【从关键行业增长看今年经济形势】
6 ]& U {9 E! y; n& [7 g6 O - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛在出口增长"熄火"和消费萎靡不振的背景下，国内经济增长已越来越倚重投资。从中央的4万亿投资计划到地方政府动辄以万亿计的投资大单上看，政府的"保增长"大任已经完全落在了投资上。
1 ?1 [7 `4 V+ v% hwww.brjr.com.cn投资能在多大程度上挽救国内经济下滑的趋势？它会将经济增速的数据带向何方？尽管这些问题现在看起来仍显得扑朔迷离，但我们可以从一些关键产业的"观察窗"效应管窥今年经济增长趋势。从逻辑上讲，既然经济增长要在更大程度上依赖于投资的增长，那么那些左右投资增长的关键产业自然成了观察经济走势的风向标。博瑞金融论坛! R/ r9 ?* O/ m5 |& J& ], r
但即便如此，判断这些关键行业的走势依然让人大伤脑筋。一则来自英国《金融时报》的消息称，2009年新年伊始，中国钢材价格便从去年11月份的低谷开始反弹。热轧钢板价格于1月6日攀升至人民币4070元/吨——2008年11月中旬该价格曾经一度跌至人民币2850元/吨。而商务部近日公布的报告显示，国内钢价自12月触底反弹至今已经连续5周上涨，平均涨幅达15%。: E4 g1 B8 x, h& _9 L% o
钢价上涨传递了什么信号？是经济全面逆转的标志吗？恐怕还不能这么乐观。一些分析将近期钢材价格的反弹归因于中央提出的4万亿投资计划的刺激。但4万亿的投资计划能在多大程度提振钢价？要知道，这4万亿中央只拿出1.18万亿，地方能否凑齐剩下的2.82万亿的配套资金还是个未知数。再者，这4万亿的使用范围是从2008年11月至2010年，平均下来一年不到2万亿，远远不及像房地产业和制造业这样的钢铁消耗大户。而这些钢铁消耗大户恰恰就是左右投资增长的中坚力量。国家统计局的数据显示，2007年，城镇固定资产投资117414亿元，增长25.8%。其中，房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%。制造业投资35497.25亿元，同比增长34.8%。房地产开发投资占城镇固定资产投资的21.53%，制造业投资占城镇固定资产投资的30.02%。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区. a) P* z8 | U3 g
从这个角度看，钢价的真正反转，经济增长的复苏，在更大程度上依赖于房地产投资和制造业投资的全面扩张。从目前的形势来看，情况似乎并不尽如人意。以房地产投资为例，国家统计局的数据显示，2008年下半年以来，房地产投资增速一路下滑。2008年上半年房地产投资13196亿元，同比增长33.5%；1－7月为15884亿元，同比增长30.9%；1－8月为18430亿元，同比增长29.1%。1－9月房地产开发投资同比增长26.5%，1－10月为23918亿元，同比增长24.6%。1－11月为26546亿元，同比增长22.7%。
4 a" A$ p) t* [; z7 a我们注意到，一向唱好中国经济的摩根大通，日前也对国内钢铁业的景气泼凉水。摩根大通认为，首先，由于企业争相储存现金，2009年中国的民间固定资产投资可能进入停滞状态。如钢铁消费大户房地产开发已经显著降低了投资开发的力度。其次，2009年钢铁出口市场可能持续疲弱。此外，国内需求在激励措施推动下的恢复速度仍不确定，而这是影响钢铁需求的重要因素。实际上，摩根大通对钢铁行业的不看好，显示了对中国"保增长"的担心。1 P/ i! ~' }" T& T# o
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
# ^2 Z3 v/ F7 ? - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛"保增长"是中央政府的宏观目标，这一国家目标对于企业的现实意义，要通过信贷、行业增长、市场交易、利润等具体环节来实现。政府推出巨额投资、替老百姓花钱的目的，是实现GDP数字的增长目标，但如果关键行业的增长不能"配合"，恐怕最终的增长还会有不确定性。 【政策：商务部"走出去"新政不宜过度限制】
' L0 p' Q, F$ J" b博瑞金融论坛中国商务部周三（7日）发布的《境外投资管理办法》征求意见稿规定，国内企业投资额在1亿美元及以上的境外投资须报商务部核准。此前，中国企业对海外公司的股权投资蒙受了巨大的损失。据《华尔街日报》报道，商务部表示，新管理办法实施后，2004年发布的有关中国政府将支持和鼓励国内企业进行境外投资的规定将同时废止。中国商务部表示，新管理办法征求意见稿的意见反馈截止日期为2009年1月20日。中国商务部公告表示，企业应当客观评估自身条件、能力和东道国投资环境，积极稳妥地开展境外投资；中方投资额在1000万美元及以上、1亿美元以下的地方企业境外投资应报省级商务主管部门核准。意见稿还表示，地方企业开展能源矿产类境外投资、商品城类境外投资和房地产开发类境外投资也应报省级商务主管部门核准。很多中国大陆大企业在境外的投资因全球金融危机而蒙受亏损，这些企业因此受到了严厉的批评。在全球经济和金融市场大幅动荡的时候，企业"走出去"自然要十分小心谨慎。但在我们看来，商务部的政策出台有些不合时宜。一方面，企业"走出去"投资并购是企业自身的事情，政府没有权力也没有能力代替企业作投资决策；另一方面，相比较此前全球商品泡沫的现象，目前国际的资产价格已经大幅下跌，现在有实力的国内企业"走出去"，总比当初中投、中铝等企业在泡沫最高峰时出去并购要好得多。 【形势要点：发达地区的经济低迷对中央政策将形成进一步压力】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区" E/ D& c" J4 z/ V& |
今年国内经济下滑，受打击最大的是沿海发达地区。1月6日，上海市市长韩正透露，2008年下半年以来，上海财政收入增幅逐月缩减。2008年8月增幅为0.4%，9月增幅仅为0.1%，10月略回升到2.1%，但到11月，财政收入增幅则首次出现了负增长，且高达-9.5%，12月增幅仍为负，"企业所得税、增值税、营业税都是负增长，只有个人所得税仍保持正增长。"韩正表示，这是上海经济发展自1990年浦东开发以来，首次出现负增长局面。韩正还透露，除了财政收入，出口贸易从10月份开始负增长，工业从11月开始出现负增长，12月的负增长更达两位数。韩正称，"2009年4月公布的一季度经济运行数据可能更加严峻。"今年一季度，上海肯定出现工业性负增长，可能出现财政负增长、出口性负增长。韩正说，"从去年9月份一直到今年一季度，我们现在正面临的困难和我们将要面临的困难，既没见到底，现在也不是能解决困难的时候。"上海如此，广东的情况也类似。据广东省长黄华华透露，从财政收入增长来看，广东2008年8月份负增长7.9%，10月份负增长13.1%，11月份负增长19.0%。2008年广东省出口同比增长5.6%，较上年同期回落16.7个百分点，进口同比增速为10.1%；GDP增幅为10.1%，比上年同期回落4.6个百分点。对于当前的经济形势，黄华华称之为"江河日下"。为此广东将2009年的经济增长目标仅定为比国家目标略高的8.5%，出口目标更定为零增长。值得注意，长三角与珠三角两个经济龙头的经济下滑，对全国经济的影响较大，估计会引起中央更多的警惕。同时，也会对中央的政策调整形成进一步的压力。 【政策：中国将重要矿产储备纳入国家战略】
" W: ~/ ^9 v* Q- h" R& ^博瑞金融论坛1月7日，《全国矿产资源规划（2008－2015年）》发布实施，中国将实行战略矿产储备制度，启动和完善石油、特殊稀缺煤种、铬、铜等紧缺和重要矿产的矿产品国家战略储备。同时，向地方倾斜的相关补偿性财税费政策也在研究制定之中。"矿产资源储备，尤其是在资源需求比较旺盛、经济波动比较大的情况下非常有必要。"国土资源部规划司副司长鞠建华表示，从现在整个经济形势和市场形势来看，也是开展储备的一个大好时机，有利于保护矿产资源。根据《规划》要求，中国将推进建立石油、特殊煤种和稀缺煤种、铜、铬、锰、钨、稀土等重点矿种的矿产资源储备。与此同时，建立完善矿产资源战略储备的管理机构和运行机制，形成国家重要矿产地与矿产品相结合、政府与企业合理分工的战略储备体系。根据《规划》要求，我国还将建立矿产地储备机制和建立紧缺矿产的矿产品储备机制，重点加强西部地区已查明矿产资源储量的矿产地储备。"以整装大、中型矿区为对象，建立10－20个大中型特殊煤种和稀缺煤种井田储备。进行钨、锡、锑、稀土等国家规定实行保护性开采特定矿种的重要矿产地储备，建立10－30个大中型矿产地储备。启动山西、内蒙古、湖南、江西、云南、青海等优势矿产资源富集地区矿产地储备调查评价与勘查。"值得注意的是，《规划》还表示，我国实行矿产地储备补偿机制，执行矿产资源储备地保护政策，通过多种渠道投入，加大对矿产资源储备地的保护、管理和经济补偿力度。 【形势要点：未来的世界谁来负责消费？】www.brjr.com.cn% o. W' g3 Y$ l: s
摩根士丹利亚洲主席斯蒂芬•罗奇近日撰文指出，世界经济刚刚步入二战后最严重的衰退，不可能发生V形急速反转。此前的4年半中，全球GDP以年均近5%的速度增长。而在今后的3年内，全球增长率可能平均仅有约3%。美国消费者不可持续的无节制开支已经难以为继。世界其他地区的私人消费明显缺乏动力，支撑出口导向型经济体的外部需求因而将受到削弱。过去10年的辉煌将发生逆转。美国消费者2006年末及2007年初的消费支出占实际GDP份额达到创纪录的72%。但现在，随着这一对泡沫的破灭，美国的消费量在2008年下半年以超出3%的年率急剧下降。尽管美国人口仅占世界总人口的大约5%，但2007年其消费者支出大约为9.7万亿美元——占全球人口40%的中国和印度的消费量相加仅为3万亿美元，不足前者的1/3。简而言之，美国消费者需求面临多年紧缩的前景，是摆在失衡的全球经济面前的一个重大问题。中国消费占GDP的份额在2007年跌至将近35%的历史最低点。作为长期以来全球化的最大受益者，失衡的中国经济面对大规模外部需求趋缓的冲击将遭受很大损失。只有消费者需求产生强劲反弹，才有可能触发典型的V形反转。尽管有大规模政策刺激，入不敷出的美国消费者可能无法带动产生需求反弹。令人遗憾的是，若没有新的全球消费者出现，世界经济的任何恢复将很可能依然弱不禁风。 【形势要点：三峡水库诱发地质灾害增多值得关注】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区4 [/ |8 K$ V, q9 W C
