【每日经济】2009-01-19

【外国实业资本对中国经济增长依旧看好】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛( s( S' J  S( \% d- B# R8 [- m' Z
从去年下半年以来，全球经济危机开始对各国实体经济产生了多方面影响。这其中，中国的外商直接投资（FDI）自然也不能幸免。
$ s% [- r" }9 r( ~+ Z$ k5 _博瑞金融论坛1月 15日，商务部新闻发布会称，2008年12月，中国实际使用外资金额59.78亿美元，同比下降5.73%。这已经是自去年10月起，中国的FDI连续 三个月出现同比负增长了。在数据公布后，市场人士普遍认为，这说明在国内经济增长出现明显减速的情况下，境外投资者对中国经济高速增长的乐观情绪遭到一定 程度的打击，进一步投资意愿有限，而且不断恶化的经济形势很可能将持续制约资金流入。/ G+ D& }2 t& W) [, Q
而在我们看来，市场的这种声音过于悲观。事实上，在环球经济危机的情况下，中国能实现每月五六十亿美元的FDI已是不易，这本身就意味着目前国外实业资本 仍然看好中国经济的长期发展。做出这个看起来比较乐观的判断，就先要对近期国内FDI连续出现同比负增长的情况作个解释。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛; p5 g( h; r9 W: Y) K
我们并不否认，经济危机是近期国内FDI缩水的重要原因。但相比较起来，FDI中热钱流动方向的转变可能是FDI连续数月出现负增长的更为重要的因素。观 察近两年来FDI月度数字的变化趋势，就会发现，其与人民币升值速度的快慢非常吻合。2007年前9个月，全国实际使用外资金额472.19亿美元，这相 当于FDI每月55亿美元的规模。而在当年10月份以后，FDI的月度增幅开始显著加快：10月份为68亿美元，11月份为77亿美元，而12月份FDI 竟然高达131亿美元。2007年年末FDI高速增长的趋势一直延续到2008年，其中前8个月平均吸引FDI的月度数字为85亿美元。不无巧合的是，人 民币正是从2007年10月份开始了快速升值的进程——以人民币兑美元中间价计算，至2008年6月末的这段时间人民币升值了近9%！而在2008年下半 年人民币兑美元汇率开始"横盘"，甚至在12月出现大幅贬值风险的时候，FDI数字也相应作出了明显反应：如10月FDI数额为67.22亿美元，同比下 降2.02%；11月份，中国实际FDI为53.22亿美元，较上年同期下降36.52%。
! ~; P9 }) t7 X - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛FDI 与人民币升值速度的走势出现吻合的"秘密"在于，大量国际热钱是通过FDI渠道流入中国的。在2008年5月德意志银行对国内外企业的一个"热钱流入渠 道"的调查中，受访的200多家企业中，就有高达52%的企业认为"直接投资"最易操作。这部分热钱在人民币加快升值的时候，通过伪装成FDI的形式进入 中国套取汇兑收益，这正是2007年10月份以后到2008年上半年发生的情况。而在2008年下半年以后，人民币停止升值甚至有贬值压力，热钱自然没有 了再进入中国的动力。也就是说，目前的FDI数字才真正体现了外国实业资本对中国投资的规模，而此前的高数字都是被热钱"注水"了的。因此，对比2007 年最后三个月和2008年最后三个月的情况，也就自然明白为什么说热钱转向是导致了FDI连续三个月出现同比负增长的原因了。而这也意味着，理解FDI的 走势，远远不是只观察同比增速这么简单，因为同比的数字在很多情况下都会"失真"。
