[国研专稿]2008年12月份国际、区域金融形势（上）

摘要：12月份，全球主要股票、基金、期货等市场回顾；外汇和贵金属市场综述；全球油价情况；相关国家（地区）利率动向；交易所最新动态；受次贷危机影响的最新情况；全球(地区)经济增长最新动向；全球(地区)CPI和失业率最新情况；全球经济形势不乐观 国际金融体制需改革；全球债券发行额三季度大跌；美短期国债发行贴现率创新低；香港金融业收益下跌27%；韩国制造业库存率近10年来新高；法三家银行涉及麦道夫欺诈案；美国2008财年收入仅增长1%；拉米呼吁世贸成员继续努力完成多哈回合谈判；09财年日本财政预算将超过88万亿日元；美银行救援名单再添92家；日本人均GDP在发达国家中排名第19位创新低；联合国追加近7亿美元预算；通用汽车金融服务公司变身银行控股公司。

1.12月份全球主要股票、基金、期货等市场回顾。

欧盟批准美国银行收购美林。新华社12月5日消息，欧盟委员会5日宣布批准美国银行以500亿美元的价格收购美林公司。欧盟委员会认为，美国银行收购美林公司不会给市场竞争带来不良影响，因而按照简化程序审查并批准了这项收购计划。并购完成后，美国银行将以2.7万亿美元的资产成为美国最大的银行和金融公司。

奥巴马新计划刺激美股大升。新华社12月9日消息，受美国当选总统奥巴马推出经济复苏计划以及汽车工业巨头很有可能得到美国政府援助等消息刺激，8日纽约股市三大股指的涨幅均超过3%。

另外，因石油输出国组织可能大幅削减产量，8日纽约市场国际原油期货上涨了7%。受此影响，全球第一大石油公司埃克森美孚和美国第二大石油公司雪佛龙领涨能源股。

金融欺诈案拖累美股走低。新华社12月16日消息，由于美国汽车业救援方案细节仍未明确，以及越来越多国际金融机构被曝卷入麦道夫500亿美元欺诈案，纽约股市三大股指15日全线下挫。

经济消息方面，美联储15日公布的数据显示，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产11月份下降了0.6%，显示美国制造业正在整体滑坡。

全球并购量将持续放缓。新浪财经12月17日消息，巴克莱投资银行全球并购部部长保罗帕克近期表示，由于可用额度匮乏、证券市场不稳定，以及公司在动荡经济环境下对交易缺乏信心，2009年全球并购量预计为2万亿至2.5万亿美元，与2004和2005年的水平相当。虽然与2006年及2007年的并购量不可同日而语，但帕克说：“2004年至2005年的并购水平反映了恰当的趋势线，显示出强健的市场活力。明年将很难达到今年和前年的水平。”到目前为止，今年的并购量总计2.7万亿美元，比去年的4.4万亿美元有所下降。

2.12月份外汇和贵金属市场综述。

韩国外汇储备降至近4年低点。新快报12月4日消息，根据彭博报道，受政府和主管机构动用外汇储备捍卫韩元汇价影响，韩国11月外汇储备降至近4年来低点，为2005.1亿美元。今年来韩元已经贬值达38%。

惠誉上月调降韩国债信展望，由“稳定”调降至“负面”，并暗示外汇储备萎缩恐对韩国经济稳定构成威胁。韩国央行4日则表示，韩国拥有足够的外汇储备，维持国际信誉，并能应付紧急状况下的任何外部支付要求。

香港外汇储备增111亿美元。新华社12月8日消息，香港金融管理局8日宣布，至2008年11月底，香港的官方外汇储备资产为1659亿美元，较10月底增加111亿美元。在全球排行第八，次于中国内地、日本、俄罗斯、台湾地区、印度、韩国和巴西。

为数1659亿美元的外汇储备资产总额，相当于香港流通货币的7倍多，约占港元货币供应M3的40%。

阿根廷加大比索贬值幅度。新华社12月9日消息，阿根廷中央银行官员8日说，由于通货膨胀和资金外流的现象初步得到控制，阿根廷政府计划加快货币贬值速度，通过汇率政策的调整对国内市场和企业进行保护。这表明阿央行将适当放松对汇率的干预，在汇率政策上采取更加灵活的姿态，帮助本国企业扩大销售和出口。

南非外汇储备325.76亿美元。新华社12月10日消息，据南非中央银行——南非储备银行最新公布的数据显示，截至2008年11月底，南非的外汇储备达325.76亿美元，比前一个月增加了4.65亿美元。南非外汇储备增加的主要原因是黄金价格的小幅上涨。报告还说，在市场条件允许的情况下，南非还将继续增加外汇储备。

