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2009年1月13日星期二
重庆2009年安排92亿元财政资金提振经济
中资金融机构成为提款机应该反思定价体系-叶檀-搜狐博客
2009-1-10 中国经营报
中资金融股被外资大举抛售，在经济低迷期仍获得不菲收益，我们应该反思中资金融股的定价体制，与自身的定价能力。
从2008年12月31号开始，中国金融机构遭受暴风雨般的减持考验，外资机构投资者折价大笔抛售股价：瑞银于2008年的最后一天抛售了33.78亿股中行H股，美国银行2009年1月7日抛售56.2股建行H股，同日，香港李嘉诚基金配售中行20亿股股份。与此同时，坊间传出苏格兰皇家银行也将加入减持行列。事实上，早在2007年11月，淡马锡就曾先后减持10.8亿股中行H股及2.8亿股建行H股，据估算获利在30亿港元以上。人们有理由怀疑，那些焦头烂额的外资机构都将抛售中资银行股，以解燃眉之急。
抛售并不可怕，可怕的是在股市如此低迷期，抛售者都获得了不菲的收益。瑞银以较中行周三收盘价2.12港元折让12%的价格，向15位投资者出售股份，获得资金8.08亿美元，约获利3亿美元，回报率超60%；美国银行折价12%以每股3.92港元出售56.2亿股建行H股，一次性获利约11.3亿美元，获利40%以上；香港李嘉诚基金以每股1.98-2.03港元的价格，配售中行20亿股股份，配售价较当日收盘价折让5%-7.5%，帐面净获利最高达18亿元，相对于约1.13元每股平均成本价，回报翻番。
我们该为中国金融机构依然是世界上最高回报率的金融类上市公司而自豪？还是为财富如此流失而痛心？
指责外资金融机构抛售毫无必要，这些战略投资或者财务投资者，手上的限售股都已到达解禁期，在抛售之前与中方进行了充分的勾通，建行等公告对抛售表示理解，我们不能从道德上指责外资的抛售行为，尤其是在瑞银、苏格兰皇家银行全都遭遇巨大财务压力的背景下，要知道，外资从来不是活雷锋。
不指责不等于不反省。外资抛售获得厚利的行为，反过来说明对于外资战略与财务投资者的定价存在巨大漏洞：一是与境内大小非相同的定价过低存在利益输送嫌疑，二是中资金融机构改革在初始阶段过于依赖外资，内在的改革动力不足，将定价权拱手相让。
这些投资者在初始入股时，入股价大多在1港元至2港元的区间，以净资产估值。这说明，中国金融机构的无形资产都未评估在内。
以建行为例。2005年10月，建行香港上市，成功融资超过70亿美元，但其公开招股价两倍于战略投资者的入股价。不仅如此，汇金与美国银行的期权协议保证了美国银行的长期收益。2008年5月28日和11月28日，美国银行两度逆势增持建行，分别为每股2.42港元和2.80港元，仍然以净资产为准绳估价。
我们可以用种种理由为当初的廉价辩解，比如，当时中资金融机构处于技术破产边缘；比如，在国际市场上市，定价权主要掌握在国外机构投资者手中；比如，只有吸引国外战略投资者才能在境外成功发行上市――这些理由都是客观事实，但这些事实无法遮盖住如下疑问，为什么在国内资金并不匮乏的前提下，要把定价权让度给外资？甚至如建行等金融机构，还要把廉价期权让度给国外金融机构？净资产评估这样的好事为什么不能让国内投资者分享？付出了如此巨大的代价，我们吸引外资希望达到的引资与外进先进管理经验的双重目的是否已经达成？很难说引进国外战略投资者的建行，其治理水平在不引资的招商银行之上。
如果说此前战略投资低价还有救建行于水火当幌子，此后期权协议，相当于建行给自己的增长定出了底线。说到底，如此定价是对内生的资本市场与治理机制没有信心，必须假借外资之手来实现。
2005年，在中金公司成立10周年的年会上，汇金总经理谢平表示，在中、建两行的引资谈判中，有五大问题成为制度性折扣的原因，主要包括，历史和体制因素给国有银行造成的社保问题、沿袭数十年的国有银行高管的行政任命方式、频发的经济丑闻、政府干预和外方不能控股的限制，都成为海外投资者谈判时要求折扣的筹码。反观银行业改革历程，高管官员化、政府干预、运行成本过高、外方不能控股，这些症结时至今日仍未解决。而汇金与外资投资者同获厚利的事实证明，我国金融机构大小非，享受着与众不同的特殊权益，看上去像极了专门的利益输送渠道。
希望中资金融机构的定价缺陷，能够成为未来农行、市场金融机构的改革经验，避免重蹈覆辙。
贷款财政兜底 上市股民兜底-叶檀-搜狐博客
2008年12月15日 《证券市场周刊》
作者:叶檀/文
如果中小企业和涉农不良贷款由财政担保并承担部分损失，那么，中小板上市公司的股民损失是否也应该由财政分担一部分？
以上设想并非本人异想天开，而是来自于近期央视的报道，具体做法包括"出台并购贷款管理办法，支持优质企业并购弱势中小企业；研究减免中小企业和涉农不良贷款，为这些不良贷款担保并承担部分损失；增加财政对中小企业的支持力度，如对中小企业的银行贷款提供政府贴息；加大对担保机构的支持力度，甚至是直接向担保机构注资，发挥财政资金的杠杆作用等"。幸亏该篇报道还提到了"进一步降低中小银行和农信社的存款准备金率，引导中小银行和农信社把信贷资金更多投向中小企业"，否则笔者会以为，计划性拨款还魂。政府财政已经为银行不良贷款兜过一次底，难道现在准备第二次兜底？
上述办法基本上属于无厘头，请问，财政部是否对于银行上报的每笔中小企业和涉农贷款一一审核？审核之后如何区分哪笔应该由财政支出？再说，又有谁审核财政部？由行政出手救助的办法是个无解的结。
政府应该救助中小企业和农业，更应该用市场化的办法救助中小企业和农业，而不是动辄用财政兜底的办法慷纳税人之慨。这种行政手段除了让银行与中小企业学会大手大脚浪费钱财之外，没有任何好处。
让我们设想一个极端的例子。如果上市的中小企业业绩下降，股价下滑，是否该由财政兜底呢？很多人会说我胡说八道，他们肯定会振振有辞地向我兜售一套"买者自负，风险自担"之类的投资入门须知。我承认这些人说得对，不过，允许我反问一句，如果投资者必须风险自担的话，凭什么银行就该由财政兜底，难道金融机构的风险控制能力反而不如股市投资者？
中小企业与涉农贷款风险较大是事实，因此，中小企业与农村信贷应该有与大项目、大企业不同的融资方式，比如，让具有地方信用风险控制办法的中小金融机构为中小企业提供服务，试行农村小额信贷公司，一句话，龙配龙，凤配凤，市场化的小额信贷公司配中小企业。这不是对于中小企业的歧视，恰恰相反，这才是真正为中小企业、为纳税人着想。就像是为了证明这条消息的真实性，近日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，规定符合条件商业银行可开办并购贷款业务。在市场下行周期，向优质企业提供并购资金，可以降低社会成本，实现优胜劣汰，此时，绝对不能画蛇添足地向银行耳语一声，"放心，我们兜底"，这样一来，说不定会发生劣质大型企业并购小型优质企业的事。
目前的种种举措，显示了政府在拯救经济下行时的两难心态，一方面希望运用市场机制，调整经济结构，实现优胜劣汰，使经济下行周期成为中国经济的调整周期；另一方面，又担心市场局面失控，因此政府之手步步扶持，无微不至。但回过头来看看政府扶持的企业，扶持的高科技、创意行业等等，很难说成就与投入相当。
我们应该向政府关心中小企业的姿态喝声彩，否则在中国经济中功劳卓著的中小企业就将被某些主张跳跃式发展的官员当作"落后生产力"弃如敝屣，但同时应该指出，救助的市场化才是造福中小企业之举，行政与市场两者好处兼得，放弃这个梦想吧。■
银行业突现最大风险-叶檀-搜狐博客
2009-1-13 每日经济新闻
自银行业改革以来，最大的风险开始突现。那就是，银行的赢利目标开始让位于稳定经济的目标。在银行业的风险方面，笔者坚定地站在王亚伟等人一边。
随着宏观经济数据从2008年11月份开始失速下降，银行业陷入进退维谷的地步。一方面必须维持宏观经济稳定，才能维持银行业的健康发展；另一方面，银行业逐步走上市场化，对风险的控制越来越严。这两个目标不能兼得，银行业到底应该按哪种规则行事，成为悬在银行头上的达摩克利斯之剑。
银行业必须为中国经济稳定做贡献，这是毫无疑问的。政策已经开始转向。
已经有越来越多的政策为银行指明了方面。2008年12月15日，国务院办公厅发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（又称"金融30条"）中提出了货币投放增长基本目标：以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量（M2）增长17%左右。按照相关机构的测算，根据17%的M2增速目标，2009年新增贷款将达到4.8万亿。这样的货币增长额度已经超出了泡沫阶段的货币增长目标。
最牵挂银行不良资产的银监会态度有了180度的大转向。1月10号，银监会下发《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》(以下简称"《通知》")，明确表示，将允许符合条件的中小银行适当突破存贷比的限制。多位银行业内人士接受采访时表示,这一限制的松动表达了决策层的明确态度:希望银行多贷款以刺激经济。除去鼓励新增贷款，银监会也转变态度，鼓励商业银行重组资产负债表中的逾期不良贷款，寄望此举能够为当下经营困难的企业提供喘息之机。银监会的转向，说明放松贷款的压力已经如泰山压顶，不可阻挡。
宽松的货币政策是减少企业紧缩状态所必须。但现在，银行宽松的货币政策是否能够配置到高效率的企业，则成为大众关注的重中之重。
由于宽松的货币政策没有与风险控制相匹配，银行业无法监管风险，并且银行与民企的合作容易流入行贿受贿陷阱，只能将绝大部分贷款投向政府大项目，所谓追逐"铁（路）公（路）机（场）"绝非空穴来风。建设银行2009年新增信贷规模将达到4000-5000亿元人民币，增幅达到13%-15%左右，其中一半左右将投向基建领域。此外建行还与铁道部签署战略合作协议，以政策规定的最优惠的方式为铁道部及其下属单位以及2008-2010年期间铁道部重点铁路项目意向性提供3580亿元的综合授信服务。据初步测算，从现在起到明年，中国银行对重大项目贷款投放金额将超过3000亿元。在项目投放上，中行将着重支持铁路、机场、公路和电力等重点行业、重点客户、重点项目等。
但是，贷款投向大国企、大项止就能确保安全吗？恐怕未必。如果此论成立，以前金融机构就不会形成庞大的不良资产，四大资产管理公司就不会出炉。主流媒体所说的金融机构的改革成果，是银行业市场化与剥离上市的成果，谁也无法否认，但是，现在所说的银行业风险是新的政策性风险，同样无法否认。与宽松货币政策相悖的是，民间的高利贷依然盛行，这说明，民营企业无法通过金融机构获得信贷支持。
很明显，银行最主要的风险就是资源错配。这些错配形成的呆坏帐，是新一轮的政策性坏帐，也许并不需要具体的融机构来承担职责，一次特殊国债或者不良资产剥离就能搞定，即便如此，我们依然无法否定，资源配置的低效与政策强迫下可能形成的不良贷款，是中国银行业未来最大的风险。
美国银行、李嘉诚基金等抛售中国金融机构的股票，无论有多少理由，核心理由是看空中国金融机构的股份，他们认为中国金融机构将在政策的压力下做出非市场化的选择。而前期的利多如税收红利、上市红利如过眼云烟，一一过去，中国金融机构亟需新的概念如并购、重组等等来寻找新的市盈充增长点。
最近，中金研究报告认为，中国资本市场将出现先扬后抑的现象。主要原因是上市公司业绩要到三月份才陆续公布，根据以往的经验，以往年报出台总是先好后坏，我们看到了最好的浦发银行在四季度急速下挫，很难相信其他银行通过宽松政策就能够获得好的收益。
杠杆化时期已经过去，美国金融机构是借贷杠杆，中国金融机构是市盈率杠杆。让我们祈祷2009年开始宏观经济好转，让一切坏帐存在于想像之中。
注：写此文绝不意味着我认为上市银行风险最大，正相反，因为遭遇抛售，政策托底会及时跟进。中国资本市场政策二字，须臾不可忘记。
写作此文，是为市场张目。
有人说，写文容易，我只想说，无形压力非外界所能想像。
金岩石：金融风暴下的商业模式反思
本文根据金岩石博士在"第17届中外管理官产学恳谈会"演讲现场录音摘编而成，刊登于《中外管理》2008年第12期。
在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。但这种基于产融结合的商业模式，在环境巨变的拐点，崩塌了。
如果把企业的"企"字解开，就是人、止――人到此为止。所以在讨论制度的时候，要把企业家和企业本身分离开，不要把我们当前发生的危机归结为人的道德。目前我们遇到的危机，是一种制度性的现象。只有在此认知的基础上，才能够对我们所处的环境，做一个客观而积极的决断。
"鸡肉"还是"鸡肉"
金融危机到底有什么影响？最直接的例子，荷兰银行去年出售时240亿欧元三家争抢，结果三家瓜分了这一百年老店。不到一年后的今天，三家同时陷入困境，银行又被放回到市场上，80亿欧元现在无人问津。当看到一个企业轰然倒地的时候，才知道原来什么都没有。再看次贷危机，很多人说看懂了，是市场在拿"鸡屎"当"鸡肉"卖。事实如此吗？当然不是！是因为后面有人出"鸡精"的价格。
所以追究到现代企业制度上，我们究竟得到了什么？企业有两种，家族企业和公众公司。家族企业它代表着一个资本家的基因，也就是自己的企业，自己的钱，自己的事，试图把它传宗下去。而公众公司变成了一种公共商品。当把企业当作商品的时候，一个交易导向型的企业制度就产生了。