3 L& Q  r0 N5 P5 P% S; r- u在热钱之 外，自2008年9月份以来的全球性金融和经济危机，使得跨国企业的经营更为艰难，其对中国境内的分支机构进行增资、或新设立公司的动机比以前有很大减 弱，这当然也是近期FDI增长放缓的重要原因。但相对来说，这个因素与热钱的因素比较起来只是次要的。短期来看，在中央政府通过4万亿投资计划和极度宽松 货币政策的措施表现出对"保增长"的坚定信心后，无论是国外政界、学界或是商界，基本上都同意"中国经济将先于欧美经济复苏"的判断；在中长期来看，虽然 中国再维持两位数增长的难度很大，但与欧美经济只增长一两个百分点甚至是负增长的经济相比，在哪里投资能实现更高的回报，这一点外资企业自然了然于心。外 资对中国经济的看好，也解释了即便连续三个月出现负增长，2008年中国实际利用外资仍然在发展中国家名列首位的问题。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛3 j- N1 t; g4 G3 p, y& L
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛  }! d/ H1 O) H9 T, I* P
受经济危机的持续影响，今年前几个月国内FDI数字有可能仍不会尽如人意。不过，相信这些跨国巨头们只要从经济危机中喘过气来，再次加快向中国进行产能转 移的趋势就会出现。如果考虑到今年的国际热钱可能再次通过这个渠道来"套利"中国的情况，那么2009年中国的FDI绝对规模仍然会居高不下，继续领跑发 展中国家并没有太大问题。
【政策：税收隐忧令政府强势介入大企业税务】0 L4 U5 u9 A: r- E: {- M! s9 X! E
国家税务总局16日激活"定点联系企业"新措施，首批纳入45家中、外大型企业，未来国家税务总局将直接介入这45家企业的税收管理。据台湾《经济日报》 报道，熟悉大陆税制的会计师指出，新办法象征大陆今年将强化税收管理，首要目标就是这些税收大户。这45家定点联系企业包含31家国有大型企业、四家民营 企业和十家外资企业。国有大型企业包括中石油、中石化与四大国有银行等；十家外资企业包含富士康、沃尔码、西门子、麦当劳、汇丰银行与通用电气等跨国公 司。国家税务总局副局长王力指出，国家税务总局决定在总局层面建立定点联系企业制度，由大企业税收管理司直接承担对部分大企业的税收管理和服务工作，上述 45家定点联系企业将成为首批适用对象。会计师认为，国家税务总局直接与这些纳税大户建立税务工作管道，官方强调是提供服务，但背后的主要动力可能在于强 化税收征管，尤其大陆今年财政赤字扩大，税务总局查税压力恐因此增大。国家税务总局指出，定点联系企业制度可实时受理和解决企业税务需求，大陆要实施新版 企业所得税法与推动增值税转型，可为企业提供有针对性的税收服务。王力指出，新制可帮助定点联系企业防范和控制税收风险，为达到这个目标要求，国家税务总 局将尽快制定大企业税务风险管理指引，做好总局定点联系企业的日常征收、管理和服务工作。
【形势要点：顾忌民众情感，地方政府纷纷表态不救楼市】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛8 n- n* C4 O4 n
