【中国应利用外储争取更大国际贸易与金融秩序话语权】
最近美国的新政府上台之后，对中国的表现似乎不是很友好。先有新财政部部长盖特纳的人民币汇率"操纵"论惹起中国担忧，后有参议院的"买美国货"法案引发贸易保护的烦恼。作为一个进出口金额已经高达2万多亿美元的经济体而言，中国在关系到汇率和进出口政策的任何问题都不敢小觑。
问题是美国的新政府为何甫一上台，就似乎对中国开始了"大棒政策"？难道他们不知道中国是唯一一个在如此全球性的经济危机打击下，还能保持较快增长的经济体吗？他们不清楚迄今为止，中国是财政实力相对最健康的经济体吗？美国在自己满目疮痍的情况下选择如此做法，似乎殊为不智。
坛近日，中国国务院总理温家宝在国外诸多场合，就针对美国上述言辞，给出了有史以来较为强硬的表态。在伦敦被问到中国到底会不会继续购买美国债券的问题时，温家宝回答说："这是一个很敏感的问题。也是美国总统奥巴马十分关注的问题……至于是否继续购买，数量要多少，就要视乎中国的需要及保值情况。"温家宝还在接受英国《金融时报》的访问时强调："第一，我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。去年，我们就发行1.5万亿元国债，购买了2000亿美元的外汇，由中投公司运营，包括通过企业对外投资。第二，外汇必须用在国外，用在对外贸易和对外投资。因此我们希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。"温家宝还特别捍卫中国的人民币汇率政策。1 F7 j0 Y1 ^, B+ @! W+ f
事实上，美国人也似乎认识到问题的严重性，根据美国政府的表述，盖特纳在给参议院金融委员会的书面证词中使用了"操纵"一词，是由于新政府中工作人员草率及机构间协调不力。奥巴马总统还行动迅速，先通过其发言人澄清，后与中国国家主席胡锦涛通电话，以平复事端。
! K" ~7 h% t$ Z6 ]4 r这一系列的事件可能表明，中国的强硬态度和中国手中握有的巨额外汇储备，目前仍旧是美国得罪不起的。中国应该可以在外汇储备问题上做出更好的文章。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区2 f. O' ]; \* H& ]" Z [
安邦特约经济学家钟伟就在内部研究讨论中指出，次贷危机的最艰难时候已经过去了，目前美国国债的收益率过低，至少从收益性上看，我国就不应该再继续大幅增持。更值得注意的是，奥巴马政府上台后已经出现了明显的保护主义抬头迹象，这可能损害中国的利益，因此中国应当停止人民币升值，甚至停止增持美国国债，以便拿回自己这些政治筹码，等待和白宫新政府进行新的交易。另外，这次全球性的金融危机已经显示了全球金融秩序调整的要求，中国和日本等净储蓄国不应该继续把资金直接借给美国，从而受制于美国了，而应该考虑把更多资金交给IMF，交换特别提款权（SDR），从而增加全球金融架构改革中的主动性。最后，对中国外汇储备的应用而言，增加资源、技术和成套设备的进口，应该成为坚定不移的方向，这不仅可以推动国际贸易和投资的复苏，同时也给国内的产业升级转型注入了活力。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：www.brjr.com.cn# E. |5 L" K6 K6 n
目前，中国和日本的净储蓄对美国的经济复苏而言，意义重大。如果得不到中国和日本等国的储蓄支持，那将意味着美国只能通过增发更大的钞票来应付庞大的赤字财政需要，等到那时，就是几败俱伤的结局了。因此，中国乘此有利时机，完全可能争取到更好的贸易条件，更大的参与国际金融秩序重整的话语权。 【政策：中信和海通可能将首批试点券商融资业务】
券商开展融资业务可能已经正式获批。据财华社引述外电消息人士透露，中国证监会已正式批准开展券商融资业务，第一批试点的两家公司分别为中信证券和海通证券。业内人士认为，目前正是推出融资融券业务的较好时机，试点的风险也是可控的。融资融券放开后给市场带来的好处显而易见。融资融券能够发挥价格稳定器的作用，有效缓解市场的资金压力，能够刺激A股市场活跃，改善券商生存环境，能够为建立多层次证券市场打下良好的基础。国金证券也表示，投资者可关注融资融券等市场制度创新带来的交易性机会。除了中信证券等备受关注的证券业龙头股，参股券商反倒可能成为游资炒作的对象。 【形势要点：今年中央代发地方债2000亿，远低于市场预期】
由中央政府代发地方政府债券这一经济刺激政策已箭在弦上，只待3月全国人大的最后审议。最新一期的《�望新闻周刊》透露，2009年中央可能将代发2000亿元左右的地方债，这一举措本身已基本没有悬念，但具体额度、采用什么样的方式仍在讨论之中，这将成为全国两会期间的关注焦点。中国规定地方政府不允许出现财政赤字，也不允许发行债券。而在现在的扩张性财政政策下，中央政府出台的4万亿投资规划要求地方财政投入资金配合。有数据显示，至2009年1月，地方政府公布配套投资计划总额已经高达18万亿元。而且从财政部今年1月份召开的全国财政工作会议上传出的消息表明，今年刺激内需所需资金部分将通过发地方债的方式来解决。而发债的方式也基本确定为由中央代发，但中央代发不代还。地方政府要增加开支，但又不能有预算赤字，这形成了一对矛盾，况且当下土地市场疲软，地方财政收入前景并不乐观。之所以到现在并没有明确授予地方发债权，主要是怕地方乱来。今年递交给全国人大的财政预算方案的赤字包括两部分，其中中央财政赤字预算为6000亿元左右，地方财政赤字预算为2000亿元左右，总计8000亿元左右。从比例上看，中央财政支出占30%强，地方财政支出则占70%不到，2000亿元的中央代发地方债的规模实际上偏小了些。决策层也许是考虑到是第一年，采取了循序渐进、积累经验的方式。 【形势要点：创业板管理办法有望在"两会"前正式推出】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛, Y ?4 V: {4 c/ I* l
创业板的有关管理办法的最终定稿已经上报国务院，全国"两会"前夕公布出台的可能性较大。这意味着讨论多年的创业板有望于今年正式启动。据《财经》多方了解，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称《创业板管理办法》）的定稿已于近日上报国务院，在3月初召开的全国"两会"前获国务院批复的可能性较大。据悉，在审核创业板发行方面，证监会计划单独成立一个主管创业板发行监管的部门，同时重新设立一个创业板发审委。与之前的征求意见稿相比，即将正式公布的《创业板管理办法》没有较大变动，尤其是各方关注的上市门槛及上市规模方面没有太大调整。之前监管部门组织讨论创业板计划时，曾有部分人士提出，由于2008年中国宏观经济的变化，导致诸多小企业发展陷入困境，应该适当降低创业板的上市门槛，但这种观点最终没有被采纳。来自某大型证券公司的一位人士表示，创业板上市门槛不能因为经济波动就随意调整，而要考虑资本市场的长远发展。《创业板管理办法》如果推出，意味着创业板将正式启动，但目前关于如何组织上市、相关配套文件等问题仍未最终确定。接近监管层人士预计，即便全国"两会"前推出《创业板管理办法》，由于相关配套措施的建立、材料审核等需要时间，创业板公司挂牌仍要等待半年之后，预计今年至多不会超过100家公司挂牌上市。 【形势要点：关键行业盈利及投资的下滑将是经济增长的噩梦】博瑞金融论坛6 { F5 ^ x& z. j
一系列极度糟糕的利润预警已经在暗示，中国企业的财务状况正在迅速恶化。企业利润下降将对中国经济的各个领域产生重大影响，因为这意味着企业用于购买新设备和进行业务扩张的资金会减少。摩根士丹利的中国经济学家王庆说，中国企业2009年的利润和盈利能力将非常糟糕。王庆预计，中国今年的制造业投资将出现零增长，房地产投资则将下降12%。官方对更大范围企业进行的调查也印证了中国公司利润下降这一趋势。《华尔街日报》援引政府统计数据显示，在截至去年11月份的三个月内，中国工业企业的利润骤降27%，大举逆转了几年来高达20%－40%的利润增长局面。在我们看来，制造业和房地产业这类行业是经济增长中的中流砥柱。数据显示，2007年，城镇固定资产投资117414亿元，增长25.8%。其中，房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%。制造业投资35497.25亿元，同比增长34.8%。房地产开发投资占城镇固定资产投资的21.53%，制造业投资占城镇固定资产投资的30.02%。分量由此可见一斑。而这些行业内企业利润普遍下滑进而威胁其投资规模，将是中国经济增长最大的噩梦。数据显示，中国企业去年63%的投资来自于包括留存利润在内的所谓"内生"资金。企业的资本支出占中国年度产出的40%以上，这一比例在全世界都属于最高的。 【形势要点：激烈竞争让1月票据利率出现倒挂】
2009年1月信贷增量罕见激增，有望突破万亿元。与此同时，部分票据的利率已经出现倒挂，这被认为是造成信贷激增虚高的一个因素。《财经》援引资深银行业人士表示，银行虽然热爱在年初发放贷款，但在1月初对企业的信贷投放都比较少。如此贷款猛增现象，属于比较罕见的现象，原因亦是多方面的，其中票据是一个比较受到关注的因素。据银行业内人士介绍，1月部分期限的银行贴现利率大约为1.4%左右，已经低于半年期存款利率1.98%，贴现的手续费只有万分之五，给企业造成短期套利机会。这说明目前商业银行在票据市场的竞争已经相当激烈。对于银行来讲，从月环比同比等业绩数据考虑，需要扩大业务量，这些因素会促使票据业务量继续增长。自2008年11月实行适度宽松的货币政策、放松信贷规模控制以来，票据业务成为银行做大新增贷款规模的重要手段。从商业银行的数据来看，2008年下半年的票据增长非常迅猛，一季度票据尚是同比下降，三季度票据融资增加了约3100亿元，四季度则新增融资4125亿元，占到四季度新增贷款的近30%。银行的票据业务一般指对企业发放的银行承兑汇票，是一种被列入贷款统计的银行对企业的融资行为。由于银行在对票据签发时，会要求企业交纳一定保证金，一般是票据融资的30%到80%不等，因此票据的风险被认为大大低于贷款。由于国家"4万亿"经济刺激计划的具体项目将在今年逐步落实，交通银行研究部研究员鄂永建认为，"今年第一季度，票据融资绝对量还会继续增长，但占比会逐步下降，取而代之的是中长期贷款将显著增加。" 【形势要点：中铝增持力拓先要过融资关】