英国政府暂无打算救英镑。新华社12月16日消息，截至12月15日，外汇市场上英镑兑欧元汇率已经连续6个交易日触及历史低点，跌至1比1.11，英镑对美元汇率也跌至6年半以来的最低值。对于英镑近日的持续快速下跌，英国欧洲事务大臣卡罗琳·弗林特日前表示，只有通过国际合作，恢复全球金融活动的正常秩序，才能增强市场对英镑的信心。他说，目前的经济形势在一定程度上导致了英镑贬值，但政府必须先着手解决那些当务之急，之后才能够挽救英镑颓势。

俄黄金外汇储备增长创新高。新华社12月26日消息，据俄罗斯央行最新公布的数字，由于欧元升值和商业银行存储外汇，俄罗斯黄金外汇储备在截至12月19日的一周里猛增154亿美元，单周增长额创下历史新高。俄罗斯黄金外汇储备居全球第三位，到12月19日为4508亿美元。

3.12月全球油价和天然气情况。

世界天然气出口国论坛通过组织宪章。新华网12月24日消息，在莫斯科举行的世界天然气出口国论坛第七届部长级会议23日通过组织宪章，宪章规定组建执委会和秘书处，并确定秘书处总部设在卡塔尔首都多哈。

与会的俄罗斯能源部长什马特科说，世界天然气出口国论坛是开放的组织。有意加入该组织的国家如递交申请，并在论坛所有成员国投票表决中得到四分之三以上的票数，就可获得成员国资格。 他说，论坛各方商定，未来在完成宪章确定的任务时将协调各自行动。此外，各方还将在落实投资项目方面交换信息，在市场、技术、液化天然气领域进行合作。

世界天然气出口国论坛第一届部长级会议2001年在伊朗首都德黑兰召开。

4.12月份相关国家（地区）利率动向。

肯尼亚央行基准利率降至8.5%。新华社12月2日消息，东非最大经济体肯尼亚中央银行1日将基准利率从9%下调至8.5%，以增加市场流动性，促进经济增长。肯尼亚央行当天还将银行现金比率要求从6%降至5%。肯尼亚央行在一份声明中说，这些举措将提升银行系统的现金流动性，并为经济的复苏进程提供动力。

分析人士指出，尽管肯尼亚央行的降息举动与全球其他国家保持一致，但可能会因为增加现金供应而加剧通货膨胀。肯尼亚国家统计局1日公布的数据显示，由于食品价格飙升，肯尼亚11月份通胀率比上月增加了一个百分点，达29.4%。

全球央行“扎堆”降息。国研网综合12月4日消息，本周，全球多家央行相继宣布降息。首先，瑞典央行1日宣布，将原定的政策会议提前近两周至4日。该行3日宣布，大幅降息175基点，基准利率降至2.00%。降幅之大，为至少1992年以来首见。央行同时表示，预计该国经济明年会陷入衰退。

2日，澳大利亚央行宣布连续第四个月降息，100基点的降幅大大超过预期，基准利率降至4.25%的六年半低点。该行在过去四个月中累计降息多达300基点，为自1991年该国经济上次陷入衰退以来最大力度的一轮降息。经济学家普遍认为，澳大利亚还会进一步削减利率。

3日，泰国央行同样出人意料宣布大幅降息100基点，为八年来最大降息幅度，将基准利率拉低至2.75%。动荡的政局及全球经济放缓，使得泰国经济增长面临越来越大的风险。这也是该国自去年7月以来首次降息，一些分析师预计，泰国未来还会实施更多降息。

仅在4日一天，欧亚两大洲就有四家央行宣布了降息决定，而且降息幅度普遍大大超出预期。其中，英国央行宣布将基准利率猛砍100基点，至2%，为1951年以来最低水平。欧洲央行决定将欧元区基准利率削减75基点，至2.5%，为该行成立以来最大降幅。这同样是该行连续第三个月出手降息。

新西兰央行4日如期宣布降息，降幅达到史无前例的150基点，基准利率则由6.5%降至5%。这是新西兰央行今年第四次降息，也是降息幅度最大的一次。基于当局本周的大胆降息举措，市场人士预计，新西兰基准利率将在明年年中以前进一步降至3.50%至4.00%。

更令人意外的是印尼当天晚些时候的降息，尽管外界普遍预计印尼央行本周将按兵不动，但该行却出人意料地宣布降息25基点。这也是印尼一年来首次降息。

点评：对于全球央行新一轮超出市场预期的大力降息，业内人士普遍表示欢迎。专家指出，连续的大幅降息短期内会给市场信心带来提振，这一点从4日欧洲股市盘中大涨也可见端倪。但从更长期来看，这样的举措可能无法根本扭转信贷市场的紧张状况。而且，随着利率空间不断缩小、甚至降至“零利率”，各国也需要考虑下一步的应对之策。