14日，上海市委书记俞正声表态，上海未来减税空间不大，也没有拯救房市的打算。这样的表态，让一直期待政府出手相救的企业深感意外。在此次会议上，有委 员提出上海应加大对房地产的扶持力度和企业的减税扶持政策，以促进经济发展。俞正声在回答时表示，上海要把调整经济结构放在第一位，至于减税，空间不大， 也没有拯救房地产的打算。他解释说，目前上海的困境，虽然主要是受国际金融危机影响，但和2007年股市、房市虚高的因素也有关。因此，上海产业结构本身 的问题亦不容忽视。"不减税，不救市"的言论传出以后，引起了上海各界的反响。首先提出异议的是房地产企业和部分房地产专家。在他们看来，连美国都会通过 行政手段来救市，上海没有理由不救市。他们坚信，只要房地产市场复苏，就能救活一大批企业。相比之下，普通市民大多倾向于支持"不减税、不救市"的办法。 在他们看来，行政措施很容易服务于利益集团，最终既不能救市，又容易造成新的问题。除了上海，近期各地方政府纷纷表态指责房价太高，并表明不会救楼市，曾 经放言托市的重庆、上海、南京都来了个180度大转弯。其中北京市长不救高价楼市的表态成了社会各界关注的焦点。此前建设部也表示，各地不能擅自出台救楼 市的政策。这一系列事件表明，各级政府在这一问题上看法已经统一，即不能把资源投入商品房市场，开发商应该实行降价自救。
【政策：装备工业振兴方案可望在春节后出台】 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛  U# L2 a2 ]3 h6 j) e5 X: f; V4 |* \
继汽车和钢铁业的振兴方案后，中央第二批行业振兴方案可望在春节后出台。据《上海证券报》引述消息人士透露，国家发改委、工信部和行业专家日前开会，讨论 振兴装备制造业的规划，在最后修改后，会将方案上报国务院。据悉，这次规划的重点包括基础零部件行业，因为目前国内许多基础零部件长期依赖外国进口，在供 应价格、供货期方面限制繁多，约70%行业利润被进口零部件吃掉。据透露，振兴方案主要是方向性和政策性的调整，具体措施可能包括对基础零部件技术研究给 予低息贷款，提供类似钢铁业振兴方案的研发资金支持、对购高端及环保设备提供税务优惠、对内地企业采购国产设备提供优惠等。此外，造船业的振兴方案也已经 完成初稿，重点是加大对造船业的金融政策支持，预料会被纳入第二批行业振兴方案中。未来会出台振兴方案的领域，还包括石化、纺织、轻工、有色金属、电子信 息及建材业。金融部门将会一同参与上述行业的振兴计划制订或落实。在中央公布汽车业振兴方案后，中国人民银行已表态要积极支持监管部门批设新的汽车金融公 司，支持各商业银行与汽车金融公司开展多方面的业务合作，促进扩大城乡汽车消费。
【形势要点：未来城乡差距恐将进一步扩大】
; _3 Z6 b2 n, ~ - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛农 业部提供给全国政协提案委员会的最新材料称，今年农民增收难度进一步增大，2008年城乡居民收入比由上年的3.33∶1扩大为3.36∶1，绝对差距首 次超过1万元。近5年来，农民收入虽然增长很快，5年人均累计增收2000多元，但增长速度仍然落后于城镇居民，致使城乡居民收入比逐年扩大。2007 年，农村居民人均纯收入实际增长9.5%，为1985年以来增幅最高的一年。而城乡居民收入比却扩大到3.33∶1，绝对差距达到9646元，是改革开放 以来差距最大的一年。我们认为，随着经济形势的低迷和返乡民工的增多，农民的增收难问题将更加突出，城乡差距还将进一步扩大。国家统计局近期对四川、河南 等五个农民工输出大省的抽样调查显示，提前返乡农民工占总外出务工人数的6.5%，总数约有七八百万。按照全国2.26亿农民工、6.5%的返乡比例，那 么就有1469万农民工返乡，按照50%的失业率计算，那么对中国农村来讲，一年就意味着减少了881.4亿的农民收入，而国务院则正在计划在2009年 通过提高农产品收购价格，来提高农民大约500亿元的收入。一个失业问题就可以让国家对农民的增收努力付诸东流。农业部的资料显示，目前，农民人均纯收入 中，农林牧渔收入占到42.1%，工资性收入占到38.6%，这意味着，因返乡潮带来的失业问题将对农民收入构成重创。