面对一年前投资力拓出现的近百亿美元浮亏，中铝公司注定已没有轻松的选择。据《21世纪经济报道》披露，2月2日，就在力拓正式对外证实，公司正就股份增持及资产出售与中铝公司进行洽谈的敏感时刻，另外一个在国内有色金属行业内流传了近1个月的重磅消息浮出水面。当日晚间时分，从长期跟踪有色金属行业的基金经理和研究员处获悉的消息显示，考虑到去年下半年以来，中铝公司的主营业务已持续出现亏损，再加上中铝公司投资力拓形成了巨额浮亏，国家正考虑是否要对中铝公司进行一定程度的注资，以支持中铝公司继续向国际化多金属矿业公司进行战略转型。"不管是洽购股份还是直接购买资产，都必须解决一个问题，那就是巨额的资金从何而来？"上海一名长期跟踪有色金属行业的基金经理表示。该基金经理指出，去年年初，中铝公司购买力拓股份时，主要资金来自于国家开发银行（下称国开行）的政策性贷款。但目前，国开行已正式转型为商业银行，并确立了上市目标。"因此，如果接下来中铝公司与力拓的洽谈成功，中铝公司显然不能再像过去那样轻松从国开行拿到巨额的政策性贷款了。"一位长期跟踪有色金属行业的基金经理认为，考虑到国资委已对航空公司和电力行业进行注资，如果国家想对中铝公司进行注资，国资委显然是最好的选择。但是，国资委的注资毕竟有限，加上注资的资金一般不会允许企业进行股权投资，因此，注资后，中铝公司注定还要从其他渠道寻求增持力拓交易所需的资金。 【形势要点：去年四季度中国外流资金去向主要是美国企业债】
美国媒体发表的数据显示，去年第四季中国资金外流的金额高达2400亿美元（约1.64万亿人民币），其中包括资金非法外流以及外贸应收账资金汇回减少等因素，来自中国的资金多投资于受金融海啸重创的美国企业所发行的高收益债券，有部分则存放在银行及证券行。《纽约时报》指出，部分中国资金外流是因中国外贸出口所赚取的外汇，停泊在海外银行及证券行，而没有汇回中国。今年初许多富裕的中国人到香港大手购入珠宝首饰，尤其是卡数大的钻石，令资金持续外流。景福珠宝行一名市场经理形容，内地自由行游客甚豪爽，要挑选五卡钻石戒指，六卡重的耳环。一位基金经理指出，中国经济今年增长速度必然放缓，资金又何必泊在内地。《纽约时报》估计的资金外流金额是粗略估算，而该报指出，部分资金外流是担心中国社会不稳定度增大，因为在春节过后，失业人数势必增多，内地估计有2600万名农村人口需要到城市找寻工作。 【形势要点：中投公司最终还是可能搭救中信泰富】
此前曾经传闻的中投可能搭救中信泰富一事可能被证实。据路透社4日引述两名了解内情的消息人士称，中国投资公司正洽谈购入以香港为基地的投资公司——中信资本最多50%的股权。消息人士称，中投公司拟购入的中信资本股权预计将来自中信泰富，后者持有中信资本50%的股权。消息人士指，中投公司、中信泰富及其母公司——中信集团的高层过去数月一直就有关交易洽谈，但尚未订下详细的财务数据。据一名消息人士表示，以中信资本目前的注册资本计算，中投与中信泰富就中信资本上的股权交易，可能价值数亿美元。中信资本成立于2002年，是一家主攻中国市场的投资管理及顾问公司。中信资本曾被内地传媒视为"中国的黑石"，目前管理的资产价值16亿美元。中信资本目前也营运着价值7000万美元的环球对冲基金及一些以亚洲为重点的房地产基金。去年5月，中信资本在募集"中国投资基金"时，最终获得了来自包括新加坡淡马锡控股公司、GE金融等国际机构的认购，总规模达到4.25亿美元。从资产来看，中信资本有一定的投资价值；在业务上，它与中投公司也有"协同效应"，收购之后，中投公司相当于获得了新的投资窗口。关键要看收购价格。不过，中投公司此举客观上也在"搭救"中信泰富，中投是国家主权财富基金，而不是资产管理公司，出手购买资产可以，但中信泰富的管理层应该有人为过去的管理不善而负责。 【形势要点：日本央行斥资112亿美元救市】
日本央行宣布，将购买至多112亿美元由日本银行业者持有的股票。日本央行曾在本世纪初为应对银行业危机而实行过该政策。全球市场紧张和股价下跌冲击了日本银行业的资产状况及其放贷能力，给已经陷入衰退的日本经济再添一分压力。日本央行公布该消息时，该国股市正值午间休市，分析师们对此举给予谨慎的欢迎。巴克莱资本驻新加坡的信贷分析师Jason Rogers说："如果说会带来什么影响的话，也是积极的影响。但对稳定整个金融体系到底有多大帮助，还需拭目以待，与自身的资本金相比，银行业在股市的敞口是过于庞大了，因此这种形式的购股总是受欢迎的。"但一些人质疑日本央行宣布此举的时机。"这引发了对于根本性问题，即银行业资产状况的疑问，"美国银行驻东京的经济和策略主管藤井知子称，"如果考虑一下为什么非在这一时刻出台该计划，确实会引发严重的忧虑。"按此计划，日本央行称将在2010年4月前，至多买入价值1万亿日元（约合112亿美元）日系银行手中的股票。日本央行还在声明中称，只会购入评级机构给予BBB-或以上债信评级的公司股票。消息宣布后，日元兑美元和欧元挫低，因这被视为利好股市的消息，同时也减轻了风险厌恶情绪。美元兑日元交投于89.86日元，较消息公布前的89.40走高。 【市场：美国公司债发行市场已从绝望中走出】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区& _2 q6 \' ~! i3 K% N F
美国公司债的景气正在转暖。周二（3日）的投资级公司债交易总量为逾150亿美元，该市场1月份的交易量为1002.9亿美元。宝洁公司、诺华制药公司（Novartis AG）以及奥驰亚集团（Altria Group Inc.）等均涌入公司债市场，期望投资者继续从风险较低的国债市场转向收益更高的公司债。此外，联邦国民抵押贷款协会（房利美）3日通过发售五年期基准债券筹得70亿美元资金。同时，美国股市3日走高也为公司债市场人气带来提振。投资级公司和外国银行争先恐后地发债，以筹集数十亿美元为他们的业务和偿还并购交易相关的债务提供资金。据投资者提供的信息，消费产品生产商宝洁计划分三部分发售30亿美元的新债；诺华预计通过发售五年期和十年期债券来筹集50亿美元资金；奥驰亚将发行42.25亿美元的债券。Sunoco Logistics Partners L.P对1.75亿美元的新债进行了定价。除了公司之外，德国国家开发机构重建信贷银行和Swedbank共发行了44.5亿美元的债券。瑞典政府为Swedbank的债券提供担保。这些交易提振基准投资级衍生品指数CDX IG11重新回落至200个基点以下。 【形势要点：今年企业股市融资将蕴含丰富机遇】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区! }. X9 j- u. ^5 H) _- t9 L5 _
银行家及分析师预测，今年欧洲股票融资总额可能达到3000亿欧元（合3860亿美元），原因是面对金融危机，企业试图增强资产负债状况。今年以来，新股发行明显增加，这一势头可能还会加速，预计全年的融资总额将达到自2001年以来的最高水平。当时，在网络繁荣时期举债过多的电信、媒体及科技企业，纷纷通过股票市场融资。高盛表示：数年来，企业热衷于从市场收回股票，不是通过回购，就是通过杠杆收购。而在2009和2010年，可能出现相反的情况。鉴于举债成本高昂、运营业务减少，以及在某些领域公司资产负债状况疲弱，企业可能诉诸股票投资者来弥补融资缺口。不含金融公司，预计这在2009年将达到1000亿－3000亿欧元。预计将发股融资的行业包括房地产、建筑、公用事业、金属和采矿等。上周，Xstrata宣布将大幅折价增发41亿欧元的股票。按市值计算，Xstrata是全球第五大多样化矿业公司。不过，顾问们缺乏在经济衰退时期帮助企业展开援救性增发的经验。但如果处理得当，就可能带来诱人的回报。上一次衰退时期，在适当时机及早发行新股的上市企业，最终都取得了良好效果。预期中的融资应会帮助企业降低杠杆比率，即债务与资本的比率。随着全球去杠杆化的不断深化，公司举债无门，股票融资是改善资产负债情况的最好工具之一，因此2009年将是资产交易增加的一年。 【形势要点：1月份全球IPO总量仅为去年同期的1%】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区/ x) @, t2 C7 o( { E/ [
席卷全球的次贷危机导致各国的股票价格大幅下跌，全球范围内的首次公开募股（IPO）市场也出现了大幅衰退的情况。在刚刚过去的2009年1月份，全球IPO总量仅为9100万美元，这一数字仅仅是去年同期水平的1%，创下了近10年以来的最差开局。去年1月份IPO市场盛况空前，全球公司通过IPO共募集的资金达到87亿美元，创下了历史上单月集资量之最。但在今年整个1月份，竟然没有一家公司在全球最主要的两大交易所纽约证券交易所及伦敦证券交易所通过IPO募集资金。在所剩无几的新IPO中，香港海峡石油化工控股和印度尼西亚AMRT公司成为两家IPO规模最大的上市企业。1月28日，全球最大的婴儿奶粉公司美赞臣表示，该公司计划通过IPO的方式募集最多6.9亿美元资金，若成功上市，将成为自去年11月份以来美国市场上的首次IPO。不仅如此，这一交易也将成为自去年4月份美国用水工程协会发行13.6亿美元新股以来规模最大的一桩IPO交易。市场研究机构BERNSTEIN的分析师表示，美国IPO市场直到2010年都将难以见底。全球股票市场的动荡程度不断增加，也使得各大基金公司经理人退避三舍，不愿承担过多的风险。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。根据安永会计师事务所日前公布的最新数据显示，去年全球IPO数量与2007年相比下跌的幅度超过50%。 【形势要点：保尔森澄清媒体报道称中国并非金融危机祸首】
美国前任财政部长保尔森3日在给新华社的声明中说，中国有报纸和网站引用了《金融时报》采访他的报道，该报道称他在接受《金融时报》采访时将全球金融危机归咎于中国，这是对他谈话的误解，这个报道是"错误的"。保尔森在声明中说："在评估金融市场危机时，我反复且一贯地将批评的主要矛头对准美国存在的问题，特别是美国不完善和过时的监管结构。只要我就全球不平衡问题发表意见，那都是在这一背景下的意见。我甚至不怕麻烦地说，不平衡不是单独某一个国家的责任。"保尔森还以他在去年11月12日发表的一个演讲为例进行说明。他在那次演讲中说，全球不平衡不能归因于任何单个国家。美国的低储蓄率无疑是一个重要因素，但亚洲和石油输出国的消费不足和储备累积、欧洲的结构性问题也是全球不平衡的原因。保尔森在声明中还说，美中关系对于两国和全球经济依然是至关重要的。为了保持美中之间坚固和互惠的关系，"我们必须依赖直接的交流而不是媒体报道"。安邦分析师认为，保尔森此举显然是在自打嘴巴。保尔森这时勇敢地站出来说真话，原因之一是因为他已经卸下了财长重担，可以讲在任时不能讲的话。这点类似于格林斯潘：刚一卸任就抨击布什政府为了争夺石油而去打伊拉克战争。更重要的原因恐怕是近期中国已经放话要慎重考虑购买美国国债，保尔森这时站出来是为了安抚中国。话可以颠来倒去地说，但最终都是为了美国的利益。 【市场：实力雄厚的企业仍在资本市场纵横捭阖】
