解读财政部年报通知：严控上市公司操纵利润

      　2007年到2008年，中国股市由火爆到低迷走了一个轮回。年关已到，上市公司2008年年度的年报披露情况自然成为眼下市场关心的热点问题。

　　近日，财政部发布《关于做好执行会计准则企业2008年年报工作的通知》(下称"《通知》")一文，与2007年度年报工作通知相比，在年报重点关注项目上，此次财政部在以往的基础上专门列出了不少具有针对性的要求。

　　《通知》指出,企业购买上市公司，被购买的上市公司不构成业务的，购买企业应按照权益性交易的原则进行处理，不得确认商誉或确认计入当期损益。

　　"这个强调多次了，有交易才能该做什么就做什么，任何确认都要以业务为基础。"12月29日，财政部会计司司长刘玉廷向本报记者表示。

　　此外，在2007年度年报工作通知上，财政部曾强调要重点关注交易性金融资产及负债、采用公允价值计量的投资性房地产等因公允价值变动形成的损益及其异常变动原因、公允价值的确定方法等。

　　而此次《通知》中，该点要求继续明确和细化，其中特别指出，"企业应当继续谨慎采用公允价值模式计量投资性房地产，除非有明确的证据表明投资性房地产的公允价值能够可靠取得外，应当采用成本模式对投资性房地产进行后续计量。"

　　"对公允价值计量模式要有严格条件，上市公司实际上公允价值计量的也不是很多。取不到公允价值的时候就用成本方式计量，这个每次我们都强调的。"刘玉廷司长表示。

　　"今年是熊市，很多上市公司效益出不来，无法达到预算，可能希望通过并购等方式找到盈利点，财政部担心可能因此会出现上市公司虚增利润等情况。"对于这些变化的出现，12月29日，中央财经大学会计学院副教授岳彦芳解读道。

　　"以投资性房地产为例，其公允价值与账面价值之间的差额可以通过计入当期损益，从而计入当年盈利。"岳彦芳教授长期关注上市公司财务会计问题，深谙此中"门道"，她表示，"在目前市场情况下，公允价值的'泡沫'其实很大，因此财政部的新要求可谓遏制和压缩了不少上市公司操纵利润的空间。"

中央级事业单位国资处置收入上缴中央财政

　　为进一步加强中央级事业单位的国有资产管理，财政部３０日对外公布了《中央级事业单位国有资产处置管理暂行办法》，该《办法》将于明年１月１日起正式实施。

　　《办法》对中央级事业单位国有资产处置管理的原则、规定权限、处置程序、处置形式、处置收入管理、日常监管、制度建设等做出了具体的规定。《办法》明确，中央级事业单位国有资产的处置范围包括闲置资产，报废、淘汰资产，产权或使用权转移的资产，盘亏、呆账及非正常损失的资产，以及依照国家有关规定需要处置的其他资产。

　　《办法》明确采取授权管理模式处置中央级事业单位国有资产。对一次性处置单位价值或批量价值（账面原值）在８００万元人民币以下的资产，由财政部授权主管部门予以审批，主管部门在批复之日起１５个工作日内报财政部备案；一次性处置单位价值或批量价值（账面原值）在８００万元人民币以上的资产，经主管部门审核后，报财政部审批。主管部门可以根据实际工作需要，授权所属事业单位一定限额的国有资产处置权限，报财政部备案。

　　《办法》还规范了处置收入的管理。确立了事业资产处置收入上缴中央财政的原则，对资产处置收入进行严格管理。规定："处置收入要按照政府非税收入管理和财政国库收缴管理的规定，在扣除相关税金、评估费、拍卖佣金等费用后，上缴中央国库，实行'收支两条线'管理。"对不同处置方式产生的处置收入，分类别规定了严格的收入上缴程序。

　　据全国行政事业单位资产清查结果显示，截至２００６年底，全国事业单位国有资产总量５．９６万亿元，净资产３．９万亿元。其中中央级事业单位国有资产总量０．９３万亿元，净资产０．６５万亿元。（记者 吴婷）