【形势要点：土地指标寅吃卯粮的现象愈发严重】' z: c" P* |0 E. I: ~7 b5 i
随着中央和地方扩大内需保经济增长政策推出，各地政府建设用地热卷土重来。《21世纪经济报道》的在资料显示，4万亿投资项目多数是基础设施、环保投资、 民生建设等项目，这些土地多数是划拨出让，因此2009年全国土地划拨出让的规模和速度都会快速上升。相比招拍挂等有偿出让方式来说，划拨出让速度快、出 让规模大、透明性不强，可能会带来土地违法违规案件的突发和快速增长。以河北省为例，2009年河北省固定资产投资大数达到了1万亿，需要新增建设用地 40%，依照河北省目前的土地资源状况，再增加一些用地指标也难满足投资需求。河北有关官员表示，目前地方省级政府已经将能下放的用地审批权全部下放，即 使如此也跟不上地方投资项目的上马速度。近日，国土资源部部长徐绍史表示，2009年要保障重点项目用地，扩大增量，部分未来两年的用地指标可能被提前到 今年利用。用地上要重点保障中央投资重点项目，又要兼顾地方和社会投资项目。我们观察到，在中央和地方风起云涌的投资计划的推动下，从中央到地方，土地政 策闸门正在一点点被攻破。事实上，土地指标寅吃卯粮的现象早已不是新鲜事了，2005年，新华网的消息就曾披露，包括南京、北京等城市，其2010年前的 用地指标在2005年就已用完。不难想象，未来随着庞大的投资计划付诸实施，其对耕地的破坏会达到什么程度；至于能否守住18亿亩耕地红线，更是要打上一 个大大的问号。
【形势要点：地方财政依赖土地出让收入的格局将不得不改变】
( {" [$ ~. |' ~& G《第一财经日报》的资料显示， 2008年全国全年土地出让总收入9600多亿元。这其中包括通过协议、招标、拍卖、挂牌等多种方式出让土地所得。根据国土部官方资料，2007年全国招 拍挂出让土地面积为11.53万公顷、总价款达到9551亿元，占到了当年全国土地出让总收入的80%。据此推算，2007年全年的土地出让总收入约为 1.2万亿元。这意味着与2007年相比，去年的土地出让总收入骤减了2400亿元，下降幅度约两成。土地出让总收入的减少可能会让地方政府不得不改变财 政过度依赖土地出让的现状。在中央去年出台4万亿元大规模投资后，地方政府也争相推出了各自的投资计划，但多数地方并未真正解决配套资金的来源问题。以上 海市为例，《21世纪经济报道》的资料显示，2009年，根据中央扩大投资促进内需的要求，上海市安排了86个重点项目，包括新开工18项、基本建成23 项，所涉及总投资达5386亿元，政府投资规模空前。而在支出大幅度增长的同时，上海所能预期的财政收入却赶不上支出的增长。2009年的政府工作报告预 计，上海全年GDP增长9%左右，财政收入增长为6%，低于同期GDP增长。除了地方财政收入外，政府性基金（即预算外收入）减少亦成定局。目前，上海市 征收的政府性基金共8项，其中最大的一笔即国有土地使用权出让收入，在房地产市场走弱的情况下，土地出让金收入将大幅度减少。资料显示，2009年政府性 基金收入预算为458.5亿，而往年仅土地出让金一项就在500亿左右。
【政策：建设部可能在全国推广经济租赁房】