长袖善舞的"复星系"最近又频频在二级市场买股，中成药制药企业——同济堂药业便是其重要目标。2月3日，复星医药发布的公告，截至当地时间2009年1月26日纽交所收市，上市公司下属控股公司复星实业以累计1408.28万美元，通过二级市场购入同济堂药业共计445.91万ADS（美国存托股，1个单位的ADS代表4股普通股），折合普通股1783.63万股，占后者普通股总数的13.18%。据有关媒体统计，复星医药2008年10月15日、11月1日、11月19日、12月11日、12月20日和2009年1月5日、1月6日以及2月3日，先后发布公告，披露了复星实业的收购同济堂药业的消息。虽然复星医药表示公司购入同济堂药业股票意在投资，但一位长期关注复星医药的医药行业分析师称，从复星医药持续购买同济堂的股票来分析，"复星医药很有可能是想通过回购使同济堂退市，从而回归A股，然后通过二者的合作，复星医药实现旗下的中药资产上市。"据悉，目前复星医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多块中药类医药资产。如能与同济堂进行资产整合再打包上市，对完善复星系的产业链大有帮助。随着金融风暴来袭，大幅下跌的二级市场俨然已成为"复星系"的新战场。据统计，"复星系"通过资本运作，已在医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务与战略投资等6大领域布局，构建起了包括复星医药、水晶光电、南钢股份、国药股份、一致药业、海翔药业、豫园商城、友谊股份、复星国际、上海复地、招金矿业、分众传媒、同济堂药业等在内的庞杂资本版图。 【市场：2009年股票型基金实现开门红】' u$ Z2 [0 k c0 O" S
进入2009年以来才一个多月时间，共有6只新基金公告成立，募集总额达到了128.59亿元，这意味着将给市场带来逾百亿元的增量资金。而农历新年刚过，便有5只新基金公告发行，这其中多为股票型基金，与此同时基金公司也传来了获批新基金的消息。这批近百亿元的增量资金将为市场注入新的活力。而节后的2个交易日，沪深300指数更是延续了1月份的上涨势头，涨幅接近4%。在已经结束募集的6只基金中，有3只股票型基金，债券、保本和货币型基金各1只。这其中，2月2日公告结束募集的汇添富价值精选蓝筹基金的募集规模超过了15亿份，创下了近期股票型基金首募规模的新高，其11964户的有效认购户数也算是比较正常的认购水准。这也在一定程度上体现了2009年开年以后，股票型基金募集势头回暖的趋势。另几只结束募集的新基金也都有不俗的表现，其中，交银保本基金的首募规模超过了50亿元，国投货币A募集规模也超过了30亿元。事实上，从去年四季度开始，偏股型基金的首发规模较前期有小幅回暖的趋势。先后成立的鹏华创新、华夏策略及大成策略回报股票型基金募集规模都超过了10.58亿份。在中国证券网"牛年购新基，您更偏好哪一类？"的调查中，有近九成的基民都选择了投资股票型基金，这在以往的调查中都是十分罕见的。这也从一个侧面反映出股票市场的回暖、基民信心的回升。 【市场：中国股市已位于近4个月高位】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛. z5 K9 P g% m$ y2 f/ P
股市的人气在年后开始聚集。4日，中国股市升至近4个月高点，银行及券商类股引领大盘全线上扬，因市场预计政府将进一步放松信贷市场并扩大经济刺激计划规模。基准的上证综合指数收盘上涨2.3%，至2107.75点，创自去年10月7日以来的最高收盘水平，当时收于2157.84点。分析师们称，上证综合指数本周或将上探2200点心理阻力位。深证综合指数上涨2.2%，至652.98点。一家报纸报道称银行贷款增加，令投资者憧憬银行和券商等金融公司能够从国内经济的复苏中获益。《中国证券报》4日称，1月份新增人民币贷款可能超过人民币1.2万亿元，远远高于12月份的人民币7718亿元。天相投资顾问分析师吴峰称，银行贷款增长或将增加银行收益。由于投资者对中国股市已经出现复苏迹象抱有信心，券商类股也受到青睐。华泰证券分析师周林表示，中国政府有望对国内各个行业实施更多的刺激计划，这也令投资者受到鼓舞。 【形势要点：美联储将现存流动性项目延期半年致使美元回调】
美联储3日宣布，鉴于当前金融市场面临与日俱增的巨大压力，计划将多项关键的流动性项目及货币互换协议延长半年。美联储很多现存的流动性项目按计划将于4月30日到期。根据最新安排，资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具（AMLF）、货币市场投资者融资机制（MMIFF）和商业票据融资机制（CPFF）、一级交易商信贷工具（PDCF）、短期证券借贷工具（TSLF）的期限都被延长至10月30日。与此同时，鉴于美元在全球资金市场中需求持续增加的压力，美联储政策委员会同意将美联储与其他央行机构的货币互换协议的期限延长至10月30日。美联储表示，该项货币互换协议适用于与以下央行机构的临时互惠货币安排：澳大利亚央行、巴西央行、加拿大央行、丹麦央行、英国央行、欧洲央行、韩国央行、墨西哥央行、新西兰央行、挪威央行、新加坡央行、瑞典央行、瑞士央行。美联储还指出，目前定期资产支持证券贷款机制（TALF）的到期日为2009年12月31日。美联储其他流动性工具，如短期拍卖工具（TAF），不具有固定的截止期限。美联储此举缓解了避险资金对美元的需求，导致3日美元兑大部分主要货币下挫。美元指数大跌1.35%，报收84.97点。欧元因此获得支撑，上扬1.5%，收报1欧元兑1.3039美元。 【市场：金融危机中的五大赢家】博瑞金融论坛6 o! T8 w6 e `
日益严重的金融危机让全球经济一片萧条，然而有一些人却能够凭借对市场走势的准确把握和预测，逆势而上，大赚一笔。美国《外交政策》杂志近日发表文章，盘点了2008年在经济危机中收益颇丰的五大赢家：约翰•保尔森，收益表现：2008年，在业内多家公司遭受巨大亏损的同时，保尔森管理的对冲基金的回报率高达令人难以置信的37.6%，虽然这和他曾创出的近590%的年收益历史纪录还有一定差距；乔治•索罗斯，收益表现：尽管声称已很少参与管理旗下基金而主要致力于保持现有资金，索罗斯的量子基金在2008年的回报率还是达到10%，而同期有2/3的对冲基金出现亏损；史蒂夫•伊斯曼，收益表现：不明，可能在数亿美元；卡塔尔，收益表现：2008年，卡塔尔经济增长16%，该国预计未来一年经济增长10%；埃克森美孚，收益表现：根据埃克森美孚公司公布的年度财务报告，尽管过去数月的国际油价暴跌致使企业第四季度盈利下降，但仍然以452亿美元的年度盈利连续第二年刷新全球上市公司盈利纪录。 〖每日数据〗
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日www.brjr.com.cn2 f+ |# `( A% t# K9 S
期
收盘指数
涨跌点数
上证指数
2月4日
2107.75
+46.94（2.28%）↑
深圳成份指数
2月4日
7477.63
+211.22（2.91%）↑
上证Ｂ股指数
2月4日
130.85
+2.51（1.95%）↑
深成份Ｂ股指数
2月4日
2173.74
+25.57（1.19%）↑
沪深300指数
2月4日
2166.41
+57.50（2.73%）↑
香港恒生指数
2月4日
13057.03
+280.14（2.19%）↑
恒生国企股指数
2月4日
7258.17
+298.06（4.28%）↑
恒生中资企业
2月4日
2992.91
+75.31（2.58%）↑
台湾指数
2月4日
4389.97
+17.16（0.39%）↑
美国道琼斯指数
2月3日
8078.36
+141.53（1.78%）↑
纳斯达克指数
2月3日
1516.30
+21.87（1.46%）↑
标准普尔500
2月3日
838.51
+13.07（1.58%）↑
伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）2月3日
一个月
二个月
三个月
六个月
一年
美元
0.4450
0.9487
1.2337
1.7762
2.0837
英镑
1.5812
1.9737
2.1625
2.3387
2.4762
日元
0.3875
0.6212
0.6637
0.8200
0.9772
瑞士法郎
0.3183
0.4266
0.5233
0.6600
0.9600
欧元
1.7200
1.8912
2.0612
2.1550
2.2500
LIBOR数据为伦敦时间3日下午2：00之后提供（国内媒体转载）
香港银行同业港元拆息（%）2月4日17:30
隔夜钱
1个月
3个月
6个月
0.03/0.10
0.06/0.59
1.06/1.26
1.68/1.88
上海银行间同业拆放利率 2009年2月4日11:30
期限
Shibor（%）
涨跌（BP）
隔夜（O/N）
0.8156
1.08↓
1周（1W）
0.9404
0.90↑
2周（2W）
0.9404
1.40↑
1个月（1M）
1.0775
1.13↓
3个月（3M）
1.3399
0.39↓
6个月（6M）
1.6294
0.84↓
9个月（9M）
1.7977
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1年（1Y）
1.9807
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ICE 3月布伦特原油期货价格每桶44.08美元（2月3日收盘价）www.brjr.com.cn3 X5 x% S( ?6 e
NYMEX 3月原油期货价格每桶40.78美元（2月3日收盘价）
( R" \/ t1 n2 r4 ~/ {中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区COMEX 金2月=901.80美元（2月3日收盘价）
2 P. J. A( K2 V3 p p/ Y- o/ c - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛1人民币=4.9276新台币www.brjr.com.cn6 ?$ v; Q* {: E' B* S2 ^
100人民币=11.2646欧元 100人民币=14.6361美元
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（中国银行2009.2.4）1 u/ u; O! q' q3 o6 l; _/ w( ? d
[1美元兑各国货币] 英镑0.6944 欧元0.7696 澳元1.5584 瑞郎1.1453 日元88.90 加元1.2386
最近美国的新政府上台之后，对中国的表现似乎不是很友好。先有新财政部部长盖特纳的人民币汇率"操纵"论惹起中国担忧，后有参议院的"买美国货"法案引发贸易保护的烦恼。作为一个进出口金额已经高达2万多亿美元的经济体而言，中国在关系到汇率和进出口政策的任何问题都不敢小觑。
问题是美国的新政府为何甫一上台，就似乎对中国开始了"大棒政策"？难道他们不知道中国是唯一一个在如此全球性的经济危机打击下，还能保持较快增长的经济体吗？他们不清楚迄今为止，中国是财政实力相对最健康的经济体吗？美国在自己满目疮痍的情况下选择如此做法，似乎殊为不智。