　　来源：上海证券报

2008年十大网友最信赖保险公司揭晓

来源：人民网-经济频道

	中国人寿保险(集团)公司
	中国平安保险(集团)股份有限公司
	中国人民保险集团公司
	中国太平洋保险(集团)有限公司
	新华人寿保险股份有限公司
	太平人寿保险有限公司
	中国大地财产保险股份有限公司
	泰康人寿保险股份有限公司
	阳光保险集团股份有限公司
	慕尼黑再保险公司北京分公司  瑞士再保险公司北京分公司

（责任编辑：朱瑶）

麦道夫金融欺诈案――史上最大“庞氏骗局

　　新华网纽约１２月３０日电　综述：麦道夫金融欺诈案――史上最大"庞氏骗局"

　　美国联邦法院２９日裁决，纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德・麦道夫必须在３１日晚前向美国证券交易委员会披露所有投资、贷款、授信额度、企业持股、证券账户等相关资产讯息。届时，这一金额高达５００亿美元的历史上最大"庞氏骗局"的受害者将可以估算出，他们有多少几率拿回资金。

　　另据媒体２９日报道，美国国会将于明年１月５日就此案举行首次听证会，并追究美国证交会未能及时发现端倪的原因。

　　美国众议院资本市场附属委员会主席保罗・坎乔斯基说："麦道夫欺诈案进一步打击了证券市场投资者本已十分脆弱的信心，"听证会上所获取的信息将帮助国会实行美国金融体系法规改革。他强调，麦道夫欺诈案为国会实行大萧条以来规模最大的一次金融市场法规改革提供了理由。

　　现年７０岁的麦道夫在长达二十年的时间里编织了一个巨大的"庞氏骗局"。该骗局因其"发明者"――２０世纪初从意大利移民美国的投机商人查尔斯・庞齐得名，即用高额回报引诱投资者，同时用后来投资者的资金偿付前期投资者。

　　直到金融危机爆发，资金赎回压力越来越大，麦道夫才于１２月１０日晚向担任其公司高管的两个儿子坦白自己的谎言。第二天，麦道夫因涉嫌欺诈被美国联邦调查局拘捕。随着案件更多细节浮出水面，这场时间跨度之长、金额之巨、影响范围之广都堪称史无前例的金融欺诈案震惊了世界。

　　直接或者间接投资麦道夫名下基金的本案受害者可能多达数千人，包括美国、欧洲和亚洲众多银行和机构投资者、对冲基金、学校、慈善基金，甚至许多和麦道夫同为犹太裔的富人。其中费尔菲尔德・格林尼治集团经营的对冲基金损失最高，达７５亿美元。而包括西班牙金融业巨头桑坦德银行、英国汇丰银行、法国巴黎银行和日本野村证券在内的众多知名国际金融机构也面临上亿甚至数十亿美元的损失。

　　麦道夫案影响持续发酵。２３日，现年６５岁的知名法国基金经理蒂里・德拉维莱切特因投资麦道夫所设对冲基金损失惨重，"无法应对随之而来的压力"而在位于美国纽约的办公室自杀。同一天，美国纽约大学起诉同是本案受害者之一的对冲基金经理人埃兹拉・梅尔金，理由是梅尔金把受纽约大学委托管理的资金投于麦道夫名下基金，导致这所大学损失大约２４００万美元。瑞士媒体２８日报道，瑞士第二大银行瑞士信贷银行的客户在麦道夫金融欺诈案中，损失可能高达１０亿瑞士法郎（约合９．３４亿美元）。

　　"庞氏骗局"通常撑不了多久就会被揭穿，但麦道夫却成功地维持了近２０年。究其原因，主要有以下几点：

　　首先，麦道夫"白璧无瑕"的从业记录和"传奇人物"身份为他赢得了广泛的信任。麦道夫是倡导场外电子交易的先驱之一，致力于推动建立交易透明化、公平化机制。他行事低调，为人谦和，从不夸夸其谈，个人信誉一直非常好。

