世界风起云涌的工人罢工运动，让资产阶级看到了自己的末日。自由放任的资本主义不仅丧失了自己的理性，而且也更把自己的暴戾性和阴暗面毫无遮掩的暴露出来。它的残暴和野蛮把社会上的更多阶层推向了自己的对立面。
正因为如此，凯恩斯也才热切地主张国家要积极地干预自由市场的运作和财富的重新分配，决不能坐视资本主义葬送在这种贫富的两极分化和尖锐冲突之中。按照凯恩斯的理论和担忧，罗斯福的"新政"不仅"急剧扩大了联邦政府管理经济和社会事务的权力，更重要的是还建立了社会安全、失业保险、医疗保障等一系列福利措施，并重新分配了财富。"（凤凰资讯《1929年经济危机的遗产》）这样，通过这些福利措施把更多的人从生存线下面的苦海里拯救了出来。这不仅极大地缓和了阶级冲突和社会矛盾，而且也让资本主义走出了自己制造的大萧条危局这场足以毁灭自己的生死劫难。
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马克思预言的资本主义的丧钟之所以没有敲响，无产阶级革命之所以没有最先爆发于欧美的发达资本主义国家，西方的工人阶级之所以丧失了进行社会主义革命的斗志，这实则就是凯恩斯的理论和罗斯福的新政所造的孽啊！可以说马克思主义对工人阶级觉悟的唤醒，也就这样被凯恩斯的理论和罗斯福的福利措施给轻而易举地化解了。假如没有凯恩斯的理论和罗斯福的新政去拯救岌岌可危的资本主义，马克思的预言也许早就灵验起来了。

九、不能指望凯恩斯的理论破解资本主义自由市场经济的矛盾怪圈博瑞金融论坛1 X8 k6 Y% z' l2 T1 e  m
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但不管怎么说，凯恩斯的理论也还是不能把资本主义从这种繁荣――衰退――萧条日趋加剧的商业循环中彻底地拯救出来的，它只能减缓资本主义自由市场经济的阵痛和震荡，而有效阻止财富与贫困的两极积累和日趋尖锐的社会冲突毁灭掉资本主义本身。他的理论既然保留了自由市场和生产资料的资本占有方式，并允许资本继续按照自己一味追逐剩余价值的本性调节资源的各种用途和社会的生产消费，，那么资本主义的自由市场经济就永远摆脱不了马克思主义的政治经济学所一再论证过的那种生产的无限扩大与社会消费相对缩小的矛盾怪圈。即使资本主义经济危机的间歇期可能因为国家对经济的干预而大大延长起来，但它总是不可逃避自己反复发作的运命。 博瑞金融论坛) h: @/ v9 U: z# i( l( w
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为什么资本主义的自由市场经济在国家的干预和调节下也还是摆脱不了这种反复发作的运命呢？其因就在于它那个被生产力的资本属性所异化了的生产目的。在马克思的笔下，资本不过是一个丧失人性，只知追逐利润或榨取剩余价值的怪物而已。它使生产只听命于自己的增殖需要，而根本不管劳工阶层的就业和存活。1929年的经济危机在就证实了这一点。在罗斯福新政之前，人性和道德沦丧的资本主义宁可把因为过剩而卖不出去的小麦、牛奶、面包、猪肉白白地抛进大海，也不肯通过低价销售的方式救济一下那些生活必需品严重匮乏而饥寒交迫的劳工阶层。乃至罗斯福在1937年还在说："三分之一的国民长年衣不蔽体、居无所安、营养不良。一句话，饥寒交迫已成为了美国社会的日常现象。"一边是朱门酒肉臭，一边又是路有冻死骨。自由放任的资本主义就是这样没有人性。