( E; ^+ C) ^4 r" H$ x来自住房与城乡建设部的消息，建 设部可能将很快在全国推广经济租赁房。所谓经济租赁房，针对的是买不起保障房又买不起商品房的"夹心层"。这是保障性住房的新模式，由此保障性住房将进一 步扩大保障范围。如果房地产市场形势没有大的波动，预计《经济租赁房管理办法》年内将会出台。据悉，经济租赁房的保障方式以无产权租赁为主，即政府筹资建 设经济租赁房之后，被保障对象不购买，只是租赁，并由政府提供补贴的方式。接近建设部的人士透露，经济租赁房研究工作开展已有一年多，目前正在酝酿《经济 租赁房管理办法》。如果顺利可能将在今年内出台。与此同时，住房与城乡建设部部长姜伟新也在全国住房工作会议上提及了经济租赁房所涉群体的住房问题，显示 了该工作的紧迫性。尽管住房保障主要由各城市政府承担，但保障体系建设的历史显示，通常建设部都会在各城市试验的基础上完善和制定管理办法，再向全国推 广，以形成体系化、规范化的全国性保障体系，实际上一直在建设部的考虑范围内。2008年3月，建设部住房保障司司长侯淅珉在接受中央电视台采访时就提出 大力发展政策性租赁住房。更早的时候，经济租赁房在青岛、厦门等城市已经有所实践。与现有方案不同的是，青岛的经济租赁房模式针对的对象是那些既不够资格 申请租赁廉租房，也无经济实力购买经济适用房的低收入阶层。
【形势要点：电力央企得到政府百亿补贴】
, b, V. x2 {2 Q, N - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛国 资委第二单央企注资计划即将启动，电力央企将成为"国资委注资的下一个受益者"。据《中国经营报》报道，消息人士透露，"国资委对电力央企的注资资金将在 近期到达企业账户。"目前，国资委的第二批注资计划已经经过多次研究和论证，注资电力央企已成事实。该人士透露，此次规模不少于100亿元的注资计划会在 近期分批注资五大电力集团和两家电网公司，不过此次注资计划不包含电力辅业集团。国资委新闻处，新闻处相关负责人并未否认国资委下一步将注资电力企业的消 息。对于下一步的投资规模和具体注资计划，该负责人表示以信息发布为主。多位业内人士表示，向电力央企注资"已经不是传闻，而是事实。"目前央企的电力企 业包括华能、大唐、国电、华电、中电投五大发电公司，两家电网公司即国家电网和南方电网，以及4家辅业集团。业内专家也一致认为，由于在雪灾和地震灾害 中，电力企业受损失占了"大头"，两大电网和五大电力集团最可能获得巨额补贴。上述人士说，"不过具体的分配目前还不太清楚。"但也有分析人士指出，相对 于两大自然灾害造成的巨额损失和煤炭上涨带来的成本大幅增加，国资委的补贴只是杯水车薪，远远不能缓解电力企业的经营压力和财务困境。对于具体的注资方 案，消息人士表示，将直接注资电力集团公司，不过，对于各电力集团的上市公司，国资委不会直接注资。
【形势要点：布热津斯基提倡中美应建立更紧密的G2】
& ~5 S" i8 Z! q, m, g; A0 L0 D - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛近 日，美国前国家安全顾问布热津斯基在英国《金融时报》撰文称，《瞭望》杂志2008年7月的一篇文章将美中关系称为"复杂相互依赖型"，"当美国对华战略 判断趋于务实与温和的同时，中国对美国的战略判断也在发生相应变化……双方可以在现有国际规则中竞争与磋商"。确实，一个全球性崛起的中国是一支修正主义 力量，它希望全球体系发生重大变化，但希望采取耐心、谨慎以及和平的方式。在与伊朗的对话中，我们需要中国作为一个直接参与者，因为如果谈判的努力最终失 败，中国也会受到影响。我们需要就如何应对气候变化带来的全球风险达成共识。但要推动这些目标，我们需要建立非正式的美中两国集团G2。美中关系必须成为 广泛的合作关系，就像我们与欧洲和日本的关系那样。因此，我们两国的最高领导人应定期进行非正式会晤，就我们的双边关系乃至整个世界进行面对面的深层次讨 论。有这些都在政治和哲学层面指向一个雄心勃勃的方向。中国对"和谐"的关注可能成为美中峰会的有利出发点。在大规模杀伤性"文明冲突"风险上升的时期， 我们迫切需要谨慎推动真正的文明调解。美国当选总统巴拉克•奥巴马——从内心来讲，他是一位调解者——应会发现这一任务很适合自己，中国国家主席胡锦涛 ——他发明了"和谐世界"的概念——也应该会对此表示欢迎。这是美中两国都值得去完成的使命，它对于构建我们共同的未来有着最为非凡的潜力。