　　其次，麦道夫深谙投资者心理。他向客户承诺的年投资回报率一般在百分之十几左右，并非高得离谱，而且每个月都会向客户提交投资报告，而客户也随时能够在数日之内赎回资金，使投资者们不虞有诈。

　　同时，麦道夫处事十分谨慎。联邦调查局的起诉书显示，麦道夫公司的资产管理部门和交易部门分别在不同的楼层办公，麦道夫对公司财务状况一直秘而不宣，而投资顾问业务的所有账目、文件都被麦道夫"锁在保险箱里"。他也从不向外界披露投资业务的基本信息。

　　另外，麦道夫非常善于为自己营造神秘氛围。他摸透了富人的心理，不接受投资者主动上门，而是"邀请"客户加入。这样的行骗方式让那些好不容易"入围"的投资者不觉"可疑"，因为他们即使怀疑麦道夫的投资策略，也不会怀疑那些介绍自己加入的、已经赚到钱的人。

　　麦道夫案再一次暴露了美国金融监管不力的弊病。据美国媒体披露，联邦调查机构在调查中发现，麦道夫公司运营的一个资金管理部门从来没有按规定在证交会注册，而自２００６年９月麦道夫注册其投资顾问业务以来，证交会也从来没有按惯例检查过其账目。事实上，证交会曾于１９９２年、２００５年和２００７年三次对麦道夫公司进行审查，但是均未提请采取法律行动。在过去１０多年间，有不少业内人士、媒体记者对麦道夫的投资奇迹提出过质疑，甚至向证交会举报麦道夫，也都没有促成对其的调查。

　　目前舆论矛头普遍指向美国证券交易委员会，批评者认为该委员会及其主席克里斯托弗・考克斯未能及时发现欺诈案真相，有失职之嫌。考克斯日前表示，对委员会在监管麦道夫及其纽约证券公司上的"多处明显疏忽"深感忧虑。证交会扩大了对麦道夫案的调查范围，将证交会工作人员与麦道夫及其家人之间的来往以及麦道夫家人对骗局是否知情等也纳入其中。（记者 杨蕾）

 

麦道夫金融欺诈案――史上最大"庞氏骗局"--经济--人民网

周小川：金融业发展要兼顾银行、证券、保险

　　中国人民银行党委书记、行长周小川12月30日指出，要从更高层次把握整个金融业的发展方向，不仅要考虑银行业，还要考虑证券业、保险业。

　　周小川指出，人民银行在学习实践科学发展观过程中，一定要结合工作实际，提高认识高度。一是对人民银行工作要有更高层面的认识。当前在全球金融危机形势下，人民银行肩负着实施宏观调控、维护金融稳定的重大历史责任，要从这个高度来认识人民银行的职责。二是从更高层次把握整个金融业的发展方向。要结合改革开放三十年的历程来分析金融业体制机制问题。不仅要考虑人民银行自身，还要考虑到整个金融业的发展；不仅要考虑银行业，还要考虑证券业、保险业；不仅要考虑金融机构，还要考虑社会大众。三是学习实践科学发展观要突出实践检验的作用。在评价工作的成效和问题时一定要经过实践检验。四是学习实践科学发展观要放宽视野，科学发展既包括保持国民经济平稳较快、可持续发展问题，还涉及到更大的范围。比如说以人为本、经济结构优化、人与环境问题等。在学习实践过程中既要面对过去，又要面向未来。

　　周小川对人民银行学习实践科学发展观下一阶段工作提出了具体要求。他强调，分析检查是整改落实的基础，两者是相连的，分析检查报告和整改落实的内容要高度一致，要认真撰写分析检查报告，为后面整改落实阶段奠定良好的基础。（闫立良 来源：证券日报 ）

央行货币政策委员会召开2008年第四季度例会

            2008年12月31日18:21  来源：人民网

　　中国人民银行货币政策委员会2008年第四季度例会日前在北京召开。

　　会议分析了当前经济金融形势，重点讨论了国际金融危机对我国经济金融发展可能产生的影响。会议认为，要加强国际金融危机监测，完善应对工作机制，确保我国金融体系安全稳定运行。