值得注意的是，最近各国的降息似乎有意选在同一时段，比如这次瑞典央行原本要在两周后才开例会，但却提前到本周宣布紧急降息。对此，标准普尔首席经济学家怀斯认为，与协同的财政刺激措施一样，现阶段各国的货币政策也需要强调同步性。他表示，美国去年开始实施的降息并没有起到明显的效果，因为全球资本的自由流动，削弱了单个国家利率操作的效应。所以，当前各国加强货币政策同步性尤其重要。

专家认为，全球各大央行连续祭出的同步大幅降息措施，短期内的确起到了刺激市场信心的效果。但很多专家也指出，在当前的特定时期，一味降息可能并不能解决问题的根本。接下来，各国可能需要更多依赖所谓“非传统”的货币政策手段。

加央行宣布降息至1.5%。新华社12月9日消息，加拿大中央银行9日宣布，将银行间隔夜拆借利率再下调0.75个百分点，降至1.5%，以刺激在金融危机冲击下步入衰退的本国经济。加拿大央行此次降息行动创下了自1958年以来银行基准利率的最低纪录。

加拿大央行当天发表一份声明说，做出再次降息的决定是由于加拿大通货膨胀率低于预期，国家经济走向衰退和在金融危机冲击下全球经济大幅下滑等原因。

为应对金融危机，加拿大央行曾在今年10月份连续两次降低基准利率至2.25%。

台湾大幅降息0.75个百分点。新华社12月12日消息，为对抗经济衰退，台湾金融主管机构12日起调降利率0.75个百分点，创近26年最大降幅。从即日起，岛内重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率分别调整为2.00%、2.375%及4.25%。

点评：自9月下旬以来，台湾已连续4次降息，合计调降利率1.625个百分点，总计调降幅度约45%，让市场的资金成本减了近半。持续降息有助于提振内需，减轻个人及企业资金成本负担，并提高对银行信用需求量，增加银行的贷放意愿。

美联储将利率降至历史最低点。新华社12月17日消息，为阻止经济进一步下滑，美国联邦储备委员会16日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率降到历史最低点，并表示将通过一切可以利用的途径来应对金融危机和经济衰退。

在当天结束的货币政策决策例会上，美联储将利率水平从目前的1%下调到了0-0.25%这个范围。这一降息幅度大于很多分析人士预期的0.5个百分点。美联储是2007年9月开始此轮降息周期的，当时的利率水平为5.25%。

日本央行宣布将利率下调至0.1%。新华网12月19日消息，日本中央银行日本银行19日宣布，从即日起将银行间无担保隔夜拆借利率从目前的0.3%下调至0.1%。这是日本央行自10月底以来再次降息。

5.12月份交易所最新动态。

英国开通泛欧股票交易。新华社12月23日消息，据英国《金融时报》22日报道，由欧美众多投行联合开发的名为“Turquoise”的交易平台22日宣布开通泛欧股票交易服务。

据悉，该服务将把各银行运作的“资金暗池”(Dark　Pools)连接起来，旨在改变整个欧洲地区流动性日益分散化的局面，而这将增强该交易平台相对于伦敦证交所的竞争实力。所谓“资金暗池”是一种允许匿名执行大额交易的交易工具。

6. 受次贷危机影响的最新进展情况。

(1)各国采取应对危机的措施。

花旗集团决定出售在日资产。新华社12月1日消息，据日本共同社最新报道，受金融危机之累经营陷入困境的美国银行业巨头花旗集团已决定出售其在日本的一个分支机构——日兴-花旗信托银行。

波兰拟300亿美元刺激经济。新华社12月1日消息，波兰总理图斯克11月30日说，波兰政府计划推出一项约913亿兹罗提(约合310亿美元)的刺激经济计划，以稳定和推动波兰的经济发展。同时，波兰财政部当天大幅度下调了明年的经济增长预期。政府还计划成立一项“公共稳定储备基金”，其资金将来自对酒和进口汽车增加的消费税。同时，国家还将降低增值税税率以刺激居民消费。

法国推出260亿欧元经济刺激计划。新华社12月4日消息，为应对金融危机给法国经济带来的冲击，法国总统萨科齐4日宣布了一项为期两年、总额为260亿欧元的经济刺激计划。根据这项计划，法国政府和国有企业将追加投资105亿欧元，用于公共基础设施建设等。法国政府还将拿出110亿欧元，提前返还企业应享受的各项税收优惠,为建筑业和汽车业提供15亿欧元的援助,在明年为低收入家庭提供7.6亿欧元的补助。