【市场：大陆22亿美元救台湾液晶厂商于水火】
7 p4 P! J( O1 z* [3 G7 M - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛"海 峡两岸平板显示产业战略合作论坛"16日在福州举行，大陆9家彩电企业与台湾面板企业达成协议，要购买近22亿美元电视用液晶面板，采购额比去年增加约 60%，友达和奇美电两家面板大厂受惠最大。这是两岸面板业者扩大合作的第一次，有可能成为台厂走出谷底的一帖良药。金融风暴袭卷全球，日韩等大厂为了自 保，纷纷提高自制比重，缺少品牌奥援的台厂对这波经济低迷感受格外强烈，政府在抢救高科技业的方案中，亦以拉高技术层次为重点。这次采购量超过1200万 片，涵盖各个主流尺寸规格。业者指出，这是大陆于去年12月上海两岸经贸文化论坛中表明将加强对台采购面板约20美元后，正式付诸行动。这次"海峡两岸平 板产业战略合作论坛"是由大陆工信部和国台办联合举办，友达董事长李焜耀、奇美董事长廖锦祥均亲自出席活动，争取庞大商机。奇美电深耕大陆市场，支持节能 下乡，上月中首度在上海发表绿色创新研发成果，分别为42吋、47吋和55吋面板，且已获大陆彩电品牌采用，抢攻农历春节采购商机。奇美电电视面板事业总 处长陈立宜表示，早在8个月前就开始与大陆各大品牌合作推广液晶电视下乡计画，特别是在三、四级城市，奇美的市占率已超过九成。奇美电日前宣布，今年将把 战略重心转移到大陆市场，以弥补欧美市场大幅下滑的订单。
【形势要点：2009年煤炭行业形势危机中不应太悲观】博瑞金融论坛6 w6 Y7 V, K5 \- o
中国煤炭工业协会15日发布《2008年全国煤炭工业统计快报》的数据显示，去年我国煤炭产量完成27.16亿吨，同比增长7.65%。值得一提的是，去 年12月的煤炭产量再次成为人们关注的焦点。当月煤炭产量为2.64亿吨，环比11月增加16.3%。中国物流信息中心高级经济师陈秀芝认为，去年12月 下旬及进入今年1月份后，随着需求增加以及国际原油价格的大幅回升，国内煤炭价格将有明显回升。但煤炭专家李朝林认为："受国际金融危机的影响，与 2008年相比，2009年我国煤炭经济的运行难度加大，煤炭市场供过于求有可能继续恶化，市场竞争加剧，增幅度滑，经济效益下降。"他预计，今年煤炭产 量的增幅速度将继续放缓，总产量在28.5亿吨左右。在中国，煤炭的主要用途是发电和炼焦，但随着重工业开始滑落，对煤炭的需求也在日益减少。因此， 2009年中国煤炭行业效益如何，还要看重工业是否能够保持增长。但随着中央和地方政府超过20万亿的基础建设投资，相信未来不必太悲观。
【市场：美国无心和流氓国家较劲正是中国的机会】
4 s# F  U' g  d8 o1 F当地时间1月14日，伊朗国家石 油公司与中石油签署了一项价值17.6亿美元（约合人民币120亿元）的油田开发协议，中方将开发伊朗最大的油田之一—北阿扎德甘油田。这是继中石化集团 拿下价值20亿美元亚德瓦兰油田的合同之后，近年来中方在伊朗取得的第二笔油田项目大单。据专家介绍，此次的合同并非通常涉及向合作方提供相应的技术、设 备及人员的服务合同，而是有可能涉及到合作开发企业对油品的分成。该协议还包括一个"回购"条款：在油田开发后，在一定条件下如启动该条款，外方企业（在 此为中石油）须交出运营权，在未来数年从该油田的销售收入上获得款项，以收回当初的投资。此前，很多外国企业经常抱怨这种条款限制过多，甚至导致赔钱。不 过，伊朗方面表示，由于在2008年修订过石油和天然气的开发合同，会对合作方提供更多的优惠政策。据伊朗媒体报道，北阿扎德甘油田估计储油量为60亿 桶，按日产量7.5万桶计算，可持续产油25年。国家发改委能源所的专家姜鑫民表示，这一油田产量不小，"至少是一个中型油田"。随着金融危机愈演愈烈， 这个世界似乎已经把伊朗给遗忘了，美国人再也没空和它玩核武器猫捉老鼠的游戏，现在正是中国公司跟伊朗深入合作的良机。