汶川地震之后，国内对地震等重大地质灾害的关注明显上升。据《时代周报》报道，三峡库区近年的地质灾害明显加剧。2008年11月2日，三峡水库坝前水位上升到海拔172米。11月3日，巫山县巫峡镇龙江村1000米长地段出现重大滑坡险情。11月22日，库区发生了最严重的地质灾害，秭归4.1级地震，所幸没有造成人员伤亡。这次地震是否跟三峡蓄水有关，一直没有得到有关方面的确认，但库区范围内大大小小的地质灾害，却在蓄水之后明显增多。重庆大学环境工程设计研究所所长王里奥说，"长江库岸的稳定、新的生态系统的平衡，至少需要8－10年的时间。"2008年11月29日中午，巫山县大宁河与长江交汇口北岸的峭壁——猴子包突然发生大规模滑坡，长120米、高60米的"半边山"直落江边。一周前，巫峡口也曾有5万立方米的山体直倾长江，停泊在两公里外巫山县城附近码头的船只发生剧烈摇晃。早在2002年，正在建设中的巫山新县城中心烟厂附近发生一处约70余万立方米的滑坡体，据目击者称，当时公路地面裂开了好多条30厘米宽、二三十米长的裂缝，滑坡事件影响了县防疫站、法院、公安局、港务局等十多家单位及一所2000多人的学校，涉及1万多人。据四川矿务局909地质队的一份险情勘测报告显示，2003年三峡蓄水前后，滑坡的活动性开始增强，至今巫山各地暴发的滑坡险情多达3000多次，数量比以前增加了一倍。 【市场：手机终端市场可能因3G而全面洗牌】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区& d2 I+ ~3 N8 }, i, Q: w, _, d
3G牌照发放后，运营商在未来两三年的投资将会达到数万亿元，成为金融危机下刺激经济增长的引擎，国内混乱的终端市场格局有望借助3G产业全面洗牌。海信通信总经理张立军认为，因3G网络开通引发的国内换机高峰将产生每年1200多亿元的内需。她表示，3G的推出无疑是"盘活"经济的一个重要"棋子"，3G开通肯定将引发国内换机高峰。"假设用户更换为3G手机以年均20%的速度增长，每部手机按1500元计算，那么3G将在手机业产生1200多亿的市场需求，也就是说，每年就可拉动1200多亿元的内需，5年就是6000多亿元。"张立军说，"此外，因手机消费而拉动的多个'链条'联动所产生的效益更是极为可观。"有分析认为，3G市场的启动，将加速推动手机终端产业的结构调整，拥有研发技术优势等核心竞争力的终端企业将抢占先机，手机行业洗牌将加速。依据国外的经验来看，在以数据增值应用服务为主的3G市场，运营商在产业链的主导性将进一步增强。3G手机终端作为运营商语音与数据服务的载体和差异化竞争优势的集中体现，将会越来越多的走向定制，这将提高手机终端产业的技术门槛，没有技术实力的企业将面临出局。 【政策：二级公路收费站点撤销实施方案正在出台】博瑞金融论坛$ W1 ~- I3 K- S
随着成品油税费改革自2009年1月1日起开始正式实施，作为改革的重要组成部分之一，政府还贷二级公路的收费站点的撤销工作也已经开始。1月7日，一名交通运输部官员表示，目前，交通运输部正会同国家有关部门制定全国撤销政府还贷二级公路收费站点的实施方案，选择有条件的省份进行试点，方案将于近日出台。交通运输部新闻发言人何建中表示，取消政府还贷二级公路收费的工作，将按照逐步，有序的原则进行撤销。由于各省市经济发展状况和道路建设状况的不同，撤销工作将由各省市按照自身实际情况制定时间表。而经济发展和道路建设较好的省市，改革速度会适当加快。据交通运输部规划研究员高级工程师赵儒玉介绍，政府还贷二级公路，即以政府为主体，向银行申请贷款并投资兴建的二级公路。并不包括通过BOT等模式兴建的私人投资性质的公路。据交通部统计，目前二级公路占全国路网的42%。根据国家发展改革委、财政部、交通运输部等部门发布的燃油税改革方案，燃油税将取代包括公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费。同时，撤销政府还贷二级以下公路收费站点。 【市场：原油价格暴跌也难阻止国内煤制油项目热】
* I% E k( E! s5 F2 n5 L中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区尽管遭遇国际原油价格暴跌，神华和潞安的煤制油均在2008年内出油，其他煤制油项目也没有停止的迹象，今年合计产能或达164万吨。业内分析认为，现有多数项目都属于试验性装置，规模并不大，若国际油价长期低位，国家政策也不支持，煤制油大规模的商业化运行仍有待观察。去年9月份国家发改委曾发布通知，对除神华直接液化项目以外的所有煤制油下了"暂停令"，但这未能停下煤炭企业对煤制油项目的"狂热"。根据亚化咨询预测，利用中科院山西煤化所技术的潞安、伊泰和神华分别建设的16万吨/年铁基浆态床间接液化煤制油项目，都将在2009年上半年投产。位于宁夏的神华集团与沙索公司50∶50合资的间接煤制油项目正在开展第二阶段可行性研究，有望于2009年底开工建设。此外，兖矿集团自主知识产权的陕西榆林100万吨/年间接煤制油项目也在推进之中，2008年12月11日中国环境保护部召开会议，会议原则通过了该项目的环境影响评价意见。业内人士表示，在当前经济放缓和国际石油价格低位运行的形势下，上述项目或不具备经济效益。据了解，一般而言，原油价格在每桶40美元以上时，煤制油具有较好的经济效益，而目前国际油价持续低迷，政府对煤制油项目的态度不明，使得正在进行中的煤制油项目犹如"鸡肋"。 【形势要点：台湾出口大衰退反映出依赖外需所面临的风险】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区0 H1 }( z0 X V4 I; V0 V( ^
台湾"财政部"7日公布2008年12月进出口数据，台湾经济一向仰赖的出口遭遇近40年来最大衰退。据统计，去年12月台湾出口总值衰退达41.9%，进口总值也衰退44.6%，单月贸易顺差仅18.6亿美元，其中对大陆及香港地区12月的贸易额度衰退更达54%。台湾财经官员坦言，没有预料到12月上半月的出口统计衰退幅度仅为3%，但到了下半月就出现如此大幅重挫，出口额由上半月的117.6亿美元骤降为下半月的18.8亿美元，致使全月总计衰退超过四成，情况严峻远超乎原先预期。受全球经济环境影响，台湾对其他主要贸易对象如美国、日本、欧盟及东南亚诸国的出口减幅也都超过两成；而台湾出口产品中前四大项的电子类、基本金属、机械与塑橡胶产品也受需求停滞及价格下跌影响，出口值创下历年最大降幅。台湾"央行"7日傍晚也临时决定大幅降息0.5个百分点，将重贴现率调为1.5%、担保放款利率调为1.875%、短期融通利率调为3.75%，预估新台币定存利率则可能跌破1%；自去年9月下旬以来，台湾"央行"已经六度调降利率共达2.125个百分点。由于台湾出口的主要产品如电子、金属等都是经济危机打击最严重的产业，所以台湾的外贸萎缩程度也要高于周边其他外向型经济。但这也反映出其他经济体外贸收缩的程度，因为台湾的主要出口市场是美国和大陆。我们对今年国内的出口增长比较悲观。 【形势要点：北京油价岿然不动背后是高垄断在"撑腰"】
: W, X& r8 H' V+ u4 h( p) e$ H - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛随着国际油价大幅跳水，中石油和中石化在南方很多城市陆续展开降价促销，以缓解库存压力，但这些降价行动却迟迟没有延展至北方地区，特别是北京地区的成品油价格，从2008年8月至今岿然不动。北京油价为何难降？事实上，油价下跌与否与当地加油站的产权多元化程度紧密相关，产权越多元化的地区降价越快。2001年中国加入WTO，作出了开放国内石油石化市场承诺。在此情况下，外资石油公司开始在中国建立加油站，广东省成为成品油市场开放的排头兵，大批合资加油站迅速出现。2004年，中石化与美孚石油在广东、福建合建1100座加油站；与壳牌石油在江苏合建500座加油站，和碧辟石油在浙江合建500座加油站，与道达尔在北京、天津、河北、辽宁四省市合作开发约200座加油站的零售网络。据广东省油气商会油品部部长姚达明介绍，在广东地区，中石油、中石化两大集团下属的加油站约占60%（含合资加油站），非两大集团的加油站占40%，这其中，包括民营的、地方政府的和其他一些国有资本，比如中海油的加油站。然而，北京则是另一种情形。北京地区的非两大集团加油站远少于南方市场，在整个北京市场的份额应该不到10%。据中石油经济研究院一位专家则透露，在北京，中石化大概占60%，中石油占20%－30%，其余10%左右的市场份额由外资、民营或其他国有资本控制。值得注意的是，北京成品油市场容量比广东和上海并不逊色，加油站布点也相当广泛，年均成品油消费量在640万吨左右，相当于辽宁省一年的消费量，但由于终端垄断严重，油价坚挺，令消费者叫苦不迭。因此，北京加油站市场亟需打破垄断，引入竞争，才能形成市场对价格的制衡。 【形势要点：市场预计上月CPI增速继续放缓】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛" b$ q' o3 S2 m' l
农业部发布的去年12月"全国农产品批发价格指数"和"'菜篮子'产品批发价格指数"的同比指数为98.5%和97.6%，仍呈负增长局面。但月度环比指数为101.6和102.0，结束从去年9月以来的逐月下降局面。野村证券经济学家孙明春表示，由于零售商对其他消费品的大幅下降和居住成本的降低，在一定程度上抵消了食品价格的上扬，预计去年12月的CPI会达到1.8%。由于春节期间食品价格将继续上涨，预计今年1月的CPI回落幅度将更小。基于CPI增幅的放缓和经济形势的恶化，央行去年连续多次调低利率，调整后1年期定期存款和贷款利率分别为2.25%和5.31%。孙明春表示，预期央行可能放慢降息步伐。由于去年前11个月的CPI已经下滑至6.3%，央行研究局课题组预计去年的CPI增幅约为6%，今年前两个季度内外需及房地产投资的继续放缓会进一步降低国内物价，但总体上国内价格跌势将明显趋缓并逐渐企稳，今年下半年有望逐步回升。 【市场：多重因素让石化炼厂掉头转产】
+ j0 z7 a* _1 C' q. i6 w - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛自今年1月1日起，成品油消费税改革正式实施，燃料油也纳入了征收范围之内，单位税额由之前的每升0.1元提高到每升0.8元。据此粗略计算，燃料油消费税每吨增至811.6元，如果再加上17%的增值税，燃料油税额增幅在830元/吨左右，约为燃料油加工成本的40%。受此影响，中石化旗下众多炼厂纷纷掉头，大幅削减燃料油产量以转向前景看好的沥青市场。据了解，中石化广州石化分公司已经决定，2009年起将燃料油产量从1.5万吨降至不足1.05万吨左右，同时将沥青月产量由之前的8000－8500吨提高到1万－1.1万吨左右。另据茂名石化人士透露，该厂燃料油产量也将从去年的5000－8000吨/月下调至5000吨以下，沥青产量预计将从2.5万吨提高至3.25万吨左右。山东卓创资讯专家刘锋表示，"山东地炼的转产趋势更加明显。"由生产燃料油转产到沥青，只需要添加装置改造一下工艺就可以了，不少厂家之前都具备转产条件，是生产沥青还是生产燃料油可以灵活掌控。而由于本次燃油税改革中并没有将沥青纳入征收范围，沥青的实际利润已经达到1300元/吨左右，已经远远高于燃料油的利润率。在燃料油征税因素之外，炼厂出现的集体转产苗头更是看好了扩大内需下巨大的沥青市场。刘锋分析说，随着国家4万亿投资的逐步落实，大型工程建设和公路交通建设从2009年起将会"扎堆"开工，尤其是高速公路建设的增长，可能会带来沥青市场需求的旺盛。 【市场：山西焦炭价格上涨10%】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛! t; f/ a2 M- I7 _; X
紧随河北之后，山西也把本月焦炭价格提高了近10%，同时继续限产。山西焦化协会的《关于2009年元月份焦炭市场有关问题的指导意见》中表示，继河北焦炭协会将本月焦炭价格提高至1750元/吨后，山西焦协在与华北重点钢铁企业协商后，提出今年1月份焦炭质量、价格的指导意见：焦炭质量主要指标以含硫在0.7以下、灰分在12.5以下的标准为基准，焦炭价格为1750元／吨。而去年12月双方协商的指导价为1600元/吨。据悉，山西焦协要求，至今年6月底，山西省焦化企业将继续执行限产、限销、限运措施。在目前限产规模的基础上，任何企业不得擅自提高产量。各焦化生产企业不得扩大炼焦煤的采购量，以免误导、刺激炼焦煤的价格上扬。对于前一阶段故意拖欠焦化企业货款严重的钢铁企业，山西焦协要求一律不予发货。鉴于目前焦炭供应短期偏紧，建议各企业优先向大钢铁企业供货，不要随意抬高价格。业内人士认为，国内钢厂的大批复产，市场价格回暖，对焦炭需求量均加大，焦炭采购价格也被迫调涨，但能否执行1900元/吨的采购价格还有待商榷。 【市场：航空业普遍遭遇"燃油套保巨亏门"】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛$ j# [8 m6 x4 g8 U3 [
香港国泰航空（Cathay Pacific）7日向投资者发布预警，称其签订的燃油对冲合约造成的亏损已增加一倍以上，达76亿港元（合9.8亿美元）。据英国《金融时报》报道，去年11月份，这家总部位于香港的航空运营商表示，按市值计价，其对冲合约亏损达28亿元港元，并警告称各部门收益普遍缩减。与其他航空公司一样，国泰航空遭遇了去年夏季以来原油价格急剧下跌的打击。目前燃油价格已低于许多对冲合约中设定的水平。"现仍预期2008年度的财务业绩会令人失望。"国泰航空在向香港证交所发布的声明中表示，"自11月公告发表后，收益持续疲弱，头等及商务客舱客运量尤其大幅下跌……2009年首季的机位预订情况显著低于2008年同期。"不过，国泰航空表示，虽然对冲合约出现亏损，但公司将继续受惠于燃油价格回落。据其估计，假如航油价格维持于2008年7月的高峰水平，则公司2008年要为燃油需求多支付79亿港元。国泰表示，以目前油价水平计算，2009年燃油开支将比2008年减少203亿港元。近期，多家航空公司遭遇到套期保值大幅亏损的情况。消息显示，中国国航披露，截至2008年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元；截至2008年10月31日，东航的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元。只有南航在燃油套期保值业务上赚了600多万美元。 【形势要点：俄乌天然气之争将给俄罗斯带来长期损害】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛* }* c# v4 _3 r: s! \9 ~5 D
俄罗斯和乌克兰之间的天然气争端近日继续恶化，已殃及欧洲。俄罗斯已经切断或减少了14个欧洲国家（主要是东欧国家）的天然气供应，法国、德国、意大利三国的天然气供应也受到影响。在隆冬季节，俄罗斯切断天然气供应将会引发更大的混乱。有西方媒体认为，2006年1月，当俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）首次关闭天然气管道时，主要原因是对乌克兰2005年成立亲西方的政府感到恼火。但今年的情况不同，俄罗斯面临着紧迫的经济压力。原油价格重挫带来的滞后性影响将给Gazprom今年的现金流带来打击。据剑桥能源研究协会的研究估计，2009年Gazprom的出口收入将减少240亿美元，这已接近Gazprom资本支出预算260亿美元的额度。在东欧受断气影响严重的国家来看，居民已经开始采用购买液化天然气或者干脆采用储备木柴的方式来度过寒冬，这已经接近过去的"战时状态"。值得注意的是这次断气风波的影响。俄罗斯在能源价格高企时曾挥动能源大棒，现在能源价格低迷时也在挥动能源大棒——虽然原因不同，但展示俄罗斯能源的战略重要性则是相同的。短期内，这将会动摇乌克兰的稳定，并给欧洲造成经济上的不利影响。但从较长期来看，这会驱使欧洲国家尽力寻找新的能源替代方式——寻找替代供应商，或者替代能源。这对于俄罗斯来说，将会造成长期损失。就此而言，俄罗斯现在出的是完全的下策。 【市场：印度版"安然"案将严重打击该国外包业】
: {' r X s/ \- h3 K4 i, B' K) P中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区在一宗被称作"印度安然（ENRON）案"的10亿美元欺诈案中，印度一家最大外包集团的负责人承认篡改了账目。印度SATYAM COMPUTER SERVICES的董事长兼首席执行官拉贾7日宣布辞职。此前，他承认曾在"几年"间操纵公司账户，大幅夸大公司的利润，还虚报资产。这一欺诈案是自上世纪90年代以来印度最大的公司丑闻，也是自全球金融危机爆发以来，印度首宗引人注目的丑闻。这一信息的披露，将震惊那些把最关键的数据和电脑系统交给印度外包公司的数百家财富500强企业，并可能损害印度的商业声誉。SATYAM的客户包括联合利华、雀巢、思科、通用电气和索尼，直到不久前还有世界银行。该丑闻还提出了世界各地应如何监管和审计外包公司的问题。SATYAM由普华永道进行审计，是印度第一家在3个国际证交所——孟买、纽约和阿姆斯特丹——上市的企业，但多年来，该公司的欺诈未能引起人们的注意。欺诈丑闻导致印度股市暴跌。孟买证交所基准指数SENSEX下挫7%，SATYAM股价暴跌近80%。在致SATYAM董事会的信件中，拉贾承认进行了欺诈，并宣布辞职，表示将"把自己交给国家法律处理"。印度股市监管机构——印度证券交易委员会宣布，将对该欺诈案展开调查。此前市场普遍将印度的IT外包业作为该国的拳头行业看待，可现在美丽的外衣已被剥下，这势必将严重损害该国的IT外包产业。 【市场：全球石化业巨头们也要"过冬"】
9 ], b% `4 A- E* t: ~% m" ?& q, o - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛全球第三大石化大厂Lyondell Basell美国子公司6日申请破产，这是全球金融海啸后，首家宣布破产的石化大厂。Lyondell Basell美国子公司的破产，牵动全球乙烯、丙烯、聚乙烯及聚丙烯原料供应，若集团受波及的程度扩大，将扭转塑化业本供过于求的窘境，为塑化业景气反转带来曙光。Lyondell Basell是全球最大的烯烃巨擘，在全球有11座轻裂解厂，乙烯年产能高达676万公吨，乙烯产量占全球总产量5.6%；丙烯年产量达395万公吨，占全球总产能5%。Lyondell Basell也是全球最大的聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）厂。Lyondell Basell是全球最大的PP及PE大厂，乙烯及丙烯又占全球产能5%产能。经济危机让全球石化大厂近况堪忧。巴斯夫（BASF）去年11月19日宣布暂时关闭全球80家厂，另100家工厂减产；美国陶氏（DOW）去年12月9日宣布在美国和欧洲关闭20家工厂，同时180家暂时停工。
6 ]& U {9 E! y; n& [7 g6 O - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛在出口增长"熄火"和消费萎靡不振的背景下，国内经济增长已越来越倚重投资。从中央的4万亿投资计划到地方政府动辄以万亿计的投资大单上看，政府的"保增长"大任已经完全落在了投资上。
1 ?1 [7 `4 V+ v% hwww.brjr.com.cn投资能在多大程度上挽救国内经济下滑的趋势？它会将经济增速的数据带向何方？尽管这些问题现在看起来仍显得扑朔迷离，但我们可以从一些关键产业的"观察窗"效应管窥今年经济增长趋势。从逻辑上讲，既然经济增长要在更大程度上依赖于投资的增长，那么那些左右投资增长的关键产业自然成了观察经济走势的风向标。博瑞金融论坛! R/ r9 ?* O/ m5 |& J& ], r
但即便如此，判断这些关键行业的走势依然让人大伤脑筋。一则来自英国《金融时报》的消息称，2009年新年伊始，中国钢材价格便从去年11月份的低谷开始反弹。热轧钢板价格于1月6日攀升至人民币4070元/吨——2008年11月中旬该价格曾经一度跌至人民币2850元/吨。而商务部近日公布的报告显示，国内钢价自12月触底反弹至今已经连续5周上涨，平均涨幅达15%。: E4 g1 B8 x, h& _9 L% o
钢价上涨传递了什么信号？是经济全面逆转的标志吗？恐怕还不能这么乐观。一些分析将近期钢材价格的反弹归因于中央提出的4万亿投资计划的刺激。但4万亿的投资计划能在多大程度提振钢价？要知道，这4万亿中央只拿出1.18万亿，地方能否凑齐剩下的2.82万亿的配套资金还是个未知数。再者，这4万亿的使用范围是从2008年11月至2010年，平均下来一年不到2万亿，远远不及像房地产业和制造业这样的钢铁消耗大户。而这些钢铁消耗大户恰恰就是左右投资增长的中坚力量。国家统计局的数据显示，2007年，城镇固定资产投资117414亿元，增长25.8%。其中，房地产开发投资25280亿元，比上年增长30.2%。制造业投资35497.25亿元，同比增长34.8%。房地产开发投资占城镇固定资产投资的21.53%，制造业投资占城镇固定资产投资的30.02%。中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区. a) P* z8 | U3 g
从这个角度看，钢价的真正反转，经济增长的复苏，在更大程度上依赖于房地产投资和制造业投资的全面扩张。从目前的形势来看，情况似乎并不尽如人意。以房地产投资为例，国家统计局的数据显示，2008年下半年以来，房地产投资增速一路下滑。2008年上半年房地产投资13196亿元，同比增长33.5%；1－7月为15884亿元，同比增长30.9%；1－8月为18430亿元，同比增长29.1%。1－9月房地产开发投资同比增长26.5%，1－10月为23918亿元，同比增长24.6%。1－11月为26546亿元，同比增长22.7%。
4 a" A$ p) t* [; z7 a我们注意到，一向唱好中国经济的摩根大通，日前也对国内钢铁业的景气泼凉水。摩根大通认为，首先，由于企业争相储存现金，2009年中国的民间固定资产投资可能进入停滞状态。如钢铁消费大户房地产开发已经显著降低了投资开发的力度。其次，2009年钢铁出口市场可能持续疲弱。此外，国内需求在激励措施推动下的恢复速度仍不确定，而这是影响钢铁需求的重要因素。实际上，摩根大通对钢铁行业的不看好，显示了对中国"保增长"的担心。1 P/ i! ~' }" T& T# o
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
# ^2 Z3 v/ F7 ? - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛"保增长"是中央政府的宏观目标，这一国家目标对于企业的现实意义，要通过信贷、行业增长、市场交易、利润等具体环节来实现。政府推出巨额投资、替老百姓花钱的目的，是实现GDP数字的增长目标，但如果关键行业的增长不能"配合"，恐怕最终的增长还会有不确定性。
【政策：商务部"走出去"新政不宜过度限制】
' L0 p' Q, F$ J" b博瑞金融论坛中国商务部周三（7日）发布的《境外投资管理办法》征求意见稿规定，国内企业投资额在1亿美元及以上的境外投资须报商务部核准。此前，中国企业对海外公司的股权投资蒙受了巨大的损失。据《华尔街日报》报道，商务部表示，新管理办法实施后，2004年发布的有关中国政府将支持和鼓励国内企业进行境外投资的规定将同时废止。中国商务部表示，新管理办法征求意见稿的意见反馈截止日期为2009年1月20日。中国商务部公告表示，企业应当客观评估自身条件、能力和东道国投资环境，积极稳妥地开展境外投资；中方投资额在1000万美元及以上、1亿美元以下的地方企业境外投资应报省级商务主管部门核准。意见稿还表示，地方企业开展能源矿产类境外投资、商品城类境外投资和房地产开发类境外投资也应报省级商务主管部门核准。很多中国大陆大企业在境外的投资因全球金融危机而蒙受亏损，这些企业因此受到了严厉的批评。在全球经济和金融市场大幅动荡的时候，企业"走出去"自然要十分小心谨慎。但在我们看来，商务部的政策出台有些不合时宜。一方面，企业"走出去"投资并购是企业自身的事情，政府没有权力也没有能力代替企业作投资决策；另一方面，相比较此前全球商品泡沫的现象，目前国际的资产价格已经大幅下跌，现在有实力的国内企业"走出去"，总比当初中投、中铝等企业在泡沫最高峰时出去并购要好得多。
' L0 p' Q, F$ J" b博瑞金融论坛中国商务部周三（7日）发布的《境外投资管理办法》征求意见稿规定，国内企业投资额在1亿美元及以上的境外投资须报商务部核准。此前，中国企业对海外公司的股权投资蒙受了巨大的损失。据《华尔街日报》报道，商务部表示，新管理办法实施后，2004年发布的有关中国政府将支持和鼓励国内企业进行境外投资的规定将同时废止。中国商务部表示，新管理办法征求意见稿的意见反馈截止日期为2009年1月20日。中国商务部公告表示，企业应当客观评估自身条件、能力和东道国投资环境，积极稳妥地开展境外投资；中方投资额在1000万美元及以上、1亿美元以下的地方企业境外投资应报省级商务主管部门核准。意见稿还表示，地方企业开展能源矿产类境外投资、商品城类境外投资和房地产开发类境外投资也应报省级商务主管部门核准。很多中国大陆大企业在境外的投资因全球金融危机而蒙受亏损，这些企业因此受到了严厉的批评。在全球经济和金融市场大幅动荡的时候，企业"走出去"自然要十分小心谨慎。但在我们看来，商务部的政策出台有些不合时宜。一方面，企业"走出去"投资并购是企业自身的事情，政府没有权力也没有能力代替企业作投资决策；另一方面，相比较此前全球商品泡沫的现象，目前国际的资产价格已经大幅下跌，现在有实力的国内企业"走出去"，总比当初中投、中铝等企业在泡沫最高峰时出去并购要好得多。
【形势要点：发达地区的经济低迷对中央政策将形成进一步压力】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区" E/ D& c" J4 z/ V& |
今年国内经济下滑，受打击最大的是沿海发达地区。1月6日，上海市市长韩正透露，2008年下半年以来，上海财政收入增幅逐月缩减。2008年8月增幅为0.4%，9月增幅仅为0.1%，10月略回升到2.1%，但到11月，财政收入增幅则首次出现了负增长，且高达-9.5%，12月增幅仍为负，"企业所得税、增值税、营业税都是负增长，只有个人所得税仍保持正增长。"韩正表示，这是上海经济发展自1990年浦东开发以来，首次出现负增长局面。韩正还透露，除了财政收入，出口贸易从10月份开始负增长，工业从11月开始出现负增长，12月的负增长更达两位数。韩正称，"2009年4月公布的一季度经济运行数据可能更加严峻。"今年一季度，上海肯定出现工业性负增长，可能出现财政负增长、出口性负增长。韩正说，"从去年9月份一直到今年一季度，我们现在正面临的困难和我们将要面临的困难，既没见到底，现在也不是能解决困难的时候。"上海如此，广东的情况也类似。据广东省长黄华华透露，从财政收入增长来看，广东2008年8月份负增长7.9%，10月份负增长13.1%，11月份负增长19.0%。2008年广东省出口同比增长5.6%，较上年同期回落16.7个百分点，进口同比增速为10.1%；GDP增幅为10.1%，比上年同期回落4.6个百分点。对于当前的经济形势，黄华华称之为"江河日下"。为此广东将2009年的经济增长目标仅定为比国家目标略高的8.5%，出口目标更定为零增长。值得注意，长三角与珠三角两个经济龙头的经济下滑，对全国经济的影响较大，估计会引起中央更多的警惕。同时，也会对中央的政策调整形成进一步的压力。
今年国内经济下滑，受打击最大的是沿海发达地区。1月6日，上海市市长韩正透露，2008年下半年以来，上海财政收入增幅逐月缩减。2008年8月增幅为0.4%，9月增幅仅为0.1%，10月略回升到2.1%，但到11月，财政收入增幅则首次出现了负增长，且高达-9.5%，12月增幅仍为负，"企业所得税、增值税、营业税都是负增长，只有个人所得税仍保持正增长。"韩正表示，这是上海经济发展自1990年浦东开发以来，首次出现负增长局面。韩正还透露，除了财政收入，出口贸易从10月份开始负增长，工业从11月开始出现负增长，12月的负增长更达两位数。韩正称，"2009年4月公布的一季度经济运行数据可能更加严峻。"今年一季度，上海肯定出现工业性负增长，可能出现财政负增长、出口性负增长。韩正说，"从去年9月份一直到今年一季度，我们现在正面临的困难和我们将要面临的困难，既没见到底，现在也不是能解决困难的时候。"上海如此，广东的情况也类似。据广东省长黄华华透露，从财政收入增长来看，广东2008年8月份负增长7.9%，10月份负增长13.1%，11月份负增长19.0%。2008年广东省出口同比增长5.6%，较上年同期回落16.7个百分点，进口同比增速为10.1%；GDP增幅为10.1%，比上年同期回落4.6个百分点。对于当前的经济形势，黄华华称之为"江河日下"。为此广东将2009年的经济增长目标仅定为比国家目标略高的8.5%，出口目标更定为零增长。值得注意，长三角与珠三角两个经济龙头的经济下滑，对全国经济的影响较大，估计会引起中央更多的警惕。同时，也会对中央的政策调整形成进一步的压力。
【政策：中国将重要矿产储备纳入国家战略】
" W: ~/ ^9 v* Q- h" R& ^博瑞金融论坛1月7日，《全国矿产资源规划（2008－2015年）》发布实施，中国将实行战略矿产储备制度，启动和完善石油、特殊稀缺煤种、铬、铜等紧缺和重要矿产的矿产品国家战略储备。同时，向地方倾斜的相关补偿性财税费政策也在研究制定之中。"矿产资源储备，尤其是在资源需求比较旺盛、经济波动比较大的情况下非常有必要。"国土资源部规划司副司长鞠建华表示，从现在整个经济形势和市场形势来看，也是开展储备的一个大好时机，有利于保护矿产资源。根据《规划》要求，中国将推进建立石油、特殊煤种和稀缺煤种、铜、铬、锰、钨、稀土等重点矿种的矿产资源储备。与此同时，建立完善矿产资源战略储备的管理机构和运行机制，形成国家重要矿产地与矿产品相结合、政府与企业合理分工的战略储备体系。根据《规划》要求，我国还将建立矿产地储备机制和建立紧缺矿产的矿产品储备机制，重点加强西部地区已查明矿产资源储量的矿产地储备。"以整装大、中型矿区为对象，建立10－20个大中型特殊煤种和稀缺煤种井田储备。进行钨、锡、锑、稀土等国家规定实行保护性开采特定矿种的重要矿产地储备，建立10－30个大中型矿产地储备。启动山西、内蒙古、湖南、江西、云南、青海等优势矿产资源富集地区矿产地储备调查评价与勘查。"值得注意的是，《规划》还表示，我国实行矿产地储备补偿机制，执行矿产资源储备地保护政策，通过多种渠道投入，加大对矿产资源储备地的保护、管理和经济补偿力度。