现代企业制度和纯正的家族企业本质的差别在于它不再是属于任何一个自然人的，于是，职业经理人开始成为企业真正的核心。由此，我们开始看到管理的职业化和企业的商品化同时出现。当我们把彼得・杜拉克尊称为现代企业管理之父的时候，很多人可能并不知道，如此尊称他的人，是韦尔奇、是张瑞敏，而他们，都是职业经理人。于是在职业化背景下，企业之间的竞争不再是产品、技术、市场、人才的竞争，而是商业模式的竞争。
把商业模式放到经营的核心中，很多人讲海尔模式、德隆模式、联想模式，事实上这都是企业模式。它不是商业模式，商业模式是所有企业在这样一种形态下必须遵守的规定动作。
其实，我们认真的解读各类企业的管理职业化，万宗归一，就是把任何一个产供销的链头在某种形态下转换为投融资模式，这就是现代企业的商业模式。这种商业模式使得企业的经营行为、会计制度都发生了变化。
当我们把投融资行为放到企业的常规经营当中，就有了一个问题。一个行业当中的非上市公司，它在暗处；上市公司，它在明处。一个人在暗处，一个人在明处，谁会胜呢？很多人会得出一个结论，在暗处的人会胜。但是当一个行业，主流企业成为上市公司的时候，这个行业的私有企业就几乎会陷入灭顶之灾。越公开透明的企业，一旦发生问题，就会变得非常地不透明。2007年是华尔街有史以来最大的一次奖金盛宴，连保安的工资都三倍于巴菲特的10万年薪。就在这奖金盛宴的背后，谁看到了今天华尔街会轰然倒地？交易导向型的经济，开始把我们传统的产供销行为和现代资本市场的投融资交易融为一体。企业的经营开始转变了。当资本市场被定义为交易预期的市场，便可以给任何一个这种类型的企业一个最直接的界定――它是经营预期的企业。
于是一个企业的标准化商业模式就出现了三大支柱： 一、你必须有实体经济的现金流；二、你必须有投资性收益；三、你必须有同时经营企业的融资能力。
这也就意味着，经营预期的大小，决定了企业原有的实体价值。
我们再回头看在过去十年发生了什么？由于格林斯潘的流动性导向的政策，使得全球流动性泛滥，于是引发了一场全球性的资产溢价。结果带来了你只要占有了资源，你就享受了资产溢价的利润。于是当你占有了资产溢价的利润，你就能够放大企业的融资能力。当你放大了企业的融资能力，你就能够去经营更多的实业。即使它不赚钱，你仍然可以用实体经营的现金流继续放大企业的融资能力。这时我们看到了一个循环，一个投资、融资和经营的循环。在这场游戏中，"鸡肉"依然是"鸡肉"，只不过有些人把它看成了"鸡精"，有些人则看成了"鸡屎"。
商业模式的挑战
曾经是黑社会的金融业，如今却是一个阳谋产业。因为任何一个行业，都不会像金融业一样，需要这么频繁地向公众解释。
但在一个阳谋产业下，每一个人又突然间发现上当了，为什么？可能你会觉得是这个行业造的孽，其实不然。金融业一开始是为实体经济提供流动性的。但是后来变成了风险经营业，因为各行各业的风险最后都会归集到银行。所以在经济周期面前，银行是一个"奶妈产业"：繁荣的时候给奶，萧条的时候当妈，所以银行就需要收集风险。当风险变成了所有金融业必须面对的资产时，现代金融业则通过证券化，把风险变成了财富。
传统的工业周期，可以认为是周期性的生产过剩。但是，金融的周期性危机是错误的积累，每一个人都揣着明白装糊涂，每一个人都知道它有风险。但是当建立起一个交易的链条，每一个人都只关心我所面对的这一段时间的有限风险。于是在这个市场上，就出现了击鼓传花的游戏，把它导出去的时候一举两得，不但获得了利润，而且转嫁了风险。
这种游戏的必然结果，就是金融危机十年一次和我们形影不离。1997年亚洲金融危机，1987年黑色星期一，1977年欧洲货币危机引发拉美债务危机，1967年英镑危机。十年一轮，八年赚钱、一年赔钱、一年收尸。
在这样一个过程当中，很多企业仍然没有看出这是一种商业模式的挑战，是这种商业模式所依存的基础发生了变化。
其实很多企业的困难并不是来自实业，是由于企业的投融资。如果说实体经济现在仅仅是深秋，那金融市场已经进入了隆冬。于是，我们才会看到不是中小企业，反而是大企业突发性的、恶性的破产。如合俊集团、金屋集团的破产，都不是因为行业发生了问题，而是因为资本市场发生了逆转，导致投融资链条的突然崩裂。
在经营性利润低，投资性收益高，融资性驱动力强的背景下，当金融海啸使得全球性的资产溢价突发性的转化为资产贬值时，这种商业模式便会遇到挑战。这种挑战就是投资性收益转为投资性亏损，融资性功能转化为融资性的萎缩，原来微弱的经营性的优势就变成了弱势。
剩者为王
那么中国的企业家需要知道的是什么？如何在这个别人主导的游戏中找到我们自己的方式？我们也要生存，也要发展，对于中国企业而言，现在要做些什么？
如果把企业看作一个三足鼎立的商业模式：投资能力、融资能力、实体经营能力三足鼎立的时候，任何一个企业经营的都是动态平衡。这个时候再把会计放到我们的面前，净利润会计、现金流会计、投融资会计，背后藏着一个东西，却透而不明，这就是资金链会计。
四个东西摆在面前来看一个企业，能赚钱的企业聪明，正现金流的企业漂亮，但是投融资是你的骨骼，资金链是你的血液。一个企业可以不聪明、不漂亮，但是不能没血没肉。所以企业两张皮，阴阳两面，表面漂亮的企业未必活得好。
企业追求的是生存，不怕没钱赚，就怕链子断，一定要高度关注资金链，资金链藏在现金流和投融资的背后。于是企业在寒流已经到来的时候，要能够把握自己的投融资链条。所以在这样一个背景下，企业过冬的秘诀是八个字："修生养息，苟延残喘"。要认清形势，剩者为王。
其实所有的圣人都是剩下来的。孔子之所以称为圣人，是因为当时平均年龄34岁，他活了73岁。所以他剩下来了，变成圣人。企业里的圣人是什么？是剩下来的企业。一将功成万骨枯，任何一个行业的成功者都是在同业的尸体上崛起的。只要能够剩下来，你就活了。枪林弹雨的时候，提前趴下，等再睁眼的时候旁边全都是死尸，这就是经营周期。这个时候人们就要准备过冬的粮草，调整企业的经营。
去年阿里巴巴上市的时候，当时香港认购阿里巴巴的投资人万人空巷，因为马云跟投资人讲：中国在未来十年当中一定会产生世界级的伟大IT公司。于是投资人热血沸腾，股价涨到42块。现在，是4块多钱。现在马云对内部员工在说什么？"寒流将至，准备过冬，上市就是给大家准备过冬的粮草"。
牛市发股，熊市发债
坐以待毙是肯定无法"剩"下来的。
在现在这个阶段，还是要经营。对于上市公司而言，牛市发股，熊市发债，是不变的秘诀。要提高企业的债权融资能力，然后降低企业的投资性风险，稳定企业的经营性预期。三条腿走路的时候，一定要有能两条腿站得住，缺一条你还能走，三条腿走路如果两条腿不动了，那一条腿就一定无法行动。
于是在这样的背景下，基业常青的企业是靠什么生活的？成功企业的关键就是在企业可控的范围内经营反周期的现金流。要把实体经济的现金流和虚拟经济的资金链当作一个链条同时经营，你才能够躲过周期性的经济危机。以虚补实，以实补虚，虚实结合，这就是现代企业在当前的市场环境下一种成功的商业模式，标准化的模式。在这样一个模式当中，任何一个成功的企业家，都懂得顺应市场经营企业。干得好不如卖得好，做得好不如融得好，做加法不如做减法。
但是大家都知道，加法容易，减法难；投资容易，融资难；做实容易，做虚难。文武之道，一张一弛，为商之道虚虚实实。经营企业的内部结构和经营企业的外部环境同时放在企业家面前，每一个人都要去考虑我们企业当中真正的现金流是什么？资金链和现金流之间的关系是什么？企业对外经营预期，对内经营风险。风险是什么？就是现金流和资金链的动态平衡。所以在这样一个转折的时期，在宏观环境发生突发变化的时期，每一个企业都要好自为之，把握住有效时点，及时调整企业的商业模式。企业的商业模式要和企业的团队保持高度的一致，也就是在大家集中做虚的时候，要把实做到虚处；大家集中做实的时候，要把虚做到实处。这个概念说起来容易，做到非常难。也就是它高度依赖于企业一线决策者的直觉。所以，企业家挑战风险，调整商业模式的直觉决定了企业的生死。
那么，在这样一个背景下，让大家修生养息、苟延残喘，是因为我坚定不移地相信：中国将会借助这个机会，迅速崛起。中国并没有在成长中崛起，结果却意外地在下滑中崛起了。因为，我们的下滑是相对于全球性的衰退，我们相对地位反而急剧上升。也因此，未来的国际市场，我们的生存空间会相对提高！
赤字财政的时代从此开始-金岩石
本文首发于《上海证券报》，2009年1月12日A1理财版。
扩张性的财政政策启动后的第一个月，全国财政在去年11月出现了1461.63亿元的赤字。数据显示：全国财政收入3492.4亿元，财政支出5254.03亿元。如果把全国财政收入中的中央本级财政收入单列出来，剔除一次性增收因素按照同口径比较，中央财政收入在去年11月下降了15.8%，大大超过了全国财政收入7.3%的下降幅度。
这不是一个月的偶发性下降，可能是赤字财政时代的开端。中国的经济结构有一个特点，国有经济（特别是央企）是纳税主力，民营经济是就业主力，所以中央本级财政收入的大幅度下降要特别关注。扩张性的财政支出主要用于"保增长"的目标，而增长速度的下降在今年会更加明显。"保八"的目标势必要求有更高的财政支出，增长速度放缓又必然导致财政收入更大幅度的下降。因为支出上升、收入下降，量入为出的稳健财政将让位于透支未来的积极财政，其结果必将是赤字财政和举债扩张。赤字财政是凯恩斯主义经济学的教义。《就业，利息和货币通论》作为一部划时代的经济学著作，书名就体现了凯恩斯经济学的核心思想：为了实现充分就业，用利率调节存量，用货币调节增量。所以，如果说"保增长"的目标是保就业，在降低利率的刺激力度不够时，就需要增发货币，赤字财政，举债扩张。
研究中国的宏观经济有两大困难：第一是不知道中国的实际失业率有多高？第二是不知道政府的真实负债率有多高？而这两个数据却是最重要的宏观经济指标。所以，中国的宏观经济研究其实是模糊数学，有时只能从宏观政策基调来判断未来的趋势，也就难怪经济学家们经常只能是宏观政策的解读者了。从宏观政策的基调看，当保增长目标排在首位的时候，就等于说失业率已经大幅度上升了。根据2007年的统计公告数据，我国城镇的登记失业率是4%，失业人员830余万人。英国的《经济学家》杂志推算的中国2007年估计失业率为9.4%。这两个数字之间一定有关联，若将其对应比例作为参考，可以取中间值作为中国的"实际失业率"。
众所周知，2007年我们不担心失业问题，政府主要关注通货膨胀，所以在年底提出了"反过热，反通胀"。从去年11月开始，宏观政策的基调改变了，变为"保增长、保就业"。这就要特别关注失业率的变动。那么实际失业率会有多高呢？我想至少是高于2007年的登记失业率和估计失业率。如果2009年中国城镇的登记失业率预计为6%，那么估计失业率就可能超过14%，实际失业率可能超过10%。国金证券的宏观经济分析师杨帆博士计算了中国的劳动人口与就业的关系，提出"人口红利"将在2009年转变为"人口压力"，失业问题会在未来长期困扰中国经济，也就意味着赤字财政不会是一个短期的政策。
从罗斯福总统在美国推行"新政"开始，赤字财政已经不再是洪水猛兽。在经济学的基本教义中，亚当斯密和凯恩斯最大的差别之一就是对政府经济职能的界定。在亚当斯密看来，政府干预经济的结果只会破坏市场机制，所以他把政府的经济职能限定为"守夜人"，不参与日常经济活动。凯恩斯不同，他以追求充分就业和创造有效需求为目标，论证了赤字财政和通货膨胀的合理性，从而改变了现代政府的功能定位，创造了经济政府的宏观调控职能，使政府从"守夜人"变成"职业人"，推动了经济政府的职业化和通货膨胀的产业化。但是，经济政府的职业准则除了充分就业之外，还有适度通胀。以赤字财政和通货膨胀来刺激经济的职业，必须同时遵守经济政府的职业道德，那就是"适度"。要通过政府的自律和外部的监督来达到"适度"通胀的目标，否则就可能在追求充分就业的合理目标之下，超越经济政府职业化的道德底线，以通货膨胀变相掠夺居民的合法财产。
亚当斯密的经济学可以称为市场的原教旨主义，凯恩斯经济学则是以市场的不完全性为前提的。如果不是由于经济萧条造成了大规模的失业，罗斯福总统也不会有机会推行"新政"，凯恩斯主义经济学也不会成为主流经济学。所以在罗斯福总统宣布实行"新政"后，远在英国的凯恩斯先生12月在《纽约时报》发表致罗斯福总统的公开信中说："提高物价的正确方法，是提高总购买力以刺激生产，而非其他方法。答案是：赤字开支"。尽管有许多批评和争论，凯恩斯主义经济学在拉动经济增长和创造就业机会方面已经被实践多次证明是有效的。但是也必须看到，创造就业的政策同时就是通货膨胀的政策，充分就业和适度通胀是同一政策体系的两个方面。
面对超过10%的失业率，面对持续上升的负债率，政府的自律和执政的透明是政策达到"适度"标准的重要保证。或许我们也应该学美国一位企业家所做的那样，现在开始把"国债钟"高高挂起，在举债刺激经济的同时，警钟长鸣。
2009-1-9于成都
中国进出口连续两个月萎缩,12月贷款猛增
2009年 1月 13日 星期二 18:28 BJT
*中国出口和进口额连续第二个月萎缩,12月贷款大幅增加
*市场传闻央行可能再度降息
*美国商会会长警告中国应避免给国内企业带来不公正竞争优势
*经济学家对中国经济呈"W"型还是"V"型反弹意见不一
作者 华中炜/吴婧
路透北京1月13日电---中国周二公布的数据显示去年12月进出口同比双降,这是继11月出现逆转以来的连续第二个月萎缩.这一状况加剧了全球贸易活动衰退的氛围,也使得人们更为期待中国央行的更多降息举动.同时,经济学家们对于中国经济何时摆脱下滑、触底反弹的争论依旧持续.