印度追加40亿美元救市。新华社12月8日消息，印度政府7日宣布，采取追加投资40亿美元等措施，确保在世界经济不景气和孟买遇袭双重冲击下，本国经济本财年增长7%。此外，印度政府还计划采取增值税减4%等措施，帮助中小型企业、纺织业和手工业等劳动密集型产业。政府预计会在今后4个月中总计支出602亿美元。

印度储备银行6日宣布降息。商业银行向央行短期贷款的基准回购利率从7.5%降至6.5%；逆回购利率从6%降至5%，以鼓励商业银行向更多消费者放贷。

日本批准43万亿日元经济对策保护就业等问题。中国新闻网12月19日消息，据日本共同社报道，日本政府在19日的经济对策内阁会议上正式通过了首相麻生太郎的“生活防卫紧急对策”。目前，日本的紧急经济对策总额高达43万亿日元(约合人民币3.29亿元)。

尼央行限制国内商行拓展海外业务。新华社12月23日消息，尼日利亚中央银行日前发布最新规定，要求国内各商业银行把主要精力集中于加强国内业务上，只有财务状况良好、资本结构合理并拥有较大现金储备的银行才被允许开设海外分支机构。

点评：专家认为，尼央行新规是为了防止全球金融危机通过银行系统进一步危及尼日利亚的金融与经济安全。

尼日利亚是非洲最大的石油生产国之一，其外汇储备的95%以上、政府收入的80%以上来源于石油产业。全球金融危机导致的国际油价暴跌，给尼日利亚的石油收入带来巨大影响。

欧盟委员会批准英国新版金融救助计划。中国新闻网12月24日消息，欧盟委员会23日宣布已批准英国政府对5000亿英镑(1英镑约合1.48美元)金融救助计划作出的修改，以便适应新形势的需要。

欧盟委员会当天发表声明说，修改后的金融救助计划主要是调整了英国政府在为银行间债务提供担保时的收费标准，扩大了被担保金融产品发售时采用的币种，除了原先规定的英镑、美元和欧元外，还可以是日元、澳元、加元和瑞士法郎。

此外，欧盟委员会还同意，英国政府出于拯救实体经济的需要，在对财务状况良好的金融机构提供补贴时可放宽相关要求，无需提供重组方案。

点评：迫于部分成员国的压力，欧盟委员会12月8日公布了新的审批规则，放宽了对成员国救助金融机构的补贴限制，其中一项重要内容就是允许成员国向财务状况良好的金融机构提供补贴，以鼓励它们向实体经济部门发放贷款。根据新规则，欧盟委员会已批准了德国政府修改后的金融救助计划。

（2）危机引起的直接损失。

日本前11个月企业破产累计超过去年全年。新华网12月8日消息，日本民间企业信誉调查机构——东京商工调查所8日发表的调查显示，11月份日本共有1277家负债额1000万日元以上的企业破产，今年前11个月的企业破产累计达14284家，已经超过去年全年水平。在今年前11个月破产的企业中，有30家为上市公司，是日本战后上市企业破产最多的一年。

（3）危机造成的间接负面影响。

冰岛考虑使用欧元。新华社12月1日消息，冰岛总理吉尔·哈尔德29日说，为解决货币问题，冰岛正准备考虑多项选择，其中包括可能在不加入欧盟的情况下使用欧元。冰岛并非欧盟国家,如果冰岛决定加入欧盟，按程序要求，或许需要2年时间才能成为成员国，然后至少再需3年才能采用欧元，这显然无助于解决眼下危机。

俄罗斯银行业盈利减少。新华社12月4日消息，俄罗斯央行近日公布的全国银行状况调查报告显示，2008年前10个月俄罗斯银行业整体盈利能力下降，亏损银行数量增加。

报告显示，前10个月俄罗斯银行业总盈利为3146.6亿卢布(1美元约合28卢布)，比去年同期下降24%。 与此同时，亏损银行逐月增加。上半年亏损银行有49家，而截至10月份亏损银行数量已达到113家。前10个月亏损银行的税前亏损总额为489.67亿卢布，而去年全年的总亏损额仅为9亿卢布。

截至11月1日，俄罗斯共有1122家银行，其中1009家盈利，它们的税前利润为3636.27亿卢布，比去年同期减少14%。

作者：国研网金融研究部 来源：国研网《金融中国》月度分析报告

责任编辑：沈春明