坛近日，中国国务院总理温家宝在国外诸多场合，就针对美国上述言辞，给出了有史以来较为强硬的表态。在伦敦被问到中国到底会不会继续购买美国债券的问题时，温家宝回答说："这是一个很敏感的问题。也是美国总统奥巴马十分关注的问题……至于是否继续购买，数量要多少，就要视乎中国的需要及保值情况。"温家宝还在接受英国《金融时报》的访问时强调："第一，我们正在探讨、探索如何合理有效地运用外汇储备来为我们的建设服务。去年，我们就发行1.5万亿元国债，购买了2000亿美元的外汇，由中投公司运营，包括通过企业对外投资。第二，外汇必须用在国外，用在对外贸易和对外投资。因此我们希望用外汇来购买中国亟需的设备和技术。"温家宝还特别捍卫中国的人民币汇率政策。1 F7 j0 Y1 ^, B+ @! W+ f
事实上，美国人也似乎认识到问题的严重性，根据美国政府的表述，盖特纳在给参议院金融委员会的书面证词中使用了"操纵"一词，是由于新政府中工作人员草率及机构间协调不力。奥巴马总统还行动迅速，先通过其发言人澄清，后与中国国家主席胡锦涛通电话，以平复事端。
! K" ~7 h% t$ Z6 ]4 r这一系列的事件可能表明，中国的强硬态度和中国手中握有的巨额外汇储备，目前仍旧是美国得罪不起的。中国应该可以在外汇储备问题上做出更好的文章。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区2 f. O' ]; \* H& ]" Z [
安邦特约经济学家钟伟就在内部研究讨论中指出，次贷危机的最艰难时候已经过去了，目前美国国债的收益率过低，至少从收益性上看，我国就不应该再继续大幅增持。更值得注意的是，奥巴马政府上台后已经出现了明显的保护主义抬头迹象，这可能损害中国的利益，因此中国应当停止人民币升值，甚至停止增持美国国债，以便拿回自己这些政治筹码，等待和白宫新政府进行新的交易。另外，这次全球性的金融危机已经显示了全球金融秩序调整的要求，中国和日本等净储蓄国不应该继续把资金直接借给美国，从而受制于美国了，而应该考虑把更多资金交给IMF，交换特别提款权（SDR），从而增加全球金融架构改革中的主动性。最后，对中国外汇储备的应用而言，增加资源、技术和成套设备的进口，应该成为坚定不移的方向，这不仅可以推动国际贸易和投资的复苏，同时也给国内的产业升级转型注入了活力。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：www.brjr.com.cn# E. |5 L" K6 K6 n
目前，中国和日本的净储蓄对美国的经济复苏而言，意义重大。如果得不到中国和日本等国的储蓄支持，那将意味着美国只能通过增发更大的钞票来应付庞大的赤字财政需要，等到那时，就是几败俱伤的结局了。因此，中国乘此有利时机，完全可能争取到更好的贸易条件，更大的参与国际金融秩序重整的话语权。
【政策：中信和海通可能将首批试点券商融资业务】
券商开展融资业务可能已经正式获批。据财华社引述外电消息人士透露，中国证监会已正式批准开展券商融资业务，第一批试点的两家公司分别为中信证券和海通证券。业内人士认为，目前正是推出融资融券业务的较好时机，试点的风险也是可控的。融资融券放开后给市场带来的好处显而易见。融资融券能够发挥价格稳定器的作用，有效缓解市场的资金压力，能够刺激A股市场活跃，改善券商生存环境，能够为建立多层次证券市场打下良好的基础。国金证券也表示，投资者可关注融资融券等市场制度创新带来的交易性机会。除了中信证券等备受关注的证券业龙头股，参股券商反倒可能成为游资炒作的对象。
券商开展融资业务可能已经正式获批。据财华社引述外电消息人士透露，中国证监会已正式批准开展券商融资业务，第一批试点的两家公司分别为中信证券和海通证券。业内人士认为，目前正是推出融资融券业务的较好时机，试点的风险也是可控的。融资融券放开后给市场带来的好处显而易见。融资融券能够发挥价格稳定器的作用，有效缓解市场的资金压力，能够刺激A股市场活跃，改善券商生存环境，能够为建立多层次证券市场打下良好的基础。国金证券也表示，投资者可关注融资融券等市场制度创新带来的交易性机会。除了中信证券等备受关注的证券业龙头股，参股券商反倒可能成为游资炒作的对象。
【形势要点：今年中央代发地方债2000亿，远低于市场预期】
由中央政府代发地方政府债券这一经济刺激政策已箭在弦上，只待3月全国人大的最后审议。最新一期的《�望新闻周刊》透露，2009年中央可能将代发2000亿元左右的地方债，这一举措本身已基本没有悬念，但具体额度、采用什么样的方式仍在讨论之中，这将成为全国两会期间的关注焦点。中国规定地方政府不允许出现财政赤字，也不允许发行债券。而在现在的扩张性财政政策下，中央政府出台的4万亿投资规划要求地方财政投入资金配合。有数据显示，至2009年1月，地方政府公布配套投资计划总额已经高达18万亿元。而且从财政部今年1月份召开的全国财政工作会议上传出的消息表明，今年刺激内需所需资金部分将通过发地方债的方式来解决。而发债的方式也基本确定为由中央代发，但中央代发不代还。地方政府要增加开支，但又不能有预算赤字，这形成了一对矛盾，况且当下土地市场疲软，地方财政收入前景并不乐观。之所以到现在并没有明确授予地方发债权，主要是怕地方乱来。今年递交给全国人大的财政预算方案的赤字包括两部分，其中中央财政赤字预算为6000亿元左右，地方财政赤字预算为2000亿元左右，总计8000亿元左右。从比例上看，中央财政支出占30%强，地方财政支出则占70%不到，2000亿元的中央代发地方债的规模实际上偏小了些。决策层也许是考虑到是第一年，采取了循序渐进、积累经验的方式。
由中央政府代发地方政府债券这一经济刺激政策已箭在弦上，只待3月全国人大的最后审议。最新一期的《�望新闻周刊》透露，2009年中央可能将代发2000亿元左右的地方债，这一举措本身已基本没有悬念，但具体额度、采用什么样的方式仍在讨论之中，这将成为全国两会期间的关注焦点。中国规定地方政府不允许出现财政赤字，也不允许发行债券。而在现在的扩张性财政政策下，中央政府出台的4万亿投资规划要求地方财政投入资金配合。有数据显示，至2009年1月，地方政府公布配套投资计划总额已经高达18万亿元。而且从财政部今年1月份召开的全国财政工作会议上传出的消息表明，今年刺激内需所需资金部分将通过发地方债的方式来解决。而发债的方式也基本确定为由中央代发，但中央代发不代还。地方政府要增加开支，但又不能有预算赤字，这形成了一对矛盾，况且当下土地市场疲软，地方财政收入前景并不乐观。之所以到现在并没有明确授予地方发债权，主要是怕地方乱来。今年递交给全国人大的财政预算方案的赤字包括两部分，其中中央财政赤字预算为6000亿元左右，地方财政赤字预算为2000亿元左右，总计8000亿元左右。从比例上看，中央财政支出占30%强，地方财政支出则占70%不到，2000亿元的中央代发地方债的规模实际上偏小了些。决策层也许是考虑到是第一年，采取了循序渐进、积累经验的方式。
【形势要点：创业板管理办法有望在"两会"前正式推出】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛, Y ?4 V: {4 c/ I* l
创业板的有关管理办法的最终定稿已经上报国务院，全国"两会"前夕公布出台的可能性较大。这意味着讨论多年的创业板有望于今年正式启动。据《财经》多方了解，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称《创业板管理办法》）的定稿已于近日上报国务院，在3月初召开的全国"两会"前获国务院批复的可能性较大。据悉，在审核创业板发行方面，证监会计划单独成立一个主管创业板发行监管的部门，同时重新设立一个创业板发审委。与之前的征求意见稿相比，即将正式公布的《创业板管理办法》没有较大变动，尤其是各方关注的上市门槛及上市规模方面没有太大调整。之前监管部门组织讨论创业板计划时，曾有部分人士提出，由于2008年中国宏观经济的变化，导致诸多小企业发展陷入困境，应该适当降低创业板的上市门槛，但这种观点最终没有被采纳。来自某大型证券公司的一位人士表示，创业板上市门槛不能因为经济波动就随意调整，而要考虑资本市场的长远发展。《创业板管理办法》如果推出，意味着创业板将正式启动，但目前关于如何组织上市、相关配套文件等问题仍未最终确定。接近监管层人士预计，即便全国"两会"前推出《创业板管理办法》，由于相关配套措施的建立、材料审核等需要时间，创业板公司挂牌仍要等待半年之后，预计今年至多不会超过100家公司挂牌上市。
创业板的有关管理办法的最终定稿已经上报国务院，全国"两会"前夕公布出台的可能性较大。这意味着讨论多年的创业板有望于今年正式启动。据《财经》多方了解，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（下称《创业板管理办法》）的定稿已于近日上报国务院，在3月初召开的全国"两会"前获国务院批复的可能性较大。据悉，在审核创业板发行方面，证监会计划单独成立一个主管创业板发行监管的部门，同时重新设立一个创业板发审委。与之前的征求意见稿相比，即将正式公布的《创业板管理办法》没有较大变动，尤其是各方关注的上市门槛及上市规模方面没有太大调整。之前监管部门组织讨论创业板计划时，曾有部分人士提出，由于2008年中国宏观经济的变化，导致诸多小企业发展陷入困境，应该适当降低创业板的上市门槛，但这种观点最终没有被采纳。来自某大型证券公司的一位人士表示，创业板上市门槛不能因为经济波动就随意调整，而要考虑资本市场的长远发展。《创业板管理办法》如果推出，意味着创业板将正式启动，但目前关于如何组织上市、相关配套文件等问题仍未最终确定。接近监管层人士预计，即便全国"两会"前推出《创业板管理办法》，由于相关配套措施的建立、材料审核等需要时间，创业板公司挂牌仍要等待半年之后，预计今年至多不会超过100家公司挂牌上市。
【形势要点：关键行业盈利及投资的下滑将是经济增长的噩梦】博瑞金融论坛6 { F5 ^ x& z. j
一系列极度糟糕的利润预警已经在暗示，中国企业的财务状况正在迅速恶化。企业利润下降将对中国经济的各个领域产生重大影响，因为这意味着企业用于购买新设备和进行业务扩张的资金会减少。摩根士丹利的中国经济学家王庆说，中国企业2009年的利润和盈利能力将非常糟糕。王庆预计，中国今年的制造业投资将出现零增长，房地产投资则将下降12%。官方对更大范围企业进行的调查也印证了中国公司利润下降这一趋势。《华尔街日报》援引政府统计数据显示，在截至去年11月份的三个月内，中国工业企业的利润骤降27%，大举逆转了几年来高达20%－40%的利润增长局面。在我们看来，制造业和房地产业这类行业是经济增长中的中流砥柱。数据显示，2007年，城镇固定资产投资117414亿元，增长25.8%。其中，房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%。制造业投资35497.25亿元，同比增长34.8%。房地产开发投资占城镇固定资产投资的21.53%，制造业投资占城镇固定资产投资的30.02%。分量由此可见一斑。而这些行业内企业利润普遍下滑进而威胁其投资规模，将是中国经济增长最大的噩梦。数据显示，中国企业去年63%的投资来自于包括留存利润在内的所谓"内生"资金。企业的资本支出占中国年度产出的40%以上，这一比例在全世界都属于最高的。