数据显示,中国2008年12月出口同比下滑2.8%,进口较上年同期锐减21.3%,贸易顺差从上月的历史新高回落至389.8亿美元.
"出口数据下降幅度低于我们的预期,未来几个月降幅大约会在20%上下浮动.因为欧美的数据显然将进一步恶化,我们周边台湾和韩国的出口均出现了暴跌,中国显然不能独善其身."汇丰银行驻北京分析师马晓萍称.
稍晚公布的全年广义货币供应量(M2)同比增长17.8%,高于央行年初设定的16%目标,12月人民币贷款增加7,718亿元,同比多增7,233亿元,反映财政刺激政策及宽松货币政策开始显现作用.
但新增贷款中票据和政府项目为主的中长期贷款大量增加,显示银行业仍然十分偏好低风险的资产,依据此来判断银行没有"惜贷"行为是有偏差的,未来的信贷增长仍然具有不确定性.
亚洲重要的出口经济体12月数据均出现了恶化.亚洲第四大经济体--韩国12月出口大幅下滑17.4%;电子产品出口重要经济体--台湾12月出口大幅衰退41.9%,表现为历来最糟,迫使韩国和台湾央行上周均降息0.5个百分点.
全球最主要央行总裁周一在瑞士集会,指出主要经济体今年经济料将萎缩,但2010年应会复苏.与此同时,经济合作暨发展组织(OECD)称G7领先指标下滑,预示着"七大工业国以及主要非OECD国家,尤其是中国、印度和俄罗斯将深度放缓."
受中国出口货运量大减所累,香港主要航空公司--国泰航空(0293.HK: 行情)周二公布去年12月的客、货运量按年下跌,其中航空货运量按年大减23.9%. 而消费企业--咖啡连锁店星巴克(SBUX.O: 行情)周二预计,全球经济衰退不会影响其中国业务,且未来将加速增长.
中国银行间债市周二早盘短期利率指标略有下跌,有交易员表示市场再度传闻央行将降息.央行货币政策委员会委员樊纲上周表示,未来还有很多货币政策可以调整.
因贸易数据显示经济形势并不乐观,机构更趋谨慎,纷纷离场观望,沪市A股成交缩减近两成,大盘跌幅亦加剧,沪综指周二收跌近2%.
但是,美林驻香港经济学家陆挺认为,中国出口增长将于未来两个月里恶化,但不会恶化得过于厉害,因为中国出口与台湾或韩国相比更具韧性.台湾出口集中于波动性较大的电子产品.中国的出口波动稍小,因为很多的出口都是低附加值的生活必需品,消费者需要此类较为便宜的中国货.
海关总署近日发布统计分析报告称,国外需求的萎缩已对中国出口形成了强约束,今年出口规模将继续呈现下降态势.同时,国外订单的减少将影响加工贸易进口需求,加上国际大宗原材料价格的大幅跳水,国内经济增长的回落,进口下跌的幅度在短期内将显着高于出口.
中国去年11月出口呈现了2001年6月来首次负增长,同比下降2.2%,同时进口同比大幅下降17.9%,为2005年2月以来首次负增长.
**政策调整面临压力**
中国政府去年末已经决定提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率,加大财税政策对出口扶持力度,并计划未来两年政府将投资4万亿元人民币用于基础设施建设和民生工程.
海关总署指出,中国出口鼓励政策效果开始显现,12月份政策调整涉及的商品整体出口同比增长4.8%,占出口总值的比重由前11个月的45.8%上升至12月份的49.0%,其中服装、塑料制品、箱包和灯具出口均表现为加速增长.
但是,正在北京进行访问的美国商会会长多诺霍(Thomas Donohue)周二称,中国应谨慎利用刺激经济计划,避免为此给国内企业带来不公正竞争优势."如果长期而言,这被当作为中国行业提供补贴的机会,并与美国等国家展开竞争,则不会有好结果."
中国海关公布的数据显示,2008年中美贸易顺差达到1,709亿美元,高于2007年的1,633.2亿.
欧洲央行(ECB)执委会委员斯麦吉(Lorenzo Bini Smaghi)表示,中国货币与美元汇价连动,使其货币政策受到扭曲,且使其无法成为稳定亚洲金融的要素.他认为中国货币应该与美元及美国脱钩.
**经济走势:W还是V?"
德意志银行(DBKGn.DE: 行情)大中华区首席经济学家兼投资策略师马骏周二表示,由于外部需求进一步下滑,国内地产、制造业和矿业的投资亦大幅减速,预计中国2009年国内生产总值(GDP)增长率将放缓至7%.
他并预计,中国GDP的走势将呈"W"型,即经历两次探底过程.第一次触底在去年四季度,今年则由于财政部刺激政策而有所反弹,但在2010年上半年很可能再次触底.
北京大学经济研究中心研究员、资深经济学家陆德周一亦向路透表示,若消费不能被真正拉动,中国经济的复苏轨迹将可能是"W"型而不是"V"型.为避免这种情况,中国应该注重提振消费以促进经济体转型.
但是,国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪表示,中国经济今年上半年将继续下滑,但下半年则可望扭转下滑趋势.一些先导性指标的变化、中央千亿投资的落实以及部分商品价格的复苏走势,为经济可望扭转下滑趋势提供了参照.
路透最新调查显示,中国去年第四季经济同比增长率或仅为7.0%,为近十年来最低同比增幅.
中国人民银行行长周小川周一在瑞士巴塞尔对记者讲话时暗示,央行的经济政策仍然基于2009年经济成长8%的预期,但经济形势将受制于外部因素.(完)
(北京陈敏对此文亦有贡献)
--审校 林高丽/黄凯
中国2008年12月末M2同比增17.8% 外储馀额1.95万亿美元
2009年 1月 13日 星期二 18:18 BJT
路透北京1月13日电---中国人民银行周二公布,中国2008年12月末外汇储备馀额1.95万亿(兆)美元,高于第三季末1.9056万亿美元.去年12月末广义货币供应量(M2)同比增长17.8%,增速高于此前路透调查的预测中值15.0%,较上个月回升.
央行并称,12月末金融机构人民币贷款馀额同比增长18.76%;全年人民币贷款增加4.91万亿元,按可比口径多增1.28万亿元;12月人民币贷款增加7,718亿元,同比多增7,233亿元.
中国国家外汇管理局资本项目管理司外债处蔡秋生上月表示,外汇储备自2003年12月份以来首次下降,已低于1.9万亿美元.一位消息人士稍後透露,10月末外汇储备降至1.89万亿美元以下.