既然凯恩斯的理论不想从根本上颠覆和取代这种自由市场机制，而只是想通过国家对经济的干预和反周期的逆向调节恢复它的效用。因而，就不能再指望这次凯恩斯的回归能够把资本主义从目前这种全球性经济金融危机中一劳永逸地拯救出来。 www.brjr.com.cn" M7 U" ^4 n. c3 I" s
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凯恩斯理论的回归固然能一定程度上减缓这种全球性经济萧条的阵痛，但随着经济的恢复和生产的繁荣，资本主义又可能重蹈20世纪七、八十年代的"滞胀"危机的老路，从而再次催生放松管制、消减政府支出等自由放任政策的勃兴。这样，资本主义经济就可能陷入这种时而以国家干预为主，时而又以自由放任为主的矛盾怪圈。 % W0 [5 u6 N4 a4 v( j, A1 m, n0 I$ G
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马克思主义的否定之否定规律，不仅在社会基本形态的历史演进中找到了自己的例证，而且也在这种资本主义经济政策的更替轮回中找到了自己的证据。在西方经济理论的消长沉浮中，古典经济理论的失灵导致了凯恩斯国家干预理论的勃兴；滞胀危机的产生则导致了凯恩斯理论的退隐和哈耶克新自由主义的复兴。而这次全球性金融危机的爆发则又再次否定了格林斯潘的自由放任，而把凯恩斯的理论请了回来，用以指导欧美资本主义的救市计划。然而，不论资本主义的经济政策如何变化，它都救不了在这种总体性危机中越陷越深的自己。

十、危机的破解：马克思的计划与资本主义向社会主义的过渡 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛0 L+ l1 R- D1 O$ v* x+ `
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作为一个充满睿智的批判者，马克思的理论或许能为解决这种总体性的资本主义危机提供许多宝贵的线索。在欧美资本主义陷入这种全球性经济萧条之后，马克思的《资本论》重新走俏欧洲，这决非偶然。资本主义肯定不会全盘接受马克思的改造计划。如若那样，就无异于要求资本主义自己革自己的命。但这决不妨碍资本主义的驯服者从马克思那里吸取自己需要的东西。马克思、恩格斯在《共产党宣言》中提出的一些改造资本主义，而向社会主义过渡的办法，比如银行、大工业的国有化等措施，就可能被资本主义的自救计划所吸收和采纳。 据欧美的新闻媒体报道，美国奥巴马政府的救市计划里就包括着不少银行、大工业国有化的举措。有人因此而放言奥巴马的救市计划暗藏着某种向社会主义过渡的倾向，似乎要打开欧美资本主义向社会主义过渡的闸门。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛3 }' Z! R/ A3 Y  N/ `0 ?* F0 A% Z
不管奥巴马的心里有没有向社会主义过渡的打算，但从他在马克思的理论中寻求破解这场资本主义全球性经济萧条危局的办法这一异乎寻常的举动上可以看出，真正能够把资本主义带出目前这种困境的不可能再是凯恩斯，而极可能是马克思。& ^# Q4 G. e  T9 `) o* Q7 C
从自由放任的资本主义到凯恩斯的国家干预，从凯恩所的国家干预再到奥巴马银行、大工业的国有化，仿佛可让人们看到一条逐步向社会主义过渡的模糊图景来。 + n) r% g) C% _5 D- z4 r

出于资本的本能反抗，即使一时还不能指望其急切地过渡到公有制或社会占有制这一新的基础上，但只要一直沿着马克思所设定的这一改造线索走下去，这对于在资本主义汪洋大海里独撑世界社会主义复兴危局的中国而言都将是一个极大的鼓舞。因为这样的过渡至少从历史的角度证实了我们一贯坚持的社会主义方向是无比正确的。同时，这也给中国特色社会主义制度的动摇者敲了一记响亮的警钟。因为资本主义历经磨难终于又投向了我们所极力推动的那种人类历史演进的方向。如若这样，资本主义的丧钟看来真的就要敲响了，剥夺者就要被剥夺了。
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随着欧美资本主义中银行、大工业的国有化，这种大资本也被剥夺的影子似乎已经隐隐约约地呈现出来。虽然这种剥夺不能像当年的毛泽东对中国资本主义工商业的社会主义改造那样疾速而利落，但即使是某种缓慢的剥夺，只要沿着这样的改造线索发展下去，它们向社会主义的必然过渡总不会让人们再苦等太久。 www.brjr.com.cn& x# L; Z7 S0 N# K1 Q. l5 C8 X
从上面的这些陈述和论证中可以看出，既然资本主义的全球性经济危机发端于这种生产资料的资本主义占有方式和财富、贫困的两极积累，那么，对资本主义的驯服和改造，就只能合乎规律地采用马克思、恩格斯的办法，实行生产资料的社会占有，按照全社会和每一成员的需要对生产进行有计划的调节和自觉的组织。