一系列极度糟糕的利润预警已经在暗示，中国企业的财务状况正在迅速恶化。企业利润下降将对中国经济的各个领域产生重大影响，因为这意味着企业用于购买新设备和进行业务扩张的资金会减少。摩根士丹利的中国经济学家王庆说，中国企业2009年的利润和盈利能力将非常糟糕。王庆预计，中国今年的制造业投资将出现零增长，房地产投资则将下降12%。官方对更大范围企业进行的调查也印证了中国公司利润下降这一趋势。《华尔街日报》援引政府统计数据显示，在截至去年11月份的三个月内，中国工业企业的利润骤降27%，大举逆转了几年来高达20%－40%的利润增长局面。在我们看来，制造业和房地产业这类行业是经济增长中的中流砥柱。数据显示，2007年，城镇固定资产投资117414亿元，增长25.8%。其中，房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%。制造业投资35497.25亿元，同比增长34.8%。房地产开发投资占城镇固定资产投资的21.53%，制造业投资占城镇固定资产投资的30.02%。分量由此可见一斑。而这些行业内企业利润普遍下滑进而威胁其投资规模，将是中国经济增长最大的噩梦。数据显示，中国企业去年63%的投资来自于包括留存利润在内的所谓"内生"资金。企业的资本支出占中国年度产出的40%以上，这一比例在全世界都属于最高的。
【形势要点：激烈竞争让1月票据利率出现倒挂】
2009年1月信贷增量罕见激增，有望突破万亿元。与此同时，部分票据的利率已经出现倒挂，这被认为是造成信贷激增虚高的一个因素。《财经》援引资深银行业人士表示，银行虽然热爱在年初发放贷款，但在1月初对企业的信贷投放都比较少。如此贷款猛增现象，属于比较罕见的现象，原因亦是多方面的，其中票据是一个比较受到关注的因素。据银行业内人士介绍，1月部分期限的银行贴现利率大约为1.4%左右，已经低于半年期存款利率1.98%，贴现的手续费只有万分之五，给企业造成短期套利机会。这说明目前商业银行在票据市场的竞争已经相当激烈。对于银行来讲，从月环比同比等业绩数据考虑，需要扩大业务量，这些因素会促使票据业务量继续增长。自2008年11月实行适度宽松的货币政策、放松信贷规模控制以来，票据业务成为银行做大新增贷款规模的重要手段。从商业银行的数据来看，2008年下半年的票据增长非常迅猛，一季度票据尚是同比下降，三季度票据融资增加了约3100亿元，四季度则新增融资4125亿元，占到四季度新增贷款的近30%。银行的票据业务一般指对企业发放的银行承兑汇票，是一种被列入贷款统计的银行对企业的融资行为。由于银行在对票据签发时，会要求企业交纳一定保证金，一般是票据融资的30%到80%不等，因此票据的风险被认为大大低于贷款。由于国家"4万亿"经济刺激计划的具体项目将在今年逐步落实，交通银行研究部研究员鄂永建认为，"今年第一季度，票据融资绝对量还会继续增长，但占比会逐步下降，取而代之的是中长期贷款将显著增加。"
2009年1月信贷增量罕见激增，有望突破万亿元。与此同时，部分票据的利率已经出现倒挂，这被认为是造成信贷激增虚高的一个因素。《财经》援引资深银行业人士表示，银行虽然热爱在年初发放贷款，但在1月初对企业的信贷投放都比较少。如此贷款猛增现象，属于比较罕见的现象，原因亦是多方面的，其中票据是一个比较受到关注的因素。据银行业内人士介绍，1月部分期限的银行贴现利率大约为1.4%左右，已经低于半年期存款利率1.98%，贴现的手续费只有万分之五，给企业造成短期套利机会。这说明目前商业银行在票据市场的竞争已经相当激烈。对于银行来讲，从月环比同比等业绩数据考虑，需要扩大业务量，这些因素会促使票据业务量继续增长。自2008年11月实行适度宽松的货币政策、放松信贷规模控制以来，票据业务成为银行做大新增贷款规模的重要手段。从商业银行的数据来看，2008年下半年的票据增长非常迅猛，一季度票据尚是同比下降，三季度票据融资增加了约3100亿元，四季度则新增融资4125亿元，占到四季度新增贷款的近30%。银行的票据业务一般指对企业发放的银行承兑汇票，是一种被列入贷款统计的银行对企业的融资行为。由于银行在对票据签发时，会要求企业交纳一定保证金，一般是票据融资的30%到80%不等，因此票据的风险被认为大大低于贷款。由于国家"4万亿"经济刺激计划的具体项目将在今年逐步落实，交通银行研究部研究员鄂永建认为，"今年第一季度，票据融资绝对量还会继续增长，但占比会逐步下降，取而代之的是中长期贷款将显著增加。"
【形势要点：中铝增持力拓先要过融资关】
面对一年前投资力拓出现的近百亿美元浮亏，中铝公司注定已没有轻松的选择。据《21世纪经济报道》披露，2月2日，就在力拓正式对外证实，公司正就股份增持及资产出售与中铝公司进行洽谈的敏感时刻，另外一个在国内有色金属行业内流传了近1个月的重磅消息浮出水面。当日晚间时分，从长期跟踪有色金属行业的基金经理和研究员处获悉的消息显示，考虑到去年下半年以来，中铝公司的主营业务已持续出现亏损，再加上中铝公司投资力拓形成了巨额浮亏，国家正考虑是否要对中铝公司进行一定程度的注资，以支持中铝公司继续向国际化多金属矿业公司进行战略转型。"不管是洽购股份还是直接购买资产，都必须解决一个问题，那就是巨额的资金从何而来？"上海一名长期跟踪有色金属行业的基金经理表示。该基金经理指出，去年年初，中铝公司购买力拓股份时，主要资金来自于国家开发银行（下称国开行）的政策性贷款。但目前，国开行已正式转型为商业银行，并确立了上市目标。"因此，如果接下来中铝公司与力拓的洽谈成功，中铝公司显然不能再像过去那样轻松从国开行拿到巨额的政策性贷款了。"一位长期跟踪有色金属行业的基金经理认为，考虑到国资委已对航空公司和电力行业进行注资，如果国家想对中铝公司进行注资，国资委显然是最好的选择。但是，国资委的注资毕竟有限，加上注资的资金一般不会允许企业进行股权投资，因此，注资后，中铝公司注定还要从其他渠道寻求增持力拓交易所需的资金。
面对一年前投资力拓出现的近百亿美元浮亏，中铝公司注定已没有轻松的选择。据《21世纪经济报道》披露，2月2日，就在力拓正式对外证实，公司正就股份增持及资产出售与中铝公司进行洽谈的敏感时刻，另外一个在国内有色金属行业内流传了近1个月的重磅消息浮出水面。当日晚间时分，从长期跟踪有色金属行业的基金经理和研究员处获悉的消息显示，考虑到去年下半年以来，中铝公司的主营业务已持续出现亏损，再加上中铝公司投资力拓形成了巨额浮亏，国家正考虑是否要对中铝公司进行一定程度的注资，以支持中铝公司继续向国际化多金属矿业公司进行战略转型。"不管是洽购股份还是直接购买资产，都必须解决一个问题，那就是巨额的资金从何而来？"上海一名长期跟踪有色金属行业的基金经理表示。该基金经理指出，去年年初，中铝公司购买力拓股份时，主要资金来自于国家开发银行（下称国开行）的政策性贷款。但目前，国开行已正式转型为商业银行，并确立了上市目标。"因此，如果接下来中铝公司与力拓的洽谈成功，中铝公司显然不能再像过去那样轻松从国开行拿到巨额的政策性贷款了。"一位长期跟踪有色金属行业的基金经理认为，考虑到国资委已对航空公司和电力行业进行注资，如果国家想对中铝公司进行注资，国资委显然是最好的选择。但是，国资委的注资毕竟有限，加上注资的资金一般不会允许企业进行股权投资，因此，注资后，中铝公司注定还要从其他渠道寻求增持力拓交易所需的资金。
【形势要点：去年四季度中国外流资金去向主要是美国企业债】
美国媒体发表的数据显示，去年第四季中国资金外流的金额高达2400亿美元（约1.64万亿人民币），其中包括资金非法外流以及外贸应收账资金汇回减少等因素，来自中国的资金多投资于受金融海啸重创的美国企业所发行的高收益债券，有部分则存放在银行及证券行。《纽约时报》指出，部分中国资金外流是因中国外贸出口所赚取的外汇，停泊在海外银行及证券行，而没有汇回中国。今年初许多富裕的中国人到香港大手购入珠宝首饰，尤其是卡数大的钻石，令资金持续外流。景福珠宝行一名市场经理形容，内地自由行游客甚豪爽，要挑选五卡钻石戒指，六卡重的耳环。一位基金经理指出，中国经济今年增长速度必然放缓，资金又何必泊在内地。《纽约时报》估计的资金外流金额是粗略估算，而该报指出，部分资金外流是担心中国社会不稳定度增大，因为在春节过后，失业人数势必增多，内地估计有2600万名农村人口需要到城市找寻工作。
美国媒体发表的数据显示，去年第四季中国资金外流的金额高达2400亿美元（约1.64万亿人民币），其中包括资金非法外流以及外贸应收账资金汇回减少等因素，来自中国的资金多投资于受金融海啸重创的美国企业所发行的高收益债券，有部分则存放在银行及证券行。《纽约时报》指出，部分中国资金外流是因中国外贸出口所赚取的外汇，停泊在海外银行及证券行，而没有汇回中国。今年初许多富裕的中国人到香港大手购入珠宝首饰，尤其是卡数大的钻石，令资金持续外流。景福珠宝行一名市场经理形容，内地自由行游客甚豪爽，要挑选五卡钻石戒指，六卡重的耳环。一位基金经理指出，中国经济今年增长速度必然放缓，资金又何必泊在内地。《纽约时报》估计的资金外流金额是粗略估算，而该报指出，部分资金外流是担心中国社会不稳定度增大，因为在春节过后，失业人数势必增多，内地估计有2600万名农村人口需要到城市找寻工作。
【形势要点：中投公司最终还是可能搭救中信泰富】
此前曾经传闻的中投可能搭救中信泰富一事可能被证实。据路透社4日引述两名了解内情的消息人士称，中国投资公司正洽谈购入以香港为基地的投资公司——中信资本最多50%的股权。消息人士称，中投公司拟购入的中信资本股权预计将来自中信泰富，后者持有中信资本50%的股权。消息人士指，中投公司、中信泰富及其母公司——中信集团的高层过去数月一直就有关交易洽谈，但尚未订下详细的财务数据。据一名消息人士表示，以中信资本目前的注册资本计算，中投与中信泰富就中信资本上的股权交易，可能价值数亿美元。中信资本成立于2002年，是一家主攻中国市场的投资管理及顾问公司。中信资本曾被内地传媒视为"中国的黑石"，目前管理的资产价值16亿美元。中信资本目前也营运着价值7000万美元的环球对冲基金及一些以亚洲为重点的房地产基金。去年5月，中信资本在募集"中国投资基金"时，最终获得了来自包括新加坡淡马锡控股公司、GE金融等国际机构的认购，总规模达到4.25亿美元。从资产来看，中信资本有一定的投资价值；在业务上，它与中投公司也有"协同效应"，收购之后，中投公司相当于获得了新的投资窗口。关键要看收购价格。不过，中投公司此举客观上也在"搭救"中信泰富，中投是国家主权财富基金，而不是资产管理公司，出手购买资产可以，但中信泰富的管理层应该有人为过去的管理不善而负责。
