[国研专稿]2008年12月份证券业监管与市场动态（下）

8. 前11月中国企业IPO融资218亿美元。中国证券报12月10日消息，研究机构清科集团9日发布数据显示，前11月共有113家中国企业在境内外资本市场IPO并上市，融资总额达218.29亿美元，平均每家企业融资1.93亿美元。上市数量和融资额同比分别下降44.3%、75.3%，均创下三年同期新低。

9. 国资委财政部发布国有控股上市公司股权激励意见。中国证券报12月12日消息，针对目前部分上市公司在股权激励方案设计和实际运行过程中存在的股权激励实施条件过宽、业绩考核不严、预期收益失控等问题，国务院国资委、财政部11日联合发出通知，从四个方面对国有控股上市公司股权激励做了进一步补充规定。

与试行办法相比，《通知》严格了股权激励的实施条件，提出加快完善公司法人治理结构，即上市公司的董事会结构。

《通知》进一步明确国有控股上市公司要完善股权激励业绩考核体系，科学设置业绩指标和水平。其中，上市公司授予激励对象股权时的业绩目标水平，应不低于公司近3年平均业绩水平及同行业平均业绩水平；上市公司激励对象行使权利时的业绩目标水平，应结合上市公司所处行业特点和自身战略发展定位，在授予时业绩水平的基础上有所提高，并不得低于公司同行业平均业绩水平等。此外，垄断企业行使股权激励的具体要求也被列入《通知》，即上市公司要兼顾经营难度系数与外界宏观因素。

在具体实施上，由于国有股的特殊性，《通知》也对试行办法做出进一步补充和细化，对股权激励实施过程要求更为严格。为适应会计准则等变化，《通知》还要求上市公司规范股权激励公允价值计算参数，合理确定股权激励预期收益。

10. 大小非趁11月反弹落袋为安 减持量6.94亿股为下半年次高。上海证券报12月16日消息，11月，沪深大盘受政策利好影响放量收出中阳，两市大小非也趁股指反弹“抓紧”减持。中登公司数据显示，在连续四个月缩量后，11月大小非月减持出现“井喷”行情，6.94亿股的减持量创出下半年次高。

根据中登公司数据，截至11月末，两市累计产生股改限售股份数量达到4669.00亿股，存量未解禁股改限售股为3419.07亿股，股改以来沪深累计解禁1238.29亿股，占比26.52%；累计减持278.87亿股，占比22.52%。

自中登公司6月开始按月披露大小非解禁、减持情况以来，近6个月内两市累计解禁的股改限售股达到424.94亿股，实际减持33.31亿股。

11. 10月份增持659亿美元 下半年中国购买美国国债逐月递增。中国证券报12月17日消息，美国财政部日前公布的国际资本流动报告(TIC)数据显示，10月末中国持有的美国国债较9月激增659亿美元，为今年以来最大月度增幅。

自今年下半年以来，中国购买美国国债的幅度增大。7至10月，中国分别增持美国国债150亿、237亿、446亿和659亿美元，呈现逐月递增态势。

报告显示，截至2008年10月，中国持有美国国债6529亿美元，继9月超过日本后，继续保持美国国债的第一大持有者地位；日本、英国居于第二、第三位，分别持有美国国债5855亿和3602亿美元。中、日、英三国持有美国国债占总量的52.5%。

12. 证券时报调查结果显示：今年券商经纪业务无一家出现亏损。证券时报12月18日消息，为了解本轮熊市对国内券商经纪业务影响及明年券商经纪业务战略调整情况，证券时报近日面向国内21家大中小型三类券商经纪业务总部发出调查问卷。调查结果显示，47.61%的受访券商预计今年可实现手续费及佣金收入不足5亿元，仅有9.52%的券商预计今年佣金收入超过50亿元，而在去年上述比例分别为22.85%和13.57%。同时，券商对于明年经纪业务收入预期依然不乐观，有85.71%的受访券商认为明年经纪业务收入将进一步下滑。在接受调查的券商中，没有一家预测今年经纪业务会出现亏损。

本次的调查对象包括国信证券、国泰君安证券、联合证券、中投证券、兴业证券、国金证券、第一创业证券等21家券商经纪业务总部，问卷回收率100%。

13. 落实“国30条” 银行将重返交易所债市。中国证券报12月18日消息，国务院日前发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。消息人士17日透露，目前证监会和银监会正协调具体的政策措施，交易所则开始做前期准备工作。监管部门首批拟选择1-2家上市商业银行开展进入交易所债市试点工作。

点评：推进上市商业银行进入交易所债市试点，完善债市监管标准，是我国债市发展的重大突破。交易所债市和银行间债市的分割问题一直是业内关注重点。自1997年6月6日银行资金被禁止进入交易所市场以来，银行间市场和交易所市场就处于分隔状态。截至今年11月底，交易所市场的债券托管量为3200亿元，银行间市场的托管量则高达13.72万亿元之巨。

分析人士指出，上市银行信息披露较为充分，风险控制状况较好，允许他们进入交易所债市，将为盘活整个债市奠定基础，并逐步解决市场分割问题。

14. 深交所推出综合协议交易平台。新华社12月18日消息，《深圳证券交易所综合协议交易平台业务实施细则》18日予以颁布，并从明年1月12日起，启用综合协议交易平台，取代现有大宗交易系统。