欧美的资本主义在目前即使还不能采用上述办法，而只能在银行、大工业的国有化上兜圈子。离社会主义似乎很近，但毕竟还不是社会主义，它只是在社会主义门外的一种徘徊。正如恩格斯所指出的那样："无论转化为国家财产，都没有消灭生产力的资本属性。在股份公司那里，这一点是十分明显的。……现代国家，不管它的形式如何，本质上都是资本主义的机器，资本家的国家，理想的总资本家。它越是把更多的生产力据为己有，就越是成为真正的总资本家……资本关系并没有被消灭，反而被推到了顶点。但是在顶点上是要发生变革的。生产力的国家所有不是冲突的解决，但是它包含着解决冲突的形式上的手段，解决冲突的线索。"（恩格斯《反杜林论》第275页）在我们欢呼奥巴马的各种国有化举措的时候，务必要认清这种过渡与社会主义的本质界限。

在欧美的资本主义因为这种全球性经济金融危机的困扰，而在社会主义的门口徘徊之际，如果中国的特色社会主义能通过自己的跨越式的科学发展，而展示出自己独特的应对和化解这种危机的能力，这对吸引欧美的资本主义向社会主义过渡，都将是一个极大的诱惑。这种由美国的次贷危机引发出来的全球性经济萧条，固然给中国经济也造成了不少麻烦，但同时也给中国复兴世界社会主义大业带来了极大的机遇。事物发展的辩证法往往就是如此。

十一、危机的出路：资本主义的国家调节与财富的重新分配

如果现在就让资本主义尝试马克思的改造计划，而向社会主义过渡，恐怕这种历史变革的时机目前还难以成熟。因为体制的转轨与市场化的改革，虽然让中国经济的规模和总量经过短短二十多年的发展就跃进到了世界的前列，但中国的经济能不能在这种全球性经济金融危机中脱颖而出，独领风骚，而继续保持住自己高速增长的势头，这尚需经过一段时日的观察和考验。 融论坛5 b3 ]4 F- E) J) L# G( Z2 |. x" W( i
另外，在所有制的结构上，中国尽管与欧美的资本主义也有着某种极为近似的构造，国有经济和私营经济相互依存、共同发展，但其中的组分和比重却有本质上的区别。在中国的混合经济中，占主体地位的是公有制，人民群众日益增长的物质文化生活需要是这种社会生产的主要调节者；而欧美资本主义的混合经济中，占主体地位的是私营经济，国家调节的经济成分固然很大，但支配它的依然是资本的增殖需要。在这两种基本制度文明的和平赛局中，究竟谁更能让社会大众过上殷实、富足、安逸、祥和的生活，至少现在还无法定论。互动影响力的金融行业城市社区+ A" \5 y! {. [: c( x: c
正因为如此，自由放任的资本主义在这场全球性经济金融危机的困扰下虽然被终结了，但这不意味着它们马上就会沿着马克思的改造计划，向社会主义疾速过渡而来。它们还要在国家调节的资本主义之中尝试着各种摆脱危机的办法。法国的总统萨科奇在轮值欧盟主席时，也曾放言自由放任的资本主义已经终结这种论调，但在资本主义的驯服与改造中，他更青睐的却是凯恩斯，尽管马克思的《资本论》正在走俏骚动的欧洲。 www.brjr.com.cn9 ^! Q4 j+ b: }8 A  W# Q8 r) Z* S
从马克思的《资本论》写作计划中可以看出，资本主义的一生实际上要大致经历这样几个主要的阶段：资本主义的自由放任、资本主义的国家调节、资本主义的国际调节。资本主义的国际调节处于资本主义发展的顶点，它的下一个发展阶梯就是向社会主义的过渡。从目前的发展状况上看，资本主义已经发展到了它的顶点――资本主义的国际调节。欧盟、七国集团、八国集团、欧美峰会、国际货币基金组织、世界银行等国际性协调组织的广泛设立，就是这种发展新阶段的充分证明。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛% Z: v+ s% W% n; W4 u% b

目前，在欧美资本主义的各种救市计划中，既有国家调节的成分，也有国际调节的成分，但总的说来，也还是以资本主义的国家调节为主。既有凯恩斯的扩张财政与扩大政府公共支出的办法，也有新自由主义的减税、降息等举措，体现着对凯恩斯与新古典学派政策主张的综合与兼收并蓄。可以预见的是，随着财政的扩张和政府公共支出的增加，以铁路公路等社会基础设施建设拉动起来的投资消费需求肯定能产生立竿见影的效果。因为凯恩斯在他的《就业利息与货币通论》早已给我们论证过了即使是政府的非生产性支出都可引起经济的活跃和上升。同时，政府的减税降息也因降低了企业的生产成本，而对其投资的扩张和生产的供给产生极强烈的刺激。通过这种资本主义经济的国家调节，企业的投资和社会的消费信心可能得到部分的恢复。但消化这种生产上的过剩产品，却要假以相当长的一段时日。即使政府的直接投资和公共支出，可以把一部分企业的过剩产品消化掉，但如果这种投资与消费的互动仅仅发生在政府与企业的层面上，那么，这样的国家调节终究还是难以把社会上的终端消费需求，也即一般居民的生活消费需求连锁式地拉动起来。比如，政府的投资和公共支出如果在GDP的增长中，仅仅物化为钢筋、水泥、铁路、公路、高档的政府办公大楼、别墅洋房、体育场、飞机场、小汽车等一般居民非生活必需品的东西，这样的投资和支出所物化出来的GDP因远离居民的日常消费，因而也就很难借助这种居民日常消费的推力，而产生凯恩斯所期盼的那种连锁性的乘数效应。 中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区) P' K5 K7 e6 N- O

不错，这样的政府投资和公共支出也确实可以增加一些人的就业和收入，但却很难把这种投资和支出所拉动起来的需求扩张传达到一般居民的日常消费层面。因为政府的投资和支出固然可以把很多的公共品和基础设施搞出来，然而，如果没有一般居民生活必需品生产和可支配收入的同步增长，又怎能满足人类生理意义上的消费需求呢！ 
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在目前这种全球性的金融经济危机中，生产的过剩、商品的滞销与需求的锐减，往往是与社会底层居民或劳工阶层生活必需品的匮乏和这种消费需求的被剥夺相伴相生的。打个比方来说吧，假若在寡头垄断对自由市场的价格操纵下，香蕉、苹果、牛肉等生活必需品在某一价位上可能因超出某些社会阶层的消费能力，而导致需求疲软、产品滞销。但这并不意味着更多的劳工阶层没有对其产生生理意义上的消费需求，或者说这些人并不想吃这些东西。这些生活必需品的滞销，仅仅是因为这些劳工阶层收入低、财富占有的少，而没钱对这些生活必需品形成有支付能力的日常消费需求而已。 博瑞金融论坛3 V( d& ~3 C. O% D4 t8 I9 X* T

凯恩斯把萧条或危机的形成归罪于社会有效需求的不足，这样的解释就没能深入到这种财富与收入的分配层面。社会有效需求按照凯恩斯的定义也不过是某一价位下总供给与总需求达到均衡位置所形成的消费需求。关键词是某一价位下需求的均衡。凯恩斯的国家调节只不过想通过政府的投资和公共支出的增加填补这个供需缺口而已。 脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛- P. \% g2 ]5 u/ f+ `. ^1 [; B" a
如果一种消费品从某个较高的价位下滑到一个较低的价位，在人类固有的生理欲望驱动之下，就可能导致对这种产品消费需求的激增。只是垄断的寡头们在对高额利润的追逐中会很快通过市场上的供求力量和自己的价格操纵，再把这种已扩张起来的消费需求重新拉回到原来的均衡位置。这个例子说明，资本主义经济中的生产过剩、产品滞销，与整个劳工阶层生活必需品的匮乏及其这种消费需求的被剥夺，其因不是别的，而实则就是这种收入与财富分配的扭曲和不公。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛3 s* x3 S3 z6 l) \/ g/ V