此前曾经传闻的中投可能搭救中信泰富一事可能被证实。据路透社4日引述两名了解内情的消息人士称，中国投资公司正洽谈购入以香港为基地的投资公司——中信资本最多50%的股权。消息人士称，中投公司拟购入的中信资本股权预计将来自中信泰富，后者持有中信资本50%的股权。消息人士指，中投公司、中信泰富及其母公司——中信集团的高层过去数月一直就有关交易洽谈，但尚未订下详细的财务数据。据一名消息人士表示，以中信资本目前的注册资本计算，中投与中信泰富就中信资本上的股权交易，可能价值数亿美元。中信资本成立于2002年，是一家主攻中国市场的投资管理及顾问公司。中信资本曾被内地传媒视为"中国的黑石"，目前管理的资产价值16亿美元。中信资本目前也营运着价值7000万美元的环球对冲基金及一些以亚洲为重点的房地产基金。去年5月，中信资本在募集"中国投资基金"时，最终获得了来自包括新加坡淡马锡控股公司、GE金融等国际机构的认购，总规模达到4.25亿美元。从资产来看，中信资本有一定的投资价值；在业务上，它与中投公司也有"协同效应"，收购之后，中投公司相当于获得了新的投资窗口。关键要看收购价格。不过，中投公司此举客观上也在"搭救"中信泰富，中投是国家主权财富基金，而不是资产管理公司，出手购买资产可以，但中信泰富的管理层应该有人为过去的管理不善而负责。
【形势要点：日本央行斥资112亿美元救市】
日本央行宣布，将购买至多112亿美元由日本银行业者持有的股票。日本央行曾在本世纪初为应对银行业危机而实行过该政策。全球市场紧张和股价下跌冲击了日本银行业的资产状况及其放贷能力，给已经陷入衰退的日本经济再添一分压力。日本央行公布该消息时，该国股市正值午间休市，分析师们对此举给予谨慎的欢迎。巴克莱资本驻新加坡的信贷分析师Jason Rogers说："如果说会带来什么影响的话，也是积极的影响。但对稳定整个金融体系到底有多大帮助，还需拭目以待，与自身的资本金相比，银行业在股市的敞口是过于庞大了，因此这种形式的购股总是受欢迎的。"但一些人质疑日本央行宣布此举的时机。"这引发了对于根本性问题，即银行业资产状况的疑问，"美国银行驻东京的经济和策略主管藤井知子称，"如果考虑一下为什么非在这一时刻出台该计划，确实会引发严重的忧虑。"按此计划，日本央行称将在2010年4月前，至多买入价值1万亿日元（约合112亿美元）日系银行手中的股票。日本央行还在声明中称，只会购入评级机构给予BBB-或以上债信评级的公司股票。消息宣布后，日元兑美元和欧元挫低，因这被视为利好股市的消息，同时也减轻了风险厌恶情绪。美元兑日元交投于89.86日元，较消息公布前的89.40走高。
日本央行宣布，将购买至多112亿美元由日本银行业者持有的股票。日本央行曾在本世纪初为应对银行业危机而实行过该政策。全球市场紧张和股价下跌冲击了日本银行业的资产状况及其放贷能力，给已经陷入衰退的日本经济再添一分压力。日本央行公布该消息时，该国股市正值午间休市，分析师们对此举给予谨慎的欢迎。巴克莱资本驻新加坡的信贷分析师Jason Rogers说："如果说会带来什么影响的话，也是积极的影响。但对稳定整个金融体系到底有多大帮助，还需拭目以待，与自身的资本金相比，银行业在股市的敞口是过于庞大了，因此这种形式的购股总是受欢迎的。"但一些人质疑日本央行宣布此举的时机。"这引发了对于根本性问题，即银行业资产状况的疑问，"美国银行驻东京的经济和策略主管藤井知子称，"如果考虑一下为什么非在这一时刻出台该计划，确实会引发严重的忧虑。"按此计划，日本央行称将在2010年4月前，至多买入价值1万亿日元（约合112亿美元）日系银行手中的股票。日本央行还在声明中称，只会购入评级机构给予BBB-或以上债信评级的公司股票。消息宣布后，日元兑美元和欧元挫低，因这被视为利好股市的消息，同时也减轻了风险厌恶情绪。美元兑日元交投于89.86日元，较消息公布前的89.40走高。
【市场：美国公司债发行市场已从绝望中走出】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区& _2 q6 \' ~! i3 K% N F
美国公司债的景气正在转暖。周二（3日）的投资级公司债交易总量为逾150亿美元，该市场1月份的交易量为1002.9亿美元。宝洁公司、诺华制药公司（Novartis AG）以及奥驰亚集团（Altria Group Inc.）等均涌入公司债市场，期望投资者继续从风险较低的国债市场转向收益更高的公司债。此外，联邦国民抵押贷款协会（房利美）3日通过发售五年期基准债券筹得70亿美元资金。同时，美国股市3日走高也为公司债市场人气带来提振。投资级公司和外国银行争先恐后地发债，以筹集数十亿美元为他们的业务和偿还并购交易相关的债务提供资金。据投资者提供的信息，消费产品生产商宝洁计划分三部分发售30亿美元的新债；诺华预计通过发售五年期和十年期债券来筹集50亿美元资金；奥驰亚将发行42.25亿美元的债券。Sunoco Logistics Partners L.P对1.75亿美元的新债进行了定价。除了公司之外，德国国家开发机构重建信贷银行和Swedbank共发行了44.5亿美元的债券。瑞典政府为Swedbank的债券提供担保。这些交易提振基准投资级衍生品指数CDX IG11重新回落至200个基点以下。
美国公司债的景气正在转暖。周二（3日）的投资级公司债交易总量为逾150亿美元，该市场1月份的交易量为1002.9亿美元。宝洁公司、诺华制药公司（Novartis AG）以及奥驰亚集团（Altria Group Inc.）等均涌入公司债市场，期望投资者继续从风险较低的国债市场转向收益更高的公司债。此外，联邦国民抵押贷款协会（房利美）3日通过发售五年期基准债券筹得70亿美元资金。同时，美国股市3日走高也为公司债市场人气带来提振。投资级公司和外国银行争先恐后地发债，以筹集数十亿美元为他们的业务和偿还并购交易相关的债务提供资金。据投资者提供的信息，消费产品生产商宝洁计划分三部分发售30亿美元的新债；诺华预计通过发售五年期和十年期债券来筹集50亿美元资金；奥驰亚将发行42.25亿美元的债券。Sunoco Logistics Partners L.P对1.75亿美元的新债进行了定价。除了公司之外，德国国家开发机构重建信贷银行和Swedbank共发行了44.5亿美元的债券。瑞典政府为Swedbank的债券提供担保。这些交易提振基准投资级衍生品指数CDX IG11重新回落至200个基点以下。
【形势要点：今年企业股市融资将蕴含丰富机遇】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区! }. X9 j- u. ^5 H) _- t9 L5 _
银行家及分析师预测，今年欧洲股票融资总额可能达到3000亿欧元（合3860亿美元），原因是面对金融危机，企业试图增强资产负债状况。今年以来，新股发行明显增加，这一势头可能还会加速，预计全年的融资总额将达到自2001年以来的最高水平。当时，在网络繁荣时期举债过多的电信、媒体及科技企业，纷纷通过股票市场融资。高盛表示：数年来，企业热衷于从市场收回股票，不是通过回购，就是通过杠杆收购。而在2009和2010年，可能出现相反的情况。鉴于举债成本高昂、运营业务减少，以及在某些领域公司资产负债状况疲弱，企业可能诉诸股票投资者来弥补融资缺口。不含金融公司，预计这在2009年将达到1000亿－3000亿欧元。预计将发股融资的行业包括房地产、建筑、公用事业、金属和采矿等。上周，Xstrata宣布将大幅折价增发41亿欧元的股票。按市值计算，Xstrata是全球第五大多样化矿业公司。不过，顾问们缺乏在经济衰退时期帮助企业展开援救性增发的经验。但如果处理得当，就可能带来诱人的回报。上一次衰退时期，在适当时机及早发行新股的上市企业，最终都取得了良好效果。预期中的融资应会帮助企业降低杠杆比率，即债务与资本的比率。随着全球去杠杆化的不断深化，公司举债无门，股票融资是改善资产负债情况的最好工具之一，因此2009年将是资产交易增加的一年。
银行家及分析师预测，今年欧洲股票融资总额可能达到3000亿欧元（合3860亿美元），原因是面对金融危机，企业试图增强资产负债状况。今年以来，新股发行明显增加，这一势头可能还会加速，预计全年的融资总额将达到自2001年以来的最高水平。当时，在网络繁荣时期举债过多的电信、媒体及科技企业，纷纷通过股票市场融资。高盛表示：数年来，企业热衷于从市场收回股票，不是通过回购，就是通过杠杆收购。而在2009和2010年，可能出现相反的情况。鉴于举债成本高昂、运营业务减少，以及在某些领域公司资产负债状况疲弱，企业可能诉诸股票投资者来弥补融资缺口。不含金融公司，预计这在2009年将达到1000亿－3000亿欧元。预计将发股融资的行业包括房地产、建筑、公用事业、金属和采矿等。上周，Xstrata宣布将大幅折价增发41亿欧元的股票。按市值计算，Xstrata是全球第五大多样化矿业公司。不过，顾问们缺乏在经济衰退时期帮助企业展开援救性增发的经验。但如果处理得当，就可能带来诱人的回报。上一次衰退时期，在适当时机及早发行新股的上市企业，最终都取得了良好效果。预期中的融资应会帮助企业降低杠杆比率，即债务与资本的比率。随着全球去杠杆化的不断深化，公司举债无门，股票融资是改善资产负债情况的最好工具之一，因此2009年将是资产交易增加的一年。
【形势要点：1月份全球IPO总量仅为去年同期的1%】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区/ x) @, t2 C7 o( { E/ [
席卷全球的次贷危机导致各国的股票价格大幅下跌，全球范围内的首次公开募股（IPO）市场也出现了大幅衰退的情况。在刚刚过去的2009年1月份，全球IPO总量仅为9100万美元，这一数字仅仅是去年同期水平的1%，创下了近10年以来的最差开局。去年1月份IPO市场盛况空前，全球公司通过IPO共募集的资金达到87亿美元，创下了历史上单月集资量之最。但在今年整个1月份，竟然没有一家公司在全球最主要的两大交易所纽约证券交易所及伦敦证券交易所通过IPO募集资金。在所剩无几的新IPO中，香港海峡石油化工控股和印度尼西亚AMRT公司成为两家IPO规模最大的上市企业。1月28日，全球最大的婴儿奶粉公司美赞臣表示，该公司计划通过IPO的方式募集最多6.9亿美元资金，若成功上市，将成为自去年11月份以来美国市场上的首次IPO。不仅如此，这一交易也将成为自去年4月份美国用水工程协会发行13.6亿美元新股以来规模最大的一桩IPO交易。市场研究机构BERNSTEIN的分析师表示，美国IPO市场直到2010年都将难以见底。全球股票市场的动荡程度不断增加，也使得各大基金公司经理人退避三舍，不愿承担过多的风险。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。根据安永会计师事务所日前公布的最新数据显示，去年全球IPO数量与2007年相比下跌的幅度超过50%。
席卷全球的次贷危机导致各国的股票价格大幅下跌，全球范围内的首次公开募股（IPO）市场也出现了大幅衰退的情况。在刚刚过去的2009年1月份，全球IPO总量仅为9100万美元，这一数字仅仅是去年同期水平的1%，创下了近10年以来的最差开局。去年1月份IPO市场盛况空前，全球公司通过IPO共募集的资金达到87亿美元，创下了历史上单月集资量之最。但在今年整个1月份，竟然没有一家公司在全球最主要的两大交易所纽约证券交易所及伦敦证券交易所通过IPO募集资金。在所剩无几的新IPO中，香港海峡石油化工控股和印度尼西亚AMRT公司成为两家IPO规模最大的上市企业。1月28日，全球最大的婴儿奶粉公司美赞臣表示，该公司计划通过IPO的方式募集最多6.9亿美元资金，若成功上市，将成为自去年11月份以来美国市场上的首次IPO。不仅如此，这一交易也将成为自去年4月份美国用水工程协会发行13.6亿美元新股以来规模最大的一桩IPO交易。市场研究机构BERNSTEIN的分析师表示，美国IPO市场直到2010年都将难以见底。全球股票市场的动荡程度不断增加，也使得各大基金公司经理人退避三舍，不愿承担过多的风险。有关数据显示，今年1月份评价金融市场风险程度的VIX指数上升至创纪录的55.7，与去年同期相比增长了一倍多。根据安永会计师事务所日前公布的最新数据显示，去年全球IPO数量与2007年相比下跌的幅度超过50%。
【形势要点：保尔森澄清媒体报道称中国并非金融危机祸首】
美国前任财政部长保尔森3日在给新华社的声明中说，中国有报纸和网站引用了《金融时报》采访他的报道，该报道称他在接受《金融时报》采访时将全球金融危机归咎于中国，这是对他谈话的误解，这个报道是"错误的"。保尔森在声明中说："在评估金融市场危机时，我反复且一贯地将批评的主要矛头对准美国存在的问题，特别是美国不完善和过时的监管结构。只要我就全球不平衡问题发表意见，那都是在这一背景下的意见。我甚至不怕麻烦地说，不平衡不是单独某一个国家的责任。"保尔森还以他在去年11月12日发表的一个演讲为例进行说明。他在那次演讲中说，全球不平衡不能归因于任何单个国家。美国的低储蓄率无疑是一个重要因素，但亚洲和石油输出国的消费不足和储备累积、欧洲的结构性问题也是全球不平衡的原因。保尔森在声明中还说，美中关系对于两国和全球经济依然是至关重要的。为了保持美中之间坚固和互惠的关系，"我们必须依赖直接的交流而不是媒体报道"。安邦分析师认为，保尔森此举显然是在自打嘴巴。保尔森这时勇敢地站出来说真话，原因之一是因为他已经卸下了财长重担，可以讲在任时不能讲的话。这点类似于格林斯潘：刚一卸任就抨击布什政府为了争夺石油而去打伊拉克战争。更重要的原因恐怕是近期中国已经放话要慎重考虑购买美国国债，保尔森这时站出来是为了安抚中国。话可以颠来倒去地说，但最终都是为了美国的利益。
美国前任财政部长保尔森3日在给新华社的声明中说，中国有报纸和网站引用了《金融时报》采访他的报道，该报道称他在接受《金融时报》采访时将全球金融危机归咎于中国，这是对他谈话的误解，这个报道是"错误的"。保尔森在声明中说："在评估金融市场危机时，我反复且一贯地将批评的主要矛头对准美国存在的问题，特别是美国不完善和过时的监管结构。只要我就全球不平衡问题发表意见，那都是在这一背景下的意见。我甚至不怕麻烦地说，不平衡不是单独某一个国家的责任。"保尔森还以他在去年11月12日发表的一个演讲为例进行说明。他在那次演讲中说，全球不平衡不能归因于任何单个国家。美国的低储蓄率无疑是一个重要因素，但亚洲和石油输出国的消费不足和储备累积、欧洲的结构性问题也是全球不平衡的原因。保尔森在声明中还说，美中关系对于两国和全球经济依然是至关重要的。为了保持美中之间坚固和互惠的关系，"我们必须依赖直接的交流而不是媒体报道"。安邦分析师认为，保尔森此举显然是在自打嘴巴。保尔森这时勇敢地站出来说真话，原因之一是因为他已经卸下了财长重担，可以讲在任时不能讲的话。这点类似于格林斯潘：刚一卸任就抨击布什政府为了争夺石油而去打伊拉克战争。更重要的原因恐怕是近期中国已经放话要慎重考虑购买美国国债，保尔森这时站出来是为了安抚中国。话可以颠来倒去地说，但最终都是为了美国的利益。
【市场：实力雄厚的企业仍在资本市场纵横捭阖】
长袖善舞的"复星系"最近又频频在二级市场买股，中成药制药企业——同济堂药业便是其重要目标。2月3日，复星医药发布的公告，截至当地时间2009年1月26日纽交所收市，上市公司下属控股公司复星实业以累计1408.28万美元，通过二级市场购入同济堂药业共计445.91万ADS（美国存托股，1个单位的ADS代表4股普通股），折合普通股1783.63万股，占后者普通股总数的13.18%。据有关媒体统计，复星医药2008年10月15日、11月1日、11月19日、12月11日、12月20日和2009年1月5日、1月6日以及2月3日，先后发布公告，披露了复星实业的收购同济堂药业的消息。虽然复星医药表示公司购入同济堂药业股票意在投资，但一位长期关注复星医药的医药行业分析师称，从复星医药持续购买同济堂的股票来分析，"复星医药很有可能是想通过回购使同济堂退市，从而回归A股，然后通过二者的合作，复星医药实现旗下的中药资产上市。"据悉，目前复星医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多块中药类医药资产。如能与同济堂进行资产整合再打包上市，对完善复星系的产业链大有帮助。随着金融风暴来袭，大幅下跌的二级市场俨然已成为"复星系"的新战场。据统计，"复星系"通过资本运作，已在医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务与战略投资等6大领域布局，构建起了包括复星医药、水晶光电、南钢股份、国药股份、一致药业、海翔药业、豫园商城、友谊股份、复星国际、上海复地、招金矿业、分众传媒、同济堂药业等在内的庞杂资本版图。
长袖善舞的"复星系"最近又频频在二级市场买股，中成药制药企业——同济堂药业便是其重要目标。2月3日，复星医药发布的公告，截至当地时间2009年1月26日纽交所收市，上市公司下属控股公司复星实业以累计1408.28万美元，通过二级市场购入同济堂药业共计445.91万ADS（美国存托股，1个单位的ADS代表4股普通股），折合普通股1783.63万股，占后者普通股总数的13.18%。据有关媒体统计，复星医药2008年10月15日、11月1日、11月19日、12月11日、12月20日和2009年1月5日、1月6日以及2月3日，先后发布公告，披露了复星实业的收购同济堂药业的消息。虽然复星医药表示公司购入同济堂药业股票意在投资，但一位长期关注复星医药的医药行业分析师称，从复星医药持续购买同济堂的股票来分析，"复星医药很有可能是想通过回购使同济堂退市，从而回归A股，然后通过二者的合作，复星医药实现旗下的中药资产上市。"据悉，目前复星医药旗下已经拥有广西柳州花红药业、上海静安制药有限公司、湖州复星医药有限公司等多块中药类医药资产。如能与同济堂进行资产整合再打包上市，对完善复星系的产业链大有帮助。随着金融风暴来袭，大幅下跌的二级市场俨然已成为"复星系"的新战场。据统计，"复星系"通过资本运作，已在医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务与战略投资等6大领域布局，构建起了包括复星医药、水晶光电、南钢股份、国药股份、一致药业、海翔药业、豫园商城、友谊股份、复星国际、上海复地、招金矿业、分众传媒、同济堂药业等在内的庞杂资本版图。
【市场：2009年股票型基金实现开门红】' u$ Z2 [0 k c0 O" S
进入2009年以来才一个多月时间，共有6只新基金公告成立，募集总额达到了128.59亿元，这意味着将给市场带来逾百亿元的增量资金。而农历新年刚过，便有5只新基金公告发行，这其中多为股票型基金，与此同时基金公司也传来了获批新基金的消息。这批近百亿元的增量资金将为市场注入新的活力。而节后的2个交易日，沪深300指数更是延续了1月份的上涨势头，涨幅接近4%。在已经结束募集的6只基金中，有3只股票型基金，债券、保本和货币型基金各1只。这其中，2月2日公告结束募集的汇添富价值精选蓝筹基金的募集规模超过了15亿份，创下了近期股票型基金首募规模的新高，其11964户的有效认购户数也算是比较正常的认购水准。这也在一定程度上体现了2009年开年以后，股票型基金募集势头回暖的趋势。另几只结束募集的新基金也都有不俗的表现，其中，交银保本基金的首募规模超过了50亿元，国投货币A募集规模也超过了30亿元。事实上，从去年四季度开始，偏股型基金的首发规模较前期有小幅回暖的趋势。先后成立的鹏华创新、华夏策略及大成策略回报股票型基金募集规模都超过了10.58亿份。在中国证券网"牛年购新基，您更偏好哪一类？"的调查中，有近九成的基民都选择了投资股票型基金，这在以往的调查中都是十分罕见的。这也从一个侧面反映出股票市场的回暖、基民信心的回升。
进入2009年以来才一个多月时间，共有6只新基金公告成立，募集总额达到了128.59亿元，这意味着将给市场带来逾百亿元的增量资金。而农历新年刚过，便有5只新基金公告发行，这其中多为股票型基金，与此同时基金公司也传来了获批新基金的消息。这批近百亿元的增量资金将为市场注入新的活力。而节后的2个交易日，沪深300指数更是延续了1月份的上涨势头，涨幅接近4%。在已经结束募集的6只基金中，有3只股票型基金，债券、保本和货币型基金各1只。这其中，2月2日公告结束募集的汇添富价值精选蓝筹基金的募集规模超过了15亿份，创下了近期股票型基金首募规模的新高，其11964户的有效认购户数也算是比较正常的认购水准。这也在一定程度上体现了2009年开年以后，股票型基金募集势头回暖的趋势。另几只结束募集的新基金也都有不俗的表现，其中，交银保本基金的首募规模超过了50亿元，国投货币A募集规模也超过了30亿元。事实上，从去年四季度开始，偏股型基金的首发规模较前期有小幅回暖的趋势。先后成立的鹏华创新、华夏策略及大成策略回报股票型基金募集规模都超过了10.58亿份。在中国证券网"牛年购新基，您更偏好哪一类？"的调查中，有近九成的基民都选择了投资股票型基金，这在以往的调查中都是十分罕见的。这也从一个侧面反映出股票市场的回暖、基民信心的回升。
【市场：中国股市已位于近4个月高位】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛. z5 K9 P g% m$ y2 f/ P