据介绍，这是一个主要服务于机构投资者的交易平台，标志着深交所股票、债券、基金、专项资产管理计划等多品种的大宗交易模式将发生深刻的变化。

深交所负责人表示，协议平台充分结合了交易所市场及银行间市场交易模式的优势，是对目前集中竞价系统的有益补充。深交所将进一步完善证券协议交易的相关制度，提高交易效率，为未来交易所债券市场及其他证券大宗交易的发展开辟道路。

15. 金融危机致股市融资总额锐减。新华社12月22日消息，金融危机导致今年全球股市大跌，企业上市融资也受到严重影响。安永会计师事务所的最新数据显示，2003年以来全球企业的股市融资额一直在高速增长，2007年全球股市融资额相当于2003年的近6倍。但金融危机使这一趋势戛然而止，今年前11个月全球股市融资总额仅为953亿美元，比去年同期大幅下降了63%，今年全年的融资额预计还不如2004年。

一直带动全球股市融资额快速增长的新兴经济体，其股市融资出现了大幅缩水。“金砖四国”——巴西、俄罗斯、印度、中国今年前11个月的股市融资总额仅为280亿美元，还不到去年全球股市融资额的四分之一。

16. 基金开户数连续两周上升。新华社12月24日消息，中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周新增基金账户3.29万户，高于前一周的3.02万户，连续两周上升。

上周沪深股市新开股票账户20.07万户，低于前一周的25.65万户，但持仓账户增加15.2万户至4734.97万户。在上周新增股票账户中，新增A股账户19.98万户，新增B股账户882户。上周，市场交易活跃度大幅回落，参与交易的A股账户数降至1160.08万户，低于前一周的1465.35万户。

截至12月19日，沪深股市股票账户总数达12339.62万户。其中，有效账户10424.47万户，休眠账户1915.15万户。

17. 28天正回购利率跌破1%。新华社12月24日消息，23日，央行在公开市场再度对28天回购品种进行了正回购操作，收益率跌破1%。

受央行年内第5次降息的影响，23日公开市场28天正回购的收益率跌至0.9%，再度创下历史新低。当天，操作量为500亿元，与上周相同。本周到期释放的资金为330亿元，其中央行票据和正回购量分别为280亿元和50亿元。

18. 债基募集规模破1000亿元。新华社12月25日消息，天相统计数据显示，截至12月24日，今年以来共有35只债券型基金结束募集，募集总规模突破1000亿元，达到1100亿元，平均每只债券型基金募集31亿元。据统计，今年以来，已有98只基金结束募集，总规模突破了2000亿元。而债基的1100亿元规模贡献了半壁江山。

19. 9月末外债余额同比增长超18%。新华社12月26日消息，国家外汇管理局26日公布的数据显示，截至2008年9月末，我国外债余额为4419.52亿美元(不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同)，同比增长超过18%，其中，中长期外债余额为1619多亿美元，比上年末增长5.45%，占外债余额的36.63%；短期外债余额为2800多亿美元，比上年末增长27.24%，占外债余额的63.37%。

数据显示，在2881.52亿美元的登记外债余额中，国务院部委借入的主权债务余额为345.50亿美元，占11.99%；中资金融机构债务余额为1082.15亿美元，占37.56%；外商投资企业债务余额为932.14亿美元，占32.35%；境内外资金融机构债务余额为472.94亿美元，占16.41%；中资企业债务余额为45.02亿美元，占1.56%；其他机构债务余额为3.77亿美元，占0.13%。

2008年前9个月，我国新借入中长期外债273.8亿美元，同比增加19.08亿美元，增长7.49%；偿还中长期外债本金137.84亿美元，同比减少9.77亿美元，下降6.62%；支付利息29.56亿美元，同比增加2.9亿美元，增长10.88%。

20. 境内资本市场累计融资2.3万亿。新华社12月26日消息，中国证监会主席助理刘新华在由中国金融学会和金融时报共同举办的2008中国金融论坛介绍说，截至2008年11月底，境内资本市场累计为企业融资2.3万亿元，债券股票融资1.3万亿元。

刘新华认为，我国资本市场经过近20年的培育和发展，为推动经济体制和社会资源配置方式的变革，为促进国民经济发展做出了积极的贡献。但同时我国资本市场还处于发展的新阶段，不可避免地面临资本约束不到位、市场约束不健全、诚信法制不完善等问题，这就需要在改革中解决问题、促进发展。

21. 国资委主任李荣融表示央企大股东要继续增持上市公司。中国证券报12月26日消息，国资委主任、党委书记李荣融25日表示，在目前市场环境下，央企大股东要继续增持上市公司股份，支持上市公司回购股份，努力促进资本市场平稳健康发展。国资委正与证监会密切配合，上市公司国有股东动态监测系统即将建成。

对于央企并购重组，李荣融表示，重组的决心不会改变，但要按照各行业目前实际情况来调整进度。对于海外并购，要把资源配置效率提高作为衡量标志。

22. 1611亿公司债排队待发。上海证券报12月26日消息，截至12月中旬，排队待发的公司债规模已达到1611亿元，明年公司债扩容无疑。除发债人外，虎视眈眈的还有具备承销资格的中小券商。但业内认为，中小券商想在激烈的公司债承销市场中分一杯羹不易。

权威部门的数据显示，2009年公司债发行规模将比2008年大幅提升，截至12月中旬，共有39家公司的公司债排队待发，规模共计1611亿元，是今年年内已发行288亿元公司债规模的5.6倍。其中，23家已通过证监会相关部门审核，将会在明年陆续拿到批文，拟发行规模在1243亿元；16家尚未过会，拟发行规模为368亿元。

作者：国研网金融研究部 来源：国研网《金融中国》月度分析报告

责任编辑：沈春明