【形势要点：中美经济将在今年上半年经历短暂的通缩】
- m1 v7 f$ O7 A$ M美国政府公布的一份报告显示，去年美国 消费者价格仅小幅上升，创半个多世纪以来的最低升幅，在触及17年高点仅仅几个月后形势便令人震惊地发生转变。《华尔街日报》报道，美国劳工部上周五 （16日）表示，经季节因素调整后，美国去年12月份消费者价格指数（CPI）较前月下降0.7%，11月份则出现创纪录的降幅。12月份核心CPI持 平。12月份未经四舍五入的CPI为下降0.737%，为连续第五次出现下降。未经四舍五入的核心CPI下降0.015%。2008年美国消费者价格仅上 升0.1%，为1954年以来的最低升幅，并且远低于美国联邦储备委员会（Fed）1.5%－2%的适宜区间。2007年美国CPI上升4.1%。但去年 核心CPI上升1.8%，表明美国经济尚未面临总体性的通货紧缩。CPI趋势的转变主要是受油价自7月份高点以来下跌大约75%所影响。油价的下滑进一步 带动从汽油和住房取暖到机票等一系列价格下跌。但通货膨胀压力的消失在一定程度上也是经济严重衰退的结果。经济衰退促使居民延迟支出，而最糟糕的情况可能 会出现日本上世纪90年代那样的通货紧缩。在我们看来，这些数据表明通缩到来的速度超出了此前人们的预期，今年上半年中美经济可能都将经历通缩状态。不 过，各央行史无前例的货币放松政策，决定了通缩也只能是短暂的。
【市场：全球船舶近零成交预示造船业低迷将持续数年】
4 l) n- j  w- |, z/ N, Z中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区自 去年11月经历"雪崩之月"后，全球船舶制造业仍深度低迷。据国际造船业权威咨询机构英国克拉克松研究公司的最新统计，2008年12月，全球造船市场成 交量仅为21万载重吨，同比下降99.1%，环比下滑74.1%，为10年来最低月度成交量。三大船型中仅有油船市场成交四艘小吨位油船，合计不足20万 载重吨，同比及环比分别大幅下滑93.7%及61.1%，散货船及集装箱船当月皆无一成交，集装箱船更是连续两个月出现零成交。中国船舶工业经济研究中心 首席研究员包张静表示，以前期上升最快的干散货二手船价格为例，5年船龄的17万载重吨的二手船价格已经由1.5亿美元下跌至7000万－8000万美 元，甚至出现了3000万－5000万美元的低价成交额。中金公司分析指出，近期二手船成交额已创下5年来新低。包张静预计，目前超过6亿载重吨手持订单 量需要3－4年才能消化掉，由此全球造船业才可以走出泥潭。由此来看，2009年造船业将继续衰退。
【形势要点：奥巴马8250亿美元刺激经济方案公布】
$ n( @0 P! p+ _% {/ A7 f3 G" Z; O( F博瑞金融论坛15 日，在美参院同意放行第二批3500亿美元TARP基金几小时后，美众议院公布了奥巴马团队提出的8250亿美元经济刺激计划的细节方案。根据众议院公布 的方案，政府将在两年内新投入5500亿美元的开支，同时实施2750亿美元的减税。基础设施建设是这份方案的重头戏。基础设施项目获得的资金份额达到 900亿美元，超过了最初预计的850亿美元，其中包括道路、桥梁以及下水系统的修复、为使联邦建筑变得更加节能而进行的修缮和更新以及公共交通系统项 目。