假若能把收入和财富从社会的富裕阶层转移一部分到很多消费需求都亟待满足的劳工阶层那里，某种产品原本疲软的需求就可能因为这些劳工阶层的进入而急剧扩大起来。举个例子来说吧，假若在美国的日用消费品市场，苹果在某个价位下的消费需求量为1000万吨，而它的生产供给量却达到1500万吨，有500万吨苹果卖不出去。由于人类生理上的原因，即使把苹果的售价再降一些，美国的社会富裕阶层也很难再对这种苹果的消费形成多少有效的需求了。而与之同时，美国社会的劳工阶层对这种苹果的消费需求和欲望，很可能就因为收入的偏低和财富的稀缺而被剥夺着。假若这时能把一部分收入和财富从社会的富裕阶层通过政府再分配的方式转移到劳工阶层，那么整个社会对这种苹果的消费需求就可能因为这些劳工阶层的加入消费而激增起来。原本在某个价位上卖不出去的500万吨苹果就可能被这种激增起来的消费需求轻而易举地消化掉。这样，原本疲软的需求不仅能被激活，就连已衰退低迷的生产也可能在这种需求扩张的拉动下而走出自己的低谷。K; d2 r& O) w
所以，危机的真正出路其实就依存在这种财富与收入的重新分配上。财富和收入积累在资本的一极，它可能形成投资上的需求。但如果其投资生产的产品需求锐减起来，它的投资在没有其他更好赚钱赢利机会的情况下，就可能转向非生产性的投机领域，比如股市、债卷等资本市场。而如果财富和收入能更大份额地分配到劳工阶层这一极，那么就可能对各种生活必需品、旅游度假等形成巨大的消费需求。这种扩张起来的消费需求就可能通过各种中间环节而对投资品的生产消费产生连锁式的拉动效应。这样，整个社会的生产投资与生活消费也都可能因这种财富和收入在全社会的重新分配而一下子激活起来。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛( X6 O7 M8 ?* A, t* e% E

在欧美资本主义的各种救市计划里，它们的这种财富与收入的重新分配仅仅限于通过就业的扩大和政府的减税、银行的降息而展开。这种财富和收入的重新分配也主要发生在政府与企业层面，而在资本与劳工的层面则基本上没有什么新的分配计划。这样的重新分配很难把社会各个环节的生产消费连锁式的拉动起来。

 

要想通过这种财富与收入的重新分配而刺激社会各个环节的生产消费，就要尝试新的分配思路。资本主义的国家调节不仅要通过减税降息介入到政府与企业的层面，通过政府的财政支出和二次分配介入到政府与居民的层面，而且也还要通过政府立法、行政执法与增强工会的集体谈判和议价力量，而介入到企业内部资本与劳工的初次分配层面。资本主义的国家调节不应再对生产的初次分配继续采取自由放任的做法了。仅仅通过政府的再分配杠杆以确保整个社会财富与收入的公平分配，这样的办法可以减缓一下贫富的两极分化趋势，但却不能从根本上改变这种财富与贫困在资本与劳动两极积累的基本面。正因为如此，这才使资本主义一直都难以摆脱这种生产的无限扩大与社会消费相对缩小矛盾的困扰。一边是商品的生产过剩与市场滞销，另一边又是社会底层基本生活必需品的严重匮乏及其这种生活消费需求的亟待满足。一边是富人嚷着有钱没处花，一边又是穷人哭着想消费却没有钱。一极的富裕与另一极的贫困相伴相生，这就是资本主义永远走不出的矛盾怪圈。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛, T5 t4 P& s0 a9 D6 `8 |0 F

为什么会出现这种财富分配的两极分化呢？主要原因也还是这种市场的初次分配所作的孽。须知，在市场的初次分配中，资本是极为强势的一极，它掌控着企业内部初次分配的主导权。而劳工阶层则是处于弱势的一极，只能凄惨地在自己的产业后备军的残酷竞争下，接受企业内部初次分配给的较小份额。在欧美的一些大公司，董事长、总经理等企业的高管们，其年薪奖金竟然达到几千万乃至上亿美元的天价，而基层劳工的薪酬却不过是仅仅只够糊口的几万美元而已。阶级和谐论者总在说资本与劳动在共同分享着企业的发展成果，如果就是这样分享的话，又还有什么公平和正义可言昵！这种企业内部初次分配的巨大差距在中国的企业中也同样存在。企业主、高管层的自定薪酬在中国企业比比皆是。依靠这种企业主、高管层自定薪酬的潜规则，企业内部初次分配的较大份额经常性地都被这些企业的权势精英阶层所据为己有。前不久媒体披露出来的一些企业高管集体贪污鲸吞国有资产和企业盈利就充分证实了这一点。由此看来，如果不通过资本主义经济的国家调节而介入到企业内部的初次分配层面，就无法从根本上逆转财富与贫困在资本与劳动这两极恶性积累的趋势。

 

从目前的动向上看，资本主义经济的国家调节尚未产生这种介入的打算，对企业内部的初次分配，依然交给市场的供求力量自主解决。面对经济的萧条，需求的紧缩，企业主和大公司的通常做法就是裁减员工或降低员工薪酬，运用这种办法降低企业运营成本，应对经济危局挑战。要知道，企业主和公司高管精英阶层的年薪和奖金往往构成企业运营成本的一个极大份额。消减企业运营成本，应对金融危机挑战，这些企业主和公司高管为什么不带头降薪？不错，在这次全球性经济危机的逼迫下，欧美公司的一些企业高管们也自己主动地降起极少量的一点年薪，然而这不过是作点秀而已。这对改变企业内部初次分配的巨大差距，增强劳工阶层的消费对社会有效需求的拉动作用，并不能产生多大的影响。因而，资本主义的国家调节必须从政府立法、行政执法层面积极介入这种企业内部的初次分配，要保证劳工阶层在这种初次分配中占到一个较大的份额，要把企业高管阶层与劳工阶层的收入比率保持在一个合理的范围之内。假若能通过这种财富与收入的重新分配方案，而把更多的财富和收入从资本、企业高管的一极转移到劳工阶层那里，又何愁全社会的投资消费需求不因这一阶层各种生活品消费的增加而连锁式地拉动起来。博瑞金融论坛% y7 B5 F3 @, S

总之，通过资本主义的国家调节，而让财富和收入在社会各阶层得到更公平的分配，这才是摆脱危机的真正出路所在。当然，在劳工阶层的收入和财富增加的同时，也还必须伴有为其所消费的各种生活必需品生产供给的同步增长。否则，就只能导致生活必需品价格的飞涨，而使他们的财富和收入又通过通货膨胀对财富和收入的再分配作用，而神不知鬼不觉地又转移到资本那里。
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在中国，如果把贪官手里的巨额财产重新分配到各种生活消费品亟待满足的农民、下岗工人、低保家庭等社会困难群众那里，又何愁各种过剩、滞销的生活必需品不被这些新的消费群体所消化呢！如果不信，不妨试试看。

应对金融危机需要经济民主

应对金融危机需要经济民主

来源：

证券时报

发布时间：

2009年01月07日 04:21

作者：

黄丹华

美国金融危机爆发以来，有关加强金融监管的呼声此起彼伏。近期，围绕有关3500亿美元金融救助款去向问题的质疑，再次暴露出美国在政府监管以及社会监督等方面存在的不足，其实质是应对金融危机要不要经济民主和怎样实现经济民主的问题。 　　经济民主是市场经济的核心     经济民主是市场经济的核心。它是指在尊重经济自由的基础上，通过市场主体自主决策、利益共享与平等参与，来实现经济领域内财富、机会、权利等的均衡。作为经济主体，它拥有经济信息的知情权，经济决策的参与权，经济活动的社会监督管理权，经济要求与经济利益的诉求权、投资收益权，维护经济权益的法律诉讼权等多种合法经济权利。     经济民主具有协调利益矛盾、缓和利益冲突的功能。它是实现社会和谐与经济安全，优化资源配置，推动社会经济健康持续发展的基础。经济民主发展程度的高低影响和制约着一个国家的经济发展质量、发展水平与发展未来。     金融危机爆发后，围绕要不要动用纳税人的资金救援金融机构，纳税人的合法经济权益能否得到有效保障，金融救援能否实现预定目标等问题，美国朝野上下展开了激烈的争论。令人遗憾的是，这些受质疑最多，也最令人担忧的问题，在金融救助款使用过半时，并没有取得令人满意的结果，其主要原因是政府监管的缺失。     表面上看，以上问题导致了迄今为止金融救援的失误。但更深层次的原因却是美国经济民主制度的某种缺失。不要说经济民主的诸多权利，仅就经济主体的知情权而言，此次的金融救援就存在很大的问题，不仅广大纳税人对金融救助款的使用情况缺乏必要的了解，就连国会参众两院、相关政府机构也同样对此知之不多。经济民主的缺失，不仅影响应对金融危机各项举措的实施效果，更重要的是，它将影响和削弱社会经济长期稳定与健康发展的基础。 　　我国应该努力实施经济民主     美国在处理金融救援问题上的失误，为我们提供了宝贵的经验教训，同时也向我们发出了重要的警示：应对金融危机，需要经济民主。这是防范金融风险，实现社会经济健康、长期稳定发展的内在要求。     当前，中国社会经济发展面临着前所未有的严峻形势。为应对金融危机，中央政府已经推出4万亿投资计划和将推出的一揽子计划，其资金规模之巨，覆盖范围之广，涉及行业之众，关系国计民生之切，可谓前所未有。如此庞大的投资计划能否顺利实施，并实现预定目标，事关应对金融危机的成败得失与中国社会的长治久安、繁荣富强。     为此，我们须积极而审慎的推进这项计划，避免由于各种主客观原因造成社会经济与制度建设的损失。在为确保计划顺利实施采取的各项措施中，须重视经济民主建设，并以此为契机，将中国的经济民主建设提升到一个新的高度。应对金融危机，需要逐步实现经济民主的法制化、制度化。当前，应注意解决以下几个问题：     第一，经济决策民主化     经济决策民主化是以制度化方式约束政府行为，限制其无限放大自身权力的必要途径。经济民主具有经济决策参与主体的广泛代表性，经济决策过程的公开透明性，经济决策方法的科学合理性和经济决策结果的战略平衡性等特点，它是实现其他经济民主的基础与前提。     我们强调的经济决策民主化是指，政府推出的各项应对金融危机的举措，都是在广泛听取各类经济主体意见的基础上，经过充分讨论与科学论证，在尊重经济发展规律，顺应社会发展潮流的前提下，做出的代表广大社会公众切身利益，有利于中国社会长远健康发展，有利于提高中国经济整体竞争力的决策。其中，应特别注意经济决策的出发点与落脚点，使经济决策能最大限度地体现各类经济主体的利益诉求。     第二，经济监督管理民主化     首先，要加强法制建设。在现有法律体系的基础上，及时制定和补充必要的相关法律、法规与实施细则，将经济权利上升为法律意志。如及早制定与出台《财政监督法》，确保国家财政收入真正按照纳税人的意志和要求，公平、合理、科学地发挥效用；其次，加强监管制度建设。避免应对金融危机的经济决策在执行过程中被扭曲或因监管不足，监管空缺引发新的、更大的制度风险与系统风险。为此应制定系统、全面、严格、缜密的监管框架与监管制度，通过充分发挥各级政府与各个相关行业监管机构在实施一揽子投资计划过程中，对相关行业、企业的财务预算、审计、资金发放、使用及实施效果的评价等各个环节的监督管理作用，最大限度的保护社会公众的经济权益；再次，应加强问责制建设。通过严格的层层问责制，督促政府机构与相关责任人尽职尽责履行有效看护社会公众财产的神圣义务。最后，应建立广泛的社会舆论监督机制，将投资计划的实施过程置于全社会的广泛监督管理之下。     经济管理民主化的关键是要保证投资计划实施过程的公开透明，特别是财务信息的及时、有效披露是有效实现政府监管与社会监督的基础与保障。     第三，经济实施效果民主化。     应对金融危机的一揽子计划，其实施效果的民主化应体现在经济生活的各个方面：它应有助于提高民众的经济民主意识；有助于提高各类经济主体在经济活动中的广泛参与度；有助于改善经济民主的发展环境，为其提供更加稳固的市场经济制度与更加完善的市场经济体系，为中国社会经济的健康发展提供更坚实的制度基础与经济基础。     （作者系美国加州大学伯克利分校法学院访问学者）