　　会议认为，尽管我国经济发展面临着来自国际国内的困难和挑战，但我国经济发展的基本面和长期趋势没有改变。要深入贯彻落实科学发展观，立足扩大内需，加快发展方式转变和结构调整。进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，保持经济平稳较快发展。

　　会议研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为要认真贯彻党中央、国务院关于宏观调控的决策部署，落实适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。保持银行体系流动性充足，促进货币信贷稳定增长。坚持区别对待、有保有压，加大对民生工程、中小企业、"三农"、重大工程建设、灾后重建、节能减排、科技创新、技术改造和兼并重组、区域协调发展的信贷支持。按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。改进外汇管理体制，大力推动贸易投资便利化。继续推进金融改革和创新，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率，理顺落实适度宽松货币政策的传导机制。

　　本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持，货币政策委员会委员李勇、苏宁、易纲、马建堂、胡晓炼、刘明康、吴定富、蒋超良、樊纲出席了会议，尤权、朱之鑫、尚福林因公务请假。人民银行济南分行、广州分行和西安分行负责同志列席了会议。

胡锦涛发表2009年贺词：共同促进世界和平稳定繁荣

新年前夕，国家主席胡锦涛通过中国国际广播电台、中央人民广播电台、中央电视台，发表题为《共同促进世界和平稳定繁荣》的新年贺词。新华社记者 樊如钧 摄

新华社北京１２月３１日电 新年前夕，国家主席胡锦涛通过中国国际广播电台、中央人民广播电台、中央电视台，发表了题为《共同促进世界和平稳定繁荣》的新年贺词。全文如下：

新年的钟声就要敲响，我们即将开始２００９年的崭新岁月。值此辞旧迎新的美好时刻，我很高兴通过中国国际广播电台、中央人民广播电台、中央电视台，向全国各族人民，向香港特别行政区同胞、澳门特别行政区同胞、台湾同胞和海外侨胞，向世界各国的朋友们，致以新年的祝福！

２００８年，对于中国人民来说是很不寻常、很不平凡的一年。中国各族人民同心同德、顽强拼搏，成功抗击南方部分地区严重低温雨雪冰冻灾害和四川汶川特大地震灾害，成功举办北京奥运会、残奥会，成功完成神舟七号载人航天飞行任务，成功举办第七届亚欧首脑会议，中国的经济实力和综合国力进一步增强，人民生活水平继续提高。中国人民同世界各国人民加强友好交流和务实合作，共同应对国际金融危机等严峻挑战，为维护世界和平、促进共同发展作出了新的贡献。今年，中国人民隆重纪念了改革开放３０周年，在总结经验的基础上对继续推进改革开放作出了部署。中国各族人民正豪情满怀地推进全面建设小康社会进程，为创造更加美好的生活而继续奋斗。

在这里，我谨代表中国政府和中国人民，对世界各国人民今年以来给予我们大力支持和热情帮助，表示衷心的感谢！

２００９年对中国人民来说是一个具有历史意义的年份。６０年前，中华人民共和国的成立揭开了中华民族发展历史新纪元。６０年来，中国的面貌发生了历史性变化，中国同世界的关系也发生了历史性变化。在新的一年里，我们将坚定不移地高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论和"三个代表"重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，立足扩大内需保持经济平稳较快增长，加快发展方式转变和结构调整提高可持续发展能力，深化改革开放增强经济社会发展活力和动力，加强社会建设加快解决涉及群众利益的难点热点问题，促进经济社会又好又快发展。我们将坚持"一国两制"、"港人治港"、"澳人治澳"、高度自治的方针，同广大香港同胞、澳门同胞一道促进香港、澳门长期繁荣稳定。我们将坚持"和平统一、一国两制"的方针，牢牢把握两岸关系和平发展的主题，加强两岸交流合作，切实为两岸同胞谋福祉、为台海地区谋和平，维护中华民族根本利益。