与之前的全国性基础设施建设项目有所不同，新刺激方案划拨的大部分资金将用于短期项目，如重新铺设公路和桥梁的路面。新方案为高速路建设拨出资金 300亿美元，310亿美元划归联邦和公共建筑的更新和修缮项目，公共用水项目190亿美元，另外还有100亿美元用于运输和铁路项目。根据这份方案，政 府还将向一批能源项目投入逾500亿美元，旨在实现民主党提出的促进经济增长和提高能效的两大目标。其中最大的一笔投资金额为110亿美元，用于改造老化 的美国电网。根据此项方案，国会还将为可再生能源发电和输电项目提供80亿美元的贷款担保。众议院公布的经济刺激法案中，还包括2750亿美元的税收减 免，规模略低于当选总统奥巴马提出的3000亿美元。众议员对奥巴马的提议进行了调整，以便使相关税收政策能包含在8250亿美元的整体刺激计划中。对那 些受经济衰退冲击最大的人群，该经济刺激计划将提供430亿美元用于延长失业保险福利并支付失业人员再培训的费用。另外，该计划还提供200亿美元用于增 加对向低收入者发放食品券的资金支持。
【形势要点：自由贸易让位于保护主义会得不偿失】
* [' F2 H; S) G: ]" |www.brjr.com.cn1930 年，美国国会通过了《斯穆特－霍利关税法案》，该法案将2万多种进口产品的关税大幅提高，由此引发各国跟风效应。到1932年，世界贸易比1929年下降 了25%，世界工业生产降幅达30%。每个国家都试图将自己与外部危机隔绝开来，结果反而加剧了危机在全球范围内的蔓延。《第一财经日报》近日发表评论 称，毫无疑问，此轮全球贸易衰退很可能再次成为诱发贸易保护主义的直接导火索。世行去年年底预计，2009年世界经济增速仅为0.9%，全球贸易额将紧缩 2.1%。截至2008年底，欧美日等主要发达经济体都已宣布陷入衰退，而多数新兴市场国家经济增速也大为放缓，与上世纪30年代的情况极为相似——保就 业成为各国政府的首要责任：目前美国失业率高达7.2%，其中仅2008年就新增260万失业人口，创下二战以来的最高纪录。奥巴马当选美国总统后，便很 快被贴上了"贸易保护主义"的标签。原因在于：一是他摆脱不了民主党多年来的传统，二是他在竞选中为捞取选票所做的一些虚虚实实的承诺，三是他任命的一系 列阁员中缺乏态度鲜明的自由贸易支持者，四是迄今为止他本人尚未公开就全球贸易自由化做出清晰明确的表态。自1986年乌拉圭回合谈判启动以来，经过20 多年的努力，世界平均关税水平已从26%降至2007年的8.8%。但如果顶不住这一次危机的压力，各成员多年来的集体努力可能将付诸东流。国际粮食政策 研究所（IFPRI）的一份报告指出，若主要经济体将目前实际执行的关税水平升至WTO允许的约束水平，则全球贸易额将锐减7.7%。
【形势要点：金融风暴令阿拉伯世界2.5万亿美元蒸发】博瑞金融论坛3 b4 w2 P2 z/ M% {$ m% V1 F
科威特外长艾沙巴表示，全球金融危机吹袭阿拉伯世界，过去四个月来，阿拉伯投资人的损失高达2.5万亿美元。首次阿拉伯经济高峰会19日即将在科威特登 场，22位阿拉伯国家领袖会商全球金融危机对他们的影响。阿拉伯联盟秘书长穆沙形容，此一峰会乃阿拉伯国家2009年规模最盛大，也最重要的盛会。艾沙巴 在会前表示，波斯湾合作理事会六国有六成的开发计划已因信用紧缩延后或取消。艾沙巴指出，阿拉伯投资人损失最重的是海外投资的部分，原本2.5万亿美元的 投资已跌掉四成。股市投资损失达6000亿美元，加上石油收益锐减、房地产降价和全球经济减缓的其他影响，更让阿拉伯投资人雪上添霜。有报道指出，在股票 与其他投资出现亏损下，波斯湾合作理事会六国去年的主权基金总持股已萎缩820亿美元至1.2万亿美元。而彭博信息则报道，由于石油价格比去年高峰时暴跌 75%，阿拉伯产油国家可能出现破纪录的预算赤字。