" W: ~/ ^9 v* Q- h" R& ^博瑞金融论坛1月7日，《全国矿产资源规划（2008－2015年）》发布实施，中国将实行战略矿产储备制度，启动和完善石油、特殊稀缺煤种、铬、铜等紧缺和重要矿产的矿产品国家战略储备。同时，向地方倾斜的相关补偿性财税费政策也在研究制定之中。"矿产资源储备，尤其是在资源需求比较旺盛、经济波动比较大的情况下非常有必要。"国土资源部规划司副司长鞠建华表示，从现在整个经济形势和市场形势来看，也是开展储备的一个大好时机，有利于保护矿产资源。根据《规划》要求，中国将推进建立石油、特殊煤种和稀缺煤种、铜、铬、锰、钨、稀土等重点矿种的矿产资源储备。与此同时，建立完善矿产资源战略储备的管理机构和运行机制，形成国家重要矿产地与矿产品相结合、政府与企业合理分工的战略储备体系。根据《规划》要求，我国还将建立矿产地储备机制和建立紧缺矿产的矿产品储备机制，重点加强西部地区已查明矿产资源储量的矿产地储备。"以整装大、中型矿区为对象，建立10－20个大中型特殊煤种和稀缺煤种井田储备。进行钨、锡、锑、稀土等国家规定实行保护性开采特定矿种的重要矿产地储备，建立10－30个大中型矿产地储备。启动山西、内蒙古、湖南、江西、云南、青海等优势矿产资源富集地区矿产地储备调查评价与勘查。"值得注意的是，《规划》还表示，我国实行矿产地储备补偿机制，执行矿产资源储备地保护政策，通过多种渠道投入，加大对矿产资源储备地的保护、管理和经济补偿力度。
【形势要点：未来的世界谁来负责消费？】www.brjr.com.cn% o. W' g3 Y$ l: s
摩根士丹利亚洲主席斯蒂芬•罗奇近日撰文指出，世界经济刚刚步入二战后最严重的衰退，不可能发生V形急速反转。此前的4年半中，全球GDP以年均近5%的速度增长。而在今后的3年内，全球增长率可能平均仅有约3%。美国消费者不可持续的无节制开支已经难以为继。世界其他地区的私人消费明显缺乏动力，支撑出口导向型经济体的外部需求因而将受到削弱。过去10年的辉煌将发生逆转。美国消费者2006年末及2007年初的消费支出占实际GDP份额达到创纪录的72%。但现在，随着这一对泡沫的破灭，美国的消费量在2008年下半年以超出3%的年率急剧下降。尽管美国人口仅占世界总人口的大约5%，但2007年其消费者支出大约为9.7万亿美元——占全球人口40%的中国和印度的消费量相加仅为3万亿美元，不足前者的1/3。简而言之，美国消费者需求面临多年紧缩的前景，是摆在失衡的全球经济面前的一个重大问题。中国消费占GDP的份额在2007年跌至将近35%的历史最低点。作为长期以来全球化的最大受益者，失衡的中国经济面对大规模外部需求趋缓的冲击将遭受很大损失。只有消费者需求产生强劲反弹，才有可能触发典型的V形反转。尽管有大规模政策刺激，入不敷出的美国消费者可能无法带动产生需求反弹。令人遗憾的是，若没有新的全球消费者出现，世界经济的任何恢复将很可能依然弱不禁风。
摩根士丹利亚洲主席斯蒂芬•罗奇近日撰文指出，世界经济刚刚步入二战后最严重的衰退，不可能发生V形急速反转。此前的4年半中，全球GDP以年均近5%的速度增长。而在今后的3年内，全球增长率可能平均仅有约3%。美国消费者不可持续的无节制开支已经难以为继。世界其他地区的私人消费明显缺乏动力，支撑出口导向型经济体的外部需求因而将受到削弱。过去10年的辉煌将发生逆转。美国消费者2006年末及2007年初的消费支出占实际GDP份额达到创纪录的72%。但现在，随着这一对泡沫的破灭，美国的消费量在2008年下半年以超出3%的年率急剧下降。尽管美国人口仅占世界总人口的大约5%，但2007年其消费者支出大约为9.7万亿美元——占全球人口40%的中国和印度的消费量相加仅为3万亿美元，不足前者的1/3。简而言之，美国消费者需求面临多年紧缩的前景，是摆在失衡的全球经济面前的一个重大问题。中国消费占GDP的份额在2007年跌至将近35%的历史最低点。作为长期以来全球化的最大受益者，失衡的中国经济面对大规模外部需求趋缓的冲击将遭受很大损失。只有消费者需求产生强劲反弹，才有可能触发典型的V形反转。尽管有大规模政策刺激，入不敷出的美国消费者可能无法带动产生需求反弹。令人遗憾的是，若没有新的全球消费者出现，世界经济的任何恢复将很可能依然弱不禁风。
【形势要点：三峡水库诱发地质灾害增多值得关注】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区4 [/ |8 K$ V, q9 W C
汶川地震之后，国内对地震等重大地质灾害的关注明显上升。据《时代周报》报道，三峡库区近年的地质灾害明显加剧。2008年11月2日，三峡水库坝前水位上升到海拔172米。11月3日，巫山县巫峡镇龙江村1000米长地段出现重大滑坡险情。11月22日，库区发生了最严重的地质灾害，秭归4.1级地震，所幸没有造成人员伤亡。这次地震是否跟三峡蓄水有关，一直没有得到有关方面的确认，但库区范围内大大小小的地质灾害，却在蓄水之后明显增多。重庆大学环境工程设计研究所所长王里奥说，"长江库岸的稳定、新的生态系统的平衡，至少需要8－10年的时间。"2008年11月29日中午，巫山县大宁河与长江交汇口北岸的峭壁——猴子包突然发生大规模滑坡，长120米、高60米的"半边山"直落江边。一周前，巫峡口也曾有5万立方米的山体直倾长江，停泊在两公里外巫山县城附近码头的船只发生剧烈摇晃。早在2002年，正在建设中的巫山新县城中心烟厂附近发生一处约70余万立方米的滑坡体，据目击者称，当时公路地面裂开了好多条30厘米宽、二三十米长的裂缝，滑坡事件影响了县防疫站、法院、公安局、港务局等十多家单位及一所2000多人的学校，涉及1万多人。据四川矿务局909地质队的一份险情勘测报告显示，2003年三峡蓄水前后，滑坡的活动性开始增强，至今巫山各地暴发的滑坡险情多达3000多次，数量比以前增加了一倍。
汶川地震之后，国内对地震等重大地质灾害的关注明显上升。据《时代周报》报道，三峡库区近年的地质灾害明显加剧。2008年11月2日，三峡水库坝前水位上升到海拔172米。11月3日，巫山县巫峡镇龙江村1000米长地段出现重大滑坡险情。11月22日，库区发生了最严重的地质灾害，秭归4.1级地震，所幸没有造成人员伤亡。这次地震是否跟三峡蓄水有关，一直没有得到有关方面的确认，但库区范围内大大小小的地质灾害，却在蓄水之后明显增多。重庆大学环境工程设计研究所所长王里奥说，"长江库岸的稳定、新的生态系统的平衡，至少需要8－10年的时间。"2008年11月29日中午，巫山县大宁河与长江交汇口北岸的峭壁——猴子包突然发生大规模滑坡，长120米、高60米的"半边山"直落江边。一周前，巫峡口也曾有5万立方米的山体直倾长江，停泊在两公里外巫山县城附近码头的船只发生剧烈摇晃。早在2002年，正在建设中的巫山新县城中心烟厂附近发生一处约70余万立方米的滑坡体，据目击者称，当时公路地面裂开了好多条30厘米宽、二三十米长的裂缝，滑坡事件影响了县防疫站、法院、公安局、港务局等十多家单位及一所2000多人的学校，涉及1万多人。据四川矿务局909地质队的一份险情勘测报告显示，2003年三峡蓄水前后，滑坡的活动性开始增强，至今巫山各地暴发的滑坡险情多达3000多次，数量比以前增加了一倍。
【市场：手机终端市场可能因3G而全面洗牌】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区& d2 I+ ~3 N8 }, i, Q: w, _, d
3G牌照发放后，运营商在未来两三年的投资将会达到数万亿元，成为金融危机下刺激经济增长的引擎，国内混乱的终端市场格局有望借助3G产业全面洗牌。海信通信总经理张立军认为，因3G网络开通引发的国内换机高峰将产生每年1200多亿元的内需。她表示，3G的推出无疑是"盘活"经济的一个重要"棋子"，3G开通肯定将引发国内换机高峰。"假设用户更换为3G手机以年均20%的速度增长，每部手机按1500元计算，那么3G将在手机业产生1200多亿的市场需求，也就是说，每年就可拉动1200多亿元的内需，5年就是6000多亿元。"张立军说，"此外，因手机消费而拉动的多个'链条'联动所产生的效益更是极为可观。"有分析认为，3G市场的启动，将加速推动手机终端产业的结构调整，拥有研发技术优势等核心竞争力的终端企业将抢占先机，手机行业洗牌将加速。依据国外的经验来看，在以数据增值应用服务为主的3G市场，运营商在产业链的主导性将进一步增强。3G手机终端作为运营商语音与数据服务的载体和差异化竞争优势的集中体现，将会越来越多的走向定制，这将提高手机终端产业的技术门槛，没有技术实力的企业将面临出局。
3G牌照发放后，运营商在未来两三年的投资将会达到数万亿元，成为金融危机下刺激经济增长的引擎，国内混乱的终端市场格局有望借助3G产业全面洗牌。海信通信总经理张立军认为，因3G网络开通引发的国内换机高峰将产生每年1200多亿元的内需。她表示，3G的推出无疑是"盘活"经济的一个重要"棋子"，3G开通肯定将引发国内换机高峰。"假设用户更换为3G手机以年均20%的速度增长，每部手机按1500元计算，那么3G将在手机业产生1200多亿的市场需求，也就是说，每年就可拉动1200多亿元的内需，5年就是6000多亿元。"张立军说，"此外，因手机消费而拉动的多个'链条'联动所产生的效益更是极为可观。"有分析认为，3G市场的启动，将加速推动手机终端产业的结构调整，拥有研发技术优势等核心竞争力的终端企业将抢占先机，手机行业洗牌将加速。依据国外的经验来看，在以数据增值应用服务为主的3G市场，运营商在产业链的主导性将进一步增强。3G手机终端作为运营商语音与数据服务的载体和差异化竞争优势的集中体现，将会越来越多的走向定制，这将提高手机终端产业的技术门槛，没有技术实力的企业将面临出局。
【政策：二级公路收费站点撤销实施方案正在出台】博瑞金融论坛$ W1 ~- I3 K- S
随着成品油税费改革自2009年1月1日起开始正式实施，作为改革的重要组成部分之一，政府还贷二级公路的收费站点的撤销工作也已经开始。1月7日，一名交通运输部官员表示，目前，交通运输部正会同国家有关部门制定全国撤销政府还贷二级公路收费站点的实施方案，选择有条件的省份进行试点，方案将于近日出台。交通运输部新闻发言人何建中表示，取消政府还贷二级公路收费的工作，将按照逐步，有序的原则进行撤销。由于各省市经济发展状况和道路建设状况的不同，撤销工作将由各省市按照自身实际情况制定时间表。而经济发展和道路建设较好的省市，改革速度会适当加快。据交通运输部规划研究员高级工程师赵儒玉介绍，政府还贷二级公路，即以政府为主体，向银行申请贷款并投资兴建的二级公路。并不包括通过BOT等模式兴建的私人投资性质的公路。据交通部统计，目前二级公路占全国路网的42%。根据国家发展改革委、财政部、交通运输部等部门发布的燃油税改革方案，燃油税将取代包括公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费。同时，撤销政府还贷二级以下公路收费站点。
随着成品油税费改革自2009年1月1日起开始正式实施，作为改革的重要组成部分之一，政府还贷二级公路的收费站点的撤销工作也已经开始。1月7日，一名交通运输部官员表示，目前，交通运输部正会同国家有关部门制定全国撤销政府还贷二级公路收费站点的实施方案，选择有条件的省份进行试点，方案将于近日出台。交通运输部新闻发言人何建中表示，取消政府还贷二级公路收费的工作，将按照逐步，有序的原则进行撤销。由于各省市经济发展状况和道路建设状况的不同，撤销工作将由各省市按照自身实际情况制定时间表。而经济发展和道路建设较好的省市，改革速度会适当加快。据交通运输部规划研究员高级工程师赵儒玉介绍，政府还贷二级公路，即以政府为主体，向银行申请贷款并投资兴建的二级公路。并不包括通过BOT等模式兴建的私人投资性质的公路。据交通部统计，目前二级公路占全国路网的42%。根据国家发展改革委、财政部、交通运输部等部门发布的燃油税改革方案，燃油税将取代包括公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费。同时，撤销政府还贷二级以下公路收费站点。
【市场：原油价格暴跌也难阻止国内煤制油项目热】
* I% E k( E! s5 F2 n5 L中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区尽管遭遇国际原油价格暴跌，神华和潞安的煤制油均在2008年内出油，其他煤制油项目也没有停止的迹象，今年合计产能或达164万吨。业内分析认为，现有多数项目都属于试验性装置，规模并不大，若国际油价长期低位，国家政策也不支持，煤制油大规模的商业化运行仍有待观察。去年9月份国家发改委曾发布通知，对除神华直接液化项目以外的所有煤制油下了"暂停令"，但这未能停下煤炭企业对煤制油项目的"狂热"。根据亚化咨询预测，利用中科院山西煤化所技术的潞安、伊泰和神华分别建设的16万吨/年铁基浆态床间接液化煤制油项目，都将在2009年上半年投产。位于宁夏的神华集团与沙索公司50∶50合资的间接煤制油项目正在开展第二阶段可行性研究，有望于2009年底开工建设。此外，兖矿集团自主知识产权的陕西榆林100万吨/年间接煤制油项目也在推进之中，2008年12月11日中国环境保护部召开会议，会议原则通过了该项目的环境影响评价意见。业内人士表示，在当前经济放缓和国际石油价格低位运行的形势下，上述项目或不具备经济效益。据了解，一般而言，原油价格在每桶40美元以上时，煤制油具有较好的经济效益，而目前国际油价持续低迷，政府对煤制油项目的态度不明，使得正在进行中的煤制油项目犹如"鸡肋"。
* I% E k( E! s5 F2 n5 L中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区尽管遭遇国际原油价格暴跌，神华和潞安的煤制油均在2008年内出油，其他煤制油项目也没有停止的迹象，今年合计产能或达164万吨。业内分析认为，现有多数项目都属于试验性装置，规模并不大，若国际油价长期低位，国家政策也不支持，煤制油大规模的商业化运行仍有待观察。去年9月份国家发改委曾发布通知，对除神华直接液化项目以外的所有煤制油下了"暂停令"，但这未能停下煤炭企业对煤制油项目的"狂热"。根据亚化咨询预测，利用中科院山西煤化所技术的潞安、伊泰和神华分别建设的16万吨/年铁基浆态床间接液化煤制油项目，都将在2009年上半年投产。位于宁夏的神华集团与沙索公司50∶50合资的间接煤制油项目正在开展第二阶段可行性研究，有望于2009年底开工建设。此外，兖矿集团自主知识产权的陕西榆林100万吨/年间接煤制油项目也在推进之中，2008年12月11日中国环境保护部召开会议，会议原则通过了该项目的环境影响评价意见。业内人士表示，在当前经济放缓和国际石油价格低位运行的形势下，上述项目或不具备经济效益。据了解，一般而言，原油价格在每桶40美元以上时，煤制油具有较好的经济效益，而目前国际油价持续低迷，政府对煤制油项目的态度不明，使得正在进行中的煤制油项目犹如"鸡肋"。
【形势要点：台湾出口大衰退反映出依赖外需所面临的风险】中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区0 H1 }( z0 X V4 I; V0 V( ^
台湾"财政部"7日公布2008年12月进出口数据，台湾经济一向仰赖的出口遭遇近40年来最大衰退。据统计，去年12月台湾出口总值衰退达41.9%，进口总值也衰退44.6%，单月贸易顺差仅18.6亿美元，其中对大陆及香港地区12月的贸易额度衰退更达54%。台湾财经官员坦言，没有预料到12月上半月的出口统计衰退幅度仅为3%，但到了下半月就出现如此大幅重挫，出口额由上半月的117.6亿美元骤降为下半月的18.8亿美元，致使全月总计衰退超过四成，情况严峻远超乎原先预期。受全球经济环境影响，台湾对其他主要贸易对象如美国、日本、欧盟及东南亚诸国的出口减幅也都超过两成；而台湾出口产品中前四大项的电子类、基本金属、机械与塑橡胶产品也受需求停滞及价格下跌影响，出口值创下历年最大降幅。台湾"央行"7日傍晚也临时决定大幅降息0.5个百分点，将重贴现率调为1.5%、担保放款利率调为1.875%、短期融通利率调为3.75%，预估新台币定存利率则可能跌破1%；自去年9月下旬以来，台湾"央行"已经六度调降利率共达2.125个百分点。由于台湾出口的主要产品如电子、金属等都是经济危机打击最严重的产业，所以台湾的外贸萎缩程度也要高于周边其他外向型经济。但这也反映出其他经济体外贸收缩的程度，因为台湾的主要出口市场是美国和大陆。我们对今年国内的出口增长比较悲观。
台湾"财政部"7日公布2008年12月进出口数据，台湾经济一向仰赖的出口遭遇近40年来最大衰退。据统计，去年12月台湾出口总值衰退达41.9%，进口总值也衰退44.6%，单月贸易顺差仅18.6亿美元，其中对大陆及香港地区12月的贸易额度衰退更达54%。台湾财经官员坦言，没有预料到12月上半月的出口统计衰退幅度仅为3%，但到了下半月就出现如此大幅重挫，出口额由上半月的117.6亿美元骤降为下半月的18.8亿美元，致使全月总计衰退超过四成，情况严峻远超乎原先预期。受全球经济环境影响，台湾对其他主要贸易对象如美国、日本、欧盟及东南亚诸国的出口减幅也都超过两成；而台湾出口产品中前四大项的电子类、基本金属、机械与塑橡胶产品也受需求停滞及价格下跌影响，出口值创下历年最大降幅。台湾"央行"7日傍晚也临时决定大幅降息0.5个百分点，将重贴现率调为1.5%、担保放款利率调为1.875%、短期融通利率调为3.75%，预估新台币定存利率则可能跌破1%；自去年9月下旬以来，台湾"央行"已经六度调降利率共达2.125个百分点。由于台湾出口的主要产品如电子、金属等都是经济危机打击最严重的产业，所以台湾的外贸萎缩程度也要高于周边其他外向型经济。但这也反映出其他经济体外贸收缩的程度，因为台湾的主要出口市场是美国和大陆。我们对今年国内的出口增长比较悲观。
【形势要点：北京油价岿然不动背后是高垄断在"撑腰"】
: W, X& r8 H' V+ u4 h( p) e$ H - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛随着国际油价大幅跳水，中石油和中石化在南方很多城市陆续展开降价促销，以缓解库存压力，但这些降价行动却迟迟没有延展至北方地区，特别是北京地区的成品油价格，从2008年8月至今岿然不动。北京油价为何难降？事实上，油价下跌与否与当地加油站的产权多元化程度紧密相关，产权越多元化的地区降价越快。2001年中国加入WTO，作出了开放国内石油石化市场承诺。在此情况下，外资石油公司开始在中国建立加油站，广东省成为成品油市场开放的排头兵，大批合资加油站迅速出现。2004年，中石化与美孚石油在广东、福建合建1100座加油站；与壳牌石油在江苏合建500座加油站，和碧辟石油在浙江合建500座加油站，与道达尔在北京、天津、河北、辽宁四省市合作开发约200座加油站的零售网络。据广东省油气商会油品部部长姚达明介绍，在广东地区，中石油、中石化两大集团下属的加油站约占60%（含合资加油站），非两大集团的加油站占40%，这其中，包括民营的、地方政府的和其他一些国有资本，比如中海油的加油站。然而，北京则是另一种情形。北京地区的非两大集团加油站远少于南方市场，在整个北京市场的份额应该不到10%。据中石油经济研究院一位专家则透露，在北京，中石化大概占60%，中石油占20%－30%，其余10%左右的市场份额由外资、民营或其他国有资本控制。值得注意的是，北京成品油市场容量比广东和上海并不逊色，加油站布点也相当广泛，年均成品油消费量在640万吨左右，相当于辽宁省一年的消费量，但由于终端垄断严重，油价坚挺，令消费者叫苦不迭。因此，北京加油站市场亟需打破垄断，引入竞争，才能形成市场对价格的制衡。
: W, X& r8 H' V+ u4 h( p) e$ H - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛随着国际油价大幅跳水，中石油和中石化在南方很多城市陆续展开降价促销，以缓解库存压力，但这些降价行动却迟迟没有延展至北方地区，特别是北京地区的成品油价格，从2008年8月至今岿然不动。北京油价为何难降？事实上，油价下跌与否与当地加油站的产权多元化程度紧密相关，产权越多元化的地区降价越快。2001年中国加入WTO，作出了开放国内石油石化市场承诺。在此情况下，外资石油公司开始在中国建立加油站，广东省成为成品油市场开放的排头兵，大批合资加油站迅速出现。2004年，中石化与美孚石油在广东、福建合建1100座加油站；与壳牌石油在江苏合建500座加油站，和碧辟石油在浙江合建500座加油站，与道达尔在北京、天津、河北、辽宁四省市合作开发约200座加油站的零售网络。据广东省油气商会油品部部长姚达明介绍，在广东地区，中石油、中石化两大集团下属的加油站约占60%（含合资加油站），非两大集团的加油站占40%，这其中，包括民营的、地方政府的和其他一些国有资本，比如中海油的加油站。然而，北京则是另一种情形。北京地区的非两大集团加油站远少于南方市场，在整个北京市场的份额应该不到10%。据中石油经济研究院一位专家则透露，在北京，中石化大概占60%，中石油占20%－30%，其余10%左右的市场份额由外资、民营或其他国有资本控制。值得注意的是，北京成品油市场容量比广东和上海并不逊色，加油站布点也相当广泛，年均成品油消费量在640万吨左右，相当于辽宁省一年的消费量，但由于终端垄断严重，油价坚挺，令消费者叫苦不迭。因此，北京加油站市场亟需打破垄断，引入竞争，才能形成市场对价格的制衡。
【形势要点：市场预计上月CPI增速继续放缓】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛" b$ q' o3 S2 m' l
农业部发布的去年12月"全国农产品批发价格指数"和"'菜篮子'产品批发价格指数"的同比指数为98.5%和97.6%，仍呈负增长局面。但月度环比指数为101.6和102.0，结束从去年9月以来的逐月下降局面。野村证券经济学家孙明春表示，由于零售商对其他消费品的大幅下降和居住成本的降低，在一定程度上抵消了食品价格的上扬，预计去年12月的CPI会达到1.8%。由于春节期间食品价格将继续上涨，预计今年1月的CPI回落幅度将更小。基于CPI增幅的放缓和经济形势的恶化，央行去年连续多次调低利率，调整后1年期定期存款和贷款利率分别为2.25%和5.31%。孙明春表示，预期央行可能放慢降息步伐。由于去年前11个月的CPI已经下滑至6.3%，央行研究局课题组预计去年的CPI增幅约为6%，今年前两个季度内外需及房地产投资的继续放缓会进一步降低国内物价，但总体上国内价格跌势将明显趋缓并逐渐企稳，今年下半年有望逐步回升。
农业部发布的去年12月"全国农产品批发价格指数"和"'菜篮子'产品批发价格指数"的同比指数为98.5%和97.6%，仍呈负增长局面。但月度环比指数为101.6和102.0，结束从去年9月以来的逐月下降局面。野村证券经济学家孙明春表示，由于零售商对其他消费品的大幅下降和居住成本的降低，在一定程度上抵消了食品价格的上扬，预计去年12月的CPI会达到1.8%。由于春节期间食品价格将继续上涨，预计今年1月的CPI回落幅度将更小。基于CPI增幅的放缓和经济形势的恶化，央行去年连续多次调低利率，调整后1年期定期存款和贷款利率分别为2.25%和5.31%。孙明春表示，预期央行可能放慢降息步伐。由于去年前11个月的CPI已经下滑至6.3%，央行研究局课题组预计去年的CPI增幅约为6%，今年前两个季度内外需及房地产投资的继续放缓会进一步降低国内物价，但总体上国内价格跌势将明显趋缓并逐渐企稳，今年下半年有望逐步回升。
【市场：多重因素让石化炼厂掉头转产】
+ j0 z7 a* _1 C' q. i6 w - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛自今年1月1日起，成品油消费税改革正式实施，燃料油也纳入了征收范围之内，单位税额由之前的每升0.1元提高到每升0.8元。据此粗略计算，燃料油消费税每吨增至811.6元，如果再加上17%的增值税，燃料油税额增幅在830元/吨左右，约为燃料油加工成本的40%。受此影响，中石化旗下众多炼厂纷纷掉头，大幅削减燃料油产量以转向前景看好的沥青市场。据了解，中石化广州石化分公司已经决定，2009年起将燃料油产量从1.5万吨降至不足1.05万吨左右，同时将沥青月产量由之前的8000－8500吨提高到1万－1.1万吨左右。另据茂名石化人士透露，该厂燃料油产量也将从去年的5000－8000吨/月下调至5000吨以下，沥青产量预计将从2.5万吨提高至3.25万吨左右。山东卓创资讯专家刘锋表示，"山东地炼的转产趋势更加明显。"由生产燃料油转产到沥青，只需要添加装置改造一下工艺就可以了，不少厂家之前都具备转产条件，是生产沥青还是生产燃料油可以灵活掌控。而由于本次燃油税改革中并没有将沥青纳入征收范围，沥青的实际利润已经达到1300元/吨左右，已经远远高于燃料油的利润率。在燃料油征税因素之外，炼厂出现的集体转产苗头更是看好了扩大内需下巨大的沥青市场。刘锋分析说，随着国家4万亿投资的逐步落实，大型工程建设和公路交通建设从2009年起将会"扎堆"开工，尤其是高速公路建设的增长，可能会带来沥青市场需求的旺盛。
+ j0 z7 a* _1 C' q. i6 w - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛自今年1月1日起，成品油消费税改革正式实施，燃料油也纳入了征收范围之内，单位税额由之前的每升0.1元提高到每升0.8元。据此粗略计算，燃料油消费税每吨增至811.6元，如果再加上17%的增值税，燃料油税额增幅在830元/吨左右，约为燃料油加工成本的40%。受此影响，中石化旗下众多炼厂纷纷掉头，大幅削减燃料油产量以转向前景看好的沥青市场。据了解，中石化广州石化分公司已经决定，2009年起将燃料油产量从1.5万吨降至不足1.05万吨左右，同时将沥青月产量由之前的8000－8500吨提高到1万－1.1万吨左右。另据茂名石化人士透露，该厂燃料油产量也将从去年的5000－8000吨/月下调至5000吨以下，沥青产量预计将从2.5万吨提高至3.25万吨左右。山东卓创资讯专家刘锋表示，"山东地炼的转产趋势更加明显。"由生产燃料油转产到沥青，只需要添加装置改造一下工艺就可以了，不少厂家之前都具备转产条件，是生产沥青还是生产燃料油可以灵活掌控。而由于本次燃油税改革中并没有将沥青纳入征收范围，沥青的实际利润已经达到1300元/吨左右，已经远远高于燃料油的利润率。在燃料油征税因素之外，炼厂出现的集体转产苗头更是看好了扩大内需下巨大的沥青市场。刘锋分析说，随着国家4万亿投资的逐步落实，大型工程建设和公路交通建设从2009年起将会"扎堆"开工，尤其是高速公路建设的增长，可能会带来沥青市场需求的旺盛。
【市场：山西焦炭价格上涨10%】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛! t; f/ a2 M- I7 _; X
紧随河北之后，山西也把本月焦炭价格提高了近10%，同时继续限产。山西焦化协会的《关于2009年元月份焦炭市场有关问题的指导意见》中表示，继河北焦炭协会将本月焦炭价格提高至1750元/吨后，山西焦协在与华北重点钢铁企业协商后，提出今年1月份焦炭质量、价格的指导意见：焦炭质量主要指标以含硫在0.7以下、灰分在12.5以下的标准为基准，焦炭价格为1750元／吨。而去年12月双方协商的指导价为1600元/吨。据悉，山西焦协要求，至今年6月底，山西省焦化企业将继续执行限产、限销、限运措施。在目前限产规模的基础上，任何企业不得擅自提高产量。各焦化生产企业不得扩大炼焦煤的采购量，以免误导、刺激炼焦煤的价格上扬。对于前一阶段故意拖欠焦化企业货款严重的钢铁企业，山西焦协要求一律不予发货。鉴于目前焦炭供应短期偏紧，建议各企业优先向大钢铁企业供货，不要随意抬高价格。业内人士认为，国内钢厂的大批复产，市场价格回暖，对焦炭需求量均加大，焦炭采购价格也被迫调涨，但能否执行1900元/吨的采购价格还有待商榷。
紧随河北之后，山西也把本月焦炭价格提高了近10%，同时继续限产。山西焦化协会的《关于2009年元月份焦炭市场有关问题的指导意见》中表示，继河北焦炭协会将本月焦炭价格提高至1750元/吨后，山西焦协在与华北重点钢铁企业协商后，提出今年1月份焦炭质量、价格的指导意见：焦炭质量主要指标以含硫在0.7以下、灰分在12.5以下的标准为基准，焦炭价格为1750元／吨。而去年12月双方协商的指导价为1600元/吨。据悉，山西焦协要求，至今年6月底，山西省焦化企业将继续执行限产、限销、限运措施。在目前限产规模的基础上，任何企业不得擅自提高产量。各焦化生产企业不得扩大炼焦煤的采购量，以免误导、刺激炼焦煤的价格上扬。对于前一阶段故意拖欠焦化企业货款严重的钢铁企业，山西焦协要求一律不予发货。鉴于目前焦炭供应短期偏紧，建议各企业优先向大钢铁企业供货，不要随意抬高价格。业内人士认为，国内钢厂的大批复产，市场价格回暖，对焦炭需求量均加大，焦炭采购价格也被迫调涨，但能否执行1900元/吨的采购价格还有待商榷。
【市场：航空业普遍遭遇"燃油套保巨亏门"】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛$ j# [8 m6 x4 g8 U3 [
香港国泰航空（Cathay Pacific）7日向投资者发布预警，称其签订的燃油对冲合约造成的亏损已增加一倍以上，达76亿港元（合9.8亿美元）。据英国《金融时报》报道，去年11月份，这家总部位于香港的航空运营商表示，按市值计价，其对冲合约亏损达28亿元港元，并警告称各部门收益普遍缩减。与其他航空公司一样，国泰航空遭遇了去年夏季以来原油价格急剧下跌的打击。目前燃油价格已低于许多对冲合约中设定的水平。"现仍预期2008年度的财务业绩会令人失望。"国泰航空在向香港证交所发布的声明中表示，"自11月公告发表后，收益持续疲弱，头等及商务客舱客运量尤其大幅下跌……2009年首季的机位预订情况显著低于2008年同期。"不过，国泰航空表示，虽然对冲合约出现亏损，但公司将继续受惠于燃油价格回落。据其估计，假如航油价格维持于2008年7月的高峰水平，则公司2008年要为燃油需求多支付79亿港元。国泰表示，以目前油价水平计算，2009年燃油开支将比2008年减少203亿港元。近期，多家航空公司遭遇到套期保值大幅亏损的情况。消息显示，中国国航披露，截至2008年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元；截至2008年10月31日，东航的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元。只有南航在燃油套期保值业务上赚了600多万美元。
香港国泰航空（Cathay Pacific）7日向投资者发布预警，称其签订的燃油对冲合约造成的亏损已增加一倍以上，达76亿港元（合9.8亿美元）。据英国《金融时报》报道，去年11月份，这家总部位于香港的航空运营商表示，按市值计价，其对冲合约亏损达28亿元港元，并警告称各部门收益普遍缩减。与其他航空公司一样，国泰航空遭遇了去年夏季以来原油价格急剧下跌的打击。目前燃油价格已低于许多对冲合约中设定的水平。"现仍预期2008年度的财务业绩会令人失望。"国泰航空在向香港证交所发布的声明中表示，"自11月公告发表后，收益持续疲弱，头等及商务客舱客运量尤其大幅下跌……2009年首季的机位预订情况显著低于2008年同期。"不过，国泰航空表示，虽然对冲合约出现亏损，但公司将继续受惠于燃油价格回落。据其估计，假如航油价格维持于2008年7月的高峰水平，则公司2008年要为燃油需求多支付79亿港元。国泰表示，以目前油价水平计算，2009年燃油开支将比2008年减少203亿港元。近期，多家航空公司遭遇到套期保值大幅亏损的情况。消息显示，中国国航披露，截至2008年10月31日，公司套期保值合约公允价值损失约为人民币31亿元；截至2008年10月31日，东航的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元。只有南航在燃油套期保值业务上赚了600多万美元。
【形势要点：俄乌天然气之争将给俄罗斯带来长期损害】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛* }* c# v4 _3 r: s! \9 ~5 D
俄罗斯和乌克兰之间的天然气争端近日继续恶化，已殃及欧洲。俄罗斯已经切断或减少了14个欧洲国家（主要是东欧国家）的天然气供应，法国、德国、意大利三国的天然气供应也受到影响。在隆冬季节，俄罗斯切断天然气供应将会引发更大的混乱。有西方媒体认为，2006年1月，当俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）首次关闭天然气管道时，主要原因是对乌克兰2005年成立亲西方的政府感到恼火。但今年的情况不同，俄罗斯面临着紧迫的经济压力。原油价格重挫带来的滞后性影响将给Gazprom今年的现金流带来打击。据剑桥能源研究协会的研究估计，2009年Gazprom的出口收入将减少240亿美元，这已接近Gazprom资本支出预算260亿美元的额度。在东欧受断气影响严重的国家来看，居民已经开始采用购买液化天然气或者干脆采用储备木柴的方式来度过寒冬，这已经接近过去的"战时状态"。值得注意的是这次断气风波的影响。俄罗斯在能源价格高企时曾挥动能源大棒，现在能源价格低迷时也在挥动能源大棒——虽然原因不同，但展示俄罗斯能源的战略重要性则是相同的。短期内，这将会动摇乌克兰的稳定，并给欧洲造成经济上的不利影响。但从较长期来看，这会驱使欧洲国家尽力寻找新的能源替代方式——寻找替代供应商，或者替代能源。这对于俄罗斯来说，将会造成长期损失。就此而言，俄罗斯现在出的是完全的下策。
俄罗斯和乌克兰之间的天然气争端近日继续恶化，已殃及欧洲。俄罗斯已经切断或减少了14个欧洲国家（主要是东欧国家）的天然气供应，法国、德国、意大利三国的天然气供应也受到影响。在隆冬季节，俄罗斯切断天然气供应将会引发更大的混乱。有西方媒体认为，2006年1月，当俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）首次关闭天然气管道时，主要原因是对乌克兰2005年成立亲西方的政府感到恼火。但今年的情况不同，俄罗斯面临着紧迫的经济压力。原油价格重挫带来的滞后性影响将给Gazprom今年的现金流带来打击。据剑桥能源研究协会的研究估计，2009年Gazprom的出口收入将减少240亿美元，这已接近Gazprom资本支出预算260亿美元的额度。在东欧受断气影响严重的国家来看，居民已经开始采用购买液化天然气或者干脆采用储备木柴的方式来度过寒冬，这已经接近过去的"战时状态"。值得注意的是这次断气风波的影响。俄罗斯在能源价格高企时曾挥动能源大棒，现在能源价格低迷时也在挥动能源大棒——虽然原因不同，但展示俄罗斯能源的战略重要性则是相同的。短期内，这将会动摇乌克兰的稳定，并给欧洲造成经济上的不利影响。但从较长期来看，这会驱使欧洲国家尽力寻找新的能源替代方式——寻找替代供应商，或者替代能源。这对于俄罗斯来说，将会造成长期损失。就此而言，俄罗斯现在出的是完全的下策。
【市场：印度版"安然"案将严重打击该国外包业】
: {' r X s/ \- h3 K4 i, B' K) P中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区在一宗被称作"印度安然（ENRON）案"的10亿美元欺诈案中，印度一家最大外包集团的负责人承认篡改了账目。印度SATYAM COMPUTER SERVICES的董事长兼首席执行官拉贾7日宣布辞职。此前，他承认曾在"几年"间操纵公司账户，大幅夸大公司的利润，还虚报资产。这一欺诈案是自上世纪90年代以来印度最大的公司丑闻，也是自全球金融危机爆发以来，印度首宗引人注目的丑闻。这一信息的披露，将震惊那些把最关键的数据和电脑系统交给印度外包公司的数百家财富500强企业，并可能损害印度的商业声誉。SATYAM的客户包括联合利华、雀巢、思科、通用电气和索尼，直到不久前还有世界银行。该丑闻还提出了世界各地应如何监管和审计外包公司的问题。SATYAM由普华永道进行审计，是印度第一家在3个国际证交所——孟买、纽约和阿姆斯特丹——上市的企业，但多年来，该公司的欺诈未能引起人们的注意。欺诈丑闻导致印度股市暴跌。孟买证交所基准指数SENSEX下挫7%，SATYAM股价暴跌近80%。在致SATYAM董事会的信件中，拉贾承认进行了欺诈，并宣布辞职，表示将"把自己交给国家法律处理"。印度股市监管机构——印度证券交易委员会宣布，将对该欺诈案展开调查。此前市场普遍将印度的IT外包业作为该国的拳头行业看待，可现在美丽的外衣已被剥下，这势必将严重损害该国的IT外包产业。
: {' r X s/ \- h3 K4 i, B' K) P中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区在一宗被称作"印度安然（ENRON）案"的10亿美元欺诈案中，印度一家最大外包集团的负责人承认篡改了账目。印度SATYAM COMPUTER SERVICES的董事长兼首席执行官拉贾7日宣布辞职。此前，他承认曾在"几年"间操纵公司账户，大幅夸大公司的利润，还虚报资产。这一欺诈案是自上世纪90年代以来印度最大的公司丑闻，也是自全球金融危机爆发以来，印度首宗引人注目的丑闻。这一信息的披露，将震惊那些把最关键的数据和电脑系统交给印度外包公司的数百家财富500强企业，并可能损害印度的商业声誉。SATYAM的客户包括联合利华、雀巢、思科、通用电气和索尼，直到不久前还有世界银行。该丑闻还提出了世界各地应如何监管和审计外包公司的问题。SATYAM由普华永道进行审计，是印度第一家在3个国际证交所——孟买、纽约和阿姆斯特丹——上市的企业，但多年来，该公司的欺诈未能引起人们的注意。欺诈丑闻导致印度股市暴跌。孟买证交所基准指数SENSEX下挫7%，SATYAM股价暴跌近80%。在致SATYAM董事会的信件中，拉贾承认进行了欺诈，并宣布辞职，表示将"把自己交给国家法律处理"。印度股市监管机构——印度证券交易委员会宣布，将对该欺诈案展开调查。此前市场普遍将印度的IT外包业作为该国的拳头行业看待，可现在美丽的外衣已被剥下，这势必将严重损害该国的IT外包产业。
【市场：全球石化业巨头们也要"过冬"】
9 ], b% `4 A- E* t: ~% m" ?& q, o - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛全球第三大石化大厂Lyondell Basell美国子公司6日申请破产，这是全球金融海啸后，首家宣布破产的石化大厂。Lyondell Basell美国子公司的破产，牵动全球乙烯、丙烯、聚乙烯及聚丙烯原料供应，若集团受波及的程度扩大，将扭转塑化业本供过于求的窘境，为塑化业景气反转带来曙光。Lyondell Basell是全球最大的烯烃巨擘，在全球有11座轻裂解厂，乙烯年产能高达676万公吨，乙烯产量占全球总产量5.6%；丙烯年产量达395万公吨，占全球总产能5%。Lyondell Basell也是全球最大的聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）厂。Lyondell Basell是全球最大的PP及PE大厂，乙烯及丙烯又占全球产能5%产能。经济危机让全球石化大厂近况堪忧。巴斯夫（BASF）去年11月19日宣布暂时关闭全球80家厂，另100家工厂减产；美国陶氏（DOW）去年12月9日宣布在美国和欧洲关闭20家工厂，同时180家暂时停工。
9 ], b% `4 A- E* t: ~% m" ?& q, o - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛全球第三大石化大厂Lyondell Basell美国子公司6日申请破产，这是全球金融海啸后，首家宣布破产的石化大厂。Lyondell Basell美国子公司的破产，牵动全球乙烯、丙烯、聚乙烯及聚丙烯原料供应，若集团受波及的程度扩大，将扭转塑化业本供过于求的窘境，为塑化业景气反转带来曙光。Lyondell Basell是全球最大的烯烃巨擘，在全球有11座轻裂解厂，乙烯年产能高达676万公吨，乙烯产量占全球总产量5.6%；丙烯年产量达395万公吨，占全球总产能5%。Lyondell Basell也是全球最大的聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）厂。Lyondell Basell是全球最大的PP及PE大厂，乙烯及丙烯又占全球产能5%产能。经济危机让全球石化大厂近况堪忧。巴斯夫（BASF）去年11月19日宣布暂时关闭全球80家厂，另100家工厂减产；美国陶氏（DOW）去年12月9日宣布在美国和欧洲关闭20家工厂，同时180家暂时停工。
博文
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