当前，世界正处在大变革大调整之中，国际形势总体上保持稳定，但国际金融危机仍在快速扩散和蔓延，世界经济增长明显减速，国际热点问题此起彼伏，世界和平与发展面临各种严峻挑战。加强国际合作，共同应对挑战，是世界各国人民的共同愿望，也是维护国际形势稳定、促进各国共同发展的必由之路。借此机会，我愿重申，中国将始终不渝走和平发展道路，始终不渝奉行互利共赢的开放战略，积极发展同世界各国的交流合作，积极参与国际社会应对国际金融危机的努力，致力于促进世界经济增长、促进人类文明进步，继续同世界各国一道推动建设持久和平、共同繁荣的和谐世界。

此时此刻，世界各地仍有不少民众遭受着战火、贫困、疾病、灾害等苦难。中国人民对他们的不幸遭遇深表同情，将继续向他们提供力所能及的帮助。我们衷心希望，世界各国相互支持、相互帮助，共同促进世界和平、稳定、繁荣，让各国人民过上和平美好的生活。

最后，我从北京祝大家在新的一年里幸福安康！

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12.31

村镇银行系列报道之一百七十四：都江堰灾区首家村镇银行29日开业.
　　都江堰金都村镇银行29日开始营业，这是继今年9月彭州民生村镇银行开业后，四川重灾区又一家开业的村镇银行。都江堰金都村镇银行由攀枝花市商业银行作为主发起人，与都江堰市人民政府及十家优秀企业共同出资设立，注册资本金8000万元。据了解，除银行基本存贷款业务外，针对灾后重建，金都村镇银行特别推出了"灾后重建项目贷款"，其中"幸福家园"项目贷款将用于城镇居民灾后住房异地重建、原址重建、自建住房以及住房联建等。
　　
央行发布第三季度支付体系运行报告.
　　央行日前发布了《2008年第三季度支付体系运行总体情况》报告。2008年第三季度，支付体系安全、高效运行，促进了国民经济的平稳较快发展，实现了奥运期间支付服务零事故和零投诉。非现金支付工具业务同比笔数小幅增长，金额首次出现负增长；支付系统业务量增速大幅放缓；人民币银行结算账户数量增长平稳。
　　
樊纲：2009年世界经济走L型 中国走U型.
　　央行货币政策委员会委员樊纲日前表示，现在最乐观的估计是，世界经济会走L型，美国经济明年四季度将恢复正常。而中国宏观经济将走'U型'，中国宏观经济有望率先走出低谷。2009年我国GDP增长率应该还会有8%。
　　
银行次级债明年有望突破千亿元.
　　明年的债市将呈现一个全面扩容的盛景，除了国债、公司债外，一个被市场忽视的券种也在酝酿"膨胀"大计，它就是商业银行发行的次级债。统计数据显示，今年共有13家银行发行了共计974亿元的次级债券，比上年增长了18.4%。虽然次级债的流动性差，但因股市融资功能减弱、多数银行面临资本充足率下降的考验以及目前的低利率环境也刺激银行选择现阶段发债，其扩容的步伐已经是无法阻挡的了。目前已经有多家大型国有商业银行和股份制银行的发债计划在按部就班的实施当中，例如工行股东大会10月底决议在2011年底前分期发行不超过1000亿元次级债。可以预见，明年次级债的发行规模超过千亿元将不成问题。
　　
建行将授信湘企2800多亿元.
　　日前，建行与湖南省43家重点企业签署总金额高达2800多亿元的银企战略合作协议，主要用于支持湖南省交通、能源、基础设施、工业、商贸、旅游等行业及重点项目的合作。
　　
中行收购洛希尔银行股权尚在审批.
　　中行个人金融部总裁岳毅日前表示，中行入股法国爱德蒙得洛希尔银行20%股权的事，监管部门正在审查，该行也在积极地上报相关材料。目前中行与洛希尔银行的产品合作已经开始，准备在合适的时机推出。另据透露，中行针对个人金融业务已经确立了三级财富管理服务体系，分别是中银理财、中银财富管理、中国银行私人银行。
　　
中行人民币储蓄存款突破两万亿元.
　　中行日前表示，截至12月19日，中行人民币储蓄存款余额突破2万亿元大关，达到20008亿元，当年新增3838亿元，增长率达23.73%。2005年以来，中行人民币储蓄存款年均增长率达17.35%，占中行全部人民币存款余额50%以上，在工、农、中、建四大商业银行中排名第二。
　　
光大银行再获中央财政非税收入收缴代理资格.
　　近日，在财政部举办的中央财政非税收入收缴代理银行资格招标中，光大银行在12家国内主要商业银行参加的竞争中再度胜出，继2005年后再次中标获得该项代理银行资格。