股市的人气在年后开始聚集。4日，中国股市升至近4个月高点，银行及券商类股引领大盘全线上扬，因市场预计政府将进一步放松信贷市场并扩大经济刺激计划规模。基准的上证综合指数收盘上涨2.3%，至2107.75点，创自去年10月7日以来的最高收盘水平，当时收于2157.84点。分析师们称，上证综合指数本周或将上探2200点心理阻力位。深证综合指数上涨2.2%，至652.98点。一家报纸报道称银行贷款增加，令投资者憧憬银行和券商等金融公司能够从国内经济的复苏中获益。《中国证券报》4日称，1月份新增人民币贷款可能超过人民币1.2万亿元，远远高于12月份的人民币7718亿元。天相投资顾问分析师吴峰称，银行贷款增长或将增加银行收益。由于投资者对中国股市已经出现复苏迹象抱有信心，券商类股也受到青睐。华泰证券分析师周林表示，中国政府有望对国内各个行业实施更多的刺激计划，这也令投资者受到鼓舞。
股市的人气在年后开始聚集。4日，中国股市升至近4个月高点，银行及券商类股引领大盘全线上扬，因市场预计政府将进一步放松信贷市场并扩大经济刺激计划规模。基准的上证综合指数收盘上涨2.3%，至2107.75点，创自去年10月7日以来的最高收盘水平，当时收于2157.84点。分析师们称，上证综合指数本周或将上探2200点心理阻力位。深证综合指数上涨2.2%，至652.98点。一家报纸报道称银行贷款增加，令投资者憧憬银行和券商等金融公司能够从国内经济的复苏中获益。《中国证券报》4日称，1月份新增人民币贷款可能超过人民币1.2万亿元，远远高于12月份的人民币7718亿元。天相投资顾问分析师吴峰称，银行贷款增长或将增加银行收益。由于投资者对中国股市已经出现复苏迹象抱有信心，券商类股也受到青睐。华泰证券分析师周林表示，中国政府有望对国内各个行业实施更多的刺激计划，这也令投资者受到鼓舞。
【形势要点：美联储将现存流动性项目延期半年致使美元回调】
美联储3日宣布，鉴于当前金融市场面临与日俱增的巨大压力，计划将多项关键的流动性项目及货币互换协议延长半年。美联储很多现存的流动性项目按计划将于4月30日到期。根据最新安排，资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具（AMLF）、货币市场投资者融资机制（MMIFF）和商业票据融资机制（CPFF）、一级交易商信贷工具（PDCF）、短期证券借贷工具（TSLF）的期限都被延长至10月30日。与此同时，鉴于美元在全球资金市场中需求持续增加的压力，美联储政策委员会同意将美联储与其他央行机构的货币互换协议的期限延长至10月30日。美联储表示，该项货币互换协议适用于与以下央行机构的临时互惠货币安排：澳大利亚央行、巴西央行、加拿大央行、丹麦央行、英国央行、欧洲央行、韩国央行、墨西哥央行、新西兰央行、挪威央行、新加坡央行、瑞典央行、瑞士央行。美联储还指出，目前定期资产支持证券贷款机制（TALF）的到期日为2009年12月31日。美联储其他流动性工具，如短期拍卖工具（TAF），不具有固定的截止期限。美联储此举缓解了避险资金对美元的需求，导致3日美元兑大部分主要货币下挫。美元指数大跌1.35%，报收84.97点。欧元因此获得支撑，上扬1.5%，收报1欧元兑1.3039美元。
美联储3日宣布，鉴于当前金融市场面临与日俱增的巨大压力，计划将多项关键的流动性项目及货币互换协议延长半年。美联储很多现存的流动性项目按计划将于4月30日到期。根据最新安排，资产支持商业票据货币市场共同基金流动性工具（AMLF）、货币市场投资者融资机制（MMIFF）和商业票据融资机制（CPFF）、一级交易商信贷工具（PDCF）、短期证券借贷工具（TSLF）的期限都被延长至10月30日。与此同时，鉴于美元在全球资金市场中需求持续增加的压力，美联储政策委员会同意将美联储与其他央行机构的货币互换协议的期限延长至10月30日。美联储表示，该项货币互换协议适用于与以下央行机构的临时互惠货币安排：澳大利亚央行、巴西央行、加拿大央行、丹麦央行、英国央行、欧洲央行、韩国央行、墨西哥央行、新西兰央行、挪威央行、新加坡央行、瑞典央行、瑞士央行。美联储还指出，目前定期资产支持证券贷款机制（TALF）的到期日为2009年12月31日。美联储其他流动性工具，如短期拍卖工具（TAF），不具有固定的截止期限。美联储此举缓解了避险资金对美元的需求，导致3日美元兑大部分主要货币下挫。美元指数大跌1.35%，报收84.97点。欧元因此获得支撑，上扬1.5%，收报1欧元兑1.3039美元。
【市场：金融危机中的五大赢家】博瑞金融论坛6 o! T8 w6 e `
日益严重的金融危机让全球经济一片萧条，然而有一些人却能够凭借对市场走势的准确把握和预测，逆势而上，大赚一笔。美国《外交政策》杂志近日发表文章，盘点了2008年在经济危机中收益颇丰的五大赢家：约翰•保尔森，收益表现：2008年，在业内多家公司遭受巨大亏损的同时，保尔森管理的对冲基金的回报率高达令人难以置信的37.6%，虽然这和他曾创出的近590%的年收益历史纪录还有一定差距；乔治•索罗斯，收益表现：尽管声称已很少参与管理旗下基金而主要致力于保持现有资金，索罗斯的量子基金在2008年的回报率还是达到10%，而同期有2/3的对冲基金出现亏损；史蒂夫•伊斯曼，收益表现：不明，可能在数亿美元；卡塔尔，收益表现：2008年，卡塔尔经济增长16%，该国预计未来一年经济增长10%；埃克森美孚，收益表现：根据埃克森美孚公司公布的年度财务报告，尽管过去数月的国际油价暴跌致使企业第四季度盈利下降，但仍然以452亿美元的年度盈利连续第二年刷新全球上市公司盈利纪录。
日益严重的金融危机让全球经济一片萧条，然而有一些人却能够凭借对市场走势的准确把握和预测，逆势而上，大赚一笔。美国《外交政策》杂志近日发表文章，盘点了2008年在经济危机中收益颇丰的五大赢家：约翰•保尔森，收益表现：2008年，在业内多家公司遭受巨大亏损的同时，保尔森管理的对冲基金的回报率高达令人难以置信的37.6%，虽然这和他曾创出的近590%的年收益历史纪录还有一定差距；乔治•索罗斯，收益表现：尽管声称已很少参与管理旗下基金而主要致力于保持现有资金，索罗斯的量子基金在2008年的回报率还是达到10%，而同期有2/3的对冲基金出现亏损；史蒂夫•伊斯曼，收益表现：不明，可能在数亿美元；卡塔尔，收益表现：2008年，卡塔尔经济增长16%，该国预计未来一年经济增长10%；埃克森美孚，收益表现：根据埃克森美孚公司公布的年度财务报告，尽管过去数月的国际油价暴跌致使企业第四季度盈利下降，但仍然以452亿美元的年度盈利连续第二年刷新全球上市公司盈利纪录。
〖每日数据〗
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ICE 3月布伦特原油期货价格每桶44.08美元（2月3日收盘价）www.brjr.com.cn3 X5 x% S( ?6 e
NYMEX 3月原油期货价格每桶40.78美元（2月3日收盘价）
( R" \/ t1 n2 r4 ~/ {中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区COMEX 金2月=901.80美元（2月3日收盘价）
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100人民币=11.2646欧元 100人民币=14.6361美元
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（中国银行2009.2.4）1 u/ u; O! q' q3 o6 l; _/ w( ? d
[1美元兑各国货币] 英镑0.6944 欧元0.7696 澳元1.5584 瑞郎1.1453 日元88.90 加元1.2386
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日www.brjr.com.cn2 f+ |# `( A% t# K9 S |
收盘指数 |
涨跌点数 |
|
上证指数 |
2月4日 |
2107.75 |
+46.94（2.28%）↑ |
|
深圳成份指数 |
2月4日 |
7477.63 |
+211.22（2.91%）↑ |
|
上证Ｂ股指数 |
2月4日 |
130.85 |
+2.51（1.95%）↑ |
|
深成份Ｂ股指数 |
2月4日 |
2173.74 |
+25.57（1.19%）↑ |
|
沪深300指数 |
2月4日 |
2166.41 |
+57.50（2.73%）↑ |
|
香港恒生指数 |
2月4日 |
13057.03 |
+280.14（2.19%）↑ |
|
恒生国企股指数 |
2月4日 |
7258.17 |
+298.06（4.28%）↑ |
|
恒生中资企业 |
2月4日 |
2992.91 |
+75.31（2.58%）↑ |
|
台湾指数 |
2月4日 |
4389.97 |
+17.16（0.39%）↑ |
|
美国道琼斯指数 |
2月3日 |
8078.36 |
+141.53（1.78%）↑ |
|
纳斯达克指数 |
2月3日 |
1516.30 |
+21.87（1.46%）↑ |
|
标准普尔500 |
2月3日 |
838.51 |
+13.07（1.58%）↑ |
伦敦国际银行间拆放利率（LIBOR）2月3日
|
|
一个月 |
二个月 |
三个月 |
六个月 |
一年 |
|
美元 |
0.4450 |
0.9487 |
1.2337 |
1.7762 |
2.0837 |
|
英镑 |
1.5812 |
1.9737 |
2.1625 |
2.3387 |
2.4762 |
|
日元 |
0.3875 |
0.6212 |
0.6637 |
0.8200 |
0.9772 |
|
瑞士法郎 |
0.3183 |
0.4266 |
0.5233 |
0.6600 |
0.9600 |
|
欧元 |
1.7200 |
1.8912 |
2.0612 |
2.1550 |
2.2500 |
LIBOR数据为伦敦时间3日下午2：00之后提供（国内媒体转载）
香港银行同业港元拆息（%）2月4日17:30
|
隔夜钱 |
1个月 |
3个月 |
6个月 |
|
0.03/0.10 |
0.06/0.59 |
1.06/1.26 |
1.68/1.88 |
上海银行间同业拆放利率 2009年2月4日11:30
|
期限 |
Shibor（%） |
涨跌（BP） |
|
隔夜（O/N） |
0.8156 |
1.08↓ |
|
1周（1W） |
0.9404 |
0.90↑ |
|
2周（2W） |
0.9404 |
1.40↑ |
|
1个月（1M） |
1.0775 |
1.13↓ |
|
3个月（3M） |
1.3399 |
0.39↓ |
|
6个月（6M） |
1.6294 |
0.84↓ |
|
9个月（9M） |
1.7977 |
0.75↓ |
|
1年（1Y） |
1.9807 |
0.68↓ |
NYMEX 3月原油期货价格每桶40.78美元（2月3日收盘价）
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博文
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