2009年全国证券期货监管工作会议短评

        申万-2009年全国证券期货监管工作会议短评 20090115

        中国证监会于2009年1月14日在京召开2009年全国证券期货监管工作会议，总结了2008年资本市场改革和监管工作，分析了资本市场发展形势，并就做好2009年重点工作作了部署安排。
        评论：
        在1月的股市发展环境展望中，我们曾对今年全国证券期货监管工作会议将布置的相关监管工作重点做过预测，认为这次工作会议将主要贯彻国务院办公厅12月8日发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（"国三十条"）的精神，从尚福林主席的讲话来看，的确如此。
        "国三十条"提出要采取有效措施，稳定股票市场运行，但在"国三十条"中并没有提及维稳的具体措施。在这次证监会的工作会议中，维稳措施有所明朗，将主要从改善市场供求关系的角度来体现，包括鼓励长期资金入市、完善上市公司现金分红和回购政策、进一步完善大宗交易制度等。在改善市场供求关系方面，并没有提及限售股解禁问题和市场热议的平准基金等问题。从目前情况看，监管部门对于大小非和大小限问题将主要还是从完善大宗交易制度的角度入手；而平准基金我们始终认为推出的可能性微乎其微。
        "国三十条"已明确提出要"完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板，逐步完善有机联系的多层次资本市场体系"，并"支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级，减少审批环节，提升市场效率，不断提高上市公司竞争力"，要大力发展债券市场等。因此，这次会议提出要积极推动上市公司并购重组、推出创业板、大力发展公司债券市场、加大对中小企业支持力度等政策措施都并不令市场感到意外。
        在市场创新方面，除了创业板和证监会去年10月已明确表示要正式启动融资融券试点以外，创新将主要体现制度建设层面，包括深化发行制度改革、研究建立"合格投资者"制度和进一步完善代办股份转让系统等。市场关心的股指期货，在"国三十条"中就并没有提及，在这次工作会议上也只表示要"做好股指期货推出前的各项准备工作"，我们预计今年会推出的可能性较小。
        在这次工作会议上，尚福林主席主要提了8项工作重点，其中有一半主要在谈要加强社会舆论和提高证监会的监管执行力，包括加强对上市公司、中介机构和监管队伍自身的监管，并未提及中介机构产品创新、改善盈利模式等问题。这足以体现"规范"将是2009年证券监管的关键词，这是全球金融危机和国内外复杂环境下的必然选择。
        总体而言，这次监管工作会议所提的8项工作重点，基本没有超出市场预期的内容，但有关促进上市公司兼并重组和加强对中小企业支持的政策将为市场带来主题性的投资机会。