　　
华夏银行高层变动.
　　据华夏银行日前发布的董事会决议公告称，华夏银行董事长翟鸿祥在空降华夏银行近1年半后，近日已辞去华夏银行董事、董事长的职务，华夏银行董事会决议推选现任华夏银行行长吴建担任董事长，聘任现任华夏银行副行长樊大志担任行长一职。吴建、樊大志的任职资格将报请有关监管部门核准。
　　
深圳国内银行业机构签署社会责任公约.
　　在深圳市国内银行同业公会的牵头组织下，深圳市23家国内银行业金融机构以及15家非银行金融机构主要负责人日前共同签署了"履行社会责任公约"。该"公约"强调了银行业金融机构依法合规经营、积极维护利益相关者权益、不断提高服务质量、引导和支持社会经济和环境的可持续性发展、积极参与环境保护、社区建设等社会公益活动，推进社会慈善事业，积极承担社会公益责任等方面。还强调银行业金融机构应建立社会责任报告制度，每年定期发布社会责任报告或可持续发展报告，公布企业履行社会责任的现状、规划和措施。
　　
汇丰总部决定不撤离伦敦.
　　早前有消息指出，英国汇丰银行打算不再以伦敦为总部，有意搬到其他地方，但在税制、基建和地理位置问题上考虑多个月后，最终决定将总部留在伦敦，这项决定为伦敦金融业注入强心针。今年内有不少大型企业因税制问题，决定将总部迁离伦敦，移至爱尔兰都柏林或卢森堡，对英国财政部造成沉重打击。
　　
东亚银行厦门第5个营业网点开业.
　　东亚银行（中国）有限公司厦门莲前支行日前隆重开业。这是东亚（中国）在厦门设立的第4家同城支行，也是东亚（中国）在厦门市的第5个营业网点。至此，东亚银行在内地的营业网点数已达62家。
　　
瑞士信贷与方正证券合资所建企业已获经纪业务许可.
　　瑞士信贷日前表示，其与方正证券合资组建的企业已从中国证监会获得A股保荐承销业务许可。这也是中国自07年12月放宽中外合资证券公司设立规定以来首家获批的合资券商。这家名为瑞信方正证券的合资企业于6月获中国证监会批准成立，瑞士信贷持有其33.3%股权。该合资企业还将在中国境内开展政府和企业债承销业务。
　　
【每日分析】外储下降对中国经济意味着什么？
　　据国家外汇管理局统计显示，10月末我国外汇储备自2003年12月以来首次出现下降，已经低于1.9万亿美元。这对于已经习惯了这一数字连创新高纪录的投资者而言，10月末的不升反降似乎来得太突然。但将其放在金融危机以及全球经济衰退的背景下，也并不是一个太意外的数字。
　　在全球经济放缓的背景下，经常项目顺差将缩窄，这是毫无疑问的，而资本项下也将面临着外资撤出以及热钱流出的风险。统计显示，如果算上贸易顺差，10月份资金流出规模高达500亿美元。外资流出现象比管理层之前的预期还要严重，这已引起了管理层的高度重视，并迅速采取了应对措施：外管局近日宣布，将一般企业出口货款预收汇比例从10%上调到25%，进口货款延期付汇比例从10%调整到25%；商务部、外交部、公安部、司法部近日亦联合印发《外资非正常撤离中国相关利益方跨国追究与诉讼工作指引》，对于非正常撤离中国的外资，将跨国追究与诉讼，以最大限度地减少损失。管理层对于国际热钱异动的谨慎与担忧是有道理的，因为一旦短期内国际资本流向突然发生大规模逆转，将导致中国金融市场严重失衡，甚至打击到中国实体经济。
　　不过，我们认为，虽然目前外资流出迹象较预期严重，但是亦属于符合当前形势的正常范围：一方面，由于外部需求减缓，导致企业创汇能力下降；另一方面，国内套利空间缩小，使得热钱流出去追逐更高额回报的市场。也许短期内国际资本流出中国，是为了应对当前危机，同时应对国内的投资赎回压力，急需现金。但资本是逐利的，国际资本是不会光顾一个资产价格被高估的市场，相反，也不会放过任何一个资产价格被低估的市场。今年央行五度降息，甚至出现调低108个基点的大手笔，可以说人民币升值压力几乎不存在。在全球经济下滑、人民币升值压力减缓的大背景下，如果通过利率调控手段扭曲资产价格，使得人民币资产价格继续维持在相对高位，那么意味着我国资产价格仍处于被高估的境地，这同样不能阻止热钱流出，而现阶段国际资本的大笔撤离恰恰也证明了我国的资产价格仍然有下降空间，只有股市、楼市等资产价格回归到本来价值甚至被低估，才能吸引热钱回流。不过，外汇储备不能仅以多少来衡量，如果说因为资产价格下跌出足够的空间，使得外资大量涌入，对中国经济也未必是好事，至少在资产价格大幅下跌的过程对中国经济而言有害无益。