货币供应量历史数据(较上年同期%):
12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 2008年/1月 2007/12月
M2 17.8 14.8 15.02 15.29 16 16.35 17.37 18.07 16.94 16.29 17.48 18.94 16.72
M1 9.06 6.8 8.85 9.43 11.48 13.96 14.19 17.93 19.05 18.25 19.20 20.72 21.01
M0 12.65 9.04 10.59 9.28 10.89 12.30 12.28 12.88 10.7 11.12 5.96 31.21 12.05 (完)
参看相关细节,可点选中国人民银行网站(www.pbc.gov.cn)
--报导 吴婧;审校 黄凯
构建源头治本防线深化公共财政改革
| 构建源头治本防线深化公共财政改革 (http://www.gznet.com/news/ 2009-01-12 更新时间：09:01) |
| 省财政厅党组书记、厅长刘昆 为深入贯彻党的十七大精神,扎实推进惩治和预防腐败体系建设,去年5月,中央颁布了《建立健全惩治和预防腐败体系2008―2012年工作规划》。省委印发了《贯彻落实〈建立健全惩治和预防腐败体系2008―2012年工作规划〉实施办法》,为扎实推进我省新时期反腐倡廉建设提供了重要的基础保障。公共财政在惩防腐败体系建设中肩负有重要的职责,《工作规划》和《实施办法》对公共财政履行这一职责提出了新的更高要求。深化公共财政改革,筑牢源头治本防线,是摆在财政部门面前一项十分重要而紧迫的任务。 公共财政的本质就是从决策程序上实现对财政收支权力的有效制约,从管理规程上实现对财政资金运行全过程的监管,从制度设计上堵塞滋生腐败的漏洞。要始终坚持以人为本、保障民生,着力解决好损害人民群众切身利益的突出问题。强化对义务教育、医疗卫生、农民补贴、社会保障等资金的监管。要通过规范财政权力运行,科学、合理、透明地配置财政资源,有效消除分配和再分配中的"暗箱操作"、"权力寻租"和"灰色地带",积极推动理财方式向依法理财、民主理财、科学理财方向发展。 当前和今后一个时期,我省财政部门必须从加强制度建设和创新体制机制入手,进一步拓展从源头上预防腐败领域,通过建立健全贯穿财政权力运行各环节的管理制度,进一步形成财政决策权、执行权、监督权、评价权既相互制约又相互协调的运行机制。 一是围绕增强预算编制的科学性,深化预算管理制度改革。要继续推进部门预算改革,进一步完善预算编制办法,提高预算编制的科学性和准确性；逐步建立部门预算执行反馈制度,增强预算法制约束力；逐步将所有预算外资金纳入预算管理；细化收支预算,完善超收收入分配办法,提高决算效力；推进预算管理与资产管理、绩效评价相结合,提高预算科学性,增加预算透明度。同时,完善财政转移支付制度,重点加强专项转移支付资金的管理,防止各种消极腐败现象的发生。 二是围绕增强资金分配的公平性,扩大试行专项资金竞争性分配改革。我省的实践已证明,在财政资金分配环节引入一次分配的竞争机制,克服以往对项目进行"一对一"单向式审批的弊端,有利于增强科学性和透明度,提高配置效率和使用效益。下一步,要根据专项资金竞争性分配改革的探索实践,研究制定全省全面铺开专项资金竞争性分配的指导意见,形成科学合理、公平公正的财政专项资金分配决策机制。 三是围绕增强预算执行的规范性,深入开展国库集中支付、"收支两条线"管理和政府采购改革。继续扩大国库集中支付改革范围,重点推进县级国库集中支付改革,继续推进国库支付系统整合,确保国库支付业务的准确高效。加快推进政府非税收入和"收支两条线"管理的立法研究,不断拓展"收支两条线"管理的广度和深度,将政府非税收入全部纳入"收支两条线"管理范围,建立完整统一的政府预算体系。积极推进政府采购信息化建设,重点是加大力度推动政府采购监管平台和电子采购执行平台的建设,科学制定集中采购目录和限额标准。 四是围绕增强预算监督的有效性,建立健全财政监督体系。要加强对财政资金的监督检查,特别是对"三农"、教育、就业、社会保障等财政投入资金的监督检查,坚决纠正损害群众利益的行为；要强化预算执行监督,严格控制"人、车、会"和招待费等支出增长及楼堂管所建设；要规范公务消费管理,积极推行公务卡和定点接待制度。 五是围绕增强资金使用的绩效性,开展财政支出绩效评价改革。进一步推进绩效评价工作制度化、规范化,继续充实财政支出绩效评价指标体系,使财政支出绩效评价指标体系更加科学合理适用；建立健全财政支出事前申报绩效目标,事中、事后进行绩效评价的全过程"跟踪问效"机制,逐步扩大绩效评价结果应用覆盖范围,形成科学、规范的项目资金分配使用约束机制；引入社会监督机制,实现财政支出的外部监督和社会监督。 |
来源：南方日报 |
【2009年货币信贷开局】谁能获得搭桥贷款？
《财经》记者 方会磊 
[2009年01月12日 17:14]
[2009年01月12日 17:14] 
银监会首次提出允许针对非生产性项目发起人或股东发放搭桥贷款。
搭桥贷款将主要指向基础建设投资、城镇建设、路桥项目、民生工程等领域，相当于银行向项目发起人贷款用作资本金
【《财经网》专稿/记者 方会磊】在银监会近日宣布调整的部分信贷监管政策中，首次提出了允许针对非生产性项目发起人或股东发放搭桥贷款，但并未对非生产性项目范围作出详尽界定。
一位资深的银行监管人士告诉《财经》记者，既往银行操作实践中并无"非生产性项目"的表述，"如果从字面理解，非生产性项目主要就是投资类项目，或者可以理解为制造业以外的项目。"
据《财经》记者了解，在银监会此番政策调整语境中，所谓非生产性项目主要指向基础建设投资、城镇建设、路桥项目、民生工程等当前扩大内需重点支持领域。
而生产性项目，由于可能属于"两高一资"（高耗能、高污染和资源型）行业，仍面临政策审批风险，因此，银监会仍不支持向生产性项目的发起人或股东发放搭桥贷款。
银监会表示，搭桥贷款投放的非生产性项目需要符合国家产业政策导向，要已列入发展改革委制定的发展规划，并且政府相关部门已同意开展项目前期工作，银行业金融机构的信贷投放也须控制在一定额度内。
事实上，通过向非生产性项目的发起人或股东发放搭桥贷款，其目的也是为了突破目前针对一些重大项目资本金的约束问题。
不过，上述资深监管专家告诉《财经》记者，由于存在对项目贷款资本金的要求，部分政策法规系由国务院法制办出台，如针对房地产项目的资本金最低要求是否随之修改，因此银监会此次调整信贷政策是否需要后续配套措施仍有待观望。
1996年，国务院开始对固定资产投资项目试行资本金制度，对各类项目融资的资本金的要求不一，如交通运输、煤炭项目，资本金比例最低为35%；钢铁、邮电、化肥项目，资本金比例最低为25%；2004年宏观调控时，国务院又将钢铁、电解铝、水泥、房地产开发行业建设项目资本金比例上调，其中房地产开发项目资本金比例最低为35%。
而在资本金不到位的情况下，如果银行信贷资金先期进入，面临的风险较大。因此，历来银行针对项目贷款，都要求资本金先到位，银行后贷款；之后，监管部门希望在项目贷款中，资本金和银行贷款能等比例到位。
相较之下，前者做法基本可以保证银行信贷不会因资本金不到位而引发风险；后者则是将资本金到位进度和信贷资金投放比例相匹配，换言之，即使项目资本金不能一步到位，但只要能按期按比例到位，银行配套资金等比例进入，风险亦可控。
此番调整政策，与以上两种做法又有所不同。上述情景中，银行信贷资金投放主体为项目或因项目而成立的具体公司；此次获准投放的搭桥贷款，其主要授信对象是项目发起人或股东，相当于银行向项目发起人贷款用作资本金。
为了保证此类贷款的风险，银监会亦明确表示，项目在获批的同时能够保证资本金按期按比例到位，各类风险可控，且贷款回收安全。不过仍需注意的是，搭桥贷款一般期限较短，如若项目发起人允诺资本金届时到位，但未能及时履约，银行搭桥贷款风险仍较大。■
重庆银监局局长肖远企：信贷激活农村消费潜力很大
| 2009年01月12日 23:39 21世纪经济报道 【字体：大 中 小】【页面调色版         】 |
本报记者 张友 重庆报道
"农村的金融需求发生了很大变化，我们发现，通过信贷激活农村消费有很大潜力。" 重庆银监局局长肖远企有些兴奋地说。
这是近期他经过在重庆――这个全国首个城乡统筹试验区各处调研后，得出的结论。而更为他看重这个现象的是，这和近期国家一系列振兴经济政策密切相关。
1月6日，国务院下发了《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》（下称"意见"），《意见》称，将"健全农村流通网络，拉动农村消费。""增强社区服务功能，扩大城市消费。"此前的2008年12月31日，国务院常务会议下发了《支持重庆城乡统筹试验的意见》，提出了金融在促进统筹发展中要起杠杆作用。
无论是促进农村消费还是协调城乡发展，银行信贷支持都是其推力。在经济有下行可能的情况下，金融机构要逆市而上，作为监管部门的银监会以及派出机构，又如何让银行做到有保有压？
近日，记者就此专访了肖远企。在近两个小时的对话中，他将超过一半的时间放在阐述如何引导农村消费信贷上。之前，这位有留英背景的前银监会监管二部副主任已挽起裤管，亲自对农村信贷做了一番调研。
"鼓励银行以市场化为导向，因地制宜，注重实际效果，推动涉及农村消费的金融产品和服务方式的创新。"肖远企说。在引导信贷支持消费的同时，肖远企并未放松对风险的控制，"要加大监管力度，督促制度的执行，对于不符合产业政策的、违规放贷的，加大惩处力度。"
农村金融需求发生很大变化
《21世纪》：在《意见》中，刺激农村消费被排在第一位。作为银行监管部门，如何引导银行刺激农村消费。
肖远企：在引导银行资金投向上，要加大投入，信贷总量要增加，加大对符合产业政策、国家明确支持的重点项目、中小企业等的支持。此外，对一些受外部因素影响导致暂时资金周转困难，但是有订单、有市场、管理能力强的企业要支持，真正做到雪中送炭。
另外一个重点是加大对"三农"的支持。这里的关键是要弄清楚在农村究竟有哪些金融需求，有哪些没有满足，从而采取针对性的解决措施，而不是泛泛地谈论农村金融。我们最近做了一些调研，发现现在农村的金融需求发生了很大变化，日益多样化。
《21世纪》：具体来说，农村金融需求发生哪些变化？
肖远企：传统意义上的农户以种植为主，资金的需求主要用于买肥料、种子、农机，规模比较小。另外一种是养殖户，其有一定的规模，资金需求量较大，但季节性很强。第三是专业合作社，比如养猪、种蔬菜的，资金需求相对较大。此外，对于从城市到农村去创业、开设工厂的，以及返乡农民工创业，这部分人有技术，也有一定的资金，但是缺少一部分启动资金的，也要引导银行满足他们不同的信贷需求。
另外一块是引导资金投入到农村基础设施建设中去，比如乡村公路的修建，以及农村电网的改造等。但这些基础设施建设主要应加大财政投入，银行信贷支持需要建立起风险分担机制。
我们发现，通过信贷激活农村消费有很大潜力。当前农村消费信贷对信贷的需求主要表现在以下几个方面：农民建房以及在周边县城、小城镇购房；子女上学；购买大宗耐用消费品，如家电等。
在信贷方面，一是鼓励银行以市场化为导向，因地制宜，注重实际效果，推动涉及农村消费的金融产品和服务方式的创新。二是鼓励银行在风险可控的前提下，进一步简化农村消费贷款审批流程，下放授信权限。三是探索加强多方联动，促进政府相关部门、银行、商家加强衔接、配合，通过金融助推，合力撬动农村消费市场。
当前扩大农村内需光靠信贷支持是显然不够的，需要各个部门，包括财政、保险、担保以及政府相关部门的共同努力，而且信贷能否发挥有效作用也在很大程度上取决于外部环境的支撑，如风险分担机制的建立、法律环境等。
《21世纪》：现在银行是否已经开始启动这项工作？
肖远企：各家银行均已积极行动起来，根据农村金融需求特点推出了有针对性的金融产品，"三农"贷款增幅扩大。以重庆农村商业银行为例，该行已专门制定了《农户家电消费贷款管理办法》和配套实施方案，首期安排20亿元专项信贷资金，预计将撬动重庆农村家电市场150亿元的消费，满足农户的消费需求和相关流通企业的流动资金周转需求。
涉农贷款要有风险分摊和补偿
《21世纪》：在我们的印象中，涉农贷款的风险一般都比较高，在引导信贷支持农村消费的同时，如何引导银行控制风险？
肖远企：应当看到，受农业生产的脆弱性和农村人口的流动性，包括地方信用环境的影响等，涉农个人贷款相对于城市个人贷款而言总体风险略高，但远非想象中那样高。以涉农贷款市场份额占比最高的重庆农村商业银行为例，该行2008年实现了不良贷款余额和比率"双下降"，不良率只有1位数，正朝着"好银行"的方向迈进。
当然，如何控制涉农贷款风险一直是世界性的难题，需要不断探索和完善。重庆银监局在这方面做了大量工作。
《21世纪》：做了哪些具体的工作呢？在控制涉农贷款风险上有无比较成型的技术？
肖远企：银行不是财政，在扩大贷款规模的同时，肯定是要防范风险的。保增长和防范风险看似矛盾，其实也是统一的。
我们引导银行建立独立、集中、垂直的风险管理新模式，防范"三农"贷款风险。如农行在分行层面成立了"三农"金融事业分部，将分支行整体纳入事业分部管理。分行还向分支行分别派驻风险经理、合规经理、独立审批人和会计主管，有效保证了风险管理的独立性。
二是鼓励银行在风控技术上积极创新，不断提高风险管理水平。目前一些银行已采用事前筛选技术，对客户采取目录管理，实行"分行转授权+目录库"的涉农业务事前筛选机制，引导分支行开展针对性营销，增强了市分行对整个行业、区域等系统性风险的控制能力。对事中监测则通过系统软件开展账户实时监管，通过CMS系统在线全程监控，定期和不定期地开展现场检查，及时识别、预警和化解风险信号。
三是督促银行强化合规意识和执行力建设。
四是推动信用环境改善。引导银行加强与有关部门的合作，积极开展诚信区县、诚信镇（乡、村）、诚信企业、信用农户创建活动，共同营造良好的诚信环境。
对于外部环境而言，最重要的逐步建立涉农贷款的风险分摊和补偿机制，积极引导农业保险和农业贷款担保的介入，对发放涉农贷款的银行执行政策性贴息或税收减免等优惠政策，同时各级政府也有责任维护良好的信用环境，营造开展涉农业务的良好氛围，激励银行业金融机构加大信贷投入力度。
房贷潜在风险不容忽视
《21世纪》：你刚刚提到，对城市这一块，对于符合产业政策，国家支持的也要大力支持。在城市消费这一块的支持重点是哪些？
肖远企：第一类最大的需求是住房贷款，其次是汽车消费贷款。
《21世纪》：此前，国务院办公厅印发了《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》，鼓励住房消费。就房地产消费信贷风险控制而言，现在关注的重点是什么？
肖远企：房地产贷款风险，我们当前尤其关注以下三个方面。一是部分开发商特别是前期拿地较多的开发商和资金实力较弱的中小开发商面临较大的资金压力，有的房地产企业深陷高利贷，房地产开发贷款的潜在风险可能上升。二是需严防不法分子与银行工作人员内外勾结作案套取银行资金，通过"假报表"、"假按揭"、"假权证"、"假注资"等手段骗取银行贷款。三是应密切关注房地产价格波动和经济下行风险对购房者还款意愿和还款能力的影响，对个人房地产贷款违约情况持续监测、加强分类分析。
重庆的房地产市场相比而言是平稳健康的，这与政府去年提前采取的一些政策措施直接有关。重庆银行业房贷不良率低于全部贷款的不良水平，风险是完全可控的。
双控替代双降 不良贷款微调政策目标-财经频道
| http://www.jrj.com 2009年01月12日 23:56 21世纪经济报道 【字体：大 中 小】【页面调色版 】 |
本报记者 张晓渔 夏晨 北京、上海报道
"不良贷款反弹的压力蛮大，现在很多案子开始冒了，而12月31日前还处于水下。"1月12日，某上市股份制银行人士直言。
他表示，所谓"处于水下"是指在年底前，有些贷款尚未到期，所以银行没采取行动（如催收、资产保全等）或者划为不良贷款，"因为还未到期，只能跟踪"。
而监管层也已充分认识到这种压力。
2008年12月13日，银监会主席刘明康在出席《财经》年会时表示，监管部门2009年会对不良贷款余额有一个容忍度, 但依然会要求银行审慎放款，并加大检测不良贷款率的变更情况。
如何理解容忍度的问题，近日，多位银行业人士向本报记者证实，今年，银监会将调整不良贷款的监管目标，由此前一直强调的"双降"（即不良贷款余额、比例双下降），调整为"双控"。
所谓"双控"，一是要求坚决控制不良贷款快速反弹，二是将不良贷款比例有效控制在2008年年底的水平之内。
实际上，2008年一些商业银行的不良贷款余额、比例已经出现了反弹的迹象。"应该说监管层做出的调整是非常现实的，今年的形势比较严峻，继续要求银行双降是不现实的。"1月12日，交银国际金融行业分析师吕小九表示。
多位银行业内人士赞同上述说法。某股份制银行风险管理部的负责人亦认为，目前中国大部分商业银行的不良贷款率已经在2％以下的较低水平，继续"双降"的空间有限。
而此番监管部门依然采取分类监管的方式，对农村中小金融机构继续按照不良双降来考核，而对于不良贷款比例在5％以下的地区和机构，则由地方银行监管部门来掌握。
"这说明银监会仍然密切关注银行的不良贷款情况，仍然将降低银行的风险放在第一位。"上述股份制银行风险管理部负责人表示。
不良反弹苗头初显
硬币自有两面。
2008年，多家商业银行净利润的增长率都达到了历史最高水平。同年，一些商业银行连续多年下降的不良贷款也出现了反弹，甚至是不良贷款余额和比例的"双升"。
反弹的苗头于2008年第二季度显现。如民生银行在2008年中的不良贷款余额为73.90亿，较年初增长了6.17亿元。兴业银行、宁波银行二季度末的不良贷款余额较年初也略有增长。
到2008年三季度，反弹的趋势更为明显。民生银行三季度不良贷款余额较中期上升3.4亿元，不良率环比上升1个基点至1.22％。兴业银行三季度不良贷款余额较上半年增加2亿元，不良率上升2个基点至1.06％。两家银行均出现了"双升"的情况。
而在年中不良贷款余额较年初有明显下降的浦发银行和建行，第三季度的不良贷款余额也出现了上升，但其不良贷款率仍然保持下降趋势。深发展尽管不良贷款双降，但关注类贷款上升。关注类贷款余额环比增加了5.3亿元，关注类贷款占比也环比上升17个基点至0.86％。剔除核销及清收因素后，深发展第三季度不良贷款增加了4.5亿元。
"目前，不良贷款还在反弹。"前述股份制银行人士直言。
2008年严峻的宏观经济形势是商业银行不良出现反弹的重要原因，纵横集团等企业资金链断裂而导致银行出现不良的案例不时见诸报端。
去年，"出现不良的原因主要是市场变化，企业投资失误，资金链断裂，以及企业恶意骗贷。"上述股份制银行人士称，占据多数的还是市场变化，企业投资失误无法实现预计效益，资金链断裂；而因市场变化导致无法正常归还贷款本息的，主要是出口型代工类电子企业，以及纺织企业。
由于风险的暴露，不少银行已经加强了清收以及提取拨备的力度。如深发展在2008年第三季度核销了5.2 亿元不良贷款，清收了2.7亿元。民生银行第三季度计提准备金14亿元，创下2001年以来的新高。此外，民生银行也加大了清收力度，三季度逾期贷款较中期小幅回落0.69亿元，但是较年初大幅上升29％。
兴业银行则加大了催收力度。这使得三季度兴业银行关注类贷款和逾期贷款环比双降，关注类贷款余额环比下降了18亿元，逾期贷款余额环比下降12亿元。
现实的选择
中金公司在一份报告中指出，2008年三季度还只是宏观经济调整的初期，如果调整长度和幅度超出预期，不良贷款风险将大幅上升，这一趋势将在2009 年体现得更加明显。
吕小九表示，在2009年的宏观环境下，商业银行不良贷款余额肯定会出现上升。因此将要求不良贷款余额下降改为控制不良贷款的反弹幅度是一个现实的选择。
前述股份制银行风险管理部的负责人也表示，即使要求双降，在2009年的复杂形势下，银行能不能保持双降是一个问题。监管层提前改变对银行的要求，也是一个务实的选择。而刘明康此前也表态，将对不良贷款余额设定一定的容忍度。
吕小九表示，如果2009年仍然要求不良"双降"，银行将不得不用更多的利润去核销不良贷款。"在2009年商业银行净利率继续增长有困难的情况下，这会影响商业银行的业绩。"
另一方面，上述银行人士认为，由于这些年商业银行的不良一直都保持"双降"，很多商业银行的不良率已经到了1％-2％的较低水平，继续降的难度非常大。"商业银行的不良并不是越低越好，保持一个合适的水平就可以了，现在银行的系统性风险并不是很大。"
"这一政策与最近银监会出台的调整部分信贷监管的十条措施是一致的，即鼓励商业银行多发放贷款拉动宏观经济增长。"上述股份制银行风险管理部负责人认为，2009年不确定性很多，"双降"的硬性要求会影响商业银行放款的积极性，达不到宏观调控的目标。
事实上，在下半年银行出现的"惜贷"现象就有很大一部分原因是商业银行担心贷款风险。
一家股份制银行的公司业务部负责人坦承，2008年下半年贷款谨慎了很多。"资金不紧的时候，企业很多问题看不出来。但在资金面紧的时候，很多问题都会出来，比如多元化投资、负债过度、借高利贷，所以甄别要更加审慎"。
至于银监会对农村中小金融机构的不同要求，上述股份制银行风险管理部门负责人表示，银监会的一个考虑是，对于不良率高的银行仍然将风险控制放在前面。
知情人士透露，此番在不良监管目标调整中，监管部门强调，必须要做到（贷款）分类准确到位、拨备和资本充足，风险管理、核销力度到位等。
银行争夺国家支持项目
事实上，尽管不少商业银行保持了多年不良贷款的"双降"，并将不良贷款余额以及不良贷款率保持在较低水平。但仍有分析人士不时质疑银行业的风险管理水平，"因为中国银行业的风险管理都没有经历过一个完整经济周期的考验"。
但就2008年三季度的情况看，在风险已经暴露的情况下，工行、交行、中行、招行和中信银行的不良贷款环比实现了"双降"。
上述银行风险管理部负责人表示了对银行风险管理水平的乐观，"自中国银行业1999年改革以来，整体的风险管理水平都上来了，风险管理文化、制度、内部机构都建立起来了，与以前的粗放式发展不可同日而语。"
"相比2008年，2009年不会有根本上的恶化。"他对2009年银行业不良贷款的情况仍然保持乐观，"商业银行不会因为'双控'，而脑子发热随便放贷款，现在银行的风险管理流程在卡着"。
而宏观调控以来，不少银行已经进行了客户结构的调整。"现在银行都在争夺高质量客户，比如政策支持的大型企业，地方政府的平台公司，水、电、铁路等基础设施，这些国有企业以及国家支持的项目风险是很低的。"上述银行风险管理部负责人介绍。
事实上，在国家推出四万亿的投资计划后，不少商业银行也推出了信贷政策来争夺国家投资计划中的项目。"现在中国的经济再国有化的形势很明显，在国有的项目上，即使项目出现问题不良也不会马上大幅度暴露出来。2009年这一趋势会更加明显。"上述人士表示。
在银行的选择中，受到压缩的是民营企业的贷款。上述银行风险管理部人士观察到的一个现象是，目前商业银行对于民营企业的放款期限普遍在明显缩短，"这说明商业银行在压缩对民营企业的贷款"。
上述银行公司业务部人士也坦承，他最大的忧虑来自民营企业，"有些负债在企业给银行的报表上是看不出来的，比如民间高利贷，这些在民营企业发生的可能性较大。"该银行从2008年下半年开始对民营企业客户进行了细致排查。
欧元区的各国央行不满欧央行的银行监管
| 欧元区的各国央行不满欧央行的银行监管 |  |
| 作者 理财18 2009-01-13 08:37 |
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| 欧元区各国央行不满欧洲央行当前对大型金融机构实施的跨境银行监管职责，希望09年加强银行间的信息共享。 欧洲央行（European Central Bank）理事Ivan Sramko在巴塞尔举行国际清算银行会议上对记者称，欧洲央行已没有足够的时间，而现在所能看到的是该监管体系的运转很不乐观。 欧元区各成员国正在就一系列其他的改进措施进行讨论。 欧洲央行官员呼吁实施从紧的银行监管政策，并加强银行监管机构与各国央行间的信息共享。部分成员国央行希望欧洲央行在该领域中率先实施。 Ivan Sramko表示，目前尚未决定新银行监管机构存在的合适角色是欧央行、独立机构，还是欧元区内的大学机构。 欧洲央行参加该次会议的另一位理事奎登(Guy Quaden)称，这应是欧元区各国央行及欧洲央行组建的欧元体系（Eurosystem），但也应是在欧元体系及与欧元体系密切相关的相同原则上运转的其他机构。无论如何欧盟都需要一家综合机构来应对挑战，新体系应最少涵盖欧元区的16国成员。斯洛伐克09年1月1日开始使用欧元。 欧洲央行理事利卡宁（Erkki Liikanen）表示，最好以开放的思想来看待所有的问题。 对于欧洲央行是否在此体系中起关键作用的问题，利卡宁称，当前环境是欧央行不得不对在多个国家起到重要作用的金融机构实施监管。 欧洲央行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）9日确认称，欧洲央行正在考虑增强其在欧洲银行监督监管的职能，并解决引发当前金融危机的体系漏洞。 |
十七大以来我国反腐败治本抓源头工作
| 十七大以来我国反腐败治本抓源头工作 | ||
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| 中广网北京1月12日消息（记者焦莹）党的十七大以来，各地区各部门深入贯彻落实科学发展观，逐步加大治本力度，着力推进一批改革体制机制制度的重大举措，反腐败治本抓源头工作呈现出扎实有序、稳步推进的良好势头。 行政审批制度改革继续稳步推进。由监察部牵头，会同中央编办、国务院法制办等部门建立了行政审批制度改革工作部际联席会议制度。依据行政许可法等有关法律法规和政策文件，对国务院部门现有的行政审批事项，从实施机关、设立依据、事项名称等方面进行了全面清理。加强对行政审批事项的后续监管。广东、江苏、江西等省积极推广行政审批电子监察系统，加强对行政审批事项的监管。 推行行政问责制取得阶段性成效。各级党委、政府高度重视推行行政问责制，把其作为提高政府执行力和公信力的重要措施，出台了一系列有关行政问责的法规、纪律规定。行政问责范围逐步扩大，特别是在重大安全事故、环境污染等方面失职渎职或富负有重要责任的一批行政官员受到责任追究。行政问责的领导体制和工作机制逐步形成。 司法体制和工作机制改革稳步实施。继续深化司法体制改革，进一步落实审判公开、检务公开、警务公开、狱（所）务公开等制度。继续推进司法民主，人民陪审员、人民监督员制度。继续强化了对司法权的监督制约。 财政管理制度改革向纵深推进。部门预算改革进一步深入，推进了部门预算精细化管理，规范了预算执行调整，开展了预算支出绩效考评试点工作。国库集中收付制度改革全面深化，公务卡改革进展顺利。"收支两条线"制度得到完善。推行"收缴分离"征管方式，继续扩大中央部门和单位非税收收入收缴改革范围。 投资体制改革不断深入。推进"小而散"项目管理方式改革，减少和下放具体管理事项。核准制进一步完善，核准行为逐步规范。制定颁发了一系列制度规定，进一步完善政府投资管理。积极推进代建制，扩大中央预算内投资项目代建制试点范围。 国有资产经营管理体制改革继续推进。推进了公司制股份制改革，加强了业绩考核的激励与约束作用，完善重要制度的配套衔接；加强了对企业领导人员的管理监督，规范了董事会选聘经理人的方法和程序；规范了收入分配秩序，建立收入分配重大事项审核报告制度；完善了出资人财务监督体系。 金融体制改革逐步深化。政策性银行改革平稳推进，部分银行商业化改革、体制改革和内部改革取得进展；国有商业银行股份制改革不断深化，市场约束机制开始发挥作用；证券体制改革不断深入，行业规范运作和创新发展的机制初步形成；保险体制改革深入推进，基本建立了以偿付能力、公司治理结构和市场行为监管三支柱的现代保险监管框架。 工程建设招标投标制度不断完善。制定了完善工程建设项目招标投标机制的工作要点，加强了对工程建设招标投标工作的指导。规范了工程建设招标投标举报投诉处理机制，加强了对工程建设项目招标投标投诉处理机制落实情况的监督检查。 经营性土地和工业用地招标拍卖挂牌出让制度不断完善。开展了国有土地使用权出让专项清理检查工作。严格责任追究，进一步加大土地出让环节案件的查处力度，直接查办和督办了一批经营性用地和工业用地出让中规避招标拍卖挂牌出让制度、低价出让国有土地使用权等案件。 探矿权、采矿权招标拍卖挂牌出让制度继续完善。印发多个规范性文件，加强对整顿和规范矿产资源开发秩序工作的指导。加强监督检查，对浙江、江苏、内蒙、贵州、山西、云南等省（区）整顿和规范矿产资源开发秩序"回头看"行动进行了检查验收。积极推进矿业权市场化建设，推进探矿权、采矿权的招标拍卖挂牌出让。 产权交易制度不断深化。建立了中央企业产权转让信息联合发布制度，使产权转让信息披露的效果有了实质性提高。积极指导地方国资委推动产权交易机构的联合重组，引导产权交易机构从过去独立分散经营向区域化统一运作方式转变。逐步完善对企业国有产权交易的监管，目前已实现了对多个省（市）企业国有产权转让情况的动态监测。 政府采购工作成效明显。政府采购规章制度不断健全，进一步规范供应商投诉处理程序，逐步建立并完善了投诉处理专家论证制度，认真做好政府采购供应商投诉处理和行政复议工作。中央单位电子化政府采购方式开始实施。政府采购政策功能得到有效发挥。政府采购规模和范围不断扩大，管采分离管理体制得到落实，政府采购行为和程序得到规范。 | ||
来源：中国广播网 责编：秦杉 |
易纲：中国金融基本面是好的-浙江大学EMBA教育中心
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| 发布时间：2009-01-08 12:42:23 所属类别：俱乐部->名家论道 |
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嘉 宾：中国人民银行副行长 易 纲 北京大学教授 吴志攀 中国人民大学副校长 陈雨露 美国金融危机波及全球。中国虽然受到了 影响，但中国 经济、金融的基本面并没有改变。随着政府一系列刺激经济保增长的措施出台，国际社会普遍认为今年最晚第三季度，中国经济就会走出危机阴影。改革开放30年 以来，中国实现了年均9.8%的增长。这种增长中金融业保持相对平稳。那么，未来中国在崛起的关键历史进程当中，会不会依然能保持高增长而不发生美国式的 金融危机？记者就此采访了3位专家。 4张资产负债表凸显信 心 问：怎样看待当前中国的经济金融形势？ 易纲：金融风暴对中国的影响已经显现出 来了，但中国经济、金融的基本面是好的，根据就是4张资产负债表。 第一张是居民的资产负债表。我国居民储 蓄存款超过了20万亿元，而贷款很低，汽车贷款和住房抵押贷款一共才3.7万亿元。这说明中国家庭、居民的负债率相当低，也说明居民购房、买汽车的潜力都 有。 第二张是企业的资产负债表。以央行监测 的5000户非金融类企业为例，其平均资产负债率是55%，说明在非金融市场，企业的资产负债率是比较低的，财务的情况是比较好的，今后的可持续发展和盈 利能力都是比较乐观的。 第三张是金融业的资产负债表。和全世界 的金融业相 比，中国金融业是相当的健康。在过去四五年的改革中，几家大银行都改革上市了。在这个过程中，工行、中行、建行、交行都筹集了大量资金，银行业的资本充足 率是在历史的高点，不良资产率是在历史的低点。金融业的公司治理结构、风险防范能力都有很大改进。 第四张是政府的资产负债表。明后两年要 有4万亿元刺激内需的投资，其中财政要出1.18万亿元。显然，国债要多发一些了。 到2007年末，中国的国债余额占 GDP的比重仅为 22%。在同样的时间，美国是71%，欧元区是67%，日本是163%。中国财政赤字占GDP的比重更低，2009年的财政赤字略有提高，但是总体来讲跟 其他的国家比相对较低。国债余额占GDP的比重相对较低，所以中国政府的财政资产负债表是非常好的。 仔细研究这4张资产负债表，我们对于中 国的经济还是很有信心的，就能够对于未来充满信心。 重在解决经济结构问题 问：中国经济中有没有诱发金融危机的隐 患？ 陈雨露：从长期来看，宏观调控的目标应 当把无金融危 机的增长作为核心。对于中国经济来讲，把金融稳定发展和实体经济的稳定增长，一起放到宏观调控的终极目标当中，我想应该是现实的，有助于突破简单的GDP 达标和CPI达标的狭隘视野。要实现这样的一个新体系，首先要注意经济结构的调整。 中国是一个实体经济弱弹性的国家，科技 进步对经济增长的贡献率只有39%。中国在知识创新领域里没有什么优势。中国经济结构不合理，产业结构、城乡结构等问题也都没有解决好。所以未来30年， 金融危机爆发最大的隐患，恐怕在如何解决经济结构问题。 问：经济结构调整是根本，但也是一个长 期过程。中国在金融监管方面有什么有别于西方的特点和措施？ 吴志攀：中国的金融监管和法律体系大量 借鉴了西方的 有益经验，同时还保留了自己一套责任制的管理方法，就是经常说的"一把手权力很大，同时责任也很大"。中国人讲责任重于泰山，很多政府部门会跟企业领导签 订责任书。这样就使得公司一把手的风险敏感度和责任意识、安全意识、运行意识都非常强，不会随便增加企业成本，不敢随便让企业去冒风险。在国外，我还没有 找到政府跟金融企业的一把手签责任书的案例。 中国每年都要举行全国性的金融会议，也 有全国性的金融安全专项检查，还有这样那样的活动、评比等等，都体现了政府和国家的意志。这些操作具体到了流程、工作岗位、账面、现场，不仅仅是靠着一个 监管委员会几个人就可以做到的，背后有着巨大的国家力量。 教科书不如当爸爸的一 句话 问：中国能实现无金融危机增长的根本原 因何在？ 陈雨露：首先，中国充分发挥了自己在劳 动资源、土地 资源和市场资源上的比较优势。其次，中国高扬渐进主义旗帜，没有采用休克疗法。之所以可以高扬渐进主义旗帜，是因为我们充分弘扬了中国文化中的包容精神、 中庸精神、平衡精神和和谐精神。这种创造性的运用，也使我们得到了一个巨大的附加的生产力，这就是社会稳定带来的长期的生产力。 吴志攀：美国发展模式和消费观念的影 响，始终不能改 变中国人不愿意借钱过日子的生活习惯。中国人喜欢的是年年有余，喜欢的是量入为出、略有余地。我们看事情追求长久，不太重视短期的利害。在这种文化传统之 下，中国金融企业的担子比美国企业大，胆子比他们小。因此我们不冒险。 美国人可以用高效率、低成本、具有竞争 力的华尔街市 场，把全球的美元吸引过去，因为它是一个负债经营的模式。中国人不行，即便到哪天有这个经验和能力了，中国人也不愿意借钱过日子。教科书鼓励大家用信用 卡，鼓励大家贷款买这个、买那个，但是一本教科书不如当爸爸的一句话。他说，孩子你不能这样过日子，你的账户上一定要有钱，否则你的老婆孩子跟你喝西北 风，我老了靠谁？ 来源：人民网-《人民日报海外版》 |
丁 解民 ：关于缓解中小企业融资难的对策建议
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| 发布时间：2009-01-08 12:45:41 所属类别：俱乐部->名家论道 |
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中小企业融资难历来是一个世界性的问 题。今年以来，受世界金融危机的冲击，中小企业遭遇了前所未有的困难，融资难成为中小企业普遍面临的最突出问题。 造成中小企业融资难的原因是多方面的： 融资渠道过于单一，担保机构作用难以发挥，银行中小企业信贷"六项机制"建设落实不够，企业自身贷款能力下降，等等。破解中小企业融资难，需要地方政府、 金融机构、企业三个层面的共同努力。 一、地方政府要努力打造有利于中小企业 融资的良好社会环境 1、研究制定有利于扩大中小企业信贷的 激励政策。针 对商业银行给中小企业放贷面临的成本高、风险大的问题，要认真予以研究，处理好银行市场化经营与政府政策性扶持之间的关系，制定出台有利于扩大中小企业信 贷的扶持政策，引导、激励金融机构加大对中小企业的信贷支持。当前尤其要充分发挥财政政策的引导和激励作用，撬动中小企业信贷投放。我省已经出台的微小企 业贷款风险补偿专项资金管理办法，对激励银行增加小企业贷款的作用尚嫌弱，要尽快改进完善，并能有所突破。还可以研究出台对中小企业的技改贷款予以贴息的 政策，既能引导企业的技改投入，又能激励商业银行提供贷款支持。各市、县政府可以学习借鉴浙江的做法，在小企业贷款风险补偿机制的建立、对增加中小企业贷 款额的商业银行进行奖励等方面有所作为，以充分调动银行发放中小企业贷款的积极性。 2、健全融资担保体系。目前，实力较强 的担保公司要 强化管理，规范运作，加强与银行的合作，扩大担保贷款倍数，可像浙江那样扩大到8―10倍；实力较小、组建后未开展担保业务的公司当务之急是要增加注册资 本，把公司的实力做强，具备担保能力，尽快开展业务。加快建立省级再担保公司，为部分目前资本实力较弱的市、县担保机构提供再担保，分散担保行业风险。进 一步做好对信用担保机构的评级试点工作，逐步形成较为科学的评价体系，加强对信用担保机构的监管力度，促进全省信用担保体系发挥出应有的作用。 3、大胆推进金融改革创新。我省中小企 业面广量大， 主要集中在县域农村范围。针对当前中小企业资金需求强烈，而广大农村地区金融组织体系不健全、金融市场竞争不充分、服务不到位的问题，必须深化金融改革， 加快金融创新，通过建立新型金融组织，进一步健全中小企业金融服务体系。目前，村镇银行、小额贷款公司、资金互助合作社等新型金融组织的试行和推进，受到 中小企业的广泛欢迎。但我省金融创新的步伐总体偏慢，截至目前，村镇银行才开业2家，小额贷款公司才开业12家，资金互助合作组织主要是在盐城一地作了些 探索，远远不能满足广大中小企业的资金需求。因此，必须大胆解放思想，敢于创新和突破，加快试点，稳健发展，规范运行，为中小企业提供更多的融资支持。 4、扎实搞好银企对接。政府出面，通过 向金融机构推 介中小企业、举办中小企业融资洽谈等多种形式，构建银企对接平台，创造合作机会，是化解中小企业融资难的一项行之有效的做法。各级政府及相关部门要不断深 化这方面工作，积极加以改进和完善，并使之规范化、制度化，鼓励和引导银企合作，实现良性互动。要充分发挥行业协会的作用，让行业协会凭借"行业代表"的 身份筑路铺桥，降低中小企业的融资成本。 5、建立和完善征信体系。中小企业数量 多、规模小， 需求信息及风险信息收集难度大。因此，政府要加强金融生态环境建设，组织相关部门构建统一的中小企业社会征信系统和运行机制，扩大征信系统的覆盖面和信用 信息的采集面，尽可能详细地提供企业营业执照年审情况、纳税情况、企业及法定代表人个人银行信用记录、对外担保、法律诉讼、履约情况等信息，方便金融机构 查询，提高市场透明度，这样既便于银行全面了解情况，防范信贷风险，也对企业自觉履约形成约束，有利于增强企业诚信意识。 6、帮助中小企业完善融资抵押条件。要 尽快研究建立 集体所有土地的评估、交易和登记制度，促进集体所有土地交易市场的形成和完善，帮助部分中小企业解决由于集体所有土地限制难以实现抵押的问题。针对许多中 小企业有房产但没有产权证的问题，要尽快为符合条件的企业办证，盘活这些沉淀下来的资产，从而为企业的融资提供抵押服务。政府部门要敢于大胆创新，如工商 部门可推出股权质押办法，房管部门可创新在建工程作抵押办法。另一方面，要规范贷款抵（质）押物的评估、登记程序，简化手续，减少环节，提高办事效率。对 资产评估费、抵押登记费、公证费、担保费等要给予政策优惠，降低收费标准，以减少融资成本，减轻企业负担。 7、开拓中小企业直接融资渠道。要充分 利用资本市场 和债券市场，积极推进中小企业上市和发行债券等工作，努力提高中小企业直接融资比重。省和各地应建立健全企业上市引导、扶持和培育工作机制，制定企业上市 激励机制，重点加强赢利能力强、市场占有率高、发展前景好的中小企业改制上市工作，着力提高中小企业直接融资能力。积极探索中小企业集合发债券，政府要研 究解决好集合发债的担保问题，建议省财政设立中小企业集合发债补贴资金，降低中小企业集合发债的成本。 二、银行业金融机构要积极加大对中小企 业的有效信贷投入 1、提高认识，将中小企业信贷业务作为 商业银行战略 性业务。全省银行业金融机构要从落实科学发展观的高度，从中小企业在发展经济、促进就业、构建和谐社会方面重要作用的高度看待中小企业金融服务，认真贯彻 中央关于支持中小企业发展的精神，积极落实银监会关于改进小企业金融服务的通知中的各项要求，进一步增强做好中小企业金融服务的社会责任感。我省中小企业 资源丰富，金融需求旺盛，为金融机构各项业务开展提供了广阔空间。各金融机构要结合江苏中小企业发展状况，进一步转变经营理念，将大力发展中小企业信贷业 务作为自身信贷结构调整的内在要求和重要内容，确立与中小企业共同发展、共同繁荣的战略目标。 2、用足政策，扩大贷款规模。最近国家 已将年初从紧 的货币政策调整为适度宽松的货币政策，相继出台了取消商业银行信贷规模、大幅度下调一年期贷款基准利率和金融机构存款准备金率等一系列有利于缓解中小企业 融资难的信贷政策，各金融机构要用足国家对中小企业的信贷支持政策，确保对中小企业的贷款增幅不低于本机构全部贷款的平均增长幅度，增量不低于上年。江苏 居民储蓄率高，民间资金潜力大，各金融机构要在全力组织存款的基础上，把贷款规模做大，全力支持中小企业的发展。 3、积极创新，千方百计满足中小企业融 资需求。加快 信贷产品的开发和推广力度，为客户开发从资金融通、风险规避到财务管理、资产保值增值等的一揽子金融产品，将业务品种覆盖中小企业生产经营、贸易融资、物 流运输、工程建设、厂商联动等各个方面。加快抵押方式的创新，适当放宽抵押资产的范围，尝试采用企业无形资产、股权、项目权益、商业汇票、应收账款等多种 抵押方式，积极探索集体土地使用权流转和抵押制度，探索实行集体林权、海域使用权担保方式，为中小企业扩大抵押贷款提供方便。创新与担保机构的合作方式， 拓展合作领域。在风险可控的前提下，适当降低与担保机构合作的限制性条件，增加合作的担保机构数量，放大担保倍数。对运作规范、信用良好、资本实力和风险 控制能力较强的担保机构承保的中小企业贷款，要下放审批权限，并给予贷款利率优惠。在大力发展中小企业贷款的同时，积极发展表外业务，创新集合发债、引进 战略投资者等资本市场业务，帮助优质企业拓宽融资渠道。 4、开展优质服务，不断提升金融服务水 平。要进一步 细分市场，扩大客户群体。对符合国家产业和环保政策、创新能力强、产品有竞争力、信用记录良好、经历宏观调控逐步走向成熟的优秀中小企业，要大力拓展；对 市场前景好而目前遇到临时性资金周转困难的中小企业，要依据政策给予贷款重组、展期等多种形式帮扶。针对中小企业融资需求"短、小、频、急"的特点，要量 身定做中小企业信贷管理制度，优化信贷业务运作流程，在风险可控的前提下实行贷款"一站式"审批，精简审批环节，提高审批效率，提供优质高效服务。 5、深化"六项机制"建设，完善中小企 业金融服务长 效机制。一要成立专门的中小企业贷款部门、专门服务于中小企业的特色支行（或专业支行）等专业机构，专司中小企业金融服务职能。二要安排专门的贷款计划， 向中小企业倾斜，保证资源配置，对中小企业贷款业务进行独立的成本和利润核算。三要对有条件的基层行进行合理授权，尽量简化中小企业贷款业务的审批程序， 减少贷款审批层级。四要注重对从事中小企业贷款业务员工的专业化培训，提高信贷服务人员的专业素质。五要逐步建立风险防范与正向激励并重的业绩考核评价机 制，按照"尽职免责，不尽职问责"的原则，进一步完善中小企业授信工作尽职标准，明确对中小企业授信专业审批人和客户经理的免责条款，设定合理的中小企业 坏账容忍度，为经营单位发展中小企业信贷业务解除后顾之忧；同时设置新增中小企业授信户数、中小企业信贷投放等指标，使中小企业信贷员工的个人利益与其业 绩紧密联系，充分调动工作积极性。六要在金融机构内部定期通报违约信息，以防范风险，改善信用环境。 三、中小企业要不断提高自身融资能力 1、注重诚信建设，树立良好的企业法人 形象。要着力提高企业的信用等级，切实做到有借有还、按期还贷，杜绝不良信用记录。 2、加强内部管理，规范企业财务制度。 要自觉规范自身经营管理行为，逐步建立健全内部的财务、会计制度，提高企业财务状况的透明度和财务报表的可信度。 3、调整结构，转变发展方式。要顺应国 家宏观调控，加快推进技术创新和产品结构调整，实行转型升级，使产品符合国家产业政策和环保政策，实现又好又快发展，不断增强市场竞争能力、赢利能力和抗 风险能力。 4、密切与金融机构的联系，争取金融机 构的支持。要主动加强与金融机构之间的联系和沟通，积极参加政府部门组织的银企对接活动，扩大了解，增进互信，求得共赢。 （作者系江苏省人大常委会副主任） |
厉以宁：“世界金融危机和中国民营企业”
厉 以宁："世界金融危机和中国民营企业"。
发布时间：2008-12-30 14:37:07 所属类别：俱乐部->名家论道
第一个问题，世界 金融危机的原因。
这次世界金融危机从美国开始发生， 来势凶猛，范围 广，为什么会这样呢？主要原因实际上就有经济自由主义泛滥。十年以来一直采取低利率、大贷款，还有金融创新太快，金融的衍生产品多，缺乏监管。所有这些情 况就造成了金融泡沫，但金融泡沫并没有当时被人民所察觉，而金融泡沫一破就影响到实体经济，资金链就断裂了，资金链整个的断裂可以形成这句话，常说的"肝 肠寸断"，这样实体经济企业就会卷入当中去，企业就陷入困境。
在这种情况下，人们的预期就紊乱 了，人们信心开始逝 去，人们自保，不投资、不消费，形势一发不可收拾。我们知道在经济跟自然界是不一样的，经济主要是特点是要看人气，人们买涨不买跌，比如说天气预报，如果 明天是星期六、后天是星期天，大家都希望是晴天，而且大家都说是晴天，该下雨还下雨、该下雪还下雪，不以人的意志为转移。加入都说这个市场股市要跌，股市 就真跌了，说东西还要涨价，果然就降了。所以自然界跟经济不一样，自然界是一不从上、二不从众，不管上面怎么说怎么变化就是自然规律，不从众，大多数人都 这样说，但自然就不是这样。所以美国一发生经济危机之后，很迅速的就从金融转入实体经济，而西欧跟世界其他国家都受到了影响，原因就如此。
第二个问题，中国 经济受到世界经济危机多大的冲击。
我们首先看中国的金融受到的冲击， 相对说来，中国金 融受到的冲击并不太大，当然受到冲击了，这个冲击主要来自国内外企业经济情况不好，不良贷款在增加，但金融本身没有受到什么，因为中国的情况跟外国是不一 样的。外国老百姓的存款是存到商业银行那里去，保险、养老这些都由商业机构在贷款，或者一种商业性的资金。在这种情况下，所以金融危机一来，金融出问题 了，老百姓首先很惶恐，他自己多年的储蓄没了，他自己多年的养老金没了，所以就把养老金想法子取出来，这样政府没有办法，只有救。中国没有这个问题，因为 中国老百姓的存款仍然是主要存在国家控股的银行手里，中国银行、工商银行、建行、农行，这样不会垮，从来没有说金融危机来了我去提取存款，不会的，中国的 养老金、社保基金都是由国家来支撑的，不会出问题，所以这上面来说是西方不一样的，但是不能够忽略由于企业不良贷款的增加对金融也要受到冲击，但对中国冲 击比较大的是在实体经济中。实体经济不就是那些出口企业嘛，出口企业影响那么大。
我们从产业链的角度看，出口企业是 最后那一端，订单 下降了，出不去了，或者出去以后没收回对方的货款等等，最后一段出问题了，于是就影响了上面的产业链的其他企业，影响到和他服务的周围的企业。因为产业链 来说，他们这个企业甲给乙、乙给丙、丙给丁，最后丁出口了，他出问题了，前面的甲到乙、乙到丙、丙到丁都是内销，不是外销，所以它一出问题以后资金链同样 的断裂，这样就会一系列的问题，两边为他服务的企业同样的情况。所以中国的问题是因为出口订单下降，出口减少，企业倒闭，失业增加，再影响到产业链上的其 他企业。
如果要进一步考察，中国为什么会受 影响呢？实际上是三种因素的重叠，或者三种影响的叠加。
第一种影响，受到世界金融危机的影 响。
第二种影响，2008年中国经济本 来就已经到了拐 点。为什么这么说？因为连续多年的10%以上的速度增长，在世界原材料供应紧张的情况下，本来已经到了拐点，必然要下来，不可能再连续以10%点几的速度 增长，所以刚好2008年也是到了拐点，因为经济运行有周期的，所以这时候到了拐点。
第三种影响，多年来结构性矛盾的充 分暴露。很多年之 前，政府就一再强调，要调整产业结构，产业要升级，要把粗放型的经营、生产改成集约性的经营和生产，谈了很多，但问题是繁荣掩盖了矛盾，耽误了经济转型。 经济情况好，谁都没有想到我要抓紧这个时间来转型，他认识不到这一点，因为矛盾会掩盖。我现在日子这么好过，有什么必要现在转型，花那么大的力量继续来改 造、创新等等，他觉得现在钱很好赚，这样转型就不那么急，到了2008年这个时间矛盾就充分暴露出来了。
所以中国问题应该是三重影响的叠 加，同时也应该正确 的认识到，政策措施没有及时调整。政策措施是应该做些调整的，今年春天的时候两会期间不少代表、不少委员会上都提出了民营企业处境很困难，中小企业日子不 好过了，应当适当的放松信贷。而且也讲，光紧缩是没用的，为什么紧缩呢？因为这次物价的上涨不是单一一个原因造成的。93年的物价上涨，可以说主要归于投 资规模过大，这样就造成了物价急剧上涨。可是2008年春天的物价上涨，跟当时情况是不一样的，上涨首先从农产品价格开始，这主要是政策问题，只要你鼓励 农民养猪、鼓励农民多生产粮食，就可以慢慢缓解。当时是由于国际石油价格上涨，这是国际性的因素。还有，人民币汇率在升值，外资热钱进入中国，所以这些问 题就表现出来，这不是靠单纯紧缩能解决问题的，紧缩只能对付一个原因，的确是因为投资规模过大引起的物价上涨。
所以说，三月份问题已经在两会之 上，如果大家看看两 会之间代表的发言、委员的发言，都能反映这个问题，但是对形势判断，就说物价还要上涨，好多企业就吃亏了，趁现在石油价格到了一百以上了赶快买，不快将来 不还要涨嘛，买了就亏了，铜价格也要上涨、钢铁价格也要上涨，就买，储备那么多，结果一下就跌了，没有人预计到下降这么快，但是问题已经出来了。
中国经济总结改革开放以后三十年， 应该得出一个结论，会有三大特点。中国经济三大特点我在十年前写的《转型扩张理论》里已经提出了。
第一个特点，中国经济怕冷不怕热。 冷也不好、热也不好，但是相比是热更危害还是冷给危害？冷更危害，因为一冷什么问题都出来了，经济一滑坡，失业增加，财政收入下降。
第二个特点，中国经济好比一辆汽 车，刹车容易启动 难。一踩刹车嘎就停了，可是要发动起来的慢，这是什么原因呢？刹车容易，因为主动权在政府，政府要刹车就可以到这儿，为什么呢？货币有关、财政有关，不就 刹住了嘛。可是启动的主动权不在政府，启动的主动权在企业、在老百姓，不投资、怕投资，不消费、怕消费，这怎么办？所以了解了中国经济的第二个特点是刹车 容易启动难。
第三个特点，失业比通货膨胀更可 怕。通货膨胀，货币 政策一关闸门、财政政策一关闸门就行了，现在不行，物价上涨，加工资啊，给低收入家庭发补贴，发实物补贴，这样通货膨胀问题能够慢慢解决，可是失业怎么 办？失业给救济金，我们北大学生在广东90年代中做调查，结果广东是不一样的，宁可要低工资的就业，也不要生活补贴。为什么呢？第一，我年轻力壮，我有本 事，我能工作，为什么我找不到工作，给救济金就行了？他心理是不平衡的。还有，给救济金以后，很多人反映没面子，有一个年轻人对我们学生说，说你们不了 解，我年纪轻轻，正在找对象，一下岗吹了，下岗谁来跟你谈，他要工作。如果时间长了没工作，他心里就开始发生变化，社会上容易形成一批叫"绝望者"，绝望 者形成以后对社会的安定是有害的。所以应该了解中国经济的三大特点。
第三个问题，危机 是不是已经到了谷底了。
这个问题应该这样看，对美国来讲， 主要看政府的措施怎么样，因为奥巴马还没上台，看他上台以后措施怎么样，但是在这个问题上仍然是有争论的。争论在什么地方呢？我最近从国外刚回来，说是两 个问题有争论：
第一个问题，政府该不该救市？有两 种意见的分歧，两 种意见在争论。第一种意见是说，政府不应该救市，这个祸是你们金融家闯的，干吗要用纳税人的钱救你，你活该，说自作孽不可活，你贪欲太深引起的，拿纳税人 的钱救你。第二种意见是说，救市不是救金融家，主要在救美国经济。如果美国经济垮了，那大家全都完了，纳税人也受损失了，所以还要救。这个争论到现在也没 有完，现在看来第二种意见说还在救市占了上风。
第二个问题，怎么救？第一种观点就 是，现在的问题出 在金融制度不完善，要完善金融制度，监管制度不严格，要严格监管制度，要金融处于完全正常的制度下。第二种观点就是，这废话，没用，一个经济学家曾经跟我 说，他要救好比一个病人，心脏病突发了送医院去，首先检查，如果说加强锻炼身体，不要多吃黄油，讲这些，可是有什么用？这事以后再说，现在就是要救，打强 心针救，给一种速效药。尽管美国对应三大汽车工业出问题了，有人说不用救，还要救，所以这样看。
但整个情况看起来比1929年要 好，因为1929年 对这个问题一开始政府没有想办法，也不准备想办法，但是美国经济很难说到底了，主要问题是实体经济问题到现在还没有充分的暴露出来，刚刚暴露的时候，通用 汽车公司、福特汽车公司、克莱斯勒汽车公司，三大汽车公司出问题了，你知道制造业还有什么公司出问题？还不了解，所以要看半年以后情况，在新政府上台以 后，明年下半年估计可以建立起来，因为现象跟1929年一样。国外的专家讲，可能第三季度或者第四季度可以起来。
西欧国家怎么样？西欧国家估计比美 国要晚半年到一 年，中国呢？中国我们现在经济学家最近这样看，中国的金融业可能已经到底了，因为银行本身没有出大问题，不良贷款在增加，但是有一个解套，解套以后慢慢慢 慢也会缓解银行贷款。但中国实体经济现在还很难讲，要看政策的力度，政策能够落实，最近出了一系列政策，估计到明年二月份，到春节结束以后，可能见效。
经济危机的走向一般有三种形式，第 一种U型，下去以 后慢慢上来。第二种L型，到了谷底长期处在谷底。第三种W型，下来上去，又下来又上去，这个W型是最坏的，因为企业经不起折腾，好不容易好了又下来了。所 以我们现在对中国希望呈U型，L型最后如果能上来行，极为避免起来就上去、起来就上去，这样是不好的，W型是不好的。
第四个问题，中国 政府对策的分析。
政府采取措施应该排第一位是什么？ 我自己认为，第一 位是减税，因为你要让企业度过这个难关，企业成本就高，如果你不减税其他效率都不如减税，因为减税是保企业最重要的措施。对个人也可以增加消费，担心减税 以后税收总量要健硕，可以说即使减少也是暂时性的，因为减税以后税源扩大了、税基增大了，这样最后的税收总量还会增加。政府的投资是必要的，政府的投资是 应该主要在公共设施上、基础设施上，既能够保证增长的后劲，又能够增加就业。
大家应该看到，政府投资对扩大主要 的内需不是最终需 求，叫中间需求，因为订购钢材、订购水泥、订购汽车，都是中间需求，最终需求，一个是出口，一个是居民消费，所以只有一部分转化为最终需求，就是雇的劳动 力，劳动力的工资，工资一部分去消费，但是这还是必要的。当前重要的问题是，政府采购必须公平、公正、公开，因为采购他不一定能注意到民营企业，好多民营 企业不能接到订单，他就是不公平的，采购应该公平。另外，里面有一小部分采购是指定给中小企业，给中小企业采购都是民营企业，不是，因为国有的中小企业， 是国有大集团下面子公司、分公司，多少子公司都是中小企业的，他也来参加，当然可以，最后要公平，这样有失于公平，就磋商民营企业的积极性。
不要盲目投资。4万亿投资是好事， 到了30万亿可能就是坏事了，一定有好多没有经过严格筛选、审查的就上去了，所以不要盲目的投资，仍然重质量、重结构。
一定要保市场，国外市场占领是不容 易的，收回是不容 易的，政府除了刚刚讲的减税以外，汇率调整应该有阶段性的目标。今年6月24日，全国政协专题协商会就提出来，当时的汇率大概在什么程度呢？大概是破的 1：7，汇率调整应该有阶段性的，应该是1：6.8作为第一阶段目标，到1：68就完了，过两年再调，第一阶段就到此为止，因为他没有信心，没有预期了， 这怎么行呢？要有阶段性的目标。两年之后适应了，根据情况又从零开始再调，但一阶段目标我当时建议是1：6.8，我现在还是维持这样的观点。不要去听信某 些人所说的，人民币当前应该是自由兑换，这个观点是错位的，人民币自由兑换是将来毕竟的途径，是一定要走的，现在不行，现在为什么不行？因为我们根据 1997年、1998年东南亚金融风暴就可以看出来，泰国是首当其冲的，泰国经济为什么垮的那么厉害？泰铢，他的货币是自由兑换的，国家经济实力又不强， 外资一进一出泰国经济就拖垮了。所以说自由兑换是两面润，我们应该保持外汇的管制，进来不容易，出去难。
汇率改变的目标是什么？若干年后人 民币成为世界上第 六个，前面有五个了，国际储备货币，美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元，国际储备货币，人民币正式成为第六个，要朝这个方向走，朝这个方向走增强中国的综 合实力，到了将来人民币自由兑换以后很快就成为国际储备货币，那就是我们应该认识的。
第四点，当前重要的是，注资于企 业，银行可以给民营 企业贷款，政府投资根据国家公司来投，投资优质的民营企业，也包括其他的一些国有企业，政府可以注资进去，但是注资进去以后，企业没有负担，为什么没有负 担呢？不用付利息的，注资进来以后就用这笔资加强技术的该座。国家的股权不是大的嘛，所以建议注资部分采取优先股的形式，而不以普通股出现。如果注资是普 通股，那就要增加投票权，要优先股，优先股只分红，不影响股权结构，这样对注资，无论注的哪个资都是优质企业，我们一定要看准时机。
银行应该放宽给投资性的贷款的限 制，譬如企业跟企业之间相互投资，这个投资是不能贷款的，你可以用自有资金来投，应该放宽这个限制，因为这也是帮助危机中的优质企业度过困难的好办法。
当前应该关注民生，关注民生在经济 学里是有根据 的，1929您发生金融危机之后，当时在经济学中占主流地位的是新古典学派，新古典学派的中心是英国的剑桥大学，他的理论是这样的，失业增多了，怎么减少 失业？减少工资嘛，工资减一办失业不就减一半了，这没有用啊，新古典主义认为减工资增加就业。瑞典学派当时就提出另外的办法，瑞典经济学家有一个叫失业委 员会，失业委员会就提出了自己的方案，说不是减工资，而是要解决民生问题，帮穷人盖廉租房、低挡住宅安居，给就业者培训，医疗保险要跟上去，教育的贷款要 跟上去，所有一些民生的措施，结果瑞典度过了1929年的经济危机。福利国家最早是从瑞典从这儿出来的，到1936年可能是写他的就业通论的时候，他提出 的理论，政府举办公共工程应对危机。第二次世界大战以后，实际上西欧国家所采取既是瑞典学派的关于解决民生的措施，又是凯恩斯的公共工程政策，公共工程政 策我们刚才所讲的国家投资基础设施，但对民生问题应该这样讲。最大的好处在哪？是解决人们的后顾之忧。我有一些想法，我孩子明年就考大学了，上大学要准备 一笔钱，家里老人要住医院开刀怎么办，要准备一笔钱，我自己养老怎么办，要准备一笔钱，在社会保障没有解决之前，有后顾之忧有啊，就要存款，可买可不买， 他就不买了，所以民生问题为他解除了后顾之忧。
就业问题要解决，一是靠职业的培 训，一是靠民营企业 要继续发展，同时也应该看到对企业长远来说，我们应该注意到城乡一体化的进程。十七届三中全会之所以重要，因为提出了从城乡二元结构转多城乡一体化，城乡 一体化以后，农民收入提高了，所以说农民收入倍增，全世界最大的市场在哪？在中国，农村9亿农民，2亿进城了，7亿在农村，9亿是农村户口，他们城乡一体 化了，你想想城里一些人后顾之忧解除，就光是农民来说，9亿无农民，每人每年买几套新衣服，纺织品还怕销不出去，每个农民每年买几双鞋，还怕西班牙把我们 的鞋烧了，所以我们应该有信心，只要农民收入提高了，从长远来说中国市场发展，这样中国经济才能进入一个良性循环阶段。
第五个问题，信心 是关键，有信心才能聚集人气。
不要提过冬两个字，过冬两个字是消 极的想法，应该提 修整，当前民营企业处在修整期，应当有一种准备，对民营企业三个储备，第一是人才储备，一般有远见的企业家，正准备到国外去，说你们到国外干吗去？招聘人 才去。将来包括金融人才，到国外招去，人才的储备。第二是资金的储备。一定要保持资金链的畅通，不盲目扩张，要搞好跟银行之间的相互信任关系，这样才随时 有资金的时候下去。赚钱的赚字怎么写的？一个"贝"一个"兼"啊，"贝"就是货币，"兼"就是企业并购，有了货币，将来企业并购，还怕没有前途。第三是新 产品加紧研发，压力从来都是动力，挑战从来都是机遇，市场是可以创造的，我们要不断的有产品的新功能就能吸引客户。企业家自身素质的提高，基本管理一定要 做好，每个企业家在这个时候修整把自己的基本管理做好。
给各位听众讲两个故事。动物园有几 个地方，用铁丝网 围起来，关了一群袋鼠，第二天早上管理员数了，跑掉了一只袋鼠，说怎么跑掉了？铁丝网这么高能跳过去，不可思议，加高铁丝网一倍，这样跳不过去了。第三天 早上又去数，一数又跑掉了一只袋鼠，哎呀，袋鼠能跑到那么高。第三天晚上袋鼠笑了，他光加高铁丝网，不加高门。
第二个故事，一个企业家勤勤恳恳， 的确是每天在抓工 程管理，到处转，一上班以后他就没闲过，看哪个偷懒，哪个不偷懒。一天早上走到大仓库前，看到四个工人坐在地下打扑克，他一看就气了，上班时间你们四个人 打扑克，这还行啊。就问了，你们拿多少钱一个月？一看这个人，说我们拿1200块一个月，打电话，把财务叫来，给他们一个人发1200元滚蛋，明天不许再 来了，他们就走了。走了以后他回到办公室气还没消，就找了一个人事部经理问，说你给我查一下这四个人谁解说来的，经过考核、面试没有。那个人去查，查完以 后，报告，那四个人不是我们厂的，是送货来的。送货来你管什么，还给人发1200块钱。所以企业修整时间既要有宏大的眼光，又要把基本管理工作做好。
最后一个问题，抓住机遇，加速经济 的转型。从宏观经 济讲，产权理顺以后价格就要理顺，因为产权理顺了，所以应该抓紧这个机遇，特别是理顺粮价，理顺油价，理顺电价，这种价格的理顺，产权理顺、价格理顺就会 促进经济的转型。对企业而言，要记住三句话，"小富靠勤奋，中富靠机遇，大富靠智慧。"机遇要抓住，勤奋还不够要靠机遇，最后要靠智慧，要多学习，要懂得 世界经济的走势，懂得本行业的发展前景，懂得管理。最后要开拓新的思路，在修整期应该做好这些。
民营企业要做到八个字，第一做精， 小而精比大而不精 要好，精了以后进可攻退可守，做精、做强，做精才能做强，做稳，资金链不要断裂，不要盲目做，这样才能做大，做精、做强、做稳、做大。国企、民企都更有优 势，今后共同的投资、研发，这个期间国家应该多购技术，要原材料多购，走出去目标是资源业和制造业。
最后，继续贯彻非公有制经济36 条，我建议国务院之 下应该设立一个全国性的中小企业指导和服务中心，重在服务，帮助解决困难是服务，统筹协调也是服务，监管对大多数企业来说同样是服务。所以说，国务院下面 能够有一个中小中小企业指导服务中心，我想这个重在服务，对我们民营经济发展是好的。
保监会近期监管政策一览（表）
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