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[国研专稿]2008年12月第4周证券、期货及保险监管与市场动态(12月22日―12月26日)

2008-12-29

一、证券业监管与市场动态

1.金融危机致股市融资总额锐减。新华社12月22日消息，金融危机导致今年全球股市大跌，企业上市融资也受到严重影响。安永会计师事务所的最新数据显示，2003年以来全球企业的股市融资额一直在高速增长，2007年全球股市融资额相当于2003年的近6倍。但金融危机使这一趋势戛然而止，今年前11个月全球股市融资总额仅为953亿美元，比去年同期大幅下降了63%，今年全年的融资额预计还不如2004年。

一直带动全球股市融资额快速增长的新兴经济体，其股市融资出现了大幅缩水。"金砖四国"――巴西、俄罗斯、印度、中国今年前11个月的股市融资总额仅为280亿美元，还不到去年全球股市融资额的四分之一。

2.六家暂停上市公司获新生。新华社12月23日消息，12月26日，*ST秦丰与S*ST实达将恢复上市。今年以来，已经有六家公司陆续恢复上市，另外四家是ST中福(2006年暂停上市)、ST方源、ST天华、ST三安。

虽然今年恢复上市的公司为数不少，但与暂停上市的公司比较来看，占比却不高。2007年暂停上市的公司共有20家，目前已明确恢复上市的公司只占到了总数的25%。ST中福前身是*ST昌源，是2006年13家暂停上市的公司中第五家恢复上市的公司。从这些数字来看，2007年、2006年暂停上市公司恢复上市之路依然任重而道远。

3.基金开户数连续两周上升。新华社12月24日消息，中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周新增基金账户3.29万户，高于前一周的3.02万户，连续两周上升。

上周沪深股市新开股票账户20.07万户，低于前一周的25.65万户，但持仓账户增加15.2万户至4734.97万户。在上周新增股票账户中，新增A股账户19.98万户，新增B股账户882户。上周，市场交易活跃度大幅回落，参与交易的A股账户数降至1160.08万户，低于前一周的1465.35万户。

截至12月19日，沪深股市股票账户总数达12339.62万户。其中，有效账户10424.47万户，休眠账户1915.15万户。

4.28天正回购利率跌破1%。新华社12月24日消息，23日，央行在公开市场再度对28天回购品种进行了正回购操作，收益率跌破1%。

受央行年内第5次降息的影响，23日公开市场28天正回购的收益率跌至0.9%，再度创下历史新低。当天，操作量为500亿元，与上周相同。本周到期释放的资金为330亿元，其中央行票据和正回购量分别为280亿元和50亿元。

5.债基募集规模破1000亿元。新华社12月25日消息，天相统计数据显示，截至12月24日，今年以来共有35只债券型基金结束募集，募集总规模突破1000亿元，达到1100亿元，平均每只债券型基金募集31亿元。据统计，今年以来，已有98只基金结束募集，总规模突破了2000亿元。而债基的1100亿元规模贡献了半壁江山。

6.证券经纪人管理暂行规定将正式发布。中新网12月26日消息，中国证监会26日宣布，近期将正式发布《证券经纪人管理暂行规定》，要求券商建立证券经纪人制度。

中证监有关负责人表示，目前部分证券公司存在聘用无从业资格的内部营销人员、委托不具备条件的外部营销人员开展经纪业务营销的问题。为解决上述问题，证监会近期下发《关于证券公司经纪业务营销活动有关事项的通知》，要求对券商经纪业务营销活动摸清底数，解决券商违规聘用营销人员等遗留问题，并规范营销人员执业行为，旨在防范营销风险，为"证券经纪人制度"做准备。

该通知具体要求证券公司立即停止新增无证券从业资格的营销人员；已聘用的无证券从业资格的营销人员，应立即停止从事客户招揽、客户服务等营销活动。已获得执业资格的营销人员，可分类办理手续，继续展业。对无资格的营销人员，证券公司应提供培训，并协助其获得从业资格。

7.9月末外债余额同比增长超18%。新华社12月26日消息，国家外汇管理局26日公布的数据显示，截至2008年9月末，我国外债余额为4419.52亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同)，同比增长超过18%，其中，中长期外债余额为1619多亿美元，比上年末增长5.45%，占外债余额的36.63%；短期外债余额为2800多亿美元，比上年末增长27.24%，占外债余额的63.37%。

数据显示，在2881.52亿美元的登记外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为345.50亿美元，占11.99%；中资金融机构债务余额为1082.15亿美元，占37.56%；外商投资企业债务余额为932.14亿美元，占32.35%；境内外资金融机构债务余额为472.94亿美元，占16.41%；中资企业债务余额为45.02亿美元，占1.56%；其他机构债务余额为3.77亿美元，占0.13%。

2008年前9个月，我国新借入中长期外债273.8亿美元，同比增加19.08亿美元，增长7.49%；偿还中长期外债本金137.84亿美元，同比减少9.77亿美元，下降6.62%；支付利息29.56亿美元，同比增加2.9亿美元，增长10.88%。

8.境内资本市场累计融资2.3万亿。新华社12月26日消息，中国证监会主席助理刘新华在由中国金融学会和金融时报共同举办的2008中国金融论坛介绍说，截至2008年11月底，境内资本市场累计为企业融资2.3万亿元，债券股票融资1.3万亿元。 

刘新华认为，我国资本市场经过近20年的培育和发展，为推动经济体制和社会资源配置方式的变革，为促进国民经济发展做出了积极的贡献。但同时我国资本市场还处于发展的新阶段，不可避免地面临资本约束不到位、市场约束不健全、诚信法制不完善等问题，这就需要在改革中解决问题、促进发展。

9.国资委主任李荣融表示央企大股东要继续增持上市公司。中国证券报12月26日消息，国资委主任、党委书记李荣融25日表示，在目前市场环境下，央企大股东要继续增持上市公司股份，支持上市公司回购股份，努力促进资本市场平稳健康发展。国资委正与证监会密切配合，上市公司国有股东动态监测系统即将建成。

对于央企并购重组，李荣融表示，重组的决心不会改变，但要按照各行业目前实际情况来调整进度。对于海外并购，要把资源配置效率提高作为衡量标志。

10.1611亿公司债排队待发。上海证券报12月26日消息，截至12月中旬，排队待发的公司债规模已达到1611亿元，明年公司债扩容无疑。除发债人外，虎视眈眈的还有具备承销资格的中小券商。但业内认为，中小券商想在激烈的公司债承销市场中分一杯羹不易。

权威部门的数据显示，2009年公司债发行规模将比<span lang="EN